Фосагро: отчет за 1 квартал 2025 года и дивиденды

Группа «ФосАгро», российская вертикально-интегрированная компания, в состав которой входит один из крупнейших в мире производителей фосфорсодержащих минеральных удобрений, вчера опубликовала отчет по МСФО за 1 квартал 2025 года, согласно которому:
— выручка 159,39 млрд р. (+33,6% г/г);
— чистая прибыль 47,656 млрд.р (в 1 квартале 2024 г 18,754 млрд.р);
— EBITDA скорректир. 65,2 млдр.р (+72% г/г);
— свободный денежный поток 34,8 млдр.р;
— чистый долг 263 млрд.р (321 млрд.р было на 31.12.2025).

«ФосАгро» зафиксировала рекордный выпуск агрохимической продукции в 1 квартале: 3,11 млн тонн (+3,6%). Основной рост пришелся на фосфорные удобрения и кормовые фосфаты. Продажи агрохимической продукции выросли на 7% г/г, до 3,3 млн тонн.

В I квартале наибольший рост отгрузок компании обеспечили рынки Латинской Америки, Индии, Африки и Европы.

Снижение чистого долга было связано с погашением выпуска еврооблигаций на сумму $500 млн в январе 2025 года, ростом объема денежных средств на балансе компании и укреплением рубля.

Свободный денежный поток (СДП) вырос. СДП — это сумма свободных денежных средств, которая остается после того, как из операционного денежного потока вычли расходы на капитальные затраты. Почему обращаю внимание на показатель СДП? А потому что согласно дивидендной политике на дивиденды будет направлено свыше 75% от СДП при условии, если показатель чистый долг/EBITDA компании будет меньше 1х. Если чистый долг/EBITDA будет в диапазоне от 1х до 1,5х, на выплату будет направлено 50-75% от СДП. Если этот показатель будет выше 1,5х, компания направит на дивиденды менее 50% от свободного денежного потока. Минимальный размер дивидендов установлен в размере 50% от скорректированной чистой прибыли. Соотношение чистого долга к показателю EBITDA на конец 1 квартала снизилось до 1,41х (по итогам 2024 г. было 1,84х). Вчера совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды за 1 квартал 201 р. на акцию (доходность 3,2%). Последний день для покупки бумаг компании — 3 июля. Окончательное решение о выплате будет принято 24 июня. В июне компания выплатит финальные дивиденды за 2024 год в размере 171 р. на акцию.

Подводя итог, стоит отметить что показатели компании улучшились. Долговая нагрузка снизилась, свободный денежный поток вырос. Цены на удобрения на глобальных рынках восстанавливаются. Продолжаю держать акции Фосагро (доля 3,8% со средней 5592 р.). В мае уже увеличил позицию, в следующий раз также буду рассматривать акции Фосагро для покупки.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.