Как обычно ЦБР представил сегодня прогноз факторов формирования ликвидности банковского сектора и провел 2 аукциона — «овер» и недельный...
 
Отрицательное сальдо операций ЦБР по представлению/абсорбированию ликвидности несколько сократилось до -2097 млрд.рублей против -2145 неделей ранее. На недельное РЕПО ЦБР предложил рынку 2320 млрд. (2,3 трлн.), тогда как 16 июля было предложено 2040 млрд. Сегодня рынок привлек 1987 млрд. на 7-ми дневном РЕПО и 358,850 млрд. на «овере» = (итого) мы получаем годовой рекорд — 2347 млрд. Хотя, не могу сказать, что за лимит «ажиотажно бились» — ставки отсечения на минимуме — 5,5%; средние ставки 5,5551% на «овере» и 5,5194% на недельном РЕПО.


На «трансмиссионном» рынке ставки МБК и междилерского РЕПО практически одинаковые. МБК с начала недели несколько подрос — где-то на 0,25 б.п. При этом к «верхней границе» в 6,5% рынок пока не подошел — а значит нет никаких поводов для «беспокойства». Продолжаем «работать» разницу ставок РЕПО ЦБР vs МБК/межд.РЕПО.  
 
Индекс госбумаг (RGBI) практически на том же уровне, что и неделю назад. Кривая ОФЗ стабильна.


( Читать дальше )

ЦБР точно рассчитал «потребности» банков на неделе и лимит в 200 млрд. (на овер) постоянно «выбирают». 
 
Ставки МБК вернулись на «круги своя» — между ЦБР и междилеркой. У последних — ситуация также «нормализовалась» — спред между ними — расширился, давая возможность заработать на разнице ставок.
_______________________
 
На этой неделе, снова «пополнился» список «The Usual Suspects» по РЕПО на Московской Биржи:
 
1. ОАО Альфа-Банк — 156 940 600; за свой счет, предупреждение (на сколько я знаю — это ошибка выставления сделки)
 
2. АКБ «Российский Капитал» — 148 450 434; за свой счет, предупреждение (похоже на контрагента Альфы… пока больше не знаю ничего)
 
3. БД Алмаз — 27 975 210; за счет клиента — тут все «понятно» и «известно»...



http://smoketrader.ru/index.php/denezhnyj-rynok/77-mm1907

Сегодня ЦБР проводил 2 аукцина — овер с лимитом 430 млрд., который «выгребли» целиком (средне-взв.ставка 5,55%) и недельное РЕПО — лимит 2040 млрд. (на прошлой неделе 2040 млрд.) — привлекли 1855,295 (против 1681,318 неделей ранее) — средне-взв.ставка стабильна в районе 5,52%.
 
Кстати, могу «поздравить» — сегодня рынок привлек максимальный объем по РЕПО с ЦБР — овернайт+недельное = 2,285 трлн. При этом, могу сказать, что никакого «ажиотажа» по деньгам на рынке нет, хотя относительно прошлой недели ставки выросли...
 
Подробнее о ставках: тренд прошлой недели (снижение ставок на денежном рынке) завершился. А спред между РЕПО с Центральным Банком vs междилерское РЕПО стал снова расширяться. давая «пищу» арбитражным стратегиям. После нескольких месяцев стабильных ставок (у «верхней границы» диапазона) — на рынке «случилось» какое-то движение — возможно, что «тренд на снижение» будет продолжен… Хотя до 3,5-4% вряд ли дойдет. После июньского «коллапса» по РЕПО рынок более-менее успокоился и повысилась активность, снова начинают рассматривать лимиты друг на друга + предлагать свичевать сделки (правда на РЕПО с ЦБР). Правда, вот на РЕПО с ЦК какой-то «феноменальной» активности я не вижу… А вроде «все хотели»…

( Читать дальше )

Для оценки текущей ситуации в банковской отрасли, совместно со статистическими данными от ЦБР, для «частников» я бы хотел порекомендовать продукт Национального Рейтингового Агентства — «Барометр банковской ликвидности». Дабы «частникам» очень сильно не «заморачиваться» на тему — что хорошо, а что плохо в тех банках, где они обслуживаются. Понятное дело, что 100% сказать, что все плохо/хорошо только по одному показателю — нельзя, поэтому я добавляю «Барометра» в список «оценки» банков, помимо структуры активов и пассивов и нормативов. Безусловно, поскольку банковская отчетность — ежемесячная — я рекомендую «частным инвесторам» «оценивать» банки в «динамике». А теперь немного о «Барометре» НРА: 
 
Барометр банковской ликвидности производный рейтинговый продукт — строится на показателе, который дает оценку платежеспособности банка и позволяет определить уровень его способность отвечать по собственным обязательствам.
 
Барометр банковской ликвидности является объективной характеристикой уровня платежной дисциплины банка и особенно актуален в условиях кризиса, когда финансовая система испытывает острый дефицит доверия населения.
 


( Читать дальше )

Вчера на Бирже прошел Комитет по РЕПО посвященный «разбору» ситуации и обсуждению того, что рынок «усвоил».

По текущим дефолтам с Алмазом и ФинСистемой:

Всего «кинутых» контрагентов — 20 с одним и 25 с другим, последний дефолт по сделкам будет 18 июля.

По этим сделкам:

• Небыло лимитов на контрагента.
• Дисконты контрагенту с рейтингом «ниже себя» были в диапазоне 5-15%.
• Цена денег — ниже ставки ЦБР

Честно говоря, я совершенно не понимаю тех кто пытается обвинить Биржу в своих (а это именно «внутренние» косяки) «проблемах». 

Участники, видя что рынок 5,5 — 6% привлекали деньги под сомнительно низкий %%, причем не заключая ни ГенСоглашения по РЕПО, ни проверяя риски на контрагента, ни работая на «адекватных» дисконтах (я понимаю «купить дешевле — продать дороже» — но голова-то должна быть на плечах… и понять что вероятно все не совсем «хорошо», когда ставки на сделках существенно ниже рынка)... 

Да — это косяк Казначеев и рисков. И при чем тут Биржа… я честно не понимаю.



( Читать дальше )

Сегодня в 16:00 «светлые головы» рынка соберутся на Комитет Московской Биржи по РЕПО и кредитованию ценными бумагами.

Заседание — расширенное — будут представители Центрального Банка и ФСФР.

Повестки:
Ситуация с неисполнениями в начале лета.
Думаю, что отчитается НФА относительно созданного Клуба Кредиторов — что сделано, какие «подвижки». Может быть получим предложения от Ассоциации по риск-менеджменту (коллективное мнение). 

Также будут обсуждаться изменения правил раскрытия информации. Т.е. раскрытие только при неисполнении 2-й «ноги» по сделке. Добавление об активе неисполнения и количестве. Также обсудить расчет остаточных обязательств по неисполненым сделкам.

Также будем обсуждать достаточно «глобальный» вопрос процедура кросс-дефолта.

Более подробно — после Совещания.

P.S.
Кстати, если есть вопросы (профучастники) — пишите — кто Вы и вопрос — я спрошу на Комитете 

Основываясь на своем опыте на российском фондовом рынке (с 2003 года — официально) могу сказать так:

Д.У. может быть актуально лишь на растущем рынке… Ибо «залипание» в шорте несколько миллионов черевато тем, что в один прекрасный момент брокер может закрыть эти операции (да — он может — читайте регламент). И придется крыть убытки. Шорт = маржиналка — а значит перенос позиции уже убыточен (нужно его отыграть). 

На «пиле» (ИМХО) более актуальны МТС (и его подразделение HFT). Ручная торговля Д.У. практически «сдохла» на отрезке в последние несколько лет. 
На простой торговле спотом/фьючем/валютой капитал не сделать. Нужно действовать комбинируя несколько инструментов… постоянно хеджируя риски… В условиях экономической неопределенности делать заявления о доходе в 1000% годовых можно на суммах не более 10.000 рублей… И то… Не верю я...

Да и гарантировать доход — Вам не может никто. А если так говорят — бегите, ведь даже подписывая регламент Вы подписываете уведомление о рисках, где соглашаетесь, что «все понимаете». Гарантия в депозите до 600к от АСВ (и то есть «вероятности»). 

( Читать дальше )

Мне кажется, что никто не знает, что происходит в экономике. 
Ни Правительство, ни регуляторы. Никто.
 
Перед нами некая «новая реальность». Что по ожиданиям экономических процессов, что по курсу доллара.

Провели недавно анализ — с т.з. дисперсии и стандартного отклонения на курсе Рубль/Доллар — получается что его можно (нужно) шортить, однако фактор «новая реальность» заставляет меня быть более внимательным к показаниям индикаторов...
 
Одно дело статистика, другое дело политические «движения».

http://smoketrader.ru/index.php/denezhnyj-rynok/68-nowayout 

Сегодня, как обычно, ЦБР проводит 2 аукциона:
Овер — 390 млрд. лимит.
Недельное РЕПО — 1810 млрд.
Овернайт аукцион:
Спрос — 533,472 млрд.
Исполнение – 390 млрд.
Отсечение — 5,5020%
Ср.взв.ставка — 5,5795%
Мин/макс — 5,50/6%
Недельный аукцион:
Спрос = Исполнению – 1651 млрд.(против 
Отсечение — 5,50%
Ср.взв.ставка — 5,5237%
Мин/макс — 5,50/5,89%
Свопы:
USD_TODTOM: последняя – 6,09%
EUR_TODTOM: последняя – 5,95%
МБК:
DELTA — 5,9/6,2%
1-й круг — 5,85%
Междилерское РЕПО (овер):
Индекс акций — 6,3%
Индекс облигаций — 6,17%
РЕПО с ЦК:
Активность в 19 ОФЗ, наибольшее кол-во сделок — 13 в 285079, максимальный оборот в 26207 — 1,78 млрд. 
Общий оборот — 13,850 млрд.

http://smoketrader.ru/index.php/denezhnyj-rynok/67-mm020713 

Вниманию Казначеев!
С 1 июля ЦБР будет проводить ежедневно только один (утренний) аукцион РЕПО со сроком 1 день.
 
Также в систему поступило сообщение «В соответствии с регламентом ЦБР в период с 1 по 5 июля 2013 годы будет проводиться только один аукцион внебиржевого РЕПО со сроком 1 день: 10:45-11:15»
 
Также в «списке по РЕПО» появилось новое имя - Натиксис Банк — дочка инвестиционной дочки Французского банка. Неисполнение по РЕПО составило 176 863 000, за свой счет, получено Официальное Предупреждение. Есть мнение, что это «техническое неисполнение по ОФЗ из-за несовершенности работы через Евроклир, посредством Т0 vs Е+3»...
 
В этот четверг вновь соберется расширенный Комитет по РЕПО и кредитованию ценными бумагами МБ. Повестка -О ситуации на рынке РЕПО в связи со случаями неисполнений обязательств по сделкам. Это будет расширенное заседание с представителями ЦБР и ФСФР.


http://smoketrader.ru/index.php/denezhnyj-rynok/66-mm010713