Блог компании Альфа-Инвестиции | Инвестиции без спешки: торгуем в выходные

Рынок часто движется импульсами, и тем важнее оценивать активы без спешки, не отвлекаясь на инфошум. В конце недели разбираем самые заметные события последних дней и рассуждаем, что можно будет поменять в портфеле.

Клиенты Альфа-Инвестиций могут совершать сделки в выходные. Торги в эти дни обычно отличаются невысокой волатильностью, но если всё-таки происходят значимые события, инвесторы могут отреагировать незамедлительно. Сейчас это особенно актуально с учётом быстро меняющейся геополитической ситуации, которая зачастую приводит к сильным движениям российского рынка.

Мы выбрали несколько инвестиционных идей, которые стоит обдумать.

События: как реагировать

• Отскок Индекса МосБиржи. Вчера президенты РФ и США неожиданно провели телефонный разговор. Главы стран положительно оценили результаты, а Дональд Трамп заявил, что возможна встреча с Владимиром Путиным в Будапеште в ближайшие 2 недели. Кроме того, президент США отметил, что сейчас не лучшее время для санкций против РФ. На этих новостях Индекс МосБиржи прибавил почти 7%.

Тактика. В лидерах отскока были акции компаний, которые сильнее остальных выигрывают от потенциального урегулирования конфликта, и бумаги, в которых были открыты крупные шортовые позиции. На наш взгляд, не стоит ориентироваться на самые волатильные акции — у большинства из этих компаний повышенная долговая нагрузка и неочевидные перспективы. Лучше фокусироваться на фундаментально крепких бумагах, с комфортным уровнем долга (ЛУКОЙЛ, Транснефть ап, Сбербанк, Т-Технологии, Яндекс). Из потенциальных бенефициаров геополитического потепления наиболее интересен НОВАТЭК. Также отыгрывать широкие рыночные движения можно через фьючерс на Индекс МосБиржи (MMZ5).

• Рекордные цены на золото. На этой неделе цены на золото в очередной раз обновили исторические максимумы. С начала года котировки выросли более чем на 60%. Спрос на золото поддерживается сохраняющимися покупками мировых центральных банков, а также ожиданиями снижения процентных ставок ФРС.

Тактика. Отыграть рост золота можно через акции Полюса. Бумаги отстают от динамики драгметалла в последние недели. Несмотря на рост котировок с начала года на 66% акции Полюса сейчас торгуются вблизи средних исторических уровней по мультипликаторам — бумаги нельзя назвать дорогими. Помимо ставки на золото, бумаги интересны под ожидаемое в среднесрочной перспективе ослабление рубля и как инструмент снижения волатильности портфеля.

• Волатильность акций энергетиков. Акции энергетических компаний на этой неделе резко отскочили после заявления замминистра энергетики Евгения Грабчака о том, что министерство не планирует законодательно ограничивать их дивиденды. Он заявил, что решения должны быть точечными по каждой компании. В день появления новости отраслевой индекс электроэнергетики прибавил 5%.

Тактика. На заявление замминистра сильнее всего отреагировали акции региональных сетевых компаний, чья прибыль хорошо выросла в 2025 году, некоторые бумаги могут предложить дивидендную доходность выше 10% по итогам года. В сетевых компаниях наиболее привлекательны: Россети Волга, Россети Центр и Приволжье, Россети Ленэнерго ап. Даже после роста на этой неделе бумаги не вернулись к уровням до появления новостей — потенциал для восстановления сохраняется. Из генерирующих компаний стоит обратить внимание на Интер РАО.

• Налоги для частных медкомпаний. Депутаты фракции ЛДПР направили в правительство РФ законопроект, предусматривающий введение 5%-го налога на прибыль негосударственных медицинских компаний. На этом бумаги МД Медикал Груп и ЮМГ в моменте теряли более 3%.

Тактика. Влияние увеличения налогов для МД Медикал Груп и ЮМГ будет сдержанным — в пределах 6% на справедливую цену компаний. Котировки уже отыграли риски увеличения долговой нагрузки, хотя мера ещё не введена. Взгляд на акции МД Медикал Груп и ЮМГ умеренно позитивный. МД Медикал Груп — качественный растущий бизнес со стабильными дивидендами, но текущая оценка не даёт высокого потенциала роста. ЮМГ дешевле, чем МД Медикал Груп, но и риски тут выше: компания менее открытая для миноритарных акционеров. Дивиденды в последние годы не выплачиваются, хотя возможности для этого есть.

Ожидания: к чему готовиться

• Встреча глав США и Украины. 17 октября ожидается встреча глав США и Украины в Белом Доме. Заявления после переговоров могут стать драйвером для российского фондового рынка. СМИ сообщают, что повесткой встречи может стать поставка на Украину ракет Tomahawk.

Тактика. После вчерашнего успешного разговора Дональда Трампа и Владимира Путина шансы на нейтральную или позитивную риторику со стороны президента США увеличились. Отказ от поставок Tomahawk на Украину стал бы позитивным сигналом для продолжения переговорного процесса и мог бы стать драйвером дальнейшего восстановления рынка. Движения рынка на геополитических новостях в выходные удобно отыгрывать через фьючерс на Индекс МосБиржи. Наиболее ликвидный сейчас — декабрьский (MMZ5).

• Встреча глав США и России. Заявленная Дональдом Трампом встреча с Владимиром Путиным в Будапеште может пройти в течение 2 недель. Предыдущая личная встреча глав стран в Анкоридже совпала с локальным пиком российского рынка акций. В этот раз позитивные ожидания от переговоров также могут способствовать подъёму рынка.
• Решение по дивидендам ОГК-2. 17 октября пройдёт ВОСА, на котором будет рассматриваться вопрос о дивидендах за 2024 год. Ранее совет директоров уже давал рекомендации по выплате дивидендов, но акционеры его не одобрили. Повторное вынесение вопроса на голосование увеличивает шансы на одобрение дивидендов, однако уверенности в этом всё же нет.

Тактика. Одобрение выплаты дивидендов может стать локальным позитивом для акций ОГК-2. В то же время мы не ждём, что выплаты сохранятся в будущем. В 2025 году чистая прибыль компании должна сильно упасть из-за выпадения повышенных платежей по программе ДПМ. Возможности для выплаты дивидендов в ближайшие годы будут ограниченными, взгляд на акции негативный.

Альфа-Инвестиции