💼 Критерии оценки качества актива. Простыми словами

Дорогие подписчики, завершая очередную торговую неделю у меня появилась идея написать материал на тему того, как определить качество того или иного актива, а также какие критерии могут быть для этого использованы. В связи с текущим положением дел на отечественном рынке акций Вы неоднократно могли слышать от моих коллег и от меня в том числе, что пока рынок пребывает в состоянии неопределенности, самое главное — это наполнение портфеля качественными активами. Постараюсь изложить свои мысли простыми словами.

1. Финансовое здоровье

Первым и наиболее значимым для оценки качества актива является его финансовое здоровье. В первую очередь я стараюсь смотреть на следующие детали:

— долговая нагрузка должна быть отрицательной либо же находится на комфортном уровне (важно понимать, под какие ставки компания осуществляла займы);
— есть ли у компании льготное финансирование, либо же дополнительное обременение налогами;
— предстоят ли компании капитальные затраты в будущем, насколько существенными они являются;
— как обстоят дела с основным бизнесом и насколько он рентабельный, либо наоборот;
— также стоит обратить внимание на прозрачность отчетности, чем она подробнее, тем лучше.

2. Оценка действий руководства

Данным критерием не стоит пренебрегать, поскольку по работе менеджмента можно оценить сам актив. Эффективность/неэффективность работы во многом влияет на финансовое положение компании. Здесь главное понимать:

— Насколько менеджмент/руководство заинтересовано в развитии компании;
— Заинтересовано ли руководство в выполнении своих обязательств перед миноритариями;
— Желательно понимать в чьих руках находится собственность актива (репутация, новостной фон);
— Способен ли менеджмент эффективно действовать в период благоприятной рыночной конъюнктуры.

В качестве негативного примера могу привести компанию ⛏ ЮГК, которая вопреки благоприятной конъюнктуре с ростом мировых цен на золото не смогла этим воспользоваться и продемонстрировала плохие финансовые результаты в 1П2024. Кроме того, были вопросы и к добросовестности руководства компании, которое на протяжении длительного периода времени обещали инвесторам дивиденды, но так и не сделали этого. Сюда же можно отнести и ряд судебных разбирательств на рабочих объектах.

3. Потенциал рынка, на котором работает компания

Вы всегда должны понимать какой потенциал роста у рынка, на котором работает основной бизнес купленного Вами актива. Приведу несколько примеров:

✅ Положительные:

ГЛАВНЫЙ БЕНЕФИЦИАР: 💻 ГК ЭЛЕМЕНТ
⚡️C 2023 по 2030 гг. российский рынок микроэлектроники будет расти в среднем на 15,2% в год и достигнет 780 млрд руб. При этом доля продукции российских производителей вырастет с 20% в 2023 г. до 45% к 2030 г. и составит 351 млрд руб.

⛏ Полюс
⚡️Согласно прогнозу Goldman, цена золота поднимется на 15% к концу 2025 года, до $3000 за унцию. В этом году драгметалл подорожал на 25% на фоне роста спроса на наиболее надежные активы и смягчения денежно-кредитной политики ФРС.

🔖 HeadHunter
⚡️HH является лидером всего рынка HR-tech, и выигрывает от низкой безработицы в стране, так как соискатели ищутся дольше, и компании вынуждены платить больше. Низкая безработица, по оценкам Росстата, может продлиться до 2027 года.

📱 Яндекс, 💻 Астра, 🛡 Софтлайн, 📱 Позитив, 🖥 Аренадата, 🧬 ИВА, 📲 Диасофт
⚡️Объем IT-рынка России (включая софт, услуги по разработке и техподдержке, а также оборудование) вырастет с 3 трлн руб. в 2023 г. до 7 трлн руб. к 2030 г.

❌ Негативный:

ГЛАВНЫЙ БЕНЕФИЦИАР: 💎 АЛРОСА
⚡️«Отрасль сейчас переживает кризис. Этот кризис достаточно глубокий. Уже второй года подряд мы фиксируем снижение цен. Мы находимся в периоде, когда вынуждены заниматься оптимизационными мероприятиями, смотреть за своими расходами и снижать свои затраты».

4. Конкурентное преимущество

Пожалуй, последний и немаловажный пункт. Примеры таких активов я привел в 2-х публикациях:

— Часть 1
— Часть 2

❗️ ДРУЗЬЯ, САМОЕ ГЛАВНОЕ: ВЫ ПОКУПАЕТЕ НЕ АКЦИИ, ВЫ ПОКУПАЕТЕ БИЗНЕС.

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

Надеюсь, что пост будет для кого-то полезным! Поддержите лайком ❤️