Всеинструменты представили операционные результаты за 2й квартал 2025 года.

Порадовать своих акционеров компании пока нечем:
— рост выручки замедлился до 10% в год, что хуже чем обычных продуктовых ритейлеров и вообще никак не тянет на компанию роста;
— при этом средний чек вырос сразу на 26%!!! Предположу, что такой сильный рост чека связан либо с бонусами, либо со стоимостью доставки, которая становится бесплатной с определенной цены;
— при этом количество заказов в штуках обвалилось на 10%. Опять же не будем устраивать панику, а предположим, что люди просто делают разовые большие заказы там, где раньше покупали товары по одному;

Хотя в целом ждать прорыва в финансовых показателях не приходится (с чего бы, когда инфляция затрат съедает доходы, а выручка не растет?), но сокращение количества заказов позволит оптимизировать расходы на доставку и чуть-чуть сэкономить. То есть мы можем увидеть небольшой рост маржинальности.

Но если ориентироваться на уровень маржи в прошлом, то скорее всего по итогам полугодия мы увидим около нулевую чистую прибыль (либо небольшой убыток) при стагнации EBITDA. Это дает оценку EV\EBITDA = 4, что является примерно средним для сектора. А зачем инвестору средняя компания без прибыли, если за те же 4 EBITDA продается выдающийся Х5 с прибылью, ростом и дивидендами