Грядет повышение ключевой ставки, но даже это еще не самое страшное для нашего рынка

Друзья, всем привет, давайте посмотрим, что происходит сегодня рынке. Прежде всего, напомню основные факторы на рынке на сегодняшний день. Мы находимся в нисходящем тренде. Остается две недели до истечения текущего декабрьского контракта, он полностью загружен крупняком в продажу. Так же две недели остаются до заседания ЦБ, где будет поднята ставка до 23% годовых, что так же негативно сказывается сегодня на рынке.

Анализ объемов

За прошедшую неделю были откупы на рынке, рынку не дают упасть камнем вниз. Потому что продажи пока большие, и их много. Похожие покупки были когда летом индекс шел к 3000 уровню, тогда так же дело было ближе к закрытию контракта, и, если помните, я тогда уже было поверил в разворот.

Сейчас схема такая же происходит – это говорит о том, что пытаются не уронить рынок раньше времени (которого сейчас остается совсем чуть чуть), чтобы можно было снова продать на новом контракте повыше, и уже потом снова пойти и бурить дно.

Из акций Сургута пр. на днях ушел крупный покупатель-инсайдер, после чего бумага стала падать. Эта акция вместе с Лукойлом были непотопляемыми титаниками в последнее время на нашем грустном рынке.

Анализ опционов

Пробежался по основным бумагам, объемы на срочке не велики, но везде продажи.

Технический анализ

Мы прорываем долгосрочно восходящий тренд вниз, и это негативный сигнал. Пока еще не пробили полностью, шансы уйти вверх есть. На более краткосрочных таймфреймах мы находимся у нижних границ каналов, соответственно должен быть небольшой рост наверх по многим акциям в рамках этих нисходящих каналов.

Разное

Была конференция в ЦБ в начале недели, где нам сказали, что все хорошо, все под контролем. После этого пошли покупки. В начале лета https://t.me/siyar24/598 на этой же конференции нас пугали, после чего на рынке сразу же пошли продажи. Сентимент меняется?

Силуанов посоветовал покупать акции и офз. Плохой знак. Сказал, что ожидаем скорейшего снижения ставки. После этого я уже начал сомневаться, что в мартовском контракте будет восстановление рынка. Придется не спешить теперь. Видимо декабрьская ставка может быть не пределом, а пик будет в феврале. Тогда дно будет ближе к концу весны-лету, потому что к марту в таком случае ставку все же должны будут снижать, судя по всему.

Сделал вам видео-нарезку онлайн диалога зампреда ЦБ Заботкина с главным экономистом ВТБ. Ребята посчитали, что без рецессии не получится достичь таргета по инфляции. Со стороны зампреда ЦБ комментариев не последовало, но посмотрите на мимику Алексея во время этих слов в самом конце видео.

Ну и не могу не заметить, что ЦБ начал количественное смягчение через РЕПО по ОФЗ для банков, чтобы впрыснуть им ликвидности. С одной стороны, это дело хорошее, но с другой стороны это может говорить о больших проблемах у банков. Второй момент, что проценты по кредиту тоже не слабые, и РЕПО длиною в месяц – это не выглядит помощью. Это больше как поставить заплатку на рану, чтобы она не кровоточила дальше.

Заметил еще, что на биржах наших соседей те же американцы скупают акции и другие виды ценных бумаг, включая наши расписки. В то же время заблокированных ценных бумаг на нашей бирже становится меньше. Все это похоже на то, что недружественные нерезиденты все же не хотят нас бросать, просто меняют юрисдикции, продавая бумаги у нас, и покупая там. Очевидно, ждут большой тренд наверх в течение следующих лет. Вообще, если почитать западную прессу за последний год, кроме последних публикаций про падающий рубль, то экономику России признают довольно стабильной, так что все сегодняшние разговоры про токсичность российских активов стоит понимать как токсичность российской юрисдикции, но вот прикупить российских ценных бумаг на текущей распродаже – это милое дело. На телевизионных передачах США так же вижу общее мнение, что с приходоим Трампа в России наступит мир.

Фундаментальный анализ

Дамы и господа, мы фактически входим в рецессию. Греф на днях сказал, что мы еще пока что балансируем на грани. И будем балансировать так весь следующий год. Но давайте смотреть правде в глаза, мы пришли к точке, когда многие облигации стали «мусорными облигациями». Это такое понятие у финансистов, когда вам обещают высокие проценты за погашение. Такие облигации называют мусорными, потому что чаще всего они приводят к дефолтам. Это такой закон физики, это как кредитное плечо на форексе. Компания берет в кредит под 5% годовых, когда экономика на подъеме и у людей много денег, а потом перекредитовывается под 25% годовых, когда экономика скукоживается, и ЦБ зажимает ликвидность. По законам физики вы не можете вернуть деньги в таком случае. И это явный показатель того, что скоро будут большие проблемы. Именно так все было в 2008 году, в 2014 году, в начале 2022 года перед обвалом, и сегодня ситуация такая же, но только хуже. До этого подобных ставок еще не было.

В то же время экономическая активность в стране все еще остается высокой, бюджетный импульс ведь продолжается. И на этом экономика сегодня как раз и балансирует. Но есть проблема, что балансировать такое очень сложно. У вас есть источник, по которому вливается ликвидность, как вода, а пожары, которые нужно тушить, возникают то тут, то там, и носить шланг в разные стороны очень сложно. И с учетом того, что главбанк вообще отстраняется от этих задач, считая что это работа Минэкономразвития, Минпромторга, да и правительства в целом… А оно, как оказывается, не сильно то и догоняет как эти проблемы купировать (а это делать нужно быстро), то получается, что мы идем в темном лесу и по очень узкой тропинке. Я не пытаюсь нагнетать краски, просто пишу, что вижу, и анализирую риски.

И судя по тому, что даже банкам сегодня стали впрыскивать ликвидность, я уже не уверен, что даже январь поможет в случае окончания СВО. Потому что нет сценария для легкой посадки в таком случае, когда в банках лежит много денег, по которым нужно платить большие проценты. Я думаю, будет как в 2014-ом году, когда после окончания военных действий произошла мощнейшая девальвация национальной валюты. Хотя в начале рубль рос на позитивных новостях, но потом курс очень быстро обвалился в 2-3 раза.

Другое дело, что и акции вместе с тем обвалом рубля сильно выросли с тех пор, с конца 2014-ого, так что быть инвестором на фондовом рынке это хороший выбор сегодня, инфляция сделает свое дело, но дно на рынке пока, судя по всему, еще впереди, хотя и стоим сегодня на технически сильном рубеже (точнее, уже под ним, и не стоим, а висим на волоске).

Выводы

Выводы можете сделать самостоятельно. Пока на рынке все плохо, но уже примерно понятно, где и когда покупать. Свои выводы делаю в своем телеграме, там же выложил целый сет разбора рынка с помощью анализа объемов и опционов, такого вы нигде не найдете, рекомендую посмотреть в недавних постах.