headlines M:

🟠По данным Росстата, инфляция в РФ с 20 по 27 июля составила 0.04% н/н, или 2.1% SAAR, после роста около 10% ранее.

🟠Рост цен на топливо заметно замедлился; роль в замедлении общей инфляции сыграло сезонное снижение цен на отдых и овощи.

🟠Наибольшее давление на рост цен все еще оказывает сфера услуг.

headlines M — Макроэкономика от группы headlines для трейдеров, инвесторов и экономистов.

*Представлена недельная инфляция в годовом выражении (annualized)
** Недельная инфляция в годовом выражении (annualized) = (1 + недельная инфляция)^52 — 1

Geopolitical Futures* (про Украину):

• В 2022 г. Киев располагал устаревшей оборонно-промышленной базой. Хотя Украина до сих пор не может производить многие необходимые системы, например, боевые самолеты и противоракеты, она пережила одну из самых быстрых военных трансформаций в истории.Производственные мощности украинского ВПК выросли примерно с $1.05 млрд в 2022 г. до ориентировочных $62.6 млрд в 2026-м.

• Сейчас Украина производит 10 млн дронов в год против 300 тыс. в 2023 г. Главной проблемой для производителей БПЛА оставалась нехватка внутреннего финансирования. Поэтому создание партнерств с союзниками стало жизненно важным. Начиная с 2024 г. Киев создавал совместные предприятия с западными оружейными компаниями, включая немецкую Rheinmetall, британскую BAE Systems.

• На фоне резкого сокращения российского оружейного экспорта Украина, обладающая значительно меньшим военно-промышленным комплексом,начинает занимать нишу на мировом оборонном рынке, сосредоточенную на беспилотниках, радиоэлектронной борьбе и программном обеспечении для управления боевыми действиями.

ЦБ РФ:

• В июле оценка инфляции, которую граждане ожидают через год, составила 14.7% после 12.4% в июне. Инфляционные ожидания повысились как у респондентов со сбережениями, так и у тех, кто не располагает накоплениями.

• Индекс потребительских настроений, который отражает текущие оценки и ожидания граждан относительно личного благосостояния, экономики и ситуации на потребительском рынке, снизился. Ценовые ожидания предприятий увеличились.

headlines M — Макроэкономика от группы headlines для трейдеров, инвесторов и экономистов.

Foreign Policy (про Иран и нефть):

• В ходе первого раунда конфликта США и Ирана цены на нефть так и не достигли катастрофических уровней, предсказанных некоторыми аналитикам. Похоже, это преподало Белому дому ошибочный урок: глобальная нефтяная система гораздо более устойчива, чем утверждают пессимисты. Но это опасная и неверная интерпретация.

• Относительная ценовая стабильность рынка в первой половине 2026 г. основывалась на переполненных запасах, неиспользованных стратегических резервах, страховых возможностях, избыточном производстве и сокращении потребления. Это резервуары, а не возобновляемые потоки, и многие из них уже в значительной степени исчерпаны.

• Истощение запасов и эскалация напряженности указывают на то, что до серьезного дефицита предложения осталось всего несколько недель. Многие из важнейших амортизаторов уже утратили свою способность остановить рост цен, который, вероятно, на этот раз будет гораздо более быстрым.

headlines GEO — Геополитика для трейдеров, инвесторов и экономистов.

Набиуллина (про ДКП):

• Ускорение темпов роста цен расцениваем как временное. Инфляционные ожидания могут пойти вниз по мере стабилизации ситуации на топливном рынке.

• ЦБ ожидает, что устойчивая инфляция в РФ во втором полугодии останется вблизи текущих уровней. Обновленный прогноз ЦБ предполагает, что для замедления инфляции достаточно нынешней жесткости ДКП.

• Превентивно «дергать» ставку вверх оснований нет. ЦБ РФ полностью не исключает возможность повышения ставки, если это потребуется для возврата инфляции к 4%.

• ЦБ РФ не рассматривает повышение таргета по инфляции — для экономики это вредно. В будущем ЦБ РФ готов рассматривать только снижение таргета по инфляции.
  
  
• С учетом новых вводных требуется более высокая траектория ключевой ставки. Смягчение ДКП ЦБ РФ должно быть более плавным на фоне более стимулирующего бюджета и ускорения инфляции.

headlines M — Макроэкономика от группы headlines для трейдеров, инвесторов и экономистов.

The Economist (про Украину):

• Зеленский оказался в политическом кризисе после увольнения министра обороны Фёдорова, считавшегося сторонником модернизации армии и реформы закупок. Решение вывело на улицы тысячи протестующих: сначала они требовали вернуть Фёдорова, а затем начали добиваться отставки главнокомандующего ВСУ Сырского.

• Часть общественного недовольства постепенно направилась и против самого Зеленского, который провёл продолжительную встречу с Фёдоровым и обсуждал как судьбу Сырского,так и возможное возвращение бывшего министра в руководство страны. Фёдоров благодаря уличной поддержке теперь получил более сильную переговорную позицию.

• Сырский, сыгравший важную роль в обороне Киева, харьковских контрнаступлениях и операции в Курской области, к 2026 г. стал крайне противоречивой фигурой. Однако замена Сырского не решит проблему Зеленского: уступив требованиям протестующих и вернув Фёдорова, президент рискует показать зависимость от улицы и ослабить собственную власть.

Путин:
На совещании по экономическим вопросам 22.07.2026

• «Состояние отечественной экономики, её ключевых отраслей устойчивое. Даже несмотря на внешние попытки дестабилизировать ситуацию в ТЭК, в некоторых других секторах».

• "Трудности, которые нам создают на топливном рынке, носят, безусловно, временный характер и не в состоянии повлиять на общую экономическую динамику".
• «ВВП России в мае рос скромными темпами, но всё-таки рос, находится в позитивной зоне – 0.3%. А всего за первые 5 месяцев текущего года прирост составил 0.2%».

• «Важнейшая задача – запустить новый инвестиционный цикл, стимулировать структурные изменения в отечественной экономике».

headlines M — Макроэкономика от группы headlines для трейдеров, инвесторов и экономистов.

The Economist (про Иран и США):

• Большинство американцев воспринимает войну с Ираном как затяжной конфликт без понятного результата: 57% считают решение начать войну ошибочным, а действия президента по Ирану одобряют лишь 30%. Поэтому военная эскалация не укрепляет позиции Белого дома, а становится дополнительным фактором падения рейтинга.

• Главная проблема — ожидание долгой войны.Уже 46% американцев считают, что конфликт продлится не менее года, тогда как в марте так думали 32%. Чем дольше нет очевидной победы, тем сильнее общество связывает войну с расходами бюджета, ростом цен на топливо и риском новых потерь.

• При этом запрос на завершение конфликта уже сформировался: 65% выступают за скорейшее соглашение с Ираном. Однако многие не готовы принять сделку, при которой Тегеран сохранит обогащённый уран.В итоге Трамп оказался в политической ловушке: продолжать войну непопулярно, а завершить её без выполнения заявленных целей — значит признать слабый результат.

headlines M:

• ЦБ РФ на опорном заседании 24 июля, вероятно, повысит прогноз по инфляции на 2026 г. до 6–7.5%, считают эксперты. Сейчас ожидается рост цен в диапазоне 4.5–5.5%, но ускорение инфляции и ситуация с топливом делают этот сценарий менее реалистичным.

• Из 13 опрошенных аналитиков 10 прогнозируют паузу в снижении ставки. Некоторые не исключают, что возврат к смягчению ДКП может произойти лишь в начале 2027 года.
  
  
• Основной риск — вторичные эффекты от проблем с логистикой топлива: рост издержек и транспортных расходов уже отражается на ценах. Если инфляционные ожидания продолжат расти, регулятор может рассмотреть и ужесточение ДКП.

headlines GEO (про Малаккский пролив):

• Самый уязвимый энергетический маршрут Китая пролегает через Малаккский пролив, находящийся между Малайзией, Индонезией и Сингапуром. Это пролив является одним из важнейших мировых энергетических узлов через который проходит 29% мировой морской торговли нефтью.

• Для Китая зависимость от него особенно чувствительна. Через Малаккский пролив поставляетсяоколо 75% китайского импорта сырой нефти. По объёмам это примерно 7.9 млн баррелей нефти и конденсата, а также 9.2 млрд куб. футов СПГ в сутки (около 22% суточного потребления газа в Китае).

• Сам пролив при этом остаётся физически уязвимым: его длина составляет около 900 км, но его ширина в самом узком месте равняется 2.7 км*. Поэтому в случае военного кризиса, блокады или давления со стороны внешних военно-морских сил под угрозой окажется не только импорт нефти, но и устойчивость китайской промышленности и энергетической системы.

*у Ормузского пролива самое узкое место прохода составляет 33 км.