Позитивный обзор. ЮГК

🔍 На основе анализа финансовой отчетности ПАО Южуралзолото Группа Компаний (ЮГК) по МСФО за 2024 год, можно сделать следующие выводы.

📈 Выручка компании выросла на 12% и составила 75,9 млрд рублей. Основным драйвером роста стали высокие цены на золото и ослабление рубля. Однако, несмотря на хорошие внешние условия, объемы добычи сократились на 17%, что является ключевым ограничением в операционной эффективности.

🔼 EBITDA увеличилась на 11%, достигнув 34,4 млрд рублей, а рентабельность по EBITDA осталась высокой — 45,3%, что говорит о хорошем контроле затрат даже на фоне сложной операционной ситуации.

🔥 Чистая прибыль выросла в 12 раз и составила 8,8 млрд рублей. Это резкий разворот по сравнению с 2023 годом, когда компания показала прибыль всего в 687 млн рублей. Такой скачок связан не только с макроэкономическими факторами, но и с грамотным управлением расходами и снижением убытков от курсовых разниц.

👀 Чистый долг компании увеличился на 21%, достигнув 76,3 млрд рублей, в основном из-за инвестиций в запуск ГОК Высокое, увеличения затрат на лизинг техники и переоценки обязательств в связи с валютными колебаниями. Это повлияло на коэффициент Net Debt/EBITDA, который вырос с 2,03x до 2,22x — всё ещё допустимый уровень, но подающий сигнал к осторожности, особенно с учетом снижения добычи.

🕯 При этом структура баланса остается стабильной: активы увеличились до 154,6 млрд рублей (+28%), капитал вырос до 48 млрд рублей (+47%), а рейтинги кредитоспособности от АКРА и Эксперт РА подтверждены на высоком уровне — AA со стабильным прогнозом.

🔗 В 2024 году произошло несколько важных корпоративных событий:

✔️ Акции ЮГК включены в индекс iMOEX/RTSI, что улучшило ликвидность и привлекло новых инвесторов.
✔️ Один из крупнейших инвесторов — ААА Управление капиталом (входит в группу Газпромбанка) — приобрел 22% акций компании. Это укрепляет структуру собственности и может способствовать лучшим стандартам корпоративного управления.
✔️ Продолжается наращивание производственных мощностей в Хакасии и выход на проектную мощность ГОК Высокое. Это должно привести к росту производства золота более чем на 20% в Сибирском хабе в 2025 году.

📊 Касательно мультипликаторов:

🔹 EV/EBITDA: 6 — умеренная оценка компании, указывает на сбалансированную стоимость.
🔹 P/E: 19 — выше среднего, что может отражать ожидания роста прибыли.
🔹 P/S: 2 — компания оценивается вдвое дороже своей выручки, допустимо при высокой маржинальности.
🔹 P/B: 3,5 — акции торгуются выше балансовой стоимости, что говорит о позитивных ожиданиях инвесторов.
🔹 Рентабельность EBITDA: 45% — высокая операционная прибыльность, компания эффективно управляет затратами.
🔹 ROE: 18% — хороший уровень рентабельности капитала, отражающий устойчивую прибыльность.
🔹 ROA: 5% — средняя эффективность использования активов, с потенциалом к росту.

📌 ЮГК завершила 2024 год с заметным улучшением финансовых показателей, несмотря на снижение физического объема добычи. Сильная выручка, высокая рентабельность и рост прибыли создают позитивную инвестиционную историю. Однако рост долговой нагрузки требует пристального внимания, особенно в случае нестабильной ценовой конъюнктуры или задержек с запуском новых проектов.

🎁 Подарок для роста капитала

Друзья, благодарю всех за поддержку и дарю каждому подписчику моего Телеграм канала свою авторскую книгу «Финансовая культура. Планируй, Инвестируй, Достигай».

В ней я разбираю принципы управления деньгами, от создания бюджета и контроля над долгами до инвестирования и планирования пенсии.

Подписывайтесь и забирайте подарок!