Алгоритм формирования портфеля подробно описал тут.

Чтобы мне было легче следовать этому алгоритму, я для себя написал программку, которая составляет «хит-парад», регулярно его пересчитывает по актуальным ценам, анализирует текущий состав моего портфеля и выдает мне ряд рекомендаций по изменению структуры портфеля.

Основная цель предлагаемых изменений — привести портфель в соответствие новой стратегии, и тем самым увеличить его средневзвешенную потенциальную доходность.

Пока что портфель довольно сильно отличается от новой структуры, поэтому изменения по нему такие частые, аж каждую неделю. Потом изменения в структуре портфеля будут гораздо реже.

Теоретически, я могу резко «жахнуть» все предлагаемые изменения, и успокоится, но этот вариант мне не подходит.
Перед любыми изменениями я, конечно же, оцениваю их целесообразность исходя из сопутствующих издержек (комиссии, налоги) и влияния изменения на итоговые показатели портфеля. Это занимает некоторое время. Для исключаемых компаний я попутно составляю график продажи акций, чтобы применить ЛДВ к прибыли по ним (если она есть), это тоже занимает время.

⛔ Были исключены две компании:

🏦Московская биржа и 🚢 НМТП.

Причина все та же: низкая оценка потенциальной доходности акций на трехлетнем окне (по текущим ценам).

Обе акции я набирал в течение всего 2022-го года. По мере прохождения срока для применения ЛДВ буду акции потихоньку продавать и перекладывать высвободившиеся средства в более потенциально доходные компании.

С учетом всех дивидендов и налогов доходность от инвестиций в акции Мосбиржи получилась 31,52% годовых, НМТП — 28,92%.
Естественно, такие хорошие доходности — следствие крайне удачных покупок на обвалах в 2022-м году.

➕ Добавил в портфель 🔌 Интер РАО

Интер РАО давно напрашивалась в портфель, бизнес-то хороший. Просто мне не нравились большие запасы денежных средств на счетах, которые компания никуда конкретно тратить не планирует.
Компания торгуется примерно в 2,7 раза меньше балансовой стоимости, и даже дешевле, чем запас кэша на счетах.

Капитализация: ~371,9 млрд
Денег на счетах: ~523.3 млрд
Балансовая стоимость: ~1 024 млрд

🤓 Рубрика «Это интересно, но не особо полезно»

Есть такой сервис ТрейдингВью.

Там куча графиков цен на все подряд, есть практически любой торгуемый инструмент, от крипты до фондовой биржи любой страны. Трейдеры его очень любят, так как функционал сервиса заточен специально на них и позволяет чертить кучу черточек, линий, стрелочек, каналов, областей и линий сопротивления прямо на графике.

Интересная, но малоиспользуемая функция — сравнение одной бумаги/инструмента с другой сразу на одном графике.

Если в поиск инструмента вбить «RUS:MCFTR/FX_IDC:USDRUB», то мы получим график индекса полной доходности Мосбиржи, пересчитанной в долларах (ссылка)


По этому графику видно, что в долларах индекс торгуется сейчас на уровне хаев 2008-го года. И если кто-то влетел всей своей долларовой котлетой в фонд на индекс МосБиржи на хаях рынка в 2008-м, то сейчас у него портфель в долларах оценивается в то же самое их количество.
Однако с низов 2014-го года можно было сделать примерно х2,5 в долларах, просто купив индекс.

Пожалуй, это будет ключевым изменением моей стратегии в рамках пересмотра-2025: я меняю принцип формирования портфеля.

❗КАК БЫЛО РАНЬШЕ

Раньше подход был такой:
1. Сначала я разделил весь рынок на сектора, в которых работают компании (нефтегаз, финансы, металлургия и т.д.).
2. Затем внутри каждого сектора выбирал компании, которые мне больше всего приглянулись, исходя из моего понимания их бизнеса и финансовых показателей в отчетах.
3. Дальше под каждую подходящую компанию я «на глазок» выделял плановую долю в портфеле, следуя правилу: чем меньше компания, и чем выше я оцениваю риски возникновения каких-то проблем бизнеса — тем меньшую долю я выделял этой компании.

Результат такого подхода формирования портфеля представлен в статье на Дзене: dzen.ru/a/ZJ1IZu5W9HUMarDV

Основная проблема: отсутствие четких критериев и ориентиров, как в вопросах отбора компаний, так и при выделении плановой доли.
Побочная проблема: инертность состава портфеля или слишком медленная реакция на какие-то негативные изменения в отдельной компании (пример: Полиметалл).

Фосагро была исключена из портфеля

Единственная причина: низкая потенциальная доходность в будущем.
Бизнес классный, но по текущим ценам не вижу смысла его держать в портфеле, когда есть более привлекательные эмитенты.

Продал сразу после принятия решения, так как вся прибыль от прироста цены попадает под ЛДВ.

Вложено: 95520 руб
Получено дивами: 22965 руб
Получено с продажи: 97 601 руб
ЧИСТВНДОХ (XIRR) = 13,76 % годовых

У компании в портфеле была доля 2%, эти проценты я распределил между Новатэком и Роснефтью, теперь у них плановые доли по 8%.

#стратегия2025

Раньше под одного эмитента в портфеле акций я мог отвести до 10%. По факту, такие доли были только у Сбера и Газпрома.

В рамках пересмотра стратегии я решил уменьшить максимальную допустимую долю на одного эмитента до 8%.

Основная причина: хочу снизить возможные последствия каких-то внезапных негативных событий отдельно взятого эмитента.

Чем меньше доля каждого эмитента в портфеле — тем незаметнее для всего портфеля будут отдельные внезапные проблемы этого эмитента (примеры таких непредсказуемых событий: индивидуальные налоги, пошлины, визит прокурора и пр.)

Уменьшать долю Сбера кажется странным решением, ведь у него такие классные отчеты. И с этим не поспоришь, как и не поспоришь с тем, что Газпрому и Транснефти после «классных отчетов» навешали дополнительные налоги. Да и про windfall tax со «сверхприбыли 2021-го» как-то все позабыли..

Но налоги — это «известное неизвестное», это уже есть в инфопространстве и в какой-то мере этот риск все равно закладывается в цены. Куда сложнее предугадать то, о чем никто сейчас даже не думает, какая-нибудь очередная БЯКА.

Ключевая новость недели: Трамп ввел пошлины, все рынки следом посыпались.

Никто пока точно не понимает, к чему эти пошлины приведут, но на всякий случай все начали выходить из рисковых активов. Классика жанра: на любом кипише все выходят в доллар ☺

Я изредка одним глазком почитываю новости и продолжаю следовать своей стратегии. Покупки только плановые, кубышку не распечатывал.

По портфелю: продал Ленту и ВТБ, которые раньше были исключены из портфеля. Таким образом, высвободил средства и реинвестировал их в «новичков».

Покупки акций на неделе:
🔸 НЛМК 100 шт: фактическая доля — 0,98%, плановая — 2%
🔸 ЛСР 10 шт: факт — 0,67%, план — 2%
🔸 ПИК 10 шт: факт — 0,35%, план — 1%
🔸 Самолет 10 шт: факт — 0,8%, план — 2%
🔸 Алроса 130 шт: факт — 0,44%, план — 2%
🔸 МТС-Банк 10 шт: факт — 0,6%, план — 1%
🔸 Новатэк 24 шт: факт — 3,77%, план — 5%
🔸 Роснефть 32 шт: факт — 3,35%, план — 5%

Покупки облигаций:
🔸 На облигации денег нет, ничего не покупал
__
Сумма покупок на неделе: ~102,6 тыс. руб

На 1 апреля 2025-го года размер моего капитала: 9 352 165 руб. За март Капитал похудел на 316 209 руб.

С прошлого отчета акции ударились в коррекцию, весь рост на позитиве в геополитике сошел на нет, индекс Мосбиржи вернулся туда, откуда все начиналось. Обычная волатильность на новостях и излишне раздутых ожиданиях, за почти 5 лет инвестиций я к такому уже привык.

Пузомерки: Всего с 1 августа 2020-го года я проинвестировал: 6 836 736 руб. Внутренняя норма доходности (XIRR): 14,31% годовых.

Состав Капитала

• Акции: 4 841 034 руб (51,8%) — Свежих денег в акции практически не вносил, все сделки выполняются за счет реинвестиции купонов и ребалансировки исключенных из портфеля позиций. В марте я много времени потратил на изучение фондов недвижимости, в апреле планирую вернуться к акциям, будут новые изменения в портфеле акций.
• Облигации: 2 414 323 (25,8%) — Пока крепкий рубль, приоритет в этой части капитала идет на валютные бумаги. Наскреб на участие в первичном размещении ФосАгро (7,5% купон). Сегодня как раз должно быть исполнение заявки. Купоны на ИИС реинвестировал по большей части в те же бумаги, с которых эти купоны приходили. По своей стратегии я беру только облигации с постоянными купонами.

Общее мнение: всё плюс-минус одинаковое, решающее значение имеет цена.

1. УК «Современные фонды недвижимости»
Основная статья: ссылка.
Интересен только «Современный 7» (RU000A1034U7). В остальных либо размер входа не устраивает, либо в составе мало недвижимости.

2. Фонды Парус (только квалам)
Основная статья: ссылка.
По текущим ценам интересны Парус-ЛОГ (RU000A105328), Парус-НОРД (RU000A104KU3) и Парус-ДВН (RU000A104KU3). Планирую покупать в указанном выше порядке, но не прямо сейчас. Малый размер лота позволяет докупать фонды по чуть-чуть.

3. УК «Сбережения плюс»
Основная статья: ссылка.
«Рентный доход» (RU000A102N77) дает хорошую доходность к погашению, но у него короткий срок до завершения договора ДУ, мне интересны более долгие вложения. Докупать не буду.
«Рентный доход 2» (RU000A103HD7) хорош, но надо ждать старта биржевых торгов, цена сейчас не рыночная.
«Рентный доход ПРО» (RU000A103B62) можно докупать, но не в приоритете. Еще понаблюдаю за отчетами в динамике.

4. УК «Рентал» (только квалам)

Весь позитив от начавшихся при посредничестве США переговоров закончился. Индекс Мосбиржи вернулся туда, откуда и начался рост на позитивных новостях.

Это в очередной раз доказывает, что не стоит поддаваться всеобщей эйфории. Добавлю, что и всеобщей панике тоже поддаваться не стоит. Просто следуйте своей стратегии.

У меня свободный денежный поток все еще не радует, но главное, что доходы больше расходов.
На следующей неделе подобью итоги и будет традиционный ежемесячный отчет о составе размере Капитала.

Покупки акций на неделе:

🔸 ЛСР 5 шт: фактическая доля — 0,44%, плановая — 2%
🔸 ПИК 5 шт: факт — 0,21%, план — 1%
🔸 Самолет 5 шт: факт — 0,52%, план — 2%
🔸 Роснефть 13 шт: факт — 3,09%, план — 5%

Покупки облигаций:
🔸 Подал заявку на Фосагро-USD, запишу по факту исполнения заявки
__
Сумма покупок на неделе: ~19,9 тыс. руб
Общие покупки в марте: 126,1 тыс.
Все покупки в марте — ребалансировка. Дельта между доходами и расходами ушла на заявку в долларовый ФосАгро, пойдет в зачет следующего месяца.