🍎Магнит и бесконечные слухи. Что такое эти ваши дивиденды?

Акции растут, слухи множатся, а дивиденды так и остаются мечтой. Магнит снова обещает много, но получается как всегда. Смотрим..


Новый выпуск подкаста от инвест-канала «Fond&Flow»

Написал для вас пост — "как защититься от повышения ключевой ставки", а также недавно разобрал "Яндекс". Все идеи на канале, у нас уютно❤ Если интересно заходи!

🎲#18. Под ребрами..

📅 С 13 сентября, акции «Магнита» выросли на 27%, и как обычно на рынке снова начали циркулировать слухи о «золотых» дивидендах, выкупе акций с огромным дисконтом. Что не новый день — огромные объемы торгов. 

Как говорится: удержать, увы, больше нечем..

Либо кто-то сильно верит в финансовое «чудо», не зная математики, либо слишком доверяет заголовкам новостей. Объяснений других нету  

👀 Цены вверх, но не для вас. 


Результаты компании за первое полугодие 2024 года вроде бы выглядят неплохо, но, по традиции, покопаемся в деталях:

• 🔺Выручка: выросла на 18,7%, достигнув 1,46 трлн рублей. Хорошо, но за счёт чего? Пока пропустим 
• 🔻Операционная прибыль: упала на 1%, составив 66,4 млрд рублей, что явно сигнализирует о том, что затраты, как обычно, растут быстрее доходов. Что такое устойчивость, да? Но опять-таки неплохо.
• 🔻Чистая прибыль: упала на 50%, до 17,5 млрд рублей, и виновата в этом не только экономическая ситуация. Огромные процентные расходы, курсовая разница — это не временные проблемы, это системные сбои. Конечно, удобно оправдываться макроэкономическими факторами.

Ну ииии главный вопрос: 

Как с таким отчётом вообще можно рассуждать о каких-то крупных дивидендах❓

Слишком смешно..

 🌬️Свободные деньги — манипуляция с цифрами

Только-только мы с вами разобрали 6 коэффициентов денежного потока, как тут замечаем много интересного.

Свободный денежный поток (FCF) за полугодие составил смешные 11 млрд рублей. Почему? Да потому что «Магнит» утроил свои инвестиционные расходы. О какой финансовой устойчивости идет речь, если компания вынуждена тратить больше, чем зарабатывает?

• ❌ 108 млрд рублей улетело из денежных резервов: 27,7 млрд — на дивиденды за 2022 год, ещё 68,8 млрд — на погашение долгов. «Нас ждут огромные дивиденды» – ну что за люди..
• ❌ В следующих отчётах ещё 27,7 млрд рублей будут выплачены в виде дивидендов за 2023 год. 

🤔 Реальность такова, что «Магнит» продолжит разбрасываться деньгами на покупку акций и погашение долгов, а на развитие бизнеса остаётся почти ничего.

Думаю инвесторы получат дивиденды намного ниже ожиданий – диапазон 380-480 рублей. 

💣Сказка с нерезидентами. Что будет делать менеджмент?


 «Эй, бестолковый аналитик, а как же огромный пакет выкупленных акций у нерезидентов»

Согласен этот 30-процентный кусок действительно может что-то изменить. Но сможет ли менеджмент правильно им распорядиться? Варианты

1. Погашение собственных акций? Да, это неплохой сценарий, но он далеко не гарантирован.
2. Продажа этих акций на открытом рынке? Весьма вероятно, но много вопросов. По какой цене? Какая доля?
3. M&A сделки? Я думаю – маловероятно. Кого из конкурентов можно поглотить в условиях нынешнего рынка? Сложно представить 

🤔 Все эти действия, конечно, могут поднять капитализацию, при одном условии – если за ними наконец-то последуют реальные шаги по улучшению операционных показателей. 

Но будет ли это временное явление для кратковременного роста, или всё-таки компания решит свои фундаментальные проблемы. Узнаем позже

Как думаете, что сделает менеджмент Магнита? 

_____

Если понравилось ставь — ♥, и подпишись, чтобы не упустить от меня что-то интересное!

На канале мы полностью разобрали Новатэк, Северсталь, Тинькофф и дали точки входа и докупа!Если интересно заходи 👇 
t.me/+7nEaRXY91DM1NmEy