комментарии Редактор Боб на форуме

Т-Инвестиции прогнозируют неоднозначную отчетность Ленты за 2кв26 г.: рентабельность компании окажется под давлением из-за интеграции недавно приобретенных активов

Выручка ритейлера вырастет на 28,1% до 339,7 млрд рублей, что станет самым высоким темпом в секторе, однако EBITDA увеличится лишь на 5,5% (до 23,4 млрд рублей), а чистая прибыль снизится на 11% (до 8,8 млрд рублей). Рентабельность по EBITDA упадет на 1,5 п.п. до 6,9%, по чистой прибыли — на 1,1 п.п. до 2,6%.

Основные факторы давления: консолидация убыточного DOM Лента и низкомаржинального О’кей, снижение валовой маржи из-за инвестиций в скидки, рост арендных расходов при экспансии арендуемых магазинов, а также увеличение процентных и амортизационных расходов после покупки О’кей.

Позитивный эффект от интеграции новых бизнесов возможен не ранее 2027 года. В настоящий момент команда пересматривает целевую цену и рекомендацию по акциям Ленты с учетом обновленного прогноза по безрисковой ставке.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивиденды Сбера по итогам 2026 могут составить 43,5 ₽ (ДД — 15,8%). Сохраняем рейтинг «Выше рынка» и считаем акции одними из наиболее привлекательных в финансовом секторе — АТОН

Чистая прибыль «Сбера» за 2-й квартал 2026 выросла на 20,9% г/г до 511,2 млрд рублей. Чистый процентный доход банка составил 1 067 млрд рублей (+26,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года). Чистый комиссионный доход составил 215 млрд рублей (+10,4% к прошлогоднему показателю).

В целом за 1-е полугодие 2026 чистая прибыль «Сбера» выросла на 18,6% г/г до 1 019,1 млрд рублей при ROE на уровне 24,2%. Чистый процентный доход банка составил 2 051,1 млрд рублей (+22,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года), чистая процентная маржа достигла 6,5% (в 1-м полугодии 2025 — 6,1%). Чистый комиссионный доход составил 419,8 млрд рублей (+5,4% к прошлогоднему показателю). Операционные расходы выросли на 15,2% г/г до 639,6 млрд рублей, а отношение операционных расходов к доходам составило 27,9% (в 1-м полугодии 2025 — 27,7%).

Кредитный портфель банка за вычетом резервов увеличился на 4,4% с начала года. Валовой объем розничных кредитов с начала года увеличился на 5,6%, корпоративных — на 3,7%. Стоимость риска за 1-е полугодие 2026 года составляет 1,2%. Коэффициент достаточности общего капитала Н20.0 банка на конец июня 2026 года составил 15,1%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики Совкомбанка сохраняют рекомендацию покупать акции Яндекса, считая компанию фундаментально недооценённой на фоне сильного отчёта и подтверждённого годового прогноза

Выручка компании во втором квартале 2026 года выросла на 16% год к году при ожиданиях в 12%, чему способствовала эффективность рекламных алгоритмов в поиске. Скорректированная рентабельность по EBITDA достигла 23% от выручки благодаря повышению эффективности в E-Commerce, снижению темпов масштабирования E-Grocery, сокращению управленческих расходов и росту среднего чека в райдтехе. Чистую прибыль поддержал единовременный доход от продажи Авто.ру в 26 млрд рублей, а свободный денежный поток оказался лучше прогнозов за счёт роста чистой прибыли.

Менеджмент подтвердил целевые ориентиры на 2026 год: рост выручки около 20% и скорректированная EBITDA на уровне 350 млрд рублей. Аналитики считают выполнение этого гайденса реалистичным, что является сильным сигналом в условиях слабой макроэкономики.

Краткосрочным давлением на акции остаются регуляторные риски, включая возможный windfall-tax и отмену или сокращение ИТ-льгот, что не меняет долгосрочного позитивного взгляда.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Яндекс вполне способен реализовать собственный прогноз: рост выручки на 20%, а EBITDA — около ₽350 млрд по итогам года. Для замедляющейся экономики это является сильным результатом — Market Power
Яндекс отчитался за 2 квартал и полугодие

Результаты за 2 квартал
• выручка: ₽386,3 млрд (+16%);
• скорр. EBITDA: ₽88,9 млрд (+35%), рентабельность: 23% (+3,1 п.п.);
• скорр. чистая прибыль: ₽47,6 млрд (+56%).

Результаты за полугодие
• выручка: ₽759 млрд (+19%);
• скорр. EBITDA: ₽162,2 млрд (+41%), рентабельность: 21,4% (+3,4 п.п.);
• скорр. чистая прибыль: ₽82,2 млрд (+90%).

Результаты за 2 квартал оказались сильнее наших ожиданий.

Выручка росла быстрее прогнозов, главным образом благодаря сильным результатам сегмента «Поисковые сервисы и ИИ» за счет большего роста рекламного сегмента. EBITDA также превысила ожидания за счет повышения эффективности в e-commerce, роста рентабельности e-grocery, сокращения операционных расходов и увеличения среднего чека в райдтехе.

Чистая прибыль оказалась выше прогнозов в том числе благодаря разовому доходу от продажи Авто.ру. На этом фоне свободный денежный поток во 2 квартале также вышел в плюс (₽24,7 млрд) и превысил наши ожидания.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Альфа-Банк оценивает дивиденды Сбера по итогам 2026 г. в 40,9 руб./акцию (ДД ~ 15%). Бумаги входят в число фаворитов с таргетом 430 руб. на 12 месяцев
Финансовые результаты за 1П26 (сравнения год к году):

• чистая прибыль: 1,02 трлн рублей (+18,6%)
• рентабельности капитала:24,2%
• чистые процентные доходы: 2,05 трлн рублей (+22,5%)

Дальнейшее снижение ставки позитивно повлияет на прибыль по итогам года, а значит, и дивиденды. На будущие выплаты уже накоплено 22,56 рубля на акцию. А по итогам 2026 года Сбербанк может выплатить 40,9 рубля.

Ещё один положительный сигнал: инвесторы скоро получат выплаты за 2025 год, и бумаги теперь активно закрывают дивидендный гэп.

Акции Сбербанка входят в число фаворитов. Таргет аналитиков Альфа-Банка на 12 месяцев — 430 рублей.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ренессанс Капитал снизил прогноз по чистой прибыли ВТБ на 2026 г. до 547 млрд руб. (RoE 19%), понизив целевую цену на 12 мес. со 110 до 95 руб

Чистые процентные доходы выросли более чем в два раза, однако чистая прибыль сократилась за счёт снижения вклада со стороны нерегулярных статей доходов. Параметры сделки с RWB, в том числе необходимый для этого объем акций, остаются неопределёнными. Снижаем прогноз по чистой прибыли на 2026 год до 547 млрд руб. (RoE 19%). Сохраняем рейтинг ДЕРЖАТЬ для акций ВТБ, понижая целевую цену на горизонте двенадцати месяцев со 110 до 95 руб. с учётом роста безрисковой ставки.

Качество кредитного портфеля не изменилось

Рост кредитного портфеля ускорился в июне, по итогам 2кв26 он составил 1,9% кв/кв (+4,5% с начала года). Ключевая причина – более выраженный прирост в корпоративном сегменте (+3,2% кв/кв и +7,9% с начала года). Доля просрочки не изменилась (3,5%), её покрытие резервами осталось на уровне начала года (149%). Компания отметила, что число реструктуризаций растёт, но доля таких кредитов в корпоративном портфеле измеряется «единицами процентов».

Снижение неустойчивых статей доходов

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Результаты Сбера за II квартал 2026, превзошедшие наши ожидания, оцениваем позитивно. Таргет по акциям составляет 390,2 рубля, рекомендация — «покупать» — Цифра брокер

Аналитики оценили результаты за II квартал 2026 года как позитивные, превзошедшие ожидания. Чистая прибыль достигла 511,2 млрд рублей, увеличившись на 20,9% год к году, при рентабельности капитала 24%.

Чистый процентный доход составил 1,1 трлрд рублей с ростом 26,7%, а чистая процентная маржа расширилась до 6,7%. Чистый комиссионный доход вырос на 10,4% до 215,3 млрд рублей, при этом стоимость риска снизилась до 1%.

Расходы на резервы сократились на 30,6% до 135,5 млрд рублей, тогда как операционные расходы увеличились на 14,7% до 336,1 млрд рублей. Коэффициент достаточности капитала зафиксирован на уровне 15,1%, кредитный портфель вырос на 3,9% с начала года до 52,6 трлн рублей.

Аналитики подтверждают статус банка как устойчивого игрока с предпосылками для сильных результатов по итогам года и рекордных дивидендов, отмечая закрытие дивидендного гэпа за 9 дней. Целевой таргет по акциям установлен на отметке 390,2 рубля с рекомендацией покупать.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики АТОН понизили рейтинг акций ВТБ с "Нейтрально" до "Ниже рынка", сохранив целевую цену на уровне 87 рублей за акцию

Снижение прогноза чистой прибыли банка на 2026 год до 600 млрд рублей (с предыдущего диапазона 600-650 млрд) и прогноза по рентабельности капитала до около 20% (с 21-23%) стало основным разочарованием в отчете за 1-е полугодие.

При текущих мультипликаторах 1,7x P/E 2026П и 0,2x P/BV 2026П акции остаются самыми дешевыми среди российских публичных банков, однако привлекательная оценка нивелируется отсутствием ясности по дивидендам и высокой волатильностью прибыли.

Ухудшение фундаментального профиля и риски дальнейшего снижения финансовых результатов, по мнению аналитиков, ограничивают интерес инвесторов к бумагам в ближайшей перспективе.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики впервые с конца 2023 понизили прогноз цены золота на 2026 год до 4509 долларов за унцию с 4916 долларов, зафиксированных в предыдущем опросе

• Аналитики впервые с конца 2023 года понизили медианный прогноз цены золота на 2026 год до 4509 долларов за унцию с 4916 долларов, зафиксированных в предыдущем опросе три месяца назад.

• Пересмотр вызван падением спотовых цен на 22% с начала войны с Ираном после январского рекорда в 5595 долларов и худшей квартальной динамики с 2013 года на фоне инфляции в энергетике и ожиданий ужесточения процентных ставок.

• Суки Купер из Standard Chartered и Дэвид Рассел из GoldCore указывают на неизменность структурных факторов — геополитической напряжённости, госдолга и валютного обесценения; покупки центробанков останутся ключевым источником спроса, а цены на золото ищут нижнюю границу перед появлением нового драйвера роста, несмотря на возможное сокращение объёмов закупок.

• Прогноз по серебру снижен до 72 долларов за унцию против 78 долларов ранее из-за опасений спада промышленной активности и слабости в солнечном секторе, однако Рона О’Коннелл из StoneX отмечает, что развитие AI, электромобилей и возобновляемой энергии обеспечит поддержку на уровне выше 40 долларов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Эксперты считают, что ФРС США на заседании 29 июля сохранит учетную ставку на уровне 3,5-3,75%
Федеральная резервная система (ФРС) США по итогам июльского заседания сохранит учетную ставку на уровне 3,5-3,75% годовых, считают аналитики, опрошенные порталом Trading Economics.

Американский регулятор опубликует свое решение в среду, 29 июля, в 21.00 мск.
Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики "Вектор Капитал" выделяют акции Татнефти как лучший выбор для покупки, если инвестору нужна конкретная идея в нефтегазовом секторе
Чистая прибыль Татнефти по РСБУ за первое полугодие 2026 года выросла в 2,4 раза — до 153 млрд рублей, выручка увеличилась на 20%, до 814 млрд рублей, а себестоимость практически не изменилась и составила 533 млрд рублей.

Аналитики отмечают, что на фоне отраслевых проблем — крепкого рубля, экспортных ограничений и рисков снижения демпферных выплат — Татнефть пострадала заметно меньше, чем ЛУКОЙЛ и Роснефть, в том числе из-за менее значительных последствий ударов по НПЗ.

При сохранении привычного высокого коэффициента выплат в 50% от чистой прибыли дивиденд за полугодие может составить 32–33 рубля на акцию с доходностью 6,6%, а по итогам всего года доходность превысит 13%.

Форвардный P/E акций Татнефти оценивается в 3,9x — это самый низкий показатель в секторе и ниже средних значений с 2022 года, что делает бумаги наиболее интересными среди российских нефтегазовых компаний.

При общей крайней осторожности в отношении всего нефтегазового сектора аналитики выделяют Татнефть как лучший выбор для покупки, если инвестору нужна конкретная идея в отрасли.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мы ожидаем снижения выручки и прибыли НЛМК за 1П26. Свободный денежный поток уйдет в минус на фоне слабого спроса и высоких издержек — Т-Инвестиции
НЛМК может опубликовать финансовую отчетность за 1П26 до конца этой недели.

Мы ожидаем снижения выручки и прибыли. Свободный денежный поток, по нашей оценке, уйдет в минус на фоне слабого спроса и высоких издержек.

Ахмед Алиев, ведущий аналитик Т-Инвестиций:

«Цены на сталь в России остались под давлением, а сильный рубль ударил по экспортной выручке. НЛМК, как самый экспортно-ориентированный из трех крупнейших отечественных металлургов (ММК, НЛМК и Северсталь), оказался в наиболее уязвимой позиции. На фоне прогнозируемого отрицательного FCF мы не ждем от НЛМК дивидендов по итогам прошлого полугодия».

Источник 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Т-Инвестиции сохраняют рекомендацию «покупать» по акциям ДОМ.PФ. Бумаги эмитента остаются в списке топ-идей финансового сектора
Компания опубликует финансовые результаты по МСФО в четверг, 30 июля.

У ДОМ.РФ — один из лучших результатов по темпам роста кредитного портфеля по итогам первого квартала 2026-го (+24% год к году). Мы ждем сохранения опережающей сектор динамики и во втором квартале. Основные драйверы роста:

— проектное финансирование;
— корпоративное кредитование.

«Сохраняем рекомендацию «покупать» по акциям ДОМ.РФ. Бумаги эмитента остаются в списке наших топ-идей в финансовом секторе».

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Эксперты назвали Топ-6 акций средней и малой капитализации — РБК

Хэдхантер
По оценке Дмитрия Пучкарева из Альфа-Инвестиций, бизнес проходит нижнюю точку цикла из-за замедления экономики, но способен восстановиться при снижении ставок и оживлении роста.

МД Медикал Груп (Мать и Дитя)
Александр Потехин фиксирует высокие темпы роста выручки при устойчивом спросе на услуги, несмотря на замедление роста доходов населения. Дмитрий Пучкарев добавляет, что стабильный денежный поток позволяет финансировать дивиденды и M&A-сделки при минимальной долговой нагрузке, что критически важно в период высоких ставок. 

Россети Ленэнерго (префы)
Максим Абрамов из ФГ Финам считает драйверами индексацию тарифов выше инфляции и дальнейшее снижение ключевой ставки. Среди ключевых угроз он называет сокращение процентных доходов и возможные убытки от обесценения активов, способные уменьшить чистую прибыль и ограничить дивидендные выплаты.

Башнефть (обыкновенные акции)
Сергей Кауфман из ФГ Финам указывает на выигрыш компании от высокой маржинальности переработки, но предупреждает о риске атак на НПЗ.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Эксперты назвали Топ-6 акций средней и малой капитализации — РБК

Хэдхантер
По оценке Дмитрия Пучкарева из Альфа-Инвестиций, бизнес проходит нижнюю точку цикла из-за замедления экономики, но способен восстановиться при снижении ставок и оживлении роста.

МД Медикал Груп (Мать и Дитя)
Александр Потехин фиксирует высокие темпы роста выручки при устойчивом спросе на услуги, несмотря на замедление роста доходов населения. Дмитрий Пучкарев добавляет, что стабильный денежный поток позволяет финансировать дивиденды и M&A-сделки при минимальной долговой нагрузке, что критически важно в период высоких ставок. 

Россети Ленэнерго (префы)
Максим Абрамов из ФГ Финам считает драйверами индексацию тарифов выше инфляции и дальнейшее снижение ключевой ставки. Среди ключевых угроз он называет сокращение процентных доходов и возможные убытки от обесценения активов, способные уменьшить чистую прибыль и ограничить дивидендные выплаты.

Башнефть (обыкновенные акции)
Сергей Кауфман из ФГ Финам указывает на выигрыш компании от высокой маржинальности переработки, но предупреждает о риске атак на НПЗ.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики Газпромбанка сохраняют умеренно позитивный взгляд на Норникель, учитывая сохранение производственных планов, ожидания умеренного роста цен на корзину металлов и ослабления рубля

Аналитики Газпромбанка оценивают производственные итоги второго квартала 2026 года как соответствующие годовым ориентирам, несмотря на снижение выпуска. Выпуск никеля сократился на 4,3% год к году, до 43,3 тыс. тонн, палладия — на 10,2%, до 591 тыс. унций, платины — на 6,5%, до 145 тыс. унций, тогда как производство меди выросло на 0,5%, до 104,4 тыс. тонн.

Подтверждение производственного плана на 2026 год в сочетании с ожиданием умеренного роста цен на корзину металлов и ослабления рубля позволяет аналитикам сохранять умеренно позитивный взгляд на акции компании. Прогноз предполагает выпуск никеля в диапазоне 193–203 тыс. тонн, меди — 405–429 тыс. тонн, палладия — 2,415–2,465 млн унций, платины — 616–636 тыс. унций.

Среди ключевых рисков аналитики выделяют возможное повышение налоговой нагрузки на Норникель и другие сырьевые компании.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Долгосрочный прогноз по Ozon остается позитивным: рекомендация покупать при мультипликаторе EV/EBITDA 8,6х (медиана по аналогам 7,1х) — Совкомбанк Инвестиции

30 июля Ozon представит управленческую отчетность за второй квартал 2026 года. Аналитики ожидают роста GMV на 29% год к году и выручки на 42% при сохранении высокой комиссионной ставки на уровне 17,5%, что обеспечивает опережающую динамику доходов маркетплейса.

Стратегия смещения фокуса с дорогих товаров на частотные покупки позволяет нивелировать снижение потребительской активности. Рост 1P-сегмента поддерживается масштабированием Ozon Fresh, который в 2025 году обеспечил около 70% собственных продаж.

В краткосрочной перспективе аналитики оценивают инвестиционный кейс осторожно из-за рисков повреждения распределительных центров, аналогичных проблемам Wildberries, и перебоев с топливом в регионах. Эти факторы могут вынудить Ozon повышать комиссии для селлеров, что на фоне слабого спроса создает угрозу оттока продавцов и снижения оборота.

Долгосрочный прогноз остается позитивным: рекомендация покупать при мультипликаторе EV/EBITDA 8,6х (медиана по аналогам 7,1х). Премия обоснована прогнозируемыми темпами роста до 2030 года (GMV – 18% CAGR, выручка – 20%, EBITDA – 43%), положительным свободным денежным потоком и потенциальной дивидендной доходностью 12% в 2026 году.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Финам прогнозирует курс доллара в августе в коридоре 78–81 рубль, евро — 89–92 рубля, юаня — 11,6–11,9 рубля

Поддержку рублю в сентябре может оказать рост цен на нефть Brent до 98 долларов за баррель, но влияние проявляется с лагом в один-два месяца, при этом учитывается динамика Urals, которая растёт медленнее Brent.

Сдерживают укрепление рубля покупки валюты Минфином по бюджетному правилу и повышенный внебиржевой спрос на доллары и евро, возникший из-за вывода значительного объёма наличных рублей с фондового рынка и депозитов на фоне экономической нестабильности и геополитических рисков.

До конца года эксперт Потавин ожидает курс доллара в районе 83–85 рублей, при этом итоговое значение зависит от мировых цен на нефть и антироссийских санкций. Руководитель отдела макроанализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая отмечает, что сезонное замедление инфляции в августе 2026 года может быть слабее обычного из-за ситуации на топливном рынке.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Финам прогнозирует курс доллара в августе в коридоре 78–81 рубль, евро — 89–92 рубля, юаня — 11,6–11,9 рубля

Поддержку рублю в сентябре может оказать рост цен на нефть Brent до 98 долларов за баррель, но влияние проявляется с лагом в один-два месяца, при этом учитывается динамика Urals, которая растёт медленнее Brent.

Сдерживают укрепление рубля покупки валюты Минфином по бюджетному правилу и повышенный внебиржевой спрос на доллары и евро, возникший из-за вывода значительного объёма наличных рублей с фондового рынка и депозитов на фоне экономической нестабильности и геополитических рисков.

До конца года эксперт Потавин ожидает курс доллара в районе 83–85 рублей, при этом итоговое значение зависит от мировых цен на нефть и антироссийских санкций. Руководитель отдела макроанализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая отмечает, что сезонное замедление инфляции в августе 2026 года может быть слабее обычного из-за ситуации на топливном рынке.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

РенКап понизил целевую цену акций НОВАТЭК на 12 мес. с ₽1260 до ₽1100 сохранив рейтинг Держать на фоне более высокой безрисковой ставки, укрепления рубля и наличия более привлекательных альтернатив

24 июля НОВАТЭК раскрыл свои результаты по МСФО за 1П26, которые совпали с нашими ожиданиями. Нормализованная EBITDA и чистая прибыль снизились, что отражает запаздывающий перенос более слабых цен на СПГ с привязкой к нефти и укрепление рубля.

Мы ожидаем существенного улучшения результатов во 2П26 благодаря улучшению фундаментальных показателей на рынке СПГ, включая восстановление цен с привязкой к нефти и рост объемов по мере наращивания продаж с «Арктик СПГ 2».

Это должно поддержать дивиденды за 2026 финансовый год на уровне 88 руб./акцию, хотя подразумеваемая дивидендная доходность в 9% по-прежнему выглядит менее привлекательной по сравнению с нефтяными аналогами.

Таким образом, мы сохраняем рейтинг «Держать» для акций НОВАТЭК, понижая 12-месячную целевую цену с 1260 руб./акцию до 1100 руб./акцию на фоне более высокой безрисковой ставки, укрепления рубля и наличия более привлекательных альтернативных возможностей на рынке акций в настоящее время.

Авто-репост. Читать в блоге >>>