Храните деньги в валюте? А зачем, когда есть выгодная альтернатива – замещающие облигации!

Доллары «под подушкой» теряют покупательную способность, так же, как и рубли, а банковские валютные вклады предлагают мизерные проценты. Но есть более разумное решение — замещающие облигации, которые могут принести 12-13% годовых в валюте! Давайте разберёмся, почему этот инструмент намного прибыльнее наличных долларов и какие конкретно бумаги стоит рассмотреть для покупки.

Замещающие облигации — что это такое?

Замещающие облигации — это финансовый инструмент, сочетающий преимущества валютных инвестиций с доступностью российского рынка. Их уникальность в том, что номинал выражен в долларах (или другой валюте), а выплаты производятся в рублях по курсу ЦБ на дату платежа.

Наглядный пример: Представьте, что вы купили облигацию номиналом $1000 при курсе 70 ₽ за доллар. Если через год курс вырастет до 100 ₽, стоимость вашей бумаги в рублях увеличится с 70 000 до 100 000 ₽. Плюс вы получите все положенные купонные выплаты. Это двойная выгода, недоступная при простом хранении валюты!

7 причин, почему замещающие облигации лучше наличных долларов:

1. Пассивный доход на автопилоте — регулярные купонные выплаты до 12 раз в год создают стабильный денежный поток
2. Доходность, о которой банки могут только мечтать — 8-13% годовых против жалких 0,1-3% по валютным вкладам
3. Защита от девальвации рубля — при ослаблении национальной валюты ваши выплаты автоматически увеличиваются в рублёвом выражении
4. Надёжность голубых фишек — эмитентами выступают гиганты типа Газпрома, Норникеля, с проверенной репутацией
5. Демократичный вход — начать можно с небольших сумм от $100, что делает инструмент доступным
6. Санкционная устойчивость — в отличие от зарубежных активов, эти бумаги нельзя заблокировать
7. Налоговые льготы — после трёх лет владения вы освобождаетесь от налога на валютную переоценку

Топ-10 замещающих облигаций в долларах: актуальная подборка на июнь 2025

Я проанализировал рынок и отобрал 10 наиболее привлекательных вариантов «замещаек» с кредитным рейтингом не ниже A- и доходностью выше 8%. Эта подборка — готовый инвестиционный план, если вы хотите, чтобы ваши доллары обогнали инфляцию и принесли хорошую прибыль.

1. ПолиплП2Б3 (RU000A10B4J5)

Эмитент: АО «Полипласт» (крупный производитель химических добавок для строительства).

• Номинал: $100
• Купон: 13,7% годовых (выплаты ежемесячно)
• Срок погашения: 11.03.2027
• Рейтинг: A- (выше среднего)
• Текущая цена: ~102,5% от номинала
• Доходность к погашению (YTM): ~12,96%

Плюсы:✔ Один из самых высоких купонов на рынке.✔ Частые выплаты (12 раз в год).

Минусы:✖ Высокая долговая нагрузка компании (Net Debt/EBITDA ~4x).✖ Рискованнее, чем «голубые фишки».

2. УралСт1Р04 (RU000A10BS68)

Эмитент: «Уральская Сталь» (металлургический гигант).

• Номинал: $100
• Купон: 12,75% годовых (ежемесячные выплаты)
• Срок погашения: 28.11.2027
• Рейтинг: A+/A (высокая надежность)
• Доходность к погашению: ~12,75%

Плюсы:✔ Стабильный бизнес (металлургия востребована даже в кризис).✔ Высокий рейтинг.

Минусы:✖ Чувствительность к ценам на сталь и сырье.

3. РФ ЗО 28 Д (RU000A10A869)

Эмитент: Минфин России (государственные облигации).

• Номинал: $1000
• Купон: 12,75% годовых (выплаты 2 раза в год)
• Срок погашения: 24.06.2028
• Рейтинг: ААА (максимальная надежность)

Плюсы:✔ Гарантия государства — почти нулевой риск дефолта.✔ Высокая доходность для госбумаг.

Минусы:✖ Крупный номинал ($1000) — не подходит для небольших инвесторов.

4. СибурХ1Р03 (RU000A10AXW4)

Эмитент: СИБУР (лидер нефтехимии в России).

• Номинал: $100
• Купон: 9,6% годовых (ежемесячные выплаты)
• Срок погашения: 02.08.2028
• Рейтинг: ААА
• Текущая цена: ~105% от номинала
• Доходность к погашению: ~6,7%

Плюсы:✔ Надежный эмитент с сильными денежными потоками.✔ Ежемесячные выплаты.

Минусы:✖ Торгуется с премией (цена выше номинала).

5. ЕврХол3P03 (RU000A10B3Z3)

Эмитент: «ЕвразХолдинг» (металлургия и добыча).

• Номинал: $100
• Купон: 9,5% годовых (ежемесячные выплаты)
• Срок погашения: 08.03.2027
• Рейтинг: АА+

Плюсы:✔ Крупный игрок на мировом рынке стали.✔ Частые купонные выплаты.

Минусы:✖ Зависимость от цен на металлы.

6. ВТБ ЗО-Т1 (RU000A1082Q4)

Эмитент: Банк ВТБ (системообразующий банк России).

• Номинал: $1000
• Купон: 9,5% годовых (выплаты 2 раза в год)
• Оферта: 06.12.2025 (можно продать обратно банку)
• Рейтинг: ААА

Плюсы:✔ Господдержка — минимальные риски.✔ Возможность выйти по оферте в 2025 году.

Минусы:✖ Бессрочная облигация (нет фиксированной даты погашения).

7. НОВАТЭК1Р3 (RU000A10AUX8)

Эмитент: НОВАТЭК (крупнейший производитель СПГ).

• Номинал: $100
• Купон: 9,4% годовых (ежемесячные выплаты)
• Срок погашения: 27.02.2028
• Рейтинг: ААА

Плюсы:✔ Ключевой игрок газового рынка.✔ Стабильные cash flow.

Минусы:✖ Чувствителен к санкционным рискам.

8. ГазКЗ-34Д (RU000A105A95)

Эмитент: «Газпром Капитал» (финансовый рукав Газпрома).

• Номинал: $1000
• Купон: 8,625% годовых (выплаты 2 раза в год)
• Срок погашения: 28.04.2034
• Рейтинг: ААА

Плюсы:✔ Сверхнадежный эмитент.✔ Долгосрочная защита от девальвации.

Минусы:✖ Длинный срок до погашения (9 лет).

9. АЛЬФАЗО850 (RU000A108Q29)

Эмитент: Альфа-Банк (крупнейший частный банк).

• Номинал: $1000
• Купон: 8,45% годовых (выплаты 2 раза в год)
• Срок погашения: 15.04.2030
• Рейтинг: АА+

Плюсы:✔ Высокий кредитный рейтинг.✔ Стабильный финансовый сектор.

Минусы:✖ Чувствительность к регуляторным изменениям.

10. НорНик1P12 (RU000A10BTU4)

Эмитент: «Норникель» (мировой лидер по никелю и палладию).

• Номинал: $100
• Купон: 8% годовых (ежемесячные выплаты)
• Срок погашения: 24.05.2030
• Рейтинг: ААА

Плюсы:✔ Ключевой поставщик металлов для мировой промышленности.✔ Высокий свободный cash flow.

Минусы:✖ Волатильность цен на никель.

Выводы: как выбрать лучшие облигации?

1. Для максимальной доходности — Полипласт (13,7%) и Уральская Сталь (12,75%), но с повышенным риском.
2. Для надежности — Минфин РФ (12,75%) и Газпром Капитал (8,625%).
3. Для частых выплат — СИБУР (9,6%, 12 выплат в год) и НОВАТЭК (9,4%, 12 выплат).

Заключение

Как отмечают аналитики, текущее укрепление рубля — временное явление, и уже в ближайшие месяцы стоит ожидать коррекции курса до 95-100 ₽ за доллар. Совокупная доходность по таким облигациям может превысить 25% за шесть-семь месяцев, из которых около 5% — купонный доход, 20% — доход от роста валютных курсов.

Замещающие облигации остаются одним из немногих инструментов, позволяющих не просто сохранить, но и приумножить капитал. Пока доллар подешевел, определённо, стоит присмотреться к «замещайкам», ведь, как известно, доллар исторически только растёт и его восстановление — это вопрос времени.

Ещё больше полезной информации на моих других каналах: ТЕЛЕГРАМ