Эталон представил неплохие операционные данные за первое полугодие 2025 года

Ключевые результаты:

• Новые продажи, в кв. метрах – 295,8 тыс. (-6,1% кв/кв; -23,2% г/г);
в т.ч.
– Москва и МО – 121,9 тыс. (+20,6% 6 мес./ 6 мес.; -17,4% г/г);
– Санкт-Петербург – 102,2 тыс. (-21,1% 6 мес./ 6 мес.; -15,7% г/г);
– др. регионы – 71,5 тыс. (-15% 6 мес./ 6 мес.; -38,6% г/г);
• Новые продажи, в руб. – 62,2 млн (-8,1% кв/кв; -20,9% г/г);
в т.ч.
– Москва и МО – 30,8 млн (+0,3% 6 мес./ 6 мес.; -30,2% г/г);
– Санкт-Петербург – 20,0 млн (-15,1% 6 мес./ 6 мес.; +15,9% г/г);
– др. регионы – 11,4 млн (-14,7% 6 мес./ 6 мес.; -33,7% г/г);
• Средняя цена, руб./кв. м – 210,3 тыс. руб. (-0,4% 6 мес./ 6 мес.; +3,1% г/г)

Компания отметила, что сбыт и среднюю цену реализации поддержали устойчивый спрос в высоком ценовом сегменте и спрос на ипотеку (доля ипотечных продаж во II кв. выросла до 32%, это максимум за последние четыре квартала, ипотеки на жилье – 44%, максимум за три квартала).

Эталон успешно адаптировался к периоду высоких ставок за счет смены фокуса развития на премиальную недвижимость и ввод объектов в высокой стадии готовности. В результате, темпы реализации премиум-объектов заметно опередили рынок по итогам первого полугодия, а удержание ставки по проектному долгу в 7,7% минимизировало процентные расходы.

Наше мнение:
Компания достаточно успешно приспосабливается к крайне сложным рыночным условиям и сжатию спроса, оптимизируя свой бизнес благодаря присутствию в премиальном сегменте. Впрочем, пока сильной инвестиционной идеи в ее бумагах не видим. Учитывая высокую долговую нагрузку Эталона, лишь начало цикла понижения ключевой ставки и сегментированность спроса на недвижимость, улучшения операционных и финансовых результатов компании ждем не ранее конца этого-начала следующего года. И по-прежнему ждем давления на котировки при начале торгов акциями МКПАО Эталон после редомициляции.

Больше аналитики в нашем ТГ-канале