◾Сургутнефтегаз и его Отчёт: Когда "прозрачность" это просто слово

Консерватизм граничит с паранойей. Как компания умудрилась потерять 340 млрд рублей за квартал и почему скрывает ключевые показатели?



Новый выпуск подкаста от инвест-команды «Fond&Flow»

Написал для вас пост — "как защититься от повышения ключевой ставки", а также недавно разобрал "Яндекс". Все идеи на канале, заходи у нас уютно❤ Если интересно заходи!

🎲#10. Под ребрами..

Хотелось бы сегодня поговорить о нашем интересном и эксцентричном друге Сургутнефтегазе.

Многие аналитики и инвесторы, словно наивные дети, верили в сказку о том, что компания наконец-то проявит что-то похожее на «фин. стратегию» и переведет свои внушительные краткосрочные валютные активы в рублевые инструменты, когда ключевая ставка стала выше 16%. Что в итоге?

❗Согласно данным РСБУ за первый квартал 2024 года, доходность финансовых резервов компании балансирует примерно на уровне 6-7% годовых — цифра, недвусмысленно намекающая на то что, активы по-прежнему хранится в валюте. 

Консервативный подход = недоверии к национальной валюте в долгосрочной перспективе?

🌫️В прятки с отчетностью



Финансовые результаты Сургутнефтегаза за первое полугодие 2024 года по РСБУ — больше дыр, чем информации..

• ▪️Выручка — скрыта..
• ▪️Операционная прибыль — информация скрыта..
• ▪️Процентные доходы — данные скрыты
• 🔻Чистая прибыль — 140 млрд рублей (снижение в 6 раз)

Что это? Это точно отчёт?Эта избирательная прозрачность вызывает больше вопросов, чем дает ответов. 

🕰️Финансовая археология..

Первый квартал 2024 года: прибыль — 268,5 млрд рублей.Предполагаемые доходы во втором квартале:

⬆️ От основной деятельности: около 120 млрд рублей

⬆️ Процентные доходы: 90-100 млрд рублей

Итого ожидаемая сумма: приблизительно 480 млрд рублей.

Реальность: чистая прибыль за полугодие — всего 140 млрд рублей.

❔Вопрос: куда испарились 340 млрд рублей

Ответ кроется в переоценке финансовых резервов. При объеме «кубышки» около 5,9 трлн рублей, убыток в 340 млрд указывает на сокращение резервов на 5,8%.

🗿Перспективы, парадокс и мнение


Сейчас валютный рынок переживает далеко не самые лучшие времена, и не только он. ( Также спасибо Баффету)

USDRUB: падение на 7,5%

CNYRUB: снижение на 8,5%

Незначительное присутствие рублевых инструментов в портфеле Сургутнефтегаза смягчило удар, но не предотвратило потери. 

Возникает всего два ключевых вопроса: 

1. Почему компания упорно держится за валютные активы, игнорируя потенциальную выгоду от высокодоходных рублевых депозитов?
2. Какова истинная причина скрытия ключевых финансовых показателей в отчёте?

🤔 Классический пример корпоративной паранойи или легче держаться принципа «слепых котят»?В любом случае, без кардинальных изменений в курсе рубля и пересмотра ключевой ставки, акции Сургутнефтегаза — неинтересны

Что вы думаете насчёт компании? Нормально ли скрывать важные детали в отчёте?
___

Если понравилось ставь — ♥, и подпишись, чтобы не упустить от меня что-тоинтересное!

На канале мы полностью разобрали Новатэк, Северсталь, Тинькофф и дали точки входа и докупа!Если интересно заходи 👇 
t.me/+7nEaRXY91DM1NmEy