Экономика США: по лезвию бритвы

Длительное падение реальной денежной массы прекратилось, это плюс. Но эффект от этого падения может «догнать» экономику США.

Реальная денежная масса (РДМ) растёт

Денежная масса в США по итогам июня составила без малого 22 трлн долларов (21,96 трлн). Это на 4,5% больше, чем годом ранее.

Цены за тот же период выросли на 2,7%.

Рост реальной денежной массы (РДМ) за год составил 1,8%.

РДМ в США растёт девятый месяц подряд.

Напомним, что, в отличие от ЦБ РФ, центральный банк Соединённых Штатов публикует статистику не только номинальной, но и реальной денежной массы (ссылка).

Динамика реальной и номинальной денежной массы в США за более чем 100 лет (с 1907 года) приведена на следующем графике.

Рост обоих показателей в 2020-21 годах впервые с 1940-х годов (со времён Второй мировой войны) достигал 25% и выше.

Прирост реальных денег не мог тогда трансформироваться в рост ВВП из-за ковидных ограничений. Но именно этот денежный запас позволил экономике расти в последующие годы на фоне сжатия реальной денежной массы.

Рост ВВП замедляется

ВВП США в 1 квартале вырос на 1,9%.

Прогноз МВФ предполагает замедление по итогам 2025 до 1,8%.

Впрочем, в июле МВФ обычно выпускает свои новые прогнозы, возможно, они изменятся.

Оценка

Мы затрудняемся с оценкой перспектив экономического роста в США.

С одной стороны, начавшийся рост реальной денежной массы, несомненно, улучшает перспективы.

С другой стороны, экономику может «догнать» эффект от предыдущего падения реальной денежной массы, самого длительного и самого глубокого с 1940-х годов.

И это не говоря о возможном влиянии «тарифных войн».

===

Телеграм: @m2econ

Навигатор: https://dzen.ru/a/ZPyf34uBfzz9x0pr