Прогноз цен на золото: факторы роста в 2025 году

26 ноября 2024
Волатильность на мировом рынке золота остаётся высокой на фоне реакции на меняющуюся геополитическую неопределённость, связанную с приходом новой администрации избранного президента Дональда Трампа.

Однако один из аналитиков рынка драгметаллов сохраняет оптимизм в отношении долгосрочного восходящего тренда золота, который, по его мнению, продолжится в 2025 году.

В недавнем интервью для Kitco News Нитеш Шах, глава отдела исследований сырьевых товаров и макроэкономики компании WisdomTree, заявил, что ожидает снижения курса доллара США в 2025 году, что окажет заметную поддержку ценам на золото.

Он добавил, что, несмотря на то, что политика «Америка прежде всего», проводимая Трампом, может поддержать доллар в начале года, сохранить этот импульс будет сложно из-за продолжающегося роста государственного дефицита.

«Скорее всего, долги продолжат расти, что должно ослабить доллар США», — отметил Шах.

Одновременно с этим, по словам Шаха, цикл смягчения политики Федеральной резервной системы будет способствовать снижению доходности облигаций, что также позитивно скажется на ценах на золото.

«Теперь, когда мы вернулись к снижению ставок, доходности облигаций упали, и инвесторы вновь готовы покупать золото», — отметил он в своём последнем аналитическом отчёте.

Несмотря на «бычий» настрой в отношении золота, Шах отмечает, что потенциал роста цен на следующий год ограничен. По его прогнозам, к четвёртому кварталу следующего года цена золота может составить около 2850$ за унцию.

«Ситуация на рынке по-прежнему выглядит довольно благоприятной для золота», — сказал он. «Изначально мой прогноз составлял 3000$, но в соответствии с обновлённой моделью для этого потребуется значительное снижение доходностей облигаций с текущих уровней».

Хотя доходности облигаций, вероятно, будут снижаться, Шах подчеркнул, что Федеральная резервная система имеет ограниченные возможности для дальнейшего понижения ставок в следующем году. Он ожидает, что процентные ставки достигнут дна в диапазоне между 3,25% и 3,50%.

Шах отметил, что многие предложенные Трампом меры, включая продление налоговых послаблений, воспринимаются как инфляционные. При этом снижение налоговых ставок также приведёт к увеличению государственного долга.

Тренды и роль золота
Выходя за рамки монетарной политики США, Шах выразил оптимизм в отношении золота на фоне продолжающейся геополитической неопределённости, поддерживающей тренд на дедолларизацию на мировых финансовых рынках. Хотя темпы закупок золота Центральными банками могут замедлиться по сравнению с последними годами, Шах уверен, что они продолжат увеличивать свои золотые резервы.

В частности, он ожидает, что Китай снова станет активным участником рынка золота.

«Это не вопрос «если», а вопрос «когда», и, откровенно говоря, я не думаю, что они могут долго ждать снижения цен, потому что могут прождать вечно», — сказал он. «В сравнении с другими активами в их валютных резервах доля золота в Китае всё ещё остаётся относительно низкой. Если они хотят снизить зависимость от других экономик «Большой семёрки», то им придётся нарастить золотые резервы».

Вместе с тем Шах подчеркнул, что в условиях растущей глобальной неопределённости золото останется важным активом-убежищем.