комментарии Редактор Боб на форуме

ВТБ Мои Инвестиции обновили подборку топ-10 российских акций: добавили Х5 и Группу Позитив и исключили Сургутнефтегаз преф и ДОМ.PФ
Новые позиции:

🔹 Х5

Акции X5 торгуются с одной из самых высоких дивидендных доходностей на российском рынке — 22% на следующие 12 месяцев против 12% дивидендной доходности индекса МосБиржи. Ожидаем, что по итогам 9 месяцев будет принято решение о выплате промежуточных дивидендов (доходность 11%).

🔹 Группа Позитив

Мы добавляем акции Группы Позитив в преддверии сильных результатов за 3-й квартал 2026. Ранее менеджмент отмечал, что в 3-ем квартале 2026 отгрузки могут увеличиться на 50% г/г до ₽6,8 млрд. Ожидаем положительной динамики EBITDAC и NIC, в том числе за счет контроля за операционными расходами и оптимизации инвестиций.

Исключенные позиции:

Мы исключаем привилегированные акции Сургутнефтегаза и ДОМ.PФ из-за отсутствия краткосрочных катализаторов.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ВТБ Мои Инвестиции обновили подборку топ-10 российских акций: добавили Х5 и Группу Позитив и исключили Сургутнефтегаз преф и ДОМ.PФ
Новые позиции:

🔹 Х5

Акции X5 торгуются с одной из самых высоких дивидендных доходностей на российском рынке — 22% на следующие 12 месяцев против 12% дивидендной доходности индекса МосБиржи. Ожидаем, что по итогам 9 месяцев будет принято решение о выплате промежуточных дивидендов (доходность 11%).

🔹 Группа Позитив

Мы добавляем акции Группы Позитив в преддверии сильных результатов за 3-й квартал 2026. Ранее менеджмент отмечал, что в 3-ем квартале 2026 отгрузки могут увеличиться на 50% г/г до ₽6,8 млрд. Ожидаем положительной динамики EBITDAC и NIC, в том числе за счет контроля за операционными расходами и оптимизации инвестиций.

Исключенные позиции:

Мы исключаем привилегированные акции Сургутнефтегаза и ДОМ.PФ из-за отсутствия краткосрочных катализаторов.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Проект бюджета на 2027–2029 годы создаёт более высокий риск для ОФЗ, чем для акций — Солид Инвестиции
Давление на долговой рынок формирует дефицит около 2% ВВП ежегодно на всей трёхлетке.

Для акций прямой негатив ограничен налогом на сверхдоходы отдельных добывающих компаний ГМК: 30% от дополнительного дохода из-за роста мировых цен в 2025 году к базовому 2024 году, для золотодобытчиков — 20%.

Базовая цена нефти установлена на 50 долларов за баррель против текущих 59. Это консервативный расчёт, при котором обязательства сохраняются, но появляется долгосрочный тренд на ослабление рубля.

Акции затронуты точечными налоговыми мерами, а облигации — устойчивым дефицитом бюджета и макроэкономическим фоном

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Снижение базовой цены на нефть в бюджетном правиле может ослабить рубль в 2027 г. на дополнительные 6—7% — Софья Донец, главный экономист Т-Инвестиций

«Снижение базовой цены на нефть в бюджетном правиле кому-то может показаться излишним консерватизмом, но мы понимаем позицию министерства. За этот год рынок дважды видел, как ее уровень отправляется к $40 за баррель, а доступные средства в ФНБ итак вблизи исторического минимума.

Мы выделяем два главных последствия снижения базовой цены. Во-первых, это дает более жесткую планку для расходов бюджета, а значит, должно сократить инфляционные риски и успокоить Банк России. Во-вторых, снизится уровень поддержки рубля со стороны валютных операций Минфина.

В 2027 году это может ослабить рубль на дополнительные 6—7%, по нашим оценкам».

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Снижение базовой цены на нефть в бюджетном правиле может ослабить рубль в 2027 г. на дополнительные 6—7% — Софья Донец, главный экономист Т-Инвестиций

«Снижение базовой цены на нефть в бюджетном правиле кому-то может показаться излишним консерватизмом, но мы понимаем позицию министерства. За этот год рынок дважды видел, как ее уровень отправляется к $40 за баррель, а доступные средства в ФНБ итак вблизи исторического минимума.

Мы выделяем два главных последствия снижения базовой цены. Во-первых, это дает более жесткую планку для расходов бюджета, а значит, должно сократить инфляционные риски и успокоить Банк России. Во-вторых, снизится уровень поддержки рубля со стороны валютных операций Минфина.

В 2027 году это может ослабить рубль на дополнительные 6—7%, по нашим оценкам».

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Т-Инвестиции понизили целевую цену акций Банка «Санкт-Петербург» на 6%, до 285 рублей за бумагу, сохранив рекомендацию «держать»
Пересмотр связан с результатами второго квартала хуже ожиданий из-за высоких отчислений в резервы и операционных издержек. Прогноз на 2026 год снижен, менеджмент ожидает чистую прибыль около 30 млрд рублей.

Восстановление прибыли и рентабельности ограничено. После слабого 2026 года ожидается рост прибыли на 12–14% в год, ROE — около 15%.

Наблюдательный совет рекомендовал направить на дивиденды 50% чистой прибыли за первое полугодие 2026 года. Выплата на обыкновенную акцию — 19,17 рубля, текущая доходность — 7,6%. Потенциал роста без дивидендов — 12%.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ориентир по чистой прибыли ВИ.ру на 2026 г. в ₽6,5 млрд выглядит достижимым и транслируется в оценку 5,6x P/E. Дивиденд мог бы составить порядка ₽12 на акцию (ДД — 16%) — АТОН

28 сентября 2026 г. совет директоров ПАО «ВИ.ру» рассмотрит одобрение покупки обыкновенных акций со стороны ООО «ВсеИнструменты.ру». Объем, цена и сроки выкупа пока не раскрываются.

На конец 1-го полугодия 2026 у компании был значительный запас ликвидности: чистая денежная позиция без учета аренды составила 6,8 млрд рублей (около 18% капитализации), FCF за полугодие — 7,7 млрд рублей. Ориентир по чистой прибыли на 2026 г. в 6,5 млрд рублей с учетом 2,6 млрд рублей за 1-е полугодие 2026 и сезонности бизнеса выглядит достижимым и транслируется в оценку 5,6x P/E. При выплате 90% прибыли, как за 2025 г., дивиденд, по нашим оценкам, мог бы составить порядка 12 рублей на акцию, или 16% доходности по текущей цене. Решение по дивидендам, скорее всего, будет принято по итогам года, тогда как выкуп может поддержать котировки уже сейчас. При этом его эффект будет зависеть от объема и назначения выкупа.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Новые бюджетные параметры не вызовут резкого увеличения заимствований и не заставят Банк России пересматривать среднесрочный курс по ставке — ВТБ Мои Инвестиции
Структурный первичный дефицит на следующий год ожидается около 0,5% ВВП, что в два раза меньше июльских расчетов Банка России. Добавочные размещения через ОФЗ ограничены 0,5% ВВП. При использовании Фонда национального благосостояния по образцу 2018 года займы останутся в пределах бюджетного правила.

Перенос отсечки на уровень 50 долларов за баррель дает базовую причину для более слабого рубля, если Фонд национального благосостояния не направят на покрытие структурного первичного дефицита.

Регулятор уже принял во внимание рост структурного первичного дефицита в середине лета. Текущие проектировки вряд ли приведут к повышению среднесрочного прогноза ключевой ставки. На октябрьских заседаниях 2023-2025 годов вероятность такого пересмотра была выше.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Новые бюджетные параметры не вызовут резкого увеличения заимствований и не заставят Банк России пересматривать среднесрочный курс по ставке — ВТБ Мои Инвестиции
Структурный первичный дефицит на следующий год ожидается около 0,5% ВВП, что в два раза меньше июльских расчетов Банка России. Добавочные размещения через ОФЗ ограничены 0,5% ВВП. При использовании Фонда национального благосостояния по образцу 2018 года займы останутся в пределах бюджетного правила.

Перенос отсечки на уровень 50 долларов за баррель дает базовую причину для более слабого рубля, если Фонд национального благосостояния не направят на покрытие структурного первичного дефицита.

Регулятор уже принял во внимание рост структурного первичного дефицита в середине лета. Текущие проектировки вряд ли приведут к повышению среднесрочного прогноза ключевой ставки. На октябрьских заседаниях 2023-2025 годов вероятность такого пересмотра была выше.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Т-Инвестиции понизили целевую цену GloraX с 68 до 62 руб., сохранив рекомендацию покупать. Потенциал роста за год оценивается в 60%

Результаты GloraX  по МСФО за первое полугодие 2026 оказались смешанными. На этом фоне мы пересмотрели прогноз по продажам и скорректированной EBITDA компании на 2026–2027 годы.

• Продажи GloraX в первом полугодии в деньгах выросли лишь на 4% из-за высокой базы после консолидации «Жилкапинвеста». Однако без учета сделки органический рост составил около 32% против 11% по рынку.
• Выручка выросла на 45% год к году. При этом скорр. EBITDA снизилась на 17%, а маржа сократилась на 9,4 п.п.
• Чистая прибыль снизилась на треть. Однако без учета разового эффекта от покупки «Жилкапинвеста» годом ранее показатель вырос на 29%.
• В 2026 году ждем роста выручки GloraX на 37%, до 57 млрд рублей. При этом прогноз по скорректированной EBITDA снижен: ожидается рост показателя лишь на 11% и сокращение маржи до 20,8%.
• Долговая нагрузка остается повышенной: чистый долг/скорр. EBITDA вырос с 5,1x до 6,3x.
• Дополнительное давление на ликвидность создадут две оферты. По нашим оценкам, компания может выкупить около 8% капитала, а free-float сократится до 9,4%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Стратег СберИнвестиций считает основным сценарием на 2027 г. плавное снижение ставки ЦБ и ослабление рубля до уровней выше 85 рублей за доллар
Базовый диапазон — 85–95 рублей за доллар, средний уровень ближе к 89–92 рублям. Резкого скачка не ожидается, возможны временные периоды укрепления.

Крепкий рубль в пределах 80–85 рублей вероятен при высоких нефтяных ценах, устойчивом экспорте, медленном импорте и продажах валюты Минфином. Слабый рубль на уровне 95–100 рублей и выше — при дешевой нефти, сокращении экспортной выручки, заметном росте импорта, дальнейшем снижении ставки и осложнении внешних расчетов.

Макаров заключает, что в 2027 году курс зависит от соотношения валютных притоков и оттоков, а не только от ставки. Влияние окажут экспорт, импорт, нефтяные цены, бюджетные операции и ликвидность валюты на внутреннем рынке.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Стратег СберИнвестиций считает основным сценарием на 2027 г. плавное снижение ставки ЦБ и ослабление рубля до уровней выше 85 рублей за доллар
Базовый диапазон — 85–95 рублей за доллар, средний уровень ближе к 89–92 рублям. Резкого скачка не ожидается, возможны временные периоды укрепления.

Крепкий рубль в пределах 80–85 рублей вероятен при высоких нефтяных ценах, устойчивом экспорте, медленном импорте и продажах валюты Минфином. Слабый рубль на уровне 95–100 рублей и выше — при дешевой нефти, сокращении экспортной выручки, заметном росте импорта, дальнейшем снижении ставки и осложнении внешних расчетов.

Макаров заключает, что в 2027 году курс зависит от соотношения валютных притоков и оттоков, а не только от ставки. Влияние окажут экспорт, импорт, нефтяные цены, бюджетные операции и ликвидность валюты на внутреннем рынке.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мы ожидаем, что по итогам 2026 г. ДОМ.PФ заработает порядка 114,8 млрд руб., что транслируется в рост дивидендов до 319 руб. на обыкновенную акцию (ДД — 15%) — Ренессанс Капитал

ДОМ.РФ раскрыл результаты деятельности за 8М26. Кредитный портфель (без учета секьюритизированных ипотечных закладных) вырос на 1% м/м (+8% с начала года). Темпы роста корпоративного и розничного кредитного портфеля в августе немного замедлились (+1% и +2% м/м соответственно). С начала года корпоративный портфель увеличился на 13%, тогда как розничный – снизился на 8%. Портфель секьюритизированных ипотечных закладных продолжил снижение в августе (-1% м/м, столько же с начала года). Компания ожидает основной пул сделок секьюритизации к концу 2026 года. Средства клиентов по итогам августа не изменились, их рост с начала года составил 14%.

Чистые процентные доходы в августе остались на уровне июля, увеличившись на 24% г/г (+28% за 8М26). Чистая процентная маржа без учёта секьюритизации, по нашим грубым оценкам, сузилась до 4,1% в августе, составив 4,2% по итогам 8М26 (+0,2 п.п. по сравнению с 2025 годом). Чистые комиссионные доходы в августе снизились на 28% м/м, а их рост по сравнению с аналогичным периодом прошлого года замедлился до 23% г/г (+41% г/г за 8М26).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Новый американский закон о санкциях не повлияет на закупки Индией российской нефти — Индийский эксперт-американист Арвинд Кумар
Закон подписан Дональдом Трампом 18 сентября и допускает вторичные санкции и импортные пошлины до 100% против стран, покупающих российские нефть и газ. Индия входит в число таких покупателей.

Кумар полагает, что Индия продолжит сотрудничество с Россией, будет сдержанно реагировать, не станет закрывать диалог с США и добьётся исключения для себя на переговорах. По его мнению, Вашингтон будет действовать осторожно, а у Индии сохранится пространство для взаимодействия и с США, и с Россией.

Кумар также предупреждает, что закон может навредить самим США и затормозить торговые переговоры с Индией. МИД Индии заявил, что довёл до США последствия законопроекта и готов принять меры для защиты своих интересов

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Новый американский закон о санкциях не повлияет на закупки Индией российской нефти — Индийский эксперт-американист Арвинд Кумар
Закон подписан Дональдом Трампом 18 сентября и допускает вторичные санкции и импортные пошлины до 100% против стран, покупающих российские нефть и газ. Индия входит в число таких покупателей.

Кумар полагает, что Индия продолжит сотрудничество с Россией, будет сдержанно реагировать, не станет закрывать диалог с США и добьётся исключения для себя на переговорах. По его мнению, Вашингтон будет действовать осторожно, а у Индии сохранится пространство для взаимодействия и с США, и с Россией.

Кумар также предупреждает, что закон может навредить самим США и затормозить торговые переговоры с Индией. МИД Индии заявил, что довёл до США последствия законопроекта и готов принять меры для защиты своих интересов

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Предпосылок для смены направления индекса RGBI в ближайшем будущем не предвидится — Солид Инвестиций
Индекс RGBI снизился до 112,43 пункта, доходность наиболее длинных выпусков ОФЗ превысила 16,4 процента годовых.

Давление поддерживают октябрьская индексация тарифов ЖКХ и проинфляционные риски на топливном рынке.

Минфин возобновил размещение ОФЗ-ПД. Погашение выпуска 26219 на 360 млрд рублей поддержало спрос неделей ранее, а дополнительный объем предложения в среду может усилить давление на кривую доходности.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики Цифра брокер считают ЛУКОЙЛ наиболее предпочтительной бумагой нефтегазового сектора
Brent подешевел до 99,81 доллара за баррель после новостей о возобновлении саудовского нефтепровода Восток-Запад. Мировой рынок нефти остаётся нестабильным: физические поставки сокращаются, коммерческие и стратегические запасы истощены, атаки на инфраструктуру Ближнего Востока непредсказуемы. Индия и Китай конкурируют за альтернативные объёмы; октябрьские партии Urals для индийских портов торговались с премией к Brent. Разовые скачки возможны, но аналитики Цифра брокер видят базовую тенденцию на устойчивое сокращение дисконтов.

Риск для российского нефтяного сектора — новый законопроект США с заградительными пошлинами для основных покупателей российской нефти.
Аналитики Цифра брокер считают запуск таких ограничений нелогичным при высоких ценах на бензин и дизель в США.

ЛУКОЙЛ в первом полугодии 2026 года получил основную выгоду от дорогой нефти, нарастив EBITDA и свободный денежный поток к предыдущему полугодию. От июльских минимумов акции восстановились слабее Газпром нефти и Татнефти, но, по мнению стратегов Цифра брокер, их дивидендный потенциал к текущей цене выше

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сохраняем позитивный взгляд на акции ДОМ.PФ в связи с привлекательной ДД ~15% за 2026 год и потенциалом дальнейшего роста бизнеса с высоким ROE — Газпромбанк Инвестиции
За восемь месяцев 2026 года чистая прибыль компании выросла на 40 процентов и составила 76,6 млрд рублей. Рентабельность капитала поднялась до 23,6 процента с 21,6 процента за 2025 год.

Чистые процентные доходы достигли 120,1 млрд рублей и прибавили 26 процентов за год, чистые комиссионные доходы составили 31,0 млрд рублей с ростом на 46 процентов за год. Чистая процентная маржа увеличилась до 4,2 процента с 4,0 процента.

Расходы на резервы не изменились к уровню восьми месяцев 2025 года. Менеджмент ожидает выполнения годовых целей и роста дивидендов, опираясь на результаты восьми месяцев и сезонное ускорение во втором полугодии.

Аналитики Газпромбанка отмечают дивидендную доходность около 15 процентов за 2026 год и потенциал дальнейшего роста бизнеса при высоком ROE.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

При худшем сценарии доллар будет стоить 92-94 рубля, при лучшем — не выше 86 рублей к концу 2026 года — эксперт Миловидов
При худшем сценарии доллар будет стоить 92-94 рубля, при лучшем — не выше 86 рублей. Юань около 13 рублей, евро 97-100 рублей, считает член-корреспондент РАН, доктор экономических наук, заместитель директора по научной работе ИМЭМО им. Е. М. Примакова РАН Владимир Миловидов.

Высокая ключевая ставка сдерживает деловую активность и кредитование, но стимулирует краткосрочные вклады. Возможен отток ликвидности и рост наличных, что временно усилит давление на рубль.

Зависимость рубля от мировых цен на нефть утрачивает актуальность.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

При худшем сценарии доллар будет стоить 92-94 рубля, при лучшем — не выше 86 рублей к концу 2026 года — эксперт Миловидов
При худшем сценарии доллар будет стоить 92-94 рубля, при лучшем — не выше 86 рублей. Юань около 13 рублей, евро 97-100 рублей, считает член-корреспондент РАН, доктор экономических наук, заместитель директора по научной работе ИМЭМО им. Е. М. Примакова РАН Владимир Миловидов.

Высокая ключевая ставка сдерживает деловую активность и кредитование, но стимулирует краткосрочные вклады. Возможен отток ликвидности и рост наличных, что временно усилит давление на рубль.

Зависимость рубля от мировых цен на нефть утрачивает актуальность.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>