📌 Займер продолжает расстраивать акционеров. Не помогают даже дивиденды!

— Продолжаю следить за результатами МФК Займер и их «успехами» в выполнении поставленной цели по увеличению чистой прибыли по итогам 2024 года. Сегодня компания представила отчетность по МСФО за 1 полугодие 2024 года и рекомендовала дивиденды по итогам 2024 года. Результаты в очередной раз разочаровали и подтвердили тезис о том, что компания намеренно занижала резервы перед проведением IPO для получения низкой оценки, привлекательной для инвесторов.

1. Чистая процентная маржа по итогам 1 полугодия сократилась на 7,68% до 8,99 млрд руб. за счет снижения процентных доходов, рассчитанных по методу эффективной процентной ставки.

2. Оценочный резерв под кредитные убытки во втором квартале также увеличился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. 1,14 млрд руб. против 369 млн руб. Расхождение в несколько раз!

3. Общие административные расходы увеличились на 29,5% по сравнению с 1 полугодием 2023 года. Основной вклад в рост этой статьи внесли такие направления как «Маркетинговые услуги» (рост +30%) и «IT-услуги» (рост +46%).

4. Из позитивного можно выделить сокращение убытка по статье «Прочие операционные доходы и расходы». Он уменьшился на 62% за счет сокращения расходов от продажи кредитного портфеля.

5. В результате чистая прибыль по итогам периода сократилась на 58% до 1,66 млрд руб. Тем не менее, Совет Директоров компании рекомендовал выплатить всю чистую прибыль по итогам второго квартала на дивиденды. Таким образом, дивиденд на одну обыкновенную акцию составит 12,02 руб. или 6,87% дивидендной доходности.

6. На мой взгляд, последние рекомендации по выплате дивидендов в размере 100% чистой прибыли свидетельствуют о том, что собственник не видит перспектив у бизнеса и старается вывести средства в максимальном объеме. Отмечу, что последние дни возобновилась дискуссия относительно реформирования отрасли МФО. В частности, Банк России предложил реформировать микрофинансовый рынок в течение ближайших трех лет путем ограничения количества одновременно действующих займов «до зарплаты» только одним, снизить максимальный уровень переплаты по долгу и выделить в отдельный сегмент компании, которые выдают микрозаймы бизнесу. Предложенные изменения с одной стороны делают отрасль более прозрачной, приближая ее к банковскому сегменту, с другой стороны, снижают маржинальность самого бизнеса, поэтому если предложения будут реализованы, мы будем наблюдать сокращение количества МФО на рынке.

P. S. Еще больше публикаций вы можете найти в моем Telegram-канале: t.me/stockmarketfactory