Весенняя неопределенность. Куда пойдет рынок?

Последний день зимы был удивительным — мы увидели политическое шоу, которое будет иметь очень серьезные последствия.

Такие сделки согласовывают заранее, после чего видимые переговоры становятся простой формальностью. Вот и здесь все шло по этому плану, но потом Трамп и Ко заманили оппонента в ловушку, в которую тот с удовольствием попался.

У этого есть лишь одна цель — Вашингтону нужно показать, что с киевскими властями невозможно договариваться. А значит нужен более адекватный переговорщик, который примет текущую реальность и пойдет на уступки.

На этом фоне наш рынок взбодрился, хотя я бы не спешил с позитивом — на Западе есть «партия войны», которая хочет затянуть конфликт до осени 2026 года. В это время в США пройдут промежуточные выборы, и сторонников Трампа могут подвинуть.

Сейчас же им нужно продержаться, поэтому вчера они собрались в Лондоне и попытались что-то решить. Встреча закончилась ничем, но уже 6 марта состоится следующая — и в этот раз мы можем увидеть неприятные для нас решения.

Так что впереди сплошная неопределенность — если ситуация со ставкой чуть прояснилась (мы достигли пика), то геополитика становится все запутаннее. И рынок будет остро на это реагировать, поэтому я уделил этому столько внимания.

Вот и свежие прогнозы поражают своим разбросом — часть аналитиков видит коррекцию до 3000 пунктов, а часть — бурный рост до 3800 пунктов. Хотя большинство просто говорит о волатильности — шикарный прогноз, о котором мы бы сами не догадались :)

На самом деле никто не знает, куда двинется рынок — мы можем увидеть как оттепель, так и весенние заморозки. Так что нужно быть готовым ко всему — у нас есть факторы как для роста, так и для коррекции рынка (последних все-таки больше).

Поэтому я не пытаюсь отыграть «белых лебедей» — снятие санкций, запуск Северного Потока, возвращение капиталов и т. д. Бенефициаров этого уже разогнали (Газпром, Аэрофлот, Норникель), и после малейшей неудачи они покатятся вниз.

Гораздо интереснее компании, которые не сильно зависят от большой политики — например, бизнес Сбера, Пятерочки и Яндекса будет расти при любом раскладе. И если случится коррекция, то их акции станут еще более привлекательными.

Нельзя забывать и о нашей «внутренней кухне», а именно о снижении ставки и об оживлении экономики. Уже к лету тут возможен какой-то позитив — и неплохо бы держать активы, которые выиграют от этого смягчения (крепкие должники, банки и лизинг, фиксированные облигации).

Ну и напоследок озвучу сценарий, который считаю наиболее вероятным — небольшая коррекция (на 8-10%), а затем полет к новым высотам. Все-таки денег сейчас очень много (депозиты, фонды Ликвидности), и часть из них точно хлынет на рынок.

От этого выиграют и акции, и облигации — так что в этот момент лучше быть в активах :)

*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов и мыслей по рынку.