Позитивный обзор. Озон Фармацевтика

🆕 Компания Озон Фармацевтика начала 2025 год с впечатляющими результатами. Выручка за первый квартал подскочила на 45% год к году, достигнув 6,9 млрд рублей. Это значительно опережает среднерыночный темп роста фармацевтического сектора. Основной вклад внесли продажи накопительного страхования жизни, расширение ассортимента препаратов в аптечных сетях и более активное участие в госзакупках.

🔝 Чистая прибыль увеличилась на 28%, до 993 млн рублей, а EBITDA показала еще более сильную динамику — прибавила 61% и составила 2,5 млрд рублей при рентабельности 36%. Компания активно работает над повышением операционной эффективности и продолжает переход на прямые закупки сырья, за счет чего удалось нарастить маржинальность.

📉 Но за красивыми цифрами скрывается и обратная сторона быстрого роста: отрицательный свободный денежный поток в 315 млн рублей — следствие активных инвестиций в развитие. Озон Фармацевтика расширяет мощности, вкладывает средства в регистрацию новых дженериков и биосимиляров (472 млн рублей), закупает оборудование для заводов и лабораторий. Чистый долг с начала года увеличился на 6%, но при этом соотношение Чистый долг/EBITDA остается комфортным — всего 1,1х.

🛡 Компания сохраняет сильную денежную позицию — на счетах 10,7 млрд рублей, — а значит готова инвестировать в развитие без риска для финансовой устойчивости. Впереди планы по запуску новых продуктов, в том числе выход на рынок с собственными биосимилярами с 2027 года.

💸 Инвесторы тоже в выигрыше: за первый квартал 2025 года акционеры получат дивиденды 0,28 рубля на акцию — это около 307,6 млн рублей из прибыли периода. Долгосрочная дивидендная политика остается в силе — при чистом долге/EBITDA меньше 2х Озон готов направлять на дивиденды не менее 25% прибыли.

💯 Взгляд на 2025-й пока позитивный: менеджмент подтверждает планы по росту выручки больше чем на 25% при капитальных затратах 3,5–4,5 млрд рублей. Важную роль сыграет расширение портфеля продуктов, развитие собственных мощностей и цифровых каналов продаж.

📊 Касательно мультипликаторов:

🔹 EV/EBITDA: 6 — умеренное значение, указывает на сбалансированную рыночную оценку.
🔹 P/E: 10 — нейтральный уровень, отражает справедливую оценку компании.
🔹 P/S: 1,8 — немного выше среднего, цена оправдана при стабильной выручке и хорошей рентабельности.
🔹 P/B: 1,8 — акции оцениваются почти вдвое выше балансовой стоимости, что говорит о доверии инвесторов к будущим результатам.
🔹 Рентабельность EBITDA: 36% — высокая операционная прибыльность, компания эффективно управляет затратами.
🔹 ROE: 18% — хороший уровень рентабельности капитала, обеспечивающий достойную доходность акционерам.
🔹 ROA: 10% — сильная эффективность использования активов, говорит о качественном управлении ресурсами.

📌 Озон Фармацевтика показывает уверенные результаты при непрерывной реализации стратегии роста. Темпы роста бизнеса впечатляют, а сильный баланс и понятная дивидендная политика делают компанию интересной для долгосрочного инвестора.

🎁 Подарок для роста капитала

Друзья, благодарю всех за поддержку и дарю каждому подписчику моего Телеграм канала свою авторскую книгу «Финансовая культура. Планируй, Инвестируй, Достигай».

В ней я разбираю принципы управления деньгами, от создания бюджета и контроля над долгами до инвестирования и планирования пенсии.

Подписывайтесь и забирайте подарок!