headlines M:

• Экспорт Китая в мае вырос на 19.4% г/г, значительно выше прогнозов (15.0%), за счет спроса на полупроводники и оборудование для ИИ, аккумулирования глобальными компаниями запасов для снижения влияния роста цен на энергоносители.

• Импорт также увеличился на 27.4% – максимум с декабря 2021 года, подчеркнув стабильность внутреннего спроса; торговый профицит достиг $105.43 млрд vs $84.8 ранее.

headlines M — Макроэкономика от группы headlines для трейдеров, инвесторов и экономистов.

headlines GEO (про дрон-перехватчик «Елка»):

«Елка» — охотник на дроны.

Российский дрон-перехватчик ближнего радиуса. Предназначен для борьбы с FPV-дронами, разведывательными БПЛА, тяжелыми мультикоптерами и легкими беспилотниками.

Технические особенности:

«Елка» — средство ближней антидроновой обороны на переднем крае, где обычные средства ПВО дороги или неэффективны против малых целей.

После захвата цели оператор запускает перехватчик, который должен самостоятельно выйти на траекторию поражения.

Боевое применение:
Наиболее активно «Елка» начала применяться в 2026 г. во время российско-украинского конфликта.

Недостатки:

• Малая дальность применения. В отличие от систем ПВО, «Елка» закрывает только ближнюю зону в несколько километров.
  
  
• Эффективность зависит от своевременного обнаружения цели,погодных условий и подготовки оператора.
  
  

headlines M:

• Дефицит бюджета РФ за 5 месяцев 2026 г. предварительно составил 6.01 трлн руб. ($81.6 млрд), или 2.6% ВВП, что вдвое больше за тот же период в 2025 году: нефтегазовые доходы бюджета РФ упали на 29.8%; ненефтегазовые выросли на 12.4% г/г.

• Ненефтегазовые доходы растут, но запас прочности бизнеса ограничен. Минфин и ЦБ указывают на необходимость сокращения расходов на ВПК, но власти заявляют о необходимости сохранение финансирования на том же уровне.

• Чтобы уложиться в план по бюджету, с июня расходы должны сократиться на 13.4%, а доходы – увеличиться на 13% (на 40% нефтегазовые и 7% ненефтегазовые), что весьма маловероятно.

headlines M — Макроэкономика от группы headlines для трейдеров, инвесторов и экономистов.

Василий Кашин (про СВО):
21.05.2026

• СВО идет между сопоставимыми по ресурсам противниками: Украина опирается на поддержку десятков развитых экономик, а Россия — на собственный военный потенциал и ограниченный круг союзников. С учетом западной помощи украинские возможности близки к российскому военному бюджету и расходам на СВО.

• Россия сохраняет преимущество в огневой мощи и ПВО, но Украина компенсирует это западной разведкой, связью и высокоточным оружием. Поэтому война не является асимметричной в пользу одной из сторон. Такие конфликты обычно затягиваются, а цели сторон меняются по ходу боевых действий.
  
  
• Будущий украинский режим, вероятно, останется антироссийским и ориентированным на Запад, а присоединение крупных новых территорий также выглядит проблемным из-за сложности контроля и управления. 

headlines GEO — Геополитика для трейдеров, инвесторов и экономистов

headlines M:

• Краткосрочные ставки по казначейским облигациям США растут более сдержанно, в то время как длинный конец реагирует сильнее, что говорит об усилении инфляционных ожиданий и премии за срок.
  
  
• Инвесторы, как и в предыдущих месяцах требуют повышенную доходность за удержание долгосрочных облигаций, реагируя на повышение инфляции и ожидая повышения ставки ФРС. 

headlines M — Макроэкономика от группы headlines для трейдеров, инвесторов и экономистов.

headlines GEO

• Геополитические кризисы не всегда ведут к сильному росту цен. Рынок реагирует не на факт боевых действий и иных происшествий, а на риск физического выпадения поставок. Рост нефти происходит ввиду того, что рынок начинает сомневаться в поставках необходимого количества нефти в ближайшее время.

• Если кризис уже начался, и рынок понимает, что экспорт продолжается (работают терминалы, ходят танкеры), то неопределенность снижается, а рост нефти замедляется. В противном случае, если нарушена логистика, инвесторы, оценивая риски, начинают приобретать нефть прозапас, что сказывается на ее росте.
  
  
• Ситуация с ожиданием перебоя поставок и ростом цен на нефть наиболее четко отразилась во время танкерной войны 1980-х гг. и операции США против Ирака.В первом случае даже на пике эскалации боевых действий цены на нефть упалина 50% за полгода, а во втором случаена 25.2% за несколько недель до начала операции.

headlines GEO — Геополитика для трейдеров, инвесторов и экономистов

headlines M:

• Самые богатые семьи мира сокращают вложения в доллар США из-за геополитической и экономической напряженности.

• Около 2/3 семейных офисов ожидают, что доверие к доллару как к мировой резервной валюте в течение года ослабнет.
  
  
• Среди причин — высокая концентрация фондового рынка, страх перед пузырем в сфере ИИ, волатильная экономическая политика, рост доходности облигаций и госдолга.

headlines M — Макроэкономика от группы headlines для трейдеров, инвесторов и экономистов.

headlines GEO (про США и Иран):

• В январе 1998 г. президент Ирана Мохаммад Хатами дал интервью CNN, в котором он говорил о необходимости «диалога цивилизаций» и разрушения «стены недоверия» между Ираном и США. Администрация Клинтона восприняла это как осторожный сигнал и приняла решение начать дипломатическое урегулирование с контактов спортсменов, ученых и культурных деятелей.

• В феврале этого же года американская сборная по вольной борьбе прилетела в Тегеран на турнир «Takhti Cup». Это был первый визит американской спортивной делегации в Иран после Исламской революции 1979 г. и разрыва отношений между странами. Начавшиеся дипломатические контакты между США и Ираном в дальнейшем получили название «борцовская дипломатия».

• Позже в 2000-м году Мадлен Олбрайт* признает негативную роль США в перевороте против Мосаддыка 1953 г., частично смягчит санкции против Ирана и выдвинет другие инициативы по американо-израильскому сотрудничеству. Этот период наиболее продуктивных контактов США и Ирана в дальнейшем не привел к нормализации отношений, но стал частью короткого потепления между ними.

headlines M:

• ИБК* в мае составил 1.7 п. (в апреле: 2.1 п.) из-за более умеренных ожиданий компаний по выпуску и спросу. В целом — в зоне роста, но наблюдается хрупкость текущей ситуации. Весь позитив обеспечивают оптимистичные ожидания.

• Ожидания предприятий по производству и спросу стали более сдержанными; текущие оценки выпуска продукции уменьшились, а по спросу — повысились.

• Ценовые ожидания бизнеса уменьшились 4-й месяц подряд и достигли минимума с 2023 года.

*Индикатор бизнес-климата
*Сигнал индикаторов для ЦБ скорее ориентирован на сохранение умеренных темпов снижения ставки в июне. Экономика не выглядит приближающейся к фазе переохлаждения.

headlines M — Макроэкономика от группы headlines для трейдеров, инвесторов и экономистов.

NYT (про заявления Трампа):

• Трамп регулярно говорит о близкой сделке, но почти сразу после этого США снова переходят к угрозам или ударам. В марте такие сигналы еще сильно двигали рынки: инвесторы воспринимали такие слова как шанс на деэскалацию, Brent уходил ниже $100, акции отскакивали.

• Слова Трампа расходились с реальностью. При этом Иран фактически не подтверждал реальных движений к деэскалации. Даже объявленное прекращение огня не привело к устойчивой деэскалации: Тегеран увязывал открытие пролива с прекращением блокады и боевых действий, а Вашингтон снова возвращался к силовому давлению.
  
  
• Для рынков это важный сигнал: вербальные интервенции Трампа работают все слабее. Если в начале войны инвесторы реагировали на каждое упоминание сделки снижением нефти и ростом аппетита к риску, то к концу апреля–маю фокус сместился на физическую реальность. Поэтому очередная фраза о «близкой сделке» уже воспринимается не как разворот конфликта, а как попытка управлять ожиданиями — политическими и рыночными.