МТС. Дивиденды в долг.

🪙Немного накидали в комментариях в Пульсе. Нужно смотреть не только на растущий долг, а ещё и на его уровень. Уровень Долга к EBITDA у МТС в районе 1,8, а в течение 5 лет он был на уровне 1,5-1,9.

Может ли компания с таким долгом продолжать платить дивиденды?
Конечно, даже если будет наращивать долг на 50-60 млрд рублей в год. До уровня чистый долг к EBITDA в районе 3 может потребоваться 5-6 лет. Если конечно кардинально ничего не поменяется.
Возможно даже обслуживать такой долг станет проще, если ставка ключевая снизится с 20 до 10 %.
Сейчас при долге в 450 млрд — это что-то в районе 90 млрд, а при долге в 750 млрд и ставке в 10 % — это 75 млрд.

Но не понятно как МТС сможет выйти из этой ситуации. Выручка за 5 лет выросла с 494 до 700 млрд, а EBITDA почти не выросла. Чистая прибыль вообще стагнирует, в последние годы даже снижается. CAPEX растёт и он будет продолжать расти… Нужно же на 5G сети переходить и модернизировать старое оборудование. Число клиентов так же почти не растёт. А акции как стоили 10 лет назад 200 р, так и стоят. 🤷‍♂️ Зато дивиденды есть)
Я не говорю, что компания плохая, просто она такая какая есть. Акция/облигация в одном лице.

Если МТС планирует выделять дочек в отдельные компании на бирже, то вопрос в том, получат ли акционеры долю в новых компаниях. А МТС получит свежие деньги и сможет и дальше платить дивиденды).
Плюс на фоне снижения ставки акции могут подрасти, если компания продолжит платить по 35 р на акцию. Ну то есть заработать 50 % за пару лет + 33 % див доходности вполне реально.
Как идея на 2-3 года — почему бы и нет. Но за уровнем долга всё равно лучше следить.

Часть 1. t.me/pensioner30/8346

#мтс #дивиденды