Вчерашний "слив" на BTC, который, похоже, был вызван каскадом ликвидаций

Вчерашний «слив» на BTC, который, похоже, был вызван каскадом ликвидаций на OKEX, привел к тому, что цена BTC Perpetual на Deribit достигла 88,888 — симуляция?!

Это чрезмерное движение, по сравнению с другими биржами, могло быть вызвано короткой гаммой у маркет-мейкеров. Иными словами, когда маркет-мейкеры находятся в короткой гамме, они вынуждены продавать дельту по мере падения рынка, а затем «весело» выкупать ее обратно на последующем отскоке. В нормальных рыночных условиях риск подобного подхода вознаграждается тетой.

Много лет назад я знал человека, который всегда был «в короткой гамме». Он был CEO, CIO и (по совместительству) риск-менеджером в своей собственной проп-трейдинговой фирме. Когда на рынке происходили подобные резкие «сливы», он уходил с торгового пола или стола на час или больше. Благодаря этому он не продавал дельту во время падения или выкупал ее обратно на отскоке во время этих крупных «иррациональных» движений — без стопов. Он просто мягко корректировал позиции в нормальных рыночных условиях, если был очевидный тренд.

В итоге он стал невероятно успешным.

В наше время управление рисками обоснованно стало жестким и зачастую автоматизированным. Различные алгоритмы корректируют и хеджируют дельту — как, вероятно, было видно вчера.

Существует искусство не устанавливать стопы и/или избегать паники в условиях резких «сливов», а также определять, запускать ли такие корректирующие алгоритмы. В большинстве случаев они полезны и необходимы, чтобы предотвратить «уничтожение» позиций неопытных и чрезмерно закредитованных трейдеров и защитить капитал внешних инвесторов.

Преимущество опыта и индивидуального подхода состоит в том, чтобы мгновенно понимать, какие рыночные условия доминируют. «Крах», вызванный фундаментальными изменениями в рыночной информации, отличается от «слива» и требует различного подхода. Первый требует решительных действий (и мой друг действовал именно так в таких ситуациях). Второй же, как это было вчера, предполагает постепенный ответ — без паники, но с захватом возможностей перед разворотом, а затем переоценкой ситуации.