​💡 Минэнерго хочет внести изменения в 14-ю статью ФЗ-208 «Об акционерных обществах», добавив в ней статью 42. Она обяжет электроэнергетические компании направлять прибыль на инвестиции, а на дивиденды — только остаток. В принципе раньше так и было. Дивиденды платились по остаточному принципу, вначале все траты, потом дивиденды.
Но теперь все может поменяться…

Если текущие капитальные затраты превышают прибыль, то компании перестанут выплачивать дивиденды за предыдущий год.
Почему? Не ясно, так как многие компании и так раньше имели CAPEX зачастую сильно выше, чем затраты на дивиденды.

При этом пишут, что в планах у государства потратить около 40 трлн рублей и увеличить выработку эл энергии ( вроде бы на 9 ГВт). Объемы приличные, сумма коллосальная.
И все это благодаря тому, что компании начнут выжимать досуха.
А инвесторы перестанут получать дивиденды.

И это очень весомый негатив для рынка и падение доверия.
Сначала было высказывание топ-менеджера «Интер РАО», о том что инвесторы им не особо нужны.

( Читать дальше )

​🪙 Банк Санкт-Петербург запускает мощный инструмент поддержки акций — новый байбэк на 5 млрд рублей. Программа рассчитана на период с октября 2025 по май 2026, и это не просто формальность: банк намерен гасить часть выкупленных бумаг. Такой шаг — прямой драйвер роста прибыли на акцию (EPS). $BSPB

Правда с дивидендами вышел облом: выплаты за первое полугодие (16,6 ₽ на обычку) оказались вдвое ниже ожиданий, из-за чего бумаги тут же просели на 6%. Но менеджмент сознательно копит капитал, укрепляя резервы.

Даже на фоне просевшей на 19% чистой прибыли (9 млрд ₽ за II кв. 2025) банк обыграл прогнозы аналитиков. А его рыночная оценка говорит о серьезном потенциале роста:

· P/B = 0,7 (Сбер — 0,87, Т-Банк — 1,33)
· P/E = 3,1 (Сбер — 4,0; Т-Банк — 5,2)

То есть БСПБ выглядит с
дешевле конкурентов.
Если вам нужны стабильные дивиденды — ваш выбор Сбер. $SBER
Но если вы верите в апсайд за счет buyback-а и закрытия дыры в оценке, то БСПБ выглядит интересно. Здесь менеджмент играет на руку акционерам.

Продолжаю держать акции БСПБ в портфеле.

( Читать дальше )

​🪙 Не смотря на трудности компании продолжают платить дивиденды. Разберем несколько компаний, которые планируют выплатить дивиденды.

«Мать и Дитя».
Компания выплатит за первое полугодие ₽42 на акцию. Дивдоходность — 3,4%.
Коэффициент выплаты составил 62% чистой прибыли, что укладывается в планы компании направлять на выплату дивидендов не менее 60% от чистой прибыли не реже двух раз в год.

Итоги за 1 полугодие 2025.
Общая выручка увеличилась на 22,2%, до 19,264 млрд руб., благодаря росту выручки, прежде всего от амбулаторного звена, стационарного лечения и направления женского здоровья на фоне роста пациентопотока и среднего чека.
EBITDA группы выросла на 15,1%, до 5,823 млрд руб.
Чистая прибыль увеличилась на 3,6%, до 5,064 млрд руб. Рентабельность по чистой прибыли составила 26,3% по сравнению с 31% в I полугодии прошлого года в связи с уменьшением чистых финансовых доходов. Плюс еще была покупка мед центров Эксперт.

Операционные показатели тоже на уровне:
Количество амбулаторных посещений увеличилось на 32,9% г/г, до 1,573 млн.

( Читать дальше )

​🪙
Часть 3.

Уже разобрали риски для инвестора и отдельно написал про компанию МТС.
А теперь разберем риски для компании и ситуации, когда платить дивиденды в долг может быть даже оправданно.

1. Увеличение финансовой нагрузки.
Компания намеренно увеличивает свои обязательства без улучшения операционных показателей или создания активов. Это повышает финансовый риск.
2. Рост расходов на обслуживание долга: Заемные средства требуют выплаты процентов. Эти проценты — дополнительные расходы, которые снижают чистую прибыль и отвлекают денежные потоки от операционной деятельности и инвестиций.
3. Ухудшение финансовых показателей и кредитных рейтингов:
* Увеличиваются коэффициенты долга (Debt/Equity, Debt/EBITDA).
* Ухудшаются коэффициенты покрытия процентов (EBIT или EBITDA / Interest Expense).
* Кредитные рейтинговые агентства могут понизить рейтинг компании, что сделает будущие заимствования дороже или вообще невозможным.
4. Снижение финансовой гибкости: Высокая долговая нагрузка ограничивает способность компании брать кредиты для действительно важных целей: финансирования выгодных инвестиционных проектов, совершения поглощений, преодоления кризисных ситуаций или просто для пополнения оборотного капитала.

( Читать дальше )

🪙Немного накидали в комментариях в Пульсе. Нужно смотреть не только на растущий долг, а ещё и на его уровень. Уровень Долга к EBITDA у МТС в районе 1,8, а в течение 5 лет он был на уровне 1,5-1,9.

Может ли компания с таким долгом продолжать платить дивиденды?
Конечно, даже если будет наращивать долг на 50-60 млрд рублей в год. До уровня чистый долг к EBITDA в районе 3 может потребоваться 5-6 лет. Если конечно кардинально ничего не поменяется.
Возможно даже обслуживать такой долг станет проще, если ставка ключевая снизится с 20 до 10 %.
Сейчас при долге в 450 млрд — это что-то в районе 90 млрд, а при долге в 750 млрд и ставке в 10 % — это 75 млрд.

Но не понятно как МТС сможет выйти из этой ситуации. Выручка за 5 лет выросла с 494 до 700 млрд, а EBITDA почти не выросла. Чистая прибыль вообще стагнирует, в последние годы даже снижается. CAPEX растёт и он будет продолжать расти… Нужно же на 5G сети переходить и модернизировать старое оборудование. Число клиентов так же почти не растёт. А акции как стоили 10 лет назад 200 р, так и стоят. 🤷‍♂️ Зато дивиденды есть)

( Читать дальше )

🪙 СД Россети Ленэнерго рекомендовал дивиденды за 2024 год в размере 0,4281 руб/обычка (ДД 3,2%) и 25,9523 руб/преф (ДД 11,9%), отсечка — 3 июля. $LSNGP

🪙 Акционеры Интер РАО одобрили дивиденды за 2024 год в размере 0,353756516888506 руб/акция (ДД 10%), отсечка — 9 июня. $IRAO

🪙 Обыкновенные акции «Селигдара» и «Мечела» исключат из Индекса Мосбиржи с 20 июня.
Что это значит для компаний?
Исключение из индекса, значит и фонды будут эти бумаги продавать, а значит цены будут падать. В общем ничего хорошего.
$MTLR $SELG $TMOS
В лист ожидания на включение в Индекс войдут: X5, Русагро, ЦИАН и ЭсЭфАй.
В лист ожидания на исключение — Астра, Россети, РусГидро.

#новости

🪙
Получение дивидендов может быть предпочтительнее, чем ожидание успешных реинвестиций компании, по нескольким причинам:

1. Немедленный доход:
Дивиденды предоставляют инвесторам регулярный денежный поток, который можно использовать для текущих расходов или вложений в другие активы. Это особенно важно для тех, кто зависит от пассивного дохода (например, пенсионеры).

2. Снижение риска:
Реинвестирование прибыли компанией не гарантирует успеха. Управленческие ошибки, рыночные колебания или неудачные проекты могут привести к потере стоимости акций. Дивиденды же минимизируют зависимость от будущих результатов компании.

3. Сигнал устойчивости:
Стабильные дивиденды часто воспринимаются как признак финансовой стабильности и зрелости бизнеса. Компании, которые их выплачивают, обычно имеют предсказуемые денежные потоки и дисциплинированное управление.

4. Контроль над капиталом:
Получая дивиденды, инвестор сам решает, куда направить средства — в акции других компаний, облигации или иные инструменты. Это позволяет диверсифицировать портфель и снизить зависимость от одной компании.

( Читать дальше )

🪙Неделя запомнилась массовыми отказами от дивидендов крупных компаний.
Отметились Магнит, Норникель, Газпром.

Совет директоров ОВК так же рекомендовал дивиденды по итогам 2024 года не выплачивать «в связи с отсутствием чистой прибыли за 2024 год». $UWGN
А кто то вообще дивиденды от ОВК ждал?

❕Совет директоров «Ленты» рекомендовал дивиденды по итогам 2024 года не выплачивать. $LENT

❕Совет директоров «Россети» рекомендовал дивиденды по итогам 2024 года не выплачивать. $FEES
Непонятно почему, обычно у компании всё неплохо с прибылью.

🪙 Рекомендовали выплатить дивиденды:

❕Совет директоров «Элемента» рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2024 года в размере 0,35 коп. на акцию или 3,5 руб. на лот из 1000 акций. Доходность по текущим ценам — 2,67%. Последний день для покупки под дивиденды — 11 июля. $ELMT А вот это приятный сюрприз. 👍

❕ Совет директоров ТГК-1 рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2024 года в размере ₽0,000828802 на одну акцию. Доходность по текущим ценам — 12,4%. Последний день для покупки под дивиденды — 7 июля. $TGKA

( Читать дальше )

​🪙 Более 20 компаний уже анонсировали дивиденды на ближайшие 3 месяца. Причем часть компаний уже выплатили или выплатят дивиденды в ближайшее время ( Новатэк, Яндекс, Полюс, ЛСР).
Большой дивидендный сезон продолжается. Какие бумаги могут быть?

В приоритете у меня Сбер и Лукойл, так как самая большая доля портфеля у меня в этих акциях.

🪙Сбер. Дивидендная доходность – 11,2 %. Последняя дата покупки ( для получения дивидендов) – 17 июля. Повышение дивидендов – 20 раз ( не подряд, бывает и с перерывами). В 2022 году не выплатили дивиденды, в 2021 году не повысили, но это не так страшно. $SBER

🪙Лукойл. Дивидендная доходность – 7,9 %. Последняя дата покупки ( для получения дивидендов) – 2 июня. Повышение дивидендов – 23 раз с 2000 года ( не подряд). Если раньше платили 3, 8, 15 рублей за год, то теперь больше 1000 р.
Эти 2 компании на российском рынке одни из самых стабильных в плане выплаты дивидендов. Можно спокойно добавлять в дивидендный портфель. $LKOH

🍏Икс 5. Дивидендная доходность – 19,1%. Последняя дата покупки– 8 июля. Повышение дивидендов – 3 раза с 2018 года. Не очень стабильная компания в плане дивидендов, так как до переезда в РФ компания была иностранной. Думаю, что в будущем будут платить чаще. Правда вряд ли так же много. Скорее всего раза 2- 3 меньше. $X5

( Читать дальше )

🪙 Набсовет ВТБ рекомендовал выплатить дивидендами 25,58 рублей на акцию. Дивдоходность — 29%.
Последний раз банк выплачивал дивиденды в 2021 году по итогам 2020-го.
На прошлой неделе зампред банка Дмитрий Пьянов допускал возможность допэмиссии.

— А оно вам точно надо?) По мне так очень сомнительно… выплатить дивиденды, а потом допка. Только если спекулятивно заходить.
Да и дивиденды не гарантированы, но допэмиссия скорее да, чем нет. $VTBR

🪙 Совет директоров «Европлана» рекомендовал дивиденды по итогам 2024 года в размере ₽29 на акцию. Доходность — 4,4%. Последний день для покупки акций под дивиденды — 5 июня. $LEAS

🪙  Совет директоров «ЭсЭфАй» рекомендовал по итогам 2024 года дивиденды в размере ₽83,5 на акцию. Доходность — 5,6%.
Последний день для покупки акций под дивиденды — 6 июня. Окончательное решение по дивидендам примут акционеры компании на общем собрании 29 мая.
Тут всё чётко. 👍 $SFIN

🪙  Совет директоров «ВИ.ру» (бренд «ВсеИнструменты.ру») рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2024 года. $VSEH

( Читать дальше )