💼 Алгоритм формирования портфеля по акциям

Пожалуй, это будет ключевым изменением моей стратегии в рамках пересмотра-2025: я меняю принцип формирования портфеля.

❗КАК БЫЛО РАНЬШЕ

Раньше подход был такой:
1. Сначала я разделил весь рынок на сектора, в которых работают компании (нефтегаз, финансы, металлургия и т.д.).
2. Затем внутри каждого сектора выбирал компании, которые мне больше всего приглянулись, исходя из моего понимания их бизнеса и финансовых показателей в отчетах.
3. Дальше под каждую подходящую компанию я «на глазок» выделял плановую долю в портфеле, следуя правилу: чем меньше компания, и чем выше я оцениваю риски возникновения каких-то проблем бизнеса — тем меньшую долю я выделял этой компании.

Результат такого подхода формирования портфеля представлен в статье на Дзене: dzen.ru/a/ZJ1IZu5W9HUMarDV

Основная проблема: отсутствие четких критериев и ориентиров, как в вопросах отбора компаний, так и при выделении плановой доли.
Побочная проблема: инертность состава портфеля или слишком медленная реакция на какие-то негативные изменения в отдельной компании (пример: Полиметалл).

❗КАК БУДЕТ ТЕПЕРЬ

Портфель будет формироваться на основе потенциальной доходности (ПД) акций от УК Арсагера, пересчитанной к текущей цене на бирже.

Алгоритм простой:
1. Все акции ранжируются по потенциальной доходности от большей к меньшей («хит-парад»).
2. По очереди добавляю компании в портфель, начиная с верхнего списка (проверяя при этом, нет ли моего личного «стоп-фактора» для этой конкретной компании, например, как у ВТБ, Мечела и некоторых других)
3. Доля компании в портфеле зависит от доли её капитализации в суммарной капитализации той части рынка, которая находится под аналитическим покрытием Арсагеры. Чем меньше доля в капитализации, тем меньше доля в портфеле (например, если доля в общей капитализации больше 2,5%, то компания в портфеле займет 8%, если больше 1,5%, то в портфеле займет 6% и т.д.).
4. Для простоты расчетов и контроля плановых долей они все представлены целыми числами (8%, 6%, 5%, 4%, 3%, 2%, 1%).
5. Таким образом я спускаюсь вниз по «хит-параду» от наиболее доходных к наименее доходным и добавляю их в свой портфель до тех пор, пока не наберется в сумме 100%.
6. Кто не влез в эти 100% — тот остается вне портфеля.

❗ГЛАВНОЕ ОТЛИЧИЕ

Основное отличие нового подхода от старого заключается в активном управлении.
Ранее у меня не предполагались изменения в портфеле: составил один раз и 5 лет структура портфеля не меняется (ну кроме исключительных случаев, когда компания уходит из биржи и т.п.)

Новый же подход сам по себе подразумевает ротацию компаний в портфеле.
Если у компании уменьшилась потенциальная доходность (либо по причине проблем в бизнесе, либо по причине выросшей цены), то компания опустится в «хит-параде» ниже и, возможно, перестанет попадать в портфель.
Либо наоборот, какая-то компания может очень сильно вырасти в потенциальной доходности и подняться вверх «хит-парада». В этом случае она «вытолкнет» какую-то другую компанию (или компании) вниз по «хит-параду».

Естественно, перед любыми изменениями я буду оценивать их целесообразность, как исходя из комиссионных и налоговых издержек, так и по влиянию изменений на совокупную средневзвешенную потенциальную доходность (ПД) портфеля.

Например, нет сильно большого смысла менять компанию с ПД 30% на компанию с ПД 30,5%. Такие изменения в «хит-параде» скорее всего являются следствием обычной волатильности акций, и завтра компании могут опять поменяться местами в «хит-параде». Каждый день туда-сюда тусовать компании — это не мой метод, я для этого слишком ленив ☺

Для минимизации возможных налоговых издержек планирую максимально задействовать возможности ИИС нового типа (возможность освободить от налогов до 30 млн прибыли по счету), но это уже детали, о них по ходу дела буду рассказывать.

P.S. Вступайте в наш чатик: t.me/+JTuZZt-v0PgzMjAy