📦 OZON – Рост замедляется. Отчет за 3 кв. 2024 г.

📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ:

• Выручка по итогам 3 квартала выросла на 41% год к году и составила 153,7 млрд рублей. Выручка за 9 месяцев – 399,1 млрд рублей (+35% год к году).

• Скорректированный показатель EBITDA снова оказался в положительной зоне и составил 13 млрд рублей. В 3 квартале прошлого года показатель был на уровне -3,9 млрд рублей. Рентабельность EBITDA составила 1,8% от товарооборота.

• Товарооборот электронной торговли за 3 квартал увеличился на 59% до 718,3 млрд рублей. По итогам 9 месяцев показатель показал рост на 71% до 1,9 трлн рублей. Количество заказов выросло на 48% по итогам квартала.

• Финтех-сегмент (Ozon Банк, страхование и пр.) продолжает активно расти – выручка за квартал увеличилась в 3 раза по сравнению с прошлым годом до 24,4 млрд рублей.

• Ozon активно привлекает внешних рекламодателей, в результате чего выручка от рекламы выросла на 82% год к году и составила 35,5 млрд рублей.

❗ РИСКИ:

• Убыток за 3 квартал составил 0,7 млрд рублей, год назад размер убытка был значительно больше – 22,1 млрд рублей. Убыток по итогам 9 месяцев составил 41,9 млрд рублей. Стоит отметить, что страховое возмещение за пожар на складе (Новая Рига, 2022 год) поспособствовало сокращению убытка на 6,4 млрд рублей.

• Хоть товарооборот по итогам квартала и показал рост на 59%, это стало самым низким темпом роста за последние 4 года. Как итог, менеджмент снизил свой прогноз по росту товарооборота к концу 2024 года с 70% до 60-70%. На годовой прогноз менеджмента также повлияли уже решённые трудности с проведением платежей в Китай.

✏️ ВЫВОДЫ:

• Ozon продолжает оставаться компанией роста с крепким фундаменталом. Однако темпы роста постепенно замедляются, из-за текущей денежно-кредитной политики ЦБ ряд продавцов сталкивается с банкротством, брать кредиты для развития бизнеса предпринимателям становится всё дороже.

• Ozon направляет все свободные средства в развитие, постепенно увеличивая свою долю на рынке. Также стоит отметить активное развитие финтех направления, что однозначно заслуживает внимание с инвестиционной точки зрения.

• Я по-прежнему считаю Ozon интересной компанией, продолжаю следить за его успехами и держу в своем долгосрочном портфеле, но увеличивать свою позицию пока не планирую.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал, там вы найдете еще больше аналитики и обзоров компаний.
💼 Мой профиль в Пульсе: Raptor_Capital