комментарии Редактор Боб на форуме

Экспорт зерна из России в августе упадет в 2 раза до 1,8–2,5 млн тонн против 5 млн тонн год назад из-за проблем с судоходством в Азово-Черноморском бассейне, считают эксперты

Компания ПроЗерно оценивает августовский экспорт немногим выше 2 млн тонн, отмечая остановку отгрузок через основные черноморские терминалы и резкое падение внутренних цен на зерно. Альтернативная Балтика существенно дороже: пшеница в порту Высоцка стоит $250–260 за тонну (FOB), что на $40–50 выше черноморских цен ($212 за тонну).

Александр Корбут, эксперт зернового рынка, прогнозирует экспорт пшеницы в августе на уровне 2 млн тонн, всего зерна – не более 2,5 млн тонн. На сентябрь он дает аналогичную оценку при сохранении проблем с Черным морем из-за ограниченных перевалочных мощностей, а предлагаемые Минсельхозом госзакупки в 3 млн тонн считает недостаточными для компенсации недогруза июля–августа.

Аналитический центр Русагротранса дает более низкую оценку – 1,8 млн тонн пшеницы, а Российский зерновой союз прогнозирует всего 1,8–1,9 млн тонн зерна. На фоне падения цен внутренние покупатели и агрохолдинги заняли выжидательную позицию, откладывая закупки до определения качества нового урожая. Минсельхоз создал штаб для переориентации грузопотоков и снятия логистических ограничений.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Экспорт зерна из России в августе упадет в 2 раза до 1,8–2,5 млн тонн против 5 млн тонн год назад из-за проблем с судоходством в Азово-Черноморском бассейне, считают эксперты

Компания ПроЗерно оценивает августовский экспорт немногим выше 2 млн тонн, отмечая остановку отгрузок через основные черноморские терминалы и резкое падение внутренних цен на зерно. Альтернативная Балтика существенно дороже: пшеница в порту Высоцка стоит $250–260 за тонну (FOB), что на $40–50 выше черноморских цен ($212 за тонну).

Александр Корбут, эксперт зернового рынка, прогнозирует экспорт пшеницы в августе на уровне 2 млн тонн, всего зерна – не более 2,5 млн тонн. На сентябрь он дает аналогичную оценку при сохранении проблем с Черным морем из-за ограниченных перевалочных мощностей, а предлагаемые Минсельхозом госзакупки в 3 млн тонн считает недостаточными для компенсации недогруза июля–августа.

Аналитический центр Русагротранса дает более низкую оценку – 1,8 млн тонн пшеницы, а Российский зерновой союз прогнозирует всего 1,8–1,9 млн тонн зерна. На фоне падения цен внутренние покупатели и агрохолдинги заняли выжидательную позицию, откладывая закупки до определения качества нового урожая. Минсельхоз создал штаб для переориентации грузопотоков и снятия логистических ограничений.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прогноз финансовых результатов "Аэрофлота" за 2 квартал 2026 года от аналитиков Ренессанс Капитала

В понедельник (31 августа) Аэрофлот представит результаты по МСФО за 2кв26.

Мы ожидаем, что выручка группы вырастет всего в пределах 2% г/г до 229 млрд руб. из-за слабого потребительского спроса и скромного роста пассажирооборота на 4%.

Скорр. EBITDA может увеличиться на 8% г/г до 50 млрд руб., в основном из-за роста демпферных выплат по авиакеросину. Мы также оцениваем, что скорр. чистая прибыль составит 6 млрд руб., что несколько ниже, чем годом ранее, в частности из-за роста чистых процентных расходов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прогноз финансовых результатов "Транснефти" за 2кв26 от аналитиков "Ренессанс Капитал"
В понедельник (31 августа) Транснефть представит результаты по МСФО за 2кв26. Мы ожидаем, что выручка компании вырастет на 4% г/г до 374 млрд руб., в основном из-за роста стоимости перепродажи нефти. При этом EBITDA может сократиться на 8% г/г до 137 млрд руб. из-за роста расходов на персонал, а скорректированная чистая прибыль упадет на 19% г/г и составит 56 млрд руб., по нашим оценкам.



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Чистая прибыль Henderson за 1П26 может сократиться на 13% г/г до 0,8 млрд. руб., при снижении рентабельности на 1,4 п.п., до 7,5% — БКС

Аналитики ожидают роста скорректированной EBITDA Henderson за первое полугодие 2026 года лишь на 2%, до 3,7 млрд руб., при снижении рентабельности на 0,6 процентного пункта до 33%. Давление на показатель оказывает увеличение штата из-за открытия новых салонов во втором полугодии 2025 года.

Выручка компании увеличилась на 4% относительно аналогичного периода прошлого года и составила 11,2 млрд руб. Слабая динамика объясняется прямым влиянием охлаждения экономики на спрос, так как продукция не относится к товарам первой необходимости, при этом положительный эффект на валовую рентабельность могли дать закупки по укрепившемуся рублю.

Прогноз по чистой прибыли — 0,8 млрд руб., что на 13% ниже прошлогоднего уровня, с падением рентабельности на 1,4 п.п. до 7,5%. Опережающий рост амортизационных отчислений из-за расширения сети нивелирует небольшой прирост EBITDA.

Несмотря на ожидаемо слабые результаты из-за высоких расходов на открытия 2025 года и отсутствия компенсации со стороны потребительского спроса, аналитики сохраняют позитивный взгляд на акции Henderson на горизонте года. Бумаги торгуются с мультипликаторами EV/EBITDA 2,7x и P/E 3,8x на базе прогнозов на 2026 год.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В текущих условиях акции ТМК не имеют достаточного запаса роста, чтобы быть инвестиционно привлекательными по текущим ценам — БКС

Аналитики прогнозируют выручку ТМК по МСФО за первое полугодие 2026 года на уровне 150 млрд рублей — это на 10% ниже предыдущего полугодия и на 37% ниже прошлого года. EBITDA оценивается в 24 млрд рублей с падением на 19% и 47% соответственно, рентабельность — 16% (минус 2 процентных пункта).

Ожидается скорректированный чистый убыток в 13 млрд рублей и отрицательный свободный денежный поток минус 10 млрд рублей, что связано с процентными расходами около 29 млрд. Чистый долг вырастет до 301 млрд рублей (+3% год к году), соотношение чистого долга к EBITDA достигнет 5,6х.

Продажи в сегментах бесшовных и сварных труб показали рост на 1% по сравнению с предыдущим полугодием, однако финансовые результаты остаются под давлением из-за снижения цен.

Аналитики сохраняют нейтральный взгляд на акции на 12 месяцев: текущий P/E отрицателен из-за убытков, целевой P/E на 2027 год — 10х. В качестве катализаторов называют дальнейшее снижение ставки и восстановление спроса в нефтегазовом секторе, но при текущих ценах запас роста для инвестиционной привлекательности недостаточен.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Т-Инвестиции сохраняют рекомендацию “продавать” по бумагам Мечела с таргетом ₽35 на горизонте года в условиях существенной долговой нагрузки и слабых финансовых показателей
Мечел может выпустить финансовые результаты за 1П26 в конце этой недели. Мы прогнозируем, что результаты будут слабыми — с отрицательной EBITDA и ростом чистого долга.

Наши прогнозы:

• Выручка сократится на 21% г/г во многом в результате более низких цен на сталь, а также падения объемов продаж стальной продукции.
• На фоне падения выручки прогнозируется отрицательная EBITDA в размере -4 млрд рублей против положительного значения 5,7 млрд рублей годом ранее.
• Чистый долг поднимется на 2% относительно конца 2025 года, чистый долг/EBITDA нерепрезентативен ввиду отрицательного значения EBITDA за последние 12 месяцев.

Мы сохраняем рекомендацию “продавать” по бумагам Мечела с таргетом 35 рублей на горизонте года в условиях существенной долговой нагрузки и слабых финансовых показателей.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики SberCIB ждут дивиденды Норникеля за 1П26 в размере 1,3–5,1 ₽ на акцию — это около 1–4% дивдоходности
На этой неделе совет директоров компании обсудит выплаты за первое полугодие 2026 года. Аналитики ждут дивиденды в размере 1,3–5,1 ₽ на акцию — это около 1–4% дивдоходности.

Что поддерживает будущие выплаты?
Высокие цены на металлы и ослабление рубля. С начала июля корзина металлов выросла на 18%, а акции «Норникеля», наоборот, снизились на 4%.

Главный риск — рост налоговой нагрузки.
Если государство увеличит выплаты компании в бюджет, это может ограничить её возможности по дивидендам и оказать давление на акции.

Эксперты СберИнвестиций считают, что текущие проблемы компании уже в значительной степени учтены в её финансовых результатах. При этом они снизили целевую цену акции до 155 ₽, сохранив оценку «покупать».

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Cохраняем позитивный взгляд на долгосрочные перспективы EMC и подтверждаем нашу рекомендацию «Держать» — Совкомбанк
28 августа ЕМС опубликует отчетность по МСФО за первое полугодие 2026 года. Аналитики ожидают снижения рентабельности по EBITDA из-за включения менее маржинального бизнеса сети «Семейный доктор».

Выручка компании существенно вырастет за счет консолидации 75% долей в «Семейном докторе», приобретенных в конце 2025 года. Абсолютный показатель EBITDA увеличится, но рентабельность группы окажется под давлением. Дополнительный удар по чистой прибыли нанесут возросшие процентные платежи по кредитам на покупку сети и арендные расходы.

Операционная синергия между ЕМС и «Семейным доктором» не ожидается — сеть продолжит самостоятельное развитие без оптимизации расходов через мощности ЕМС.

Аналитики сохраняют рекомендацию «Держать» по акциям ЕМС, прогнозируя нейтральную реакцию инвесторов на публикацию отчетности, при этом долгосрочный взгляд на бизнес остается позитивным.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прогноз финансовых результатов "Татнефти" за 1П26 от аналитиков Ренессанс Капитал

На этой неделе (24–28 августа) Татнефть представит результаты по МСФО за 1П26. Мы ожидаем, что выручка компании вырастет на 2% г/г до 898 млрд руб., в основном из-за изменения микса продаж.

EBITDA увеличится на 76% г/г до 275 млрд руб. ввиду значительного улучшения конъюнктуры. Чистая прибыль может вырасти практически втрое год к году до рекордных 165 млрд руб., в основном из-за роста операционной прибыли.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сохраняем нейтральный взгляд на акции «Астры» с рекомендацией «Держать» перед публикацией отчетности по МСФО — Совкомбанк

Аналитики сохраняют нейтральный взгляд на акции «Астры» с рекомендацией «Держать» перед публикацией отчетности по МСФО за 2К26 26 августа.

Отгрузки компании во втором квартале выросли на 41% год к году за счет переноса контрактов с первого квартала и плановой индексации цен на лицензии. Свободный денежный поток улучшился благодаря эффекту операционного рычага.

Акции эмитента торгуются с 30-процентной премией к медианному мультипликатору сектора разработчиков ПО, при этом прогнозные темпы роста и дивидендная доходность ниже, чем у конкурентов. Рост котировок за последний месяц ограничивает потенциал дальнейшего повышения стоимости бумаг.

Дополнительным фактором риска выступает возможная отмена или корректировка налоговых льгот для IT-сектора осенью. Совокупность высокой оценки, низких темпов роста и регуляторных рисков стала основанием для сохранения рекомендации «Держать».



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прогноз финансовых результатов "Газпром нефти" за 2кв26 от аналитиков Ренессанс Капитала

На этой неделе (24–28 августа) Газпром нефть представит результаты по МСФО за 2кв26. Мы ожидаем, что выручка компании вырастет на 18% г/г до 1,04 трлн руб. из-за роста цен на нефть и нефтепродукты в отчетном периоде. EBITDA может вырасти на 73% г/г до 354 млрд руб. из-за увеличения рентабельности как в сегменте добычи, так и в сегменте переработки.

Мы также оцениваем, что чистая прибыль компании увеличится в 2,5 раза г/г и составит 185 млрд руб., что обусловлено ростом операционной прибыли.

По нашим оценкам, компания может распределить на дивиденды 65% скорректированной прибыли за 1П26, что соответствуют дивиденду в 41 руб./акц. (доходность за полугодие – 8,9%).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сезонный рост спроса на валюту для отпусков и ухудшение геополитического фона вызвали ослабление рубля на 18% с середины июня до 17 августа 2026 — Совкомбанк

Аналитики связывают ослабление рубля на 18% с середины июня до 17 августа 2026 года с сезонным ростом спроса на валюту для отпусков и ухудшением геополитического фона, что увеличило покупки защитных активов и временно снизило экспорт при росте импорта.

Курс доллара вырос с 72 до 85 рублей за указанный период под влиянием падения цен на Urals до 50 долларов за баррель (с полуторамесячным лагом для влияния на выручку), активного импорта комплектующих и топлива, а также ежедневных покупок валюты Минфином на 5,9 млрд рублей.

Укрепление рубля к доллару на 2,2% и к юаню на 3% 20–21 августа аналитики объясняют активизацией продаж валюты экспортерами для подготовки к налоговым выплатам до 28 августа, а также ростом цен Brent с 71 до 100 долларов за баррель на фоне эскалации на Ближнем Востоке.

Прогноз на ближайшие недели: курс доллара в коридоре 81–86 рублей, юаня – 12,1–12,8 рубля, евро – 95–101 рубля, при этом поддержку рублю оказывают профицит торгового баланса, ставка 14% и цена Urals в 70 долларов, а давят геополитические риски, сезонный спрос и ограничения на экспорт дизеля.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сезонный рост спроса на валюту для отпусков и ухудшение геополитического фона вызвали ослабление рубля на 18% с середины июня до 17 августа 2026 — Совкомбанк

Аналитики связывают ослабление рубля на 18% с середины июня до 17 августа 2026 года с сезонным ростом спроса на валюту для отпусков и ухудшением геополитического фона, что увеличило покупки защитных активов и временно снизило экспорт при росте импорта.

Курс доллара вырос с 72 до 85 рублей за указанный период под влиянием падения цен на Urals до 50 долларов за баррель (с полуторамесячным лагом для влияния на выручку), активного импорта комплектующих и топлива, а также ежедневных покупок валюты Минфином на 5,9 млрд рублей.

Укрепление рубля к доллару на 2,2% и к юаню на 3% 20–21 августа аналитики объясняют активизацией продаж валюты экспортерами для подготовки к налоговым выплатам до 28 августа, а также ростом цен Brent с 71 до 100 долларов за баррель на фоне эскалации на Ближнем Востоке.

Прогноз на ближайшие недели: курс доллара в коридоре 81–86 рублей, юаня – 12,1–12,8 рубля, евро – 95–101 рубля, при этом поддержку рублю оказывают профицит торгового баланса, ставка 14% и цена Urals в 70 долларов, а давят геополитические риски, сезонный спрос и ограничения на экспорт дизеля.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

До конца 2026 года и в 2027 году снижения цен на московские новостройки не произойдет — руководитель аналитического центра ЦИАН

Руководитель аналитического центра ЦИАН Алексей Попов прогнозирует, что до конца 2026 года и в 2027 году снижения цен на московские новостройки не произойдет.

Росту цен способствуют увеличение себестоимости строительства, рост налоговой нагрузки, инфляция и ужесточение требований столицы к архитектурным решениям, что особенно влияет на стоимость новых проектов. Средний размер реальных скидок застройщиков сейчас не превышает 7-9%, а рекламные предложения о скидках в 20-60% не отражают фактических цен сделок.

Застройщики не могут массово снижать цены из-за обязательств по графику индексации перед банками в рамках проектного финансирования. Кроме того, заметное удешевление воспринимается рынком как признак проблем застройщика, поскольку распродажи предшествовали банкротствам СУ-155 и Урбан

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Оцениваем результаты EN+ за 1П26 как сильные, соответствующие нашим ожиданиям. Сохраняем рейтинг «выше рынка» с целевой ценой 625 рублей за акцию — АТОН
Выручка группы выросла на 13,1% г/г до $10,1 млрд за счет сильных результатов в металлургическом сегменте (вследствие роста цен на алюминий на фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке), а также улучшения динамики в энергетическом сегменте. Скорректированный показатель EBITDA показал рост на 52,2% относительно прошлогоднего показателя и достиг $2,33 млрд, а рентабельность EBITDA увеличилась до 23,0% с 17,1% годом ранее, чему способствовал умеренный рост затрат (+3% год к году). Чистая прибыль выросла в 2,7 раза до $905 млн долларов. Свободный денежный поток (FCF) сократился до $273 млн с $543 млн годом ранее, главным образом из-за оттока оборотного капитала в размере $720 млн. Чистый долг вырос на 7,7% относительно конца 2025 года до $11,96 млрд, в то время как отношение чистого долга к EBITDA улучшилось с 4,1x до 3,4x, в первую очередь благодаря росту EBITDA.

На наш взгляд, результаты сильные и в целом соответствуют нашим ожиданиям. Хорошая динамика в основном обусловлена сильными показателями алюминиевого сегмента, однако заметный вклад внес и энергетический сегмент, показав рост выручки на 23% г/г, а EBITDA — на 36% г/г на фоне роста цен на электроэнергию и увеличения объемов генерации.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Всего за 2026 финансовый год мы ожидаем дивиденд Татнефти в размере 90 руб./акц. при коэффициенте выплат в 65% чистой прибыли по МСФО (ДД — 17,3%) — Ренессанс Капитал

В среду (20 августа) совет директоров Татнефти рекомендовал дивиденды по итогам 1П26 в размере 32,88 руб./акц., что соответствует 6,3% дивидендной доходности за полугодие.

Рекомендация оказалась в рамках наших ожиданий. Компания направит 50% чистой прибыли по РСБУ за 1П26 на дивиденды.

Компания выплачивает дивиденды 3 раза в год: по итогам 1 полугодия, 3 и 4 кварталов. Мы ожидаем сильные результаты Татнефти за 3кв26 из-за сильного роста рентабельности переработки. Всего за 2026 финансовый год мы ожидаем дивиденд в размере 90 руб./акц. при коэффициенте выплат в 65% чистой прибыли по МСФО – дивидендная доходность к текущим ценам может составить 17,3%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Вмешательство в рынок облигаций США сродни «оплате ипотеки кредитной картой» — JPMorgan

• Выкупы Казначейства США могут обеспечить временное облегчение, но рискуют лишь перенести долговую проблему на будущее, считает Джеймс Салливан из JPMorgan.

• Растущее предложение государственного и корпоративного долга наряду с ослабевающим иностранным спросом может сохранять повышательное давление на доходность.

• Более высокая доходность облигаций все в большей степени конкурирует с акциями, что усложняет решения инвесторов по распределению активов.

Источник 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прогноз финансовых результатов "Инарктика" за 1 полугодие от аналитиков Т-Инвестиций
28 августа Инарктика опубликует финансовые результаты по МСФО за первое полугодие. Мы ждем сильный отчет: восстановление продаж и более низкие затраты на фоне крепкого рубля поддержат EBITDA и скорректированную прибыль.

По нашему прогнозу:

• выручка вырастет на 38%, до 13,8 млрд рублей;
• скорректированная EBITDA увеличится на 36%, до 3,3 млрд рублей;
• рентабельность EBITDA составит 24,2%;
• чистый убыток сократится до 0,6 млрд рублей;
• скорректированная чистая прибыль вырастет в 2,3 раза, до 1,7 млрд рублей.

Результаты поддержат восстановление объемов продаж и биомассы, а также более выгодный курс рубля при закупке кормов. Дополнительный позитивный фактор — восстановление цен на рыбу на фоне снижения импорта.

Сохраняем позитивный взгляд на акции Инарктики. Рекомендация — «покупать», целевая цена — 440 рублей за акцию. Потенциал роста — 30%.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Негативно оцениваем результаты Банка Санкт-Петербург за 1П26. Высокая дивидендная доходность пока остается ключевой поддержкой для котировок — Цифра брокер

Ключевое давление на прибыль оказали операционные расходы, выросшие на 28,4% до 15,8 млрд рублей, и расходы на резервы в 8 млрд рублей, при этом стоимость риска достигла максимума за год (1,6%), а рентабельность капитала упала с 24% до 15,3%.

Несмотря на снижение выручки на 9,3% и чистого процентного дохода на 7,2%, банк сохраняет дивидендную привлекательность: запланирована выплата 50% прибыли, что дает 19,17 рубля на обыкновенную акцию и 0,22 рубля на привилегированную.

При текущей дивидендной доходности около 7,7% по обыкновенным акциям этот фактор остается основным поддерживающим элементом для котировок, перевешивая слабую динамику финансовых показателей.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>