Мы ожидаем, что по итогам 2026 г. ДОМ.PФ заработает порядка 114,8 млрд руб., что транслируется в рост дивидендов до 319 руб. на обыкновенную акцию (ДД — 15%) — Ренессанс Капитал

ДОМ.РФ раскрыл результаты деятельности за 8М26. Кредитный портфель (без учета секьюритизированных ипотечных закладных) вырос на 1% м/м (+8% с начала года). Темпы роста корпоративного и розничного кредитного портфеля в августе немного замедлились (+1% и +2% м/м соответственно). С начала года корпоративный портфель увеличился на 13%, тогда как розничный – снизился на 8%. Портфель секьюритизированных ипотечных закладных продолжил снижение в августе (-1% м/м, столько же с начала года). Компания ожидает основной пул сделок секьюритизации к концу 2026 года. Средства клиентов по итогам августа не изменились, их рост с начала года составил 14%.

Чистые процентные доходы в августе остались на уровне июля, увеличившись на 24% г/г (+28% за 8М26). Чистая процентная маржа без учёта секьюритизации, по нашим грубым оценкам, сузилась до 4,1% в августе, составив 4,2% по итогам 8М26 (+0,2 п.п. по сравнению с 2025 годом). Чистые комиссионные доходы в августе снизились на 28% м/м, а их рост по сравнению с аналогичным периодом прошлого года замедлился до 23% г/г (+41% г/г за 8М26). Расходы на резервы в августе снизились на 9% м/м и 13% г/г, оставшись на уровне прошлого года по итогам 8М26. Стоимость риска по итогам 8М26 составила 0,7%, её низкий уровень обусловлен структурой кредитного портфеля компании (преимущественно, проектное финансирование и ипотека). Операционные расходы в августе ускорили рост до 32% г/г (+23% за 8М26).

Чистая прибыль ДОМ.РФ в августе снизилась на 2% м/м, но выросла на 18% г/г до 9,6 млрд руб. За 8М26 компания заработала 76,6 млрд руб., что на 40% больше, чем годом ранее. Рентабельность капитала составила 23% и 24% соответственно. Мы ожидаем, что по итогам 2026 года компания заработает порядка 114,8 млрд руб., что транслируется в рост дивидендов до 319 руб. на обыкновенную акцию (15% к текущей цене).