комментарии Редактор Боб на форуме

АТОН повысил рейтинг акций Fix Price до «Выше рынка» и понизил целевую цену до 0,55 руб. за акцию в связи с возросшей премией за риск (апсайд — 34%)
Выручка выросла на 6,9% г/г до 82,2 млрд рублей (против +2,5% г/г в 1-м квартале 2026 и +4,3% за 2025 год). Розничная выручка увеличилась на 8,7% г/г, оптовая сократилась на 6,3% г/г (против -10,0% в 1-м квартале). Сопоставимые продажи вернулись к росту, прибавив 3,7% г/г: средний чек вырос на 6,0% г/г, а снижение трафика замедлилось до 2,2% г/г — минимальное падение за последние шесть кварталов. Валовая маржа выросла на 2,2 п.п. г/г до 33,7% за счет работы над ассортиментом и ценовой линейкой. Одновременно SG &A-расходы без программы долгосрочной мотивации (LTIP) выросли до 21,8% выручки (+1,9 п.п. г/г), прежде всего за счет индексации заработных плат: расходы на персонал увеличились на 20,9% г/г.

Скорректированная EBITDA по МСФО 16 выросла на 9,4% г/г до 10,0 млрд рублей с рентабельностью 12,2% (+0,3 п.п.). Чистая прибыль выросла на 15,7% г/г до 2,6 млрд рублей на фоне прибыли от курсовых разниц и снижения чистых финансовых расходов, хотя прибыль от операционной деятельности увеличилась всего на 1,9%. Стоит отметить, что динамика чистой прибыли значительно улучшилась с 1-го квартала, когда показатель снижался на 89,6% г/г. Свободный денежный поток достиг 7,3 млрд рублей против 2,3 млрд рублей за 1-е полугодие 2025 года. Чистый долг без учета аренды сократился на 37,3% г/г до 6,1 млрд рублей (0,3x EBITDA).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Устойчивая переоценка Whoosh возможна только после подтверждения способности компании снижать долговую нагрузку и улучшать финансовые показатели вне рамок сезонного пика - Цифра брокер

Оператор кикшеринга опубликовал результаты по МСФО за первое полугодие 2026 года:

• Выручка выросла на 4% год к году, до 5,6 млрд рублей.
• Чистая убыток составил 1,8 млрд рублей, снизившись на 6,7%.
• EBITDA выросла на 43%и составила1,4 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA выросла на 7 п.п., до 26%.
• Чистый долг/EBITDA за последние 12 месяцев —3,4хпротив 3х годом раннее.
• Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы сократились на 19%.
• Общее количество поездок осталось на уровне 56,5 млн. Поездки в странах Латинской Америки за этот период выросли на 23%, до 7 млн.
• Количество зарегистрированных аккаунтов на конец периода выросло на 20%, до 36,6 млн. 

Показатель EBITDA восстановился, рентабельность достигла 26% на фоне сокращения административных расходов, однако чистый убыток сохраняется из-за высокой стоимости финансирования, а долговая нагрузка остаётся повышенной.

Дальнейшая динамика результатов зависит от Латинской Америки, где рост количества поездок на 23% расценивается как позитивный сигнал, при этом первое полугодие традиционно является пиком сезона.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ренессанс Капитал повысил прогноз по дивидендам Татнефти за 2026 г. с 90 до 100 ₽ на акцию (ДД — 18%)

Татнефть опубликовала отчетность по МСФО за 1П26, которая оказалась в соответствии с нашими оценками. Мы ожидаем, что рекордно высокие крек-спреды по итогам 3К26 продолжат обеспечивать исключительные результаты в сегменте переработки компании. Соответственно, мы повысили нашу оценку дивидендов за весь 2026 год до 100 ₽ на акцию. Учитывая выдающиеся финансовые и дивидендные показатели Татнефти среди компаний нашего покрытия, мы сохраняем рейтинг «ПОКУПАТЬ» и 12-месячную целевую цену на уровне 700 ₽ за акцию без изменений. При этом мы также отмечаем, что неопределенная геополитическая обстановка может существенно изменить условия на финансовых рынках и привести к оценкам, которые будут значительно отличаться от текущих уровней.

Результаты по МСФО за 1П26 соответствовали нашим ожиданиям

Результаты Татнефти по МСФО за 1П26 оказались в соответствии с нашими прогнозами. Показатель EBITDA вырос на 75% г/г до 275 млрд ₽, главным образом за счет повышения доходности в переработке. Чистая прибыль выросла почти в три раза до 165 млрд ₽, при этом FCFE увеличился в 4 раза до 148 млрд ₽, что соответствует полугодовой доходности на уровне 12%. Эти сильные результаты совпали с нашими оценками и укрепили наше мнение о Татнефти как о лучшей компании для инвестиций в нефтяном секторе.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Текущее падение Магнита не вызвано новым корпоративным негативом и носит технический характер. Дальнейшая динамика определится публикацией полугодовой отчётности — эксперты, опрошенные РБК

Акции Магнита на торгах 27 августа опускались до минимального с 2009 года уровня в 1452 рубля, после чего скорректировались до 1470,5 рубля.

Аналитик Freedom Global Владимир Чернов объясняет движение локальной фиксацией позиций и перераспределением спроса в пользу нефтегазового и металлургического секторов, исключая новый корпоративный негатив.

Аналитики Газпромбанк Инвестиции полагают, что публикация результатов за первое полугодие 2026 года может продемонстрировать рост рентабельности по EBITDA за счёт повышения коммерческой маржи и снижения операционного рычага, что способно поддержать котировки.

Т-Инвестиции сохраняют целевую цену 1680 рублей на 12 месяцев, ожидают сохранения чистого убытка в текущем году из-за роста процентных расходов и возврата к дивидендам в ближайшие годы.

БКС Мир инвестиций даёт целевую цену 2200 рублей при нейтральном взгляде и прогнозирует замедление роста выручки в 2026 году до 12% год к году.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ренессанс Капитал понизил целевую цену по акциям Мосбиржи с 215 до 205 руб. на горизонте 12 мес., сохранив рейтинг ДЕРЖАТЬ

Высокие темпы роста комиссионных доходов в совокупности с умеренными темпами роста операционных расходов обеспечили рост чистой прибыли на 17% г/г до 32,9 млрд руб. по итогам 1П26 (RoE 24%). Мы ожидаем, что в 2П26 её темпы роста замедлятся, а дивиденд по итогам 2026 года вырастет до 21,7 руб. на акцию. Сохраняем рейтинг ДЕРЖАТЬ для акций Мосбиржи, снижая целевую цену с 215 до 205 руб. на горизонте двенадцати месяцев.

Высокие темпы роста комиссионных доходов

Рост комиссионных доходов в 2кв26 ускорился до 25% г/г (+20% за 1П26), обеспечив 65% всех операционных доходов. Компания продолжает расширять перечень доступных для торгов инструментов и время проведения торгов. В прошедшем квартале основной прирост обеспечили доходы на срочном и денежном рынках, в то время как комиссионные доходы на наиболее маржинальном фондовом рынке остались на уровне прошлого года. В июле высокие темпы роста общего объёма торгов и его основные драйверы сохранились. Стабильность клиентских остатков способствовала тому, что чистые процентные доходы в 2кв26 остались на уровне прошлого квартала, увеличившись на 2% г/г (+9% за 1П26).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прогнозируем, что результаты Мать и дитя за 1П26 будут умеренно позитивными. Сохраняем рекомендацию «покупать» с целевой ценой 1 580 руб. (апсайд ~ 21%) — Т-Инвестиции
В эту пятницу сеть частных клиник MD Medical (Мать и дитя) опубликует финансовую отчетность за первую половину 2026 года.

Прогнозируем, что результаты компании будут умеренно позитивными. На этом фоне сохраняем рекомендацию «покупать» по акциям MD Medical с целевой ценой 1 580 рублей за бумагу. Потенциал роста на горизонте 12 месяцев составляет 21%, а полная доходность с учетом дивидендов — 28%.

«Ожидаем, что спрос на услуги MD Medical будет устойчивым благодаря сильному бренду и высокой квалификации врачей. Выручка группы продолжит активно расти как за счет органического открытия новых медицинских учреждений, так и за счет потенциальных сделок M&A». 

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ВТБ Мои Инвестиции обновили подборку топ-10 российских акций: добавили Лукойл и ДОМ.PФ; исключили ВК и Хэдхантер
Новые позиции:

✅ «Лукойл»

Акции компании существенно отстали от сектора за последний месяц, при этом цены на нефть остаются высокими. Мы оцениваем дивидендную доходность Лукойла на горизонте 12 месяцев более чем в 15% — в 1,5 раза выше средней по рынку. При этом акции торгуются с минимальным мультипликатором 2,2х EV/EBITDA среди российских нефтяников.

✅ «ДОМ.PФ»

Менеджмент повысил прогноз чистой прибыли на 2026 год до ₽117 млрд. По итогам 7-ми месяцев компания уже заработала ₽67 млрд чистой прибыли (+44% г/г) по МСФО. Основной объём сделок секьюритизации должен пройти во 2-й половине года, что поддержит рост результатов.

Исключённые позиции:

❌ «ВК»

Отчетность компании оказалась сильной, как мы и ожидали, однако это не поддержало стоимость акций, поэтому мы исключаем бумагу из подборки.

❌ «Хэдхантер»

Убираем компанию из топ-10 на фоне отсутствия ближайших драйверов и событий, способных дать переоценку акциям.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ВТБ Мои Инвестиции обновили подборку топ-10 российских акций: добавили Лукойл и ДОМ.PФ; исключили ВК и Хэдхантер
Новые позиции:

✅ «Лукойл»

Акции компании существенно отстали от сектора за последний месяц, при этом цены на нефть остаются высокими. Мы оцениваем дивидендную доходность Лукойла на горизонте 12 месяцев более чем в 15% — в 1,5 раза выше средней по рынку. При этом акции торгуются с минимальным мультипликатором 2,2х EV/EBITDA среди российских нефтяников.

✅ «ДОМ.PФ»

Менеджмент повысил прогноз чистой прибыли на 2026 год до ₽117 млрд. По итогам 7-ми месяцев компания уже заработала ₽67 млрд чистой прибыли (+44% г/г) по МСФО. Основной объём сделок секьюритизации должен пройти во 2-й половине года, что поддержит рост результатов.

Исключённые позиции:

❌ «ВК»

Отчетность компании оказалась сильной, как мы и ожидали, однако это не поддержало стоимость акций, поэтому мы исключаем бумагу из подборки.

❌ «Хэдхантер»

Убираем компанию из топ-10 на фоне отсутствия ближайших драйверов и событий, способных дать переоценку акциям.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Считаем акции Софтлайна переоценёнными: мультипликатор EV/EBITDAC за 2026 год составляет 6,1x, что выше показателей Позитива и Аренадаты, при умеренных ожиданиях по росту — Market Power

Софтлайн отчитался за 2 квартал и полугодие

Результаты за 2 квартал
— оборот: ₽28 млрд (+27%);
— скорр. EBITDA: ₽2,6 млрд (+53%);
— чистая прибыль: ₽815 млн (против убытка в ₽832 млн за 2кв25г);

Результаты за полугодие
— оборот: ₽53 млрд (+15%);
— скорр. EBITDA: ₽4,4 млрд (+27%);
— чистая прибыль: ₽892 млн (против убытка в ₽88 млн за 1п25г);
— скорр. чистый долг: ₽29,7 млрд (против ₽14,6 млрд на конец 2025 года);
— скорр. чистый долг/EBITDA LTM: 3,3х (против 1,8х на конец 2025 года).

Компания подтвердила прогноз на 2026 год: увеличение оборота до ₽145–155 млрд, скорректированной EBITDA — до ₽9-9,5 млрд, скорр. чистый долг/EBITDA — не более 2х. 

Выручка за 1 полугодие 2026 года увеличилась на 15% год к году, при этом рост во 2 квартале ускорился до 27% против 5% в 1 квартале, что аналитики связывают с переносом проектов с начала года на второй квартал. Основной объём годовой выручки традиционно формируется во 2 полугодии.

Прогноз компании на 2026 год сохранён, но аналитики ожидают выручку ближе к нижней границе в 145 млрд рублей из-за сокращения IT-бюджетов клиентов и ослабления рубля.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прогноз финансовых результатов ЛУКОЙЛа за первое полугодие от аналитиков Т-Инвестиций
ЛУКОЙЛ может представить результаты за первое полугодие 28 августа. Мы ждем заметного улучшения ключевых показателей.

Наш прогноз:

• выручка — 2,1 трлн рублей (+10% п/п);
• EBITDA — 777 млрд рублей (+74%);
• рентабельность по EBITDA — 38%;
• чистая прибыль — 424 млрд рублей, почти в девять раз выше результата предыдущего полугодия.

Поддержку результатам окажут рост рублевых цен на нефть, расширение крэк-спредов и увеличение демпферных выплат. Резкий рост чистой прибыли также связан с низкой базой: ранее на показатель повлияли списания и убыток от курсовых разниц.

Сохраняем нейтральный взгляд на акции ЛУКОЙЛа с целевой ценой 5 100 рублей и потенциалом роста около 21%. Неопределенность связана с восстановлением объемов нефтепереработки и перспективами компании без зарубежных активов. После выхода отчета обновим финансовую модель и рекомендацию.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики Цифра брокер прогнозируют сокращение дивидендных выплат Henderson до 5,5–6 рублей на акцию (ДД ~ 2%)

Чистая прибыль Henderson сократилась на 53% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 435 млн рублей.

Выручка увеличилась на 3,6% до 11,2 млрд рублей, однако коммерческие и административные расходы выросли почти на 20% — с 5 до 6 млрд рублей. Валовая прибыль снизилась на 8% до 7,7 млрд рублей, EBITDA уменьшилась на 5% до 3,5 млрд рублей при рентабельности 30,9%. Чистый долг составил 13,2 млрд рублей, соотношение чистый долг/EBITDA — 1,6х.

Сдержанный потребительский спрос и высокие операционные издержки ограничивают восстановление бизнеса. Аналитики прогнозируют сокращение дивидендных выплат до 5,5–6 рублей на акцию.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прогноз финансовых результатов Газпрома за 2кв26 от аналитиков Ренессанс Капитал
В пятницу (28 августа) Газпром представит результаты по МСФО за 2кв26.

Мы ожидаем, что выручка компании вырастет на 16% г/г до 2,54 трлн руб., в основном из-за улучшения ценовой конъюнктуры на рынке газа, нефти, и нефтепродуктов. Из-за этого мы ожидаем рост EBITDA на 32% г/г до 930 млрд руб., а скорр. чистая прибыль может увеличиться вдвое год к году и составить 370 млрд руб.



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Подтверждаем краткосрочную идею «лонг Норникеля» и ожидаем положительной переоценки вслед за ростом цен на металлы и возвратом компании к дивидендам — Т-Инвестиции
Мы подтверждаем краткосрочную идею «лонг Норникеля». Полагаем, что бумаги будут положительно переоценены вслед за ростом цен на металлы и возвратом компании к дивидендам.

«Совет директоров эмитента рекомендовал дивиденды за первое полугодие 2026-го в размере 1,85 рубля на акцию. При этом ранее мы ожидали, что выплата составит всего 1,1 рубля. Мы считаем, что выплаты за второе полугодие окажутся еще выше. Это будет подогревать интерес инвесторов к акциям Норильского никеля».

На что мы делаем ставку

• Норникель впервые с 2023 года рекомендовал дивиденды.
• Исходя из нашего прогноза, выплаты за второе полугодие 2026-го могут составить более 5 рублей на акцию, что в 2,9 раза выше, чем дивиденды за первое полугодие.
• Выплата может оказаться еще выше, если часть накопленного оборотного капитала высвободится до конца этого года. 

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прогноз финансовых результатов "Совкомфлота" за 2 квартал 2026 года от Ренессанс Капитал
В пятницу (28 августа) Совкомфлот представит результаты по МСФО за 2кв26.

Мы ожидаем, что из-за роста ставок фрахта, расширения бизнеса в сегменте СПГ и разовых факторов выручка на основе ТЧЭ увеличится на 55% г/г до $433 млн.

Из-за роста выручки EBITDA Совкомфлота практически удвоится до $297 млн, а скорр. чистая прибыль увеличится в 8 раз г/г и составит $166 млн.



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мы ожидаем сдержанную динамику чистой прибыли Мосбиржи во 2П26: высокие операционные расходы, прежде всего затраты на амортизацию и IT, будут ограничивать потенциал роста прибыли - Market Power
Мосбиржа отчиталась по МСФО за 2 квартал

Результаты
• комиссионный доход: ₽22,3 млрд (+24,8%);
• чистый процентный доход: ₽11,9 млрд (-16,3%);
• операционные расходы: ₽11,5 млрд (+8,6%);
• скорр. EBITDA: ₽23,2 млрд (+6,2%);
• скорр. чистая прибыль: ₽15,8 млрд (+6,2%).

Рост чистой прибыли сдерживается высокими операционными расходами и снижением процентных доходов.

Процентный доход предсказуемо снизился вслед за ключевой ставкой. В то же время снижение компенсируется ростом комиссионных доходов на фоне увеличения объемов торгов во всех секциях, кроме рынка акций.

В рост операционный расходов основной вклад внесли расходы на амортизацию и IT-обслуживание, увеличившиеся на 31% г/г, до ₽3,36 млрд.

Мы ожидаем сдержанную динамику чистой прибыли во 2 полугодии: высокие операционные расходы, прежде всего затраты на амортизацию и IT, будут ограничивать потенциал роста прибыли. Поэтому пока что сохраняем нейтральный взгляд на акции Мосбиржи.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ожидаем сильных результатов Газпрома за 2к26 на фоне высоких цен на углеводороды. Акции могут отреагировать, но с учётом внешних факторов рост, вероятно, будет временным — Совкомбанк

Аналитики ожидают публикацию сильной отчётности по МСФО в конце августа благодаря высоким ценам на углеводороды, но считают позитивную динамику акций временной из-за внешних факторов.

Выручка газового сегмента прогнозируется на уровне 1,4 трлн руб., нефтяного — не ниже 1 трлн руб. Эффект от роста нефтяных цен будет полностью отражаться в отчётности только в третьем и четвёртом кварталах из-за особенностей газовых контрактов.

Свободный денежный поток за первое полугодие 2026 года может превысить 500 млрд руб., но менеджмент компании, по мнению аналитиков, сосредоточен на управлении долговым портфелем, поэтому вероятность дивидендных выплат оценивается как низкая.

Акции торгуются с дисконтом: потенциал роста составляет 11% по мультипликатору EV/EBITDA и более 60% по P/E относительно средних уровней 2024–2025 годов. Однако крупный долг и отсутствие дивидендов сдерживают интерес инвесторов, поэтому рекомендация — «Держать»



Источник

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Поддержку результатам АЛРОСА может оказать ослабление рубля выше 95 за доллар, но введение экспортных пошлин с марта 2027 несет риск снижения EBITDA следующего года на 21% — Т-Инвестиции

Выручка компании за 1П26, по прогнозам, сократится на 30% год к году до 94 млрд рублей, EBITDA уменьшится в 2,6 раза до 14 млрд рублей, а рентабельность упадет с 28% до 15%. Свободный денежный поток останется отрицательным, ожидается чистый убыток, чистый долг вырастет до 103 млрд рублей, а показатель чистый долг/EBITDA достигнет примерно 3x.

Цены на алмазы снизились на 11% с начала года и на 18% за последние 12 месяцев из-за геополитической нестабильности и конкуренции со стороны искусственных бриллиантов, а первые признаки стабилизации не подтверждаются статистикой огранки в Индии.

Целевая цена по акциям АЛРОСА на горизонте года установлена на уровне 22 рубля, рекомендация — держать, так как текущая оценка компании выглядит справедливой.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

МТС Банк торгуется с мультипликаторами 2,1x P/E 2026П и 0,2x P/BV 2026П — это очень низкие уровни. Сохраняем рейтинг НЕЙТРАЛЬНО и целевую цену 1 750 рублей — АТОН

Чистая прибыль банка во 2-м квартале 2026 увеличилась на 89,7% в годовом сравнении до 4,7 млрд рублей, а оценка рентабельности капитала (ROE) составляет 17,6%. Чистый процентный доход банка увеличился до 14,4 млрд рублей (+34,8% г/г), а чистая процентная маржа составила 8,5% (во 2-м квартале 2025 года — 6,4%). Совокупный комиссионный доход составил 3,5 млрд рублей (-8,6% год к году). Операционные расходы выросли на 34,4% г/г до 7,6 млрд рублей, а отношение операционных расходов к доходам (CIR) составило 37,2% (во 2-м квартале 2025 года — 36,2%). Расходы на создание резервов составили 6,2 млрд рублей по сравнению с 5,7 млрд рублей во 2-м квартале 2025 года, оценка стоимости риска (CoR) составила 6,7% (во 2-м квартале 2025 года — 5,5%).

Чистая прибыль банка в 1-м полугодии 2026 выросла в 2,1 раза год к году до 7,2 млрд рублей, при ROE на уровне 13,6%. Чистый процентный доход банка составил 27,8 млрд рублей (+48,3% г/г), а чистая процентная маржа — 8,3% (в 1-м полугодии 2025 — 5,9%).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ренессанс Капитал понизил целевую цену Банка Санкт-Петербург на горизонте 12 месяцев с 410 до 360 руб. с учётом пересмотра прогноза по прибыли вниз, а также роста безрисковой ставки

Расходы на резервы и стоимость риска в 2кв26 оказались выше наших ожиданий. Чистая прибыль по итогам 1П26 снизилась на 33% г/г до 16,5 млрд руб. (RoE 15%). Наблюдательный совет банка рекомендовал направить на выплату дивидендов 50% чистой прибыли за 1П26, или 19,17 руб. на обыкновенную акцию (8% к текущей цене). Сохраняем рейтинг ДЕРЖАТЬ для обыкновенных акций Банка Санкт-Петербург, снижая целевую цену на горизонте двенадцати месяцев с 410 до 360 руб. с учётом пересмотра вниз прогноза по прибыли и роста безрисковой ставки.

Стоимость риска резко возросла в 2кв26
Рост кредитного портфеля в 2кв26 ускорился до 4% кв/кв (6% с начала года). Кредитное качество портфеля ухудшилось, доля проблемной задолжности увеличилась на 0,3 п.п. до 3,9%. Банк сохраняет консервативный подход в части резервирования, покрытие проблемной задолжности за прошедший квартал увеличилось на 8 п.п. до 87%. По итогам 2кв26 и 1П26 чистые процентные доходы снизились на 7% г/г, чистая процентная маржа, по нашим оценкам, сузилась до 5,5–5,6% за счёт преобладания в портфеле корпоративных кредитов с плавающими ставками.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики Газпромбанка отмечают сохранение высоких темпов роста прибыли ДОМ.РФ, обусловленных сильной динамикой чистых процентных и комиссионных доходов при минимальном увеличении расходов на резервы

Чистые процентные доходы без учета секьюритизации выросли на 26% год к году до 104,7 млрд рублей за счет расширения маржи с 4,0% до 4,3%. Чистые комиссионные доходы увеличились на 52% до 27,6 млрд рублей благодаря развитию направлений, не зависящих от процентного риска.

Кредитный портфель юридических лиц с начала года прибавил 12% до 3,0 трлн рублей, тогда как портфель физлиц сократился на 9% до 0,7 трлн из-за секьюритизации. Чистая прибыль достигла 67,0 млрд рублей (+44% г/г), а рентабельность капитала повысилась с 21,6% до 23,8%.

Аналитики сохраняют позитивный взгляд на акции компании, связывая его с привлекательной оценкой дивидендной доходности около 14% за 2026 год и потенциалом дальнейшего наращивания бизнеса на фоне высокого ROE.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>