🏆 Полюс Золото. Отличный результат!

Дорогие подписчики, начинаем торговую неделю обзором финансовых результатов за 1 полугодие 2025 года золотодобывающей компании Полюс. Давайте посмотрим, как компания продолжает эффективно обыгрывать благоприятную рыночную конъюнктуру:

— Выручка: 309,8 млрд руб (+24,8% г/г)
— Операционная прибыль: 184,3 млрд руб (+15,8% г/г)
— Скор. EBITDA: 224,1 млрд руб (+21,5% г/г)
— Чистая прибыль: 172,4 млрд руб (+20,5% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 По итогам 1П2025 выручка выросла на 24,8% г/г — до 309,8 млрд руб, что обусловлено ростом средней цены реализации золота на фоне его нахождения на исторических максимумах. В результате скорректированная EBITDA прибавила 21,5% г/г — до 224,1 млрд руб, а чистая прибыль за период увеличилась на 20,5% г/г — до 172,4 млрд руб.

*Примечательно, что фактическая динамика по чистой прибыли за 1П2025 обусловлена переоценкой финансовых активов и курсовыми разницами. Если её скорректировать, то прирост за период составил всего 8,4% г/г.

— объем реализации золота в 1П2025 году сократился на 5% до 1 189 тыс. унций. Объем производства золота снизился на 11% (на фоне планового снижения производства на месторождении Олимпиада).
— с начала года цена золота выросла на 36,6% — до $3,586 за унцию. В годовом соотношении — на 42,5%.
— рентабельность EBITDA составила 72,3%.

✅ На конец 1П2025 чистый долг составил 507,6 млрд руб, при ND/EBITDA 1.0x. Даже в условиях возросших капитальных затрат долговая нагрузка компании остается на комфортном уровне.

— CAPEX увеличился на 86,2% г/г и составил 98 млрд руб.

–––––––––––––––––––––––––––

💼 Дивиденды

СД Полюса рекомендовал дивиденды за 1 полугодие 2025 года в размере 70,85 рублей за акцию, что предполагает 30% от показателя EBITDA.

— Дивдоходность: 3,1%.
— BOCA: 30 сентября.
— Отсечка: 13 октября.

Форвардная дивдоходность Полюса за 2025 год составляет порядка 6,5% (согласно дивполитике платят 2 раза в год).

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

В подробном обзоре сектора золотодобытчиков я таргетировал акции Полюса на уровне 2300 рублей. Кто покупал их после/в момент обзора уже успел заработать порядка +29%, с чем и поздравляю🤝

Возвращаясь к финансовым результатам за отчетный период, хочется отметить, что вопреки крепкому рублю, сокращению производства, а также повышенному НДПИ компания продолжает демонстрировать отличные результаты. Ключевые финансовые показатели растут, а рентабельность остается высокой. Залог успеха — эффективный отыгрыш благоприятной конъюнктуры с ценами на золото.

Если говорить про оценку компании, то Полюс торгуется с форвардным P/E = 8,75x (с учетом казначейских акций), существенного дисконта здесь нет, но важно учитывать некоторые отложенные драйверы:

— девальвация рубля.
— продолжение роста цены золота.
— реализация проекта Сухой Лог и рост производства.

На мой взгляд, акции Полюса сохраняют инвестиционную привлекательность на долгосрочном горизонте. Немного корректирую таргет вверх — до 2400 рублей за акцию. При просадке — хороший вариант для диверсификации портфеля. При этом отмечу, что при коррекции золота акции могут сходить вслед за ним.

#ПолюсЗолото #PLZL