headlines M:

• Во 2К26 экономика Китая замедлилась до 4.3% г/г против ожиданий в 4.5% –минимум с 4К22. Показатель оказался ниже целевого диапазона роста в 4.5–5% – самого скромного уровня за последние десятилетия.
  
  
• Напряженная ситуация (падение инвестиций, сдержанная потребительская активность, напряженность в отношениях с торговыми партнерами) усиливает необходимость дополнительных мер стимулирования экономики.

Financial Times (про удары по энергетике РФ):

• Удары по российской энергетической инфраструктуре уже вызвали серьёзный топливный кризис в РФ. Это переводит кампанию из военной плоскости в экономическую.

• Кампания также расширяется за пределы НПЗ. Украина заявляет об ударах по российским танкерам и паромам в Азовском море, перевалочной инфраструктуре, энергетическим узлам и объектам, связанным с передачей электроэнергии в Крым.
  
  
• Это указывает на попытку создать накопительный эффект: нарушать не отдельные объекты, а всю цепочку снабжения — от переработки топлива до морской логистики и обеспечения Крыма.

headlines GEO — Геополитика для трейдеров, инвесторов и экономистов.

headlines M:

• Профицит внешней торговли России в мае вырос до $14.2 млрд, что на 52% больше, чем годом ранее. Объем импорта в мае увеличился на 2.4% до $28.7 млрд, а объем экспорта – на 9.8% до $42.9 млрд.

• Положительное сальдо торгового баланса — дополнительный фактор укрепления рубля. Профицит внешней торговли с начала 2026 года вырос на 13.6% и составил $52.3 млрд — достаточно скромный показатель.

• С момента начала конфликта в Иране наблюдается рост объемов как экспорта, так и импорта.

headlines M — Макроэкономика от группы headlines для трейдеров, инвесторов и экономистов.

headlines GEO

ВалерийШиряев (про военные итоги июня):
1/2

• Резкий рост масштабов применения беспилотников. Украина сообщила примерно о 5.7 тыс. российских БПЛА, применённых против её территории, тогда как российская сторона заявила о 11. 6 тыс украинских беспилотниках, зафиксированных над территорией РФ, чтосвязано с развитием темпов производственных возможностей Украины и переносом производств на европейскую территорию.

• Июнь показал минимальный с 2023 г. прирост территорий Донбасса, занятых ВС РФ. По мнению Ширяева, это может быть связано с переходом к тактике более осторожного расходования личного состава. В таком случае речь идёт не о временном снижении активности, а о более долгосрочной адаптации тактики ведения боевых действий.
  
  
• Автор также считает фейком оценки CSIS о соотношении потерь российской и украинской армий на уровне 1:8. В качестве одного из аргументов он приводит данные об обменах телами погибших, указывая, что Россия передавала Украине больше тел, чем получала обратно

headlines M:

• По данным Росстата, инфляция в РФ 30 июня по 6 июля составила 0.31% после 0.22% с 23 по 29 июня, 0.25% с 16 по 22 июня. Годовая инфляция в РФ на 6 июля замедлилась до 5.61% с 6.01% на 29 июня.

• Рост цен набензин, который значительно ускорился с июня, начинает вносить все больший вклад в ускорениеинфляции. ЦБ не смотрит на недельные данные при принятии решений, но в них видны негативные тенденции.

• Инфляция начинает отражать рост цен на топливо, как напрямую, так и через рост цен на услуги и товары. ЦБ на ближайшем заседании будет оценивать влияние на инфляцию роста цен на топливо через вторичные эффекты.

*Представлена недельная инфляция в годовом выражении (annualized)
** Недельная инфляция в годовом выражении (annualized) = (1 + недельная инфляция)^52 — 1

headlines M — Макроэкономика от группы headlines для трейдеров, инвесторов и экономистов.

headlines GEO (про саммит НАТО):

• Прошедший саммит НАТО нивелировал разногласия между США и европейскими государствами относительно подходов к урегулированию конфликта между РФ и Украиной.

• Трамп заявил, что удары по российским НПЗ являются частью общей стратегии давления на Россию, а Рубио поддержал оказание Украине помощи в нанесении ударов вглубь российской территории.

• Фактически это означает денонсацию негласных договорённостей, достигнутых в Анкоридже, апелляции к которым сохраняются в риторике российского руководства, а также отказ Вашингтона от ранее более сдержанного подхода к применению западных вооружений против целей на территории РФ.

• Для России сложившаяся ситуация создаёт риски роста интенсивности ударов по энергетической инфраструктуре, усиления политического и военного давления со стороны западных стран в случае отсутствия ответных действий, а также снижает вероятность того, что Москва сможет использовать внутриблоковые разногласия внутри НАТО.

headlines GEO — Геополитика для трейдеров, инвесторов и экономистов.

headlines M:

• Просроченные долги российских компаний за год выросли на 18% и достигли рекордных 7 трлн ₽($90 млрд).

• Просрочка по-прежнему концентрируется в нескольких секторах: обрабатывающие производства — почти 2.5 трлн ₽ ($32 млрд), следом идут торговля с 950 млрд ₽ ($12 млрд), добыча полезных ископаемых с почти 800 млрд ₽ ($10 млрд) и строительство с 321 млрд ₽ ($4 млрд).
  
  
• Часть компаний в условиях высокой ставки, роста расходов на логистику, волатильности рубля и нестабильного спроса вынуждена привлекать новые займы, чтобы погасить прежние обязательства, что увеличивает долговую нагрузку и повышает риск формирования долговой спирали. 

headlines GEO (про саммит НАТО):

• 7–8 июля главы государств НАТО, а также их ключевые партнеры, включая Украину, проведут саммит альянса в Анкаре. Официально заявленной целью встречи названы оценка прогресса со времени саммита 2025 г. в Гааге и определение дальнейших шагов по ключевым направлениям: инвестициям в оборону в рамках 5% плана и поддержке Украины.

• Предварительный проект декларации саммита предусматривает подтверждение действия статьи 5 Вашингтонского договора*, а также закрепление статуса РФ как «долгосрочной угрозы» безопасности. Один из пунктов проекта — обязательство союзников предоставить Украине $82 млрд военной поддержки в 2026 г.
  
  
• CSIS* рассматривает саммит как начало перераспределения ответственности внутри альянса. Вместе с тем его риторика носит выраженно конфронтационный характер по отношению к РФ, что указывает на долгосрочные цели блока по ее сдерживанию даже при сокращении прямого участия США.

* согласно которой нападение на одного союзника рассматривается как нападение на всех

headlines M:

• По оценке Минэкономразвития России, в мае 2026 года рост ВВП продолжился и составил 0.3% г/г. По итогам 5 месяцев 2026 года экономика выросла на 0.2% г/г, как и по итогам 4 месяцев

• По прогнозу ЦБ РФ в 2026 году экономика РФ будет расти умеренными темпами в диапазоне 0.5-1.5%. Минэкономразвития прогнозирует рост ВВП на 0.4%.

headlines M — Макроэкономика от группы headlines для трейдеров, инвесторов и экономистов.

headlines GEO (про Украину и РФ)

• В ночь на 2 июля ВС РФ нанесли одну из крупнейших комбинированных атак по украинской столице. В ходе удара по Киеву было выпущено порядка 500 беспилотников, а такжеоколо 30 ракет различных типов, включая Х-101, «Калибр», «Искандер» и «Циркон».

• В Киеве, по данным Reuters, было повреждено около 130 объектов. Зеленский, комментируя последствия атаки, заявил, что часть разрушений можно было бы предотвратить при своевременной поставке союзниками дополнительных систем ПВО.

• При сохранении атак ВСУ по российским НПЗ и промышленным объектам можно ожидать усиления ударов ВС РФ по украинской энергетической, военной и логистической инфраструктуре. Это соответствует сделанным нами ранее выводамо риске эскалации, в том числе через расширение ударов по объектам, влияющим на устойчивость тыла и военной экономики сторон.

*на фотографии — последствия ударовв ночь на 2 июля

headlines GEO — Геополитика для трейдеров, инвесторов и экономистов