📰 Еженедельный обзор рынков: Деньги уходят из активов фондового рынка. Распродажа акций и ОФЗ продолжается

Валютный рынок стабилизировался за прошедшую неделю. Юань закрылся под линией сопротивления 11,75, а стоимость юаня на одну ночь всю неделю была выше нулевой отметки, впервые с весны этого года – профицит юаня исчерпан. Доллар за неделю снизился по отношению к юаню, поэтому к рублю укрепление доллара было менее значимым, курс не дошел до 85 рублей за один доллар. В ближайшие неделю жду закрепления валюты под своими линиями сопротивлений, далее значимое влияние на динамику курсов окажет проект бюджета на 2026 год.

ОФЗ подверглись массированной распродаже несмотря на позитивные данные по недельной инфляции, а первичные размещения оказались крайне слабыми. Продолжающееся давление Банка России на Правительство не позволяет привлекать средства через ОФЗ. Интересно, что продавали и фиксированный и плавающий купон, т.е. шел вывод денег с рынка долга. Причиной этому могло послужить использование части из ₽10,7 трлн. депозитов, размещенных в банках, что и вызвало распродажу ОФЗ. Подтвердить эту гипотезу можно будет лишь в 20-х числах октября, в обзоре банковского сектора. Основной причиной распродаж называют слухи по поводу бюджета на 2026 год и корректировки бюджета 2025 года, здесь нужно дождаться 29 сентября.

Кривая ROISfix, отражает радикальное изменение настроений на финансовых рынках. Банки больше не закладывают снижение ключевой ставки в октябре, при этом банки продолжили понижать ставки по депозитам. Доходность депозитов на год по индексу FRG 100 снизилась на 0,18% до 11,63%, но в пятницу был зафиксирован небольшой подъем ставок. Этой осенью банки будут конкурировать за деньги с заканчивающихся дорогих депозитов 2024 года и снижение ставок может прекратиться. Кроме того, конкурировать придется и с ОФЗ, даже купонная доходность облигаций сейчас выше доходности депозитов, а покупка ОФЗ ниже номинала и применение налоговых льгот дает существенный выигрыш облигаций перед депозитами. Банк России допустил слишком высокую дифференциацию плавающих и фиксированных ставок по долгу, а также доходностей ОФЗ и депозитов, что требует продолжения снижения ключевой ставки несмотря на заявления регулятора.

Акции российских компаний вновь подверглись массированной распродаже. Не важно платит ли компания дивиденды, какие у нее перспективы и отрасль – продавали все. На рынке случилась паника. Ближайшая поддержка по IMOEX 2720 пунктов будет тестироваться на следующей неделе, т.к. закрытие рынка было крайне слабым. Таким образом продают облигации и акции, но в фонды ликвидности притока нет. Деньги уходят с рынка или на покупку ВТБ по преимущественному праву, или на финансирование дефицита бюджета, или вовсе люди кинусь покупать машины перед индексацией утильсбора. Все эти варианты скоро можно будет проверить статистикой, но пока есть лишь гипотезы. Состояние экономики страны и компаний не столь плачевно, как поведение финансовых рынков.

Подробнее смотрите в видео-обзоре за неделю и скачивайте полную презентацию:

🔹Валютный рынок ищет баланс

🔹Доллар как наименьшее зло из валюты развитых стран

🔹Товарные рынки без существенных изменений

🔹Золото делает паузу в росте после заседания ФРС

🔹В США риск шатдауна, но рынок уже не обращает на это внимания

🔹Страсти по бюджету привели к распродаже ОФЗ

🔹Банк России создал перекосы процентных ставок в экономике

🔹Распродажа на рынке акций продолжается. Куда уходят деньги?

🔹Отраслевой срез рынка акций

🔹Отработка прогнозов

Youtube: https://youtu.be/sruuJ7Fduas

VKvideo: https://vkvideo.ru/video-230173709_456239038

Rutube: https://rutube.ru/video/fd7e749964053c5d90ed5da3cdb6f9be/