🎺 Обзор по компании ТМК (Трубная Металлургическая Компания) #TRMK #обзор

Сектор: Металлургия и добывающая промышленность, трубы.

Последний обзор по ТМК делал 10 января, тогда акции стоили 103 ₽, я ожидал, что дойдем до 110, потом уйдем на 92, а после уйдем на ~125. По факту акции росли до 110 🎯, от туда ушли на ~100 (не дотянули до 92), а от туда росли и на 125 🎯 и даже выше до 147 ₽ в моменте. Всё тогда движение прошло по тому, как я и ожидал, но волатильность была сильней. Сейчас же акции торгуются по 102 ₽, давайте посмотрим, чего можно ждать дальше.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 1,74B$
▪️ P/E — отр. значение, компания убыточна
▪️ P/S — 0.2
▪️P/B — 1.97
▪️EPS — минус 22.7 ₽
▪️EBITDA — 92,4B р.
▪️EV/EBITDA — 3.93
ℹ️ По сравнению с прошлым обзором компания ушла в убыток, а по меткам P/S и P/B стоит примерно также, как и в прошлом обзоре. Вышел отчет за 2024 год, давайте его и разберем.

🗞 Новостной фон
▪️ТМК — РСБУ 1кв 2025г: прибыль = +349 млн руб (против убытка годом ранее)
▪️СД ТМК: ДИВИДЕНДЫ 2024Г = НЕ ВЫПЛАЧИВАТЬ
▪️ТМК — РСБУ 2024г: прибыль = +17.5 млрд руб (против прибыли +39.18 млрд годом ранее)

💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал в 2024 году упал на 34%, а в 2023 году рос на 27%. ➖
▪️Чистый долг в 2024 году вырос на 4%, а в 2023 году рос на 3%.
▪️Net Debt / EBITDA — 2.77, это еще не проблемный, но уже значительный уровень долга, самый высокий за 5 лет, но 6 лет назад был выше и компания справилась. ➖ ℹ️

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка по итогу 2024 года упала на 2%, а в 2023 году падала на 13% ➖
▪️Прибыль в 2024 году стала отрицательной упав на 170%, а в 2023 году прибыль упала на 6%,
▪️Свободный денежный поток в 2024 году вырос на 336%. 🤔

🔮 Будущее, оценки
▪️ Прогнозов нет

🤵‍♂️Основные акционеры
90.6% — TMK Steel Holding Limited

🆚 Сравнение с конкурентами
В секторе металлургия ТМК это небольшая по капитализации компания, по метрикам оценивается в среднем по рынку, но так как компания убыточна, то в этом вопросе хуже рынка. По метрикам рентабельности сложить сложно, компания убыточна. По росту выручки за 5 лет лучше рынка.

🤑 Дивиденды
4 года подряд падают дивиденды, с 25,6% в 2021 году до 5,07% в 2024 году. Учитывая их текущие фин. здоровье больших дивидендов сейчас я бы не ждал или вообще готовился к их отмене.

📈 Технический анализ
Падение объёмов. Индикаторы говорят о том, что мы еще какое-то время попадаем, а после скорее всего будет слабый рост, максимум до 115, если не будет никакого глобального позитива на рынке типа перемирия или понижения процентной ставки. Как я вижу движение прикрепил график.

🧠 Выводы
Выглядит немного невзрачно, ничего выдающегося не вижу. Я бы сейчас не стал покупать акции этой компании. В тот момент, когда будет известно о перемирии, акции ТМК могут существенно вырасти. А до этого скорее всего будет боковик.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Как вам разбор и вывод?