Газпром отчитался за 2й квартал 2024 года по РСБУ

Напомню, что данные РСБУ показывают состояние газового бизнеса без учета показателей Газпромнефти. Результаты на табло:
— очередной квартальный убыток;
— 6 убыточных кварталов подряд;

У нас любят присказку в духе «деды воевали». Почему никто не вспоминает, что деды построили газопроводы, которые пол столетия успешно работали и зарабатывали деньги для страны? Совершенно непонятно, сможет ли Газпром восстановить хотя бы половину экспорта, который был до СВО.

А вот прибыльность нужно как-то восстанавливать. Варианты здорового человека — оптимизация издержек, сокращение раздутого штата, разделение бизнеса на сегменты и отмена газовой монополии — конечно же не про Газпром. Здесь вероятен только один сценарий — ускоренное индексация внутренних тарифов. Она (индексация) уже началась и будет продолжаться еще несколько лет. Ровно до тех пор, пока на этой диаграмме не появятся зеленые столбики. А рост тарифов на газ, это существенное инфляционное давление.

И вот тут уже вопрос к ЦБ. Регулятор никак не может повлиять на тарифы газовой монополии, которые устанавливаются государством. Точно так же регулятор ничего не может сделать с растущими расходами на СВО и нехваткой рабочих рук. Сколько ставку не выкручивай, работников не прибавится, а Газпром не станет прибыльным. А вот экономический рост ЦБ действительно убивает очень хорошо. Данные по погрузкам РЖД ужасные (падение на 5,5%) и замедление экономического роста (в июне вроде уже 3,7% против 5% в первом полугодии). Быть может в таких условиях стоит пересмотреть свой подход и поменять цели по инфляции?

Условно это может быть так. ЦБ видит цель по инфляции в 4% годовых. Добавляем к этой базовой инфляции эффект от СВО и индексацию инфраструктурных тарифов. Хоба!!! Вот у нас уже более реальная цель по инфляции условно в 8% годовых (как раз примерно такой была инфляция с 2000 по 2020 год) и возможность гибче работать со ставкой, не уничтожая экономический рост во славу эфемерных целей.

Ранее я был сторонником как раз повышения ставки в целях борьбы с инфляцией. Но сейчас на мой взгляд ЦБ пора как минимум взять паузу
и несколько пересмотреть свой подход ближе к объективной реальности. 4% это цель по ставки для мирного времени. В условиях продолжающегося СВО она не достижима.

https://t.me/borodainvest