Позитивный обзор. НОВАТЭК

🕯 НОВАТЭК подвёл итоги 1 полугодия 2025 года и, несмотря на падение прибыли, отчёт можно назвать стабильно-позитивным. Компания осталась рентабельной, генерирует сильный денежный поток и продолжает уверенно двигаться вперёд — хоть и без прежнего блеска в глазах.

📈 Выручка выросла на 6,9% и составила 804,3 млрд рублей, несмотря на внешние вызовы и волатильность цен на энергоносители. Это говорит о высоком спросе на продукцию компании и эффективной логистике поставок.

📉 Однако нормализованная EBITDA снизилась на 1,8% до 471,8 млрд рублей, а чистая прибыль акционеров сократилась сразу на 34%, до 225,7 млрд рублей. Даже если исключить курсовые разницы, прибыль уменьшилась на 17% — с 285,6 млрд до 237,1 млрд рублей. Это тревожный сигнал: доходы растут, но прибыльность бизнеса падает.

💱 Впрочем, денежный поток от операционной деятельности вырос на 7,3%, до 195,7 млрд рублей, а капзатраты сократились почти на 38% — до 76,4 млрд рублей. В результате свободный денежный поток подскочил на 15% — до 119 млрд рублей. Это особенно важно в условиях снижающейся прибыли: бизнес остаётся ликвидным.

💯 Чистый долг снизился на 22%, до 108 млрд рублей — отличный показатель в масштабах нефтегазовой отрасли. НОВАТЭК продолжает сохранять консервативную долговую нагрузку, что особенно ценно при нестабильной геополитике и валютной волатильности.

🔍 Объём добычи углеводородов составил 337 млн баррелей нефтяного эквивалента, что на 2% больше, чем годом ранее. Среднесуточная добыча также немного подросла — до 1,86 млн бнэ/сутки.

💡 Прибыль просела, но структура отчётности остаётся крепкой. НОВАТЭК по-прежнему демонстрирует отличную операционную эффективность и генерирует уверенный денежный поток. Консенсус-оценки по прибыли и EBITDA были превышены, а это значит, что рынок получил чуть лучше, чем ожидал. Промежуточный дивиденд может составить около 39 рублей на акцию, что даёт доходность около 3%.

📊 Касательно мультипликаторов:

🔹 EV/EBITDA: 3 — низкая стоимость компании по отношению к операционной прибыли, выглядит привлекательно.
🔹 P/E: 8 — разумная оценка по прибыли, умеренно привлекательная.
🔹 P/S: 2 — инвесторы платят 2 рубля за каждый рубль выручки, относительно высоко.
🔹 P/B: 1,1 — близко к справедливой оценке балансовой стоимости.
🔹 Рентабельность EBITDA: 63% — высокая операционная эффективность.
🔹 ROE: 13% — достойная доходность на капитал.
🔹 ROA: 10% — хорошая эффективность использования активов.

📌 НОВАТЭК — это не история быстрого роста, а надёжный бенчмарк в энергетике. Даже при снижении прибыли компания остаётся сильной, ликвидной и дисциплинированной. Это не акция для хайпа — это акция для долгосрочной уверенности.

🎁 Подарок для роста капитала

Друзья, благодарю всех за поддержку и дарю каждому подписчику моего Телеграм канала свою авторскую книгу «Финансовая культура».

Подписывайтесь и забирайте подарок!