Рост выручки обеспечивается базовыми услугами связи, двузначной динамикой рекламного сегмента (индексация тарифов и рост маркетинговых объемов) и розничным направлением (франчайзинг и увеличение среднего чека). Рост EBITDA поддерживается контролем операционных расходов.
Улучшение чистой прибыли связано с деконсолидацией долга, снижением процентных расходов и признанием доходов от сделки по БИК. Отрицательный FCF сохраняется из-за капитальных затрат на инфраструктуру и ожидания фактического поступления средств от сделки в третьем квартале.
Ключевым драйвером инвестиционной привлекательности остаются дивиденды. В третьем квартале 2026 года ожидается пересмотр дивидендной политики с возможной привязкой к соотношению Чистый долг/EBITDA при сохранении текущего объема выплат. Долгосрочную поддержку могут оказать IPO дочерних структур. Рекомендация по акциям — покупать.
Источник
Дмитрий Макаров, стратег Сберинвестиций, прогнозирует рост цен на нефть Brent до 95–100 долларов за баррель в ближайший месяц на фоне увеличения геополитической премии из-за эскалации вокруг Ирана, Ормузского пролива и Красного моря.
Юрий Лямин, старший научный сотрудник Центра анализа стратегий и технологий, отмечает вялотекущие боевые действия между США и Ираном: американцы сохраняют морскую блокаду, иранцы атакуют суда под сопровождением флота США. Вероятность перехода к острой фазе конфликта крайне велика при отсутствии прогресса в переговорах, хотя Тегеран не исключает дипломатию и параллельно готовится к полномасштабной войне.
Источник
Во втором квартале выручка компании увеличилась на 14%, однако EBITDA сократилась на 16%, а скорректированная чистая прибыль упала на 38% из-за снижения генерации, роста расходов на закупку электроэнергии и убытков в инжиниринговом сегменте.
Инвестиции в проект Новоленской ТЭС составили 80,7 млрд рублей, что повлекло повышение прогноза капитальных затрат на 2026–2030 годы на 9%.
Акции компании остаются недооценёнными в секторе: мультипликатор цена/прибыль равен 1,5 против средних 2,6 у аналогов, а ожидаемая дивидендная доходность за 2027 год оценивается в 11%.
Источник
В пятницу (21 августа) Банк Санкт-Петербург опубликует финансовую отчётность за 1П26.
Мы ожидаем ускорение роста кредитного портфеля до 4% кв/кв (+6% с начала года) за счёт его корпоративной части. Рост средств клиентов, напротив, замедлится до 1% кв/кв (+3% с начала года) с учётом снижения средств корпоративных клиентов. Чистые процентные доходы и чистая процентная маржа в 2кв26 останутся на уровне 1кв26, в то время как по итогам 1П26 они снизятся на 6% г/г и 1,3 п.п. (до 5,7%) соответственно. Комиссионные доходы продемонстрируют сдержанные темпы роста (3% г/г) по итогам 1П26. Прочие операционные доходы снизятся на 54% г/г за тот же период, прежде всего за счёт операций с валютой и финансовыми инструментами. С учётом опережающего роста операционных расходов мы ожидаем снижение операционной эффективности в 1П26. Значимое влияние на финансовые результаты компании продолжат оказывать расходы на резервы. Мы ожидаем, что в 2кв26 они вырастут в 4,5 раза кв/кв, снизившись на 30% г/г. Одновременно с этим, стоимость риска составит 1,9% и 1,2% в 2кв26 и 1П26. Ранее банк поднял прогноз по стоимости риска на весь 2026 год с 1,5% до 2,0%.
За месяц официальный курс доллара вырос на 8,4% до 85,01 рубля, евро — на 9,4% до 98,34 рубля, юаня — на 9,2% до 12,63 рубля. Давление возникает из-за снижения экспортной выручки вследствие падения сырьевых цен в июне-июле и одновременного роста спроса на валюту со стороны отпускного сезона, покупок Банка России и импорта нефтепродуктов.
Аналитик полагает, что локальный потенциал дальнейшего ослабления близок к исчерпанию, несмотря на сложность оценки влияния топливного кризиса. В августе ожидается стабилизация курса в коридоре 82–86 рублей за доллар, однако тренд на умеренное ослабление до 90 рублей к концу года сохранится.
Пырьева не рекомендует концентрировать все сбережения в одной валюте и советует рассмотреть бивалютные облигации как инструмент, выигрывающий от ослабления рубля.
Источник
За месяц официальный курс доллара вырос на 8,4% до 85,01 рубля, евро — на 9,4% до 98,34 рубля, юаня — на 9,2% до 12,63 рубля. Давление возникает из-за снижения экспортной выручки вследствие падения сырьевых цен в июне-июле и одновременного роста спроса на валюту со стороны отпускного сезона, покупок Банка России и импорта нефтепродуктов.
Аналитик полагает, что локальный потенциал дальнейшего ослабления близок к исчерпанию, несмотря на сложность оценки влияния топливного кризиса. В августе ожидается стабилизация курса в коридоре 82–86 рублей за доллар, однако тренд на умеренное ослабление до 90 рублей к концу года сохранится.
Пырьева не рекомендует концентрировать все сбережения в одной валюте и советует рассмотреть бивалютные облигации как инструмент, выигрывающий от ослабления рубля.
Источник
В консенсус-прогноз включены оценки 12 аналитиков следующих организаций:
1. Альфа-Банк
2. Атон
3. БКС
4. Кит Финанс
5. Сбербанк КИБ
6. Совкомбанк
7. Синара
8. Т-Банк
9. Финам
10. Цифра брокер
11. Эйлер Аналитические Технологии
12. Mozgovik research
Ослабление рубля вызвано падением нефти Urals с 86 до 63 долларов за баррель, сокращением продаж валюты Центробанком почти в восемь раз и ростом импорта топлива из-за сбоев на нефтепереработке.
Курс весной около 71 рубля был аномалией, текущие уровни экономика переваривает спокойно. Прогноз Русяева: 80–84 рубля к концу августа, 82–86 к концу сентября, 84–88 к концу года.
При отсутствии планируемых валютных расходов покупка доллара становится бессрочной ставкой без дохода, такую операцию эксперт не рекомендует
Источник
Ослабление рубля вызвано падением нефти Urals с 86 до 63 долларов за баррель, сокращением продаж валюты Центробанком почти в восемь раз и ростом импорта топлива из-за сбоев на нефтепереработке.
Курс весной около 71 рубля был аномалией, текущие уровни экономика переваривает спокойно. Прогноз Русяева: 80–84 рубля к концу августа, 82–86 к концу сентября, 84–88 к концу года.
При отсутствии планируемых валютных расходов покупка доллара становится бессрочной ставкой без дохода, такую операцию эксперт не рекомендует
Источник
Правительство перенесло введение 8% экспортной пошлины на необработанные алмазы массой от 0,45 до 10,8 карата и крупнее 10,8 карата с 1 сентября 2026 года на 1 марта 2027 года.
Антон Базанин из АТК Консалтинг отметил, что отсрочка поддержит денежный поток и экономику экспортных сделок, но рост продаж будет ограниченным. Андрей Еремин из Альфа-Капитал добавил, что мера сохранит маржу и денежный поток на более высоком уровне, однако мировые цены на алмазы остаются низкими, а спрос слабым, поэтому существенного увеличения продаж не ожидается.
Николай Масликов из БКС Мир инвестиций указал, что перенос лишь снимает негативный эффект на полгода, но не меняет положения компании: алмазная отрасль в глубоком нисходящем тренде, а оценка негативного влияния пошлины на EBITDA АЛРОСА снизилась с 28% до 23% в 2027 году, но в обоих сценариях компания становится убыточной.
РБК
Мы повысили собственные прогнозы и целевую цену до 1 300 рублей за акцию Диасофт, но сохраняем рекомендацию «держать». Среди российских разработчиков ПО по-прежнему предпочитаем Аренадату и Positive Technologies.
Михаил Косов, заведующий кафедрой РЭУ им. Г.В. Плеханова, считает спекулятивный перегрев на рынке золота сохраняющимся. Январское падение котировок более чем на 6% за один день не устранило избыточные позиции краткосрочных игроков, и рынку требуется время для их выхода.
При покупке инвестиционных монет спред между ценой покупки и продажи достигает 5 тысяч рублей, что делает попытку быстрой перепродажи заведомо убыточной. Для покрытия первоначальных издержек от вложения в физическое золото необходим минимум один год, а оптимальным горизонтом Косов называет срок от 10 лет.
Высокую волатильность до конца третьего квартала поддерживает сочетание структурного спроса со стороны центробанков и давления со стороны денежно-кредитной политики и сильного доллара. Это создает дополнительные риски для спекулянтов.
Экономист рекомендует рассматривать золото как инструмент долгосрочного сохранения капитала, избегать концентрации всех сбережений в одном активе и учитывать риски, связанные с формой владения и горизонтом инвестирования.
По акциям МТС сохраняем рекомендацию «покупать» и целевую цену 215 рублей — потенциал роста составляет около 19%. Инвестиционный кейс поддерживают снижение долговой нагрузки, высокая дивидендная доходность и потенциальные IPO нетелеком-активов.
При этом закрытие коротких позиций, стабилизация долгового рынка, ослабление рубля и рост цен на нефть помогли рынку акций восстановиться до уровней июня.
При этом закрытие коротких позиций, стабилизация долгового рынка, ослабление рубля и рост цен на нефть помогли рынку акций восстановиться до уровней июня.
Наталия Орлова (Альфа банк) называет ослабление рубля структурным и прогнозирует доллар на конец года на уровне 87 руб., тогда как Дмитрий Полевой считает это очередным краткосрочным эпизодом, аналогичным движениям 2025–2026 годов.
Павел Бирюков (Газпромбанк) допускает коррекцию рубля в начале осени до диапазона 12,2–12,5 руб. за юань (82,5–84,5 руб. за доллар), однако в концу года ожидает более слабый рубль: юань у 12,8–13,2 руб., доллар — 87–90 руб. Его базовый прогноз на конец года — 85 руб. за доллар, 12,6 руб. за юань и 98 руб. за евро, но он предупреждает, что досрочное отыгрывание изменения бюджетного правила может активизировать ослабление уже в конце 2026 года, добавив 5–10% к целевым уровням.
Дмитрий Полевой (Астра Управление активами) ожидает завершения эпизода ослабления в сентябре с курсом ближе к 80 руб. за доллар, опираясь на жесткую ДКП, низкую долю импорта и санкционное давление. Его прогноз на конец III квартала — 79–80 руб., на конец IV — 82–83 руб.
Наталия Орлова (Альфа банк) называет ослабление рубля структурным и прогнозирует доллар на конец года на уровне 87 руб., тогда как Дмитрий Полевой считает это очередным краткосрочным эпизодом, аналогичным движениям 2025–2026 годов.
Павел Бирюков (Газпромбанк) допускает коррекцию рубля в начале осени до диапазона 12,2–12,5 руб. за юань (82,5–84,5 руб. за доллар), однако в концу года ожидает более слабый рубль: юань у 12,8–13,2 руб., доллар — 87–90 руб. Его базовый прогноз на конец года — 85 руб. за доллар, 12,6 руб. за юань и 98 руб. за евро, но он предупреждает, что досрочное отыгрывание изменения бюджетного правила может активизировать ослабление уже в конце 2026 года, добавив 5–10% к целевым уровням.
Дмитрий Полевой (Астра Управление активами) ожидает завершения эпизода ослабления в сентябре с курсом ближе к 80 руб. за доллар, опираясь на жесткую ДКП, низкую долю импорта и санкционное давление. Его прогноз на конец III квартала — 79–80 руб., на конец IV — 82–83 руб.
Консенсус аналитиков опрошенных Интерфаксом прогнозирует дивиденды Татнефти за первое полугодие 2026 года на уровне 32,9 рубля на акцию, что соответствует 50% полугодовой чистой прибыли по РСБУ в 152,98 млрд рублей.
Кирилл Бахтин, руководитель центра по аналитике российских акций БКС Мир инвестиций, отмечает вероятность коэффициента выплаты 75% по аналогии с первым полугодием 2024 года, но сам занимает более консервативную позицию с меньшим размером дивиденда.
Минимальный целевой уровень дивидендов по дивполитике компании с 2018 года составляет 50% чистой прибыли по МСФО или РСБУ в зависимости от того, какая из них больше, при этом политика допускает распределение всех свободных денежных средств, не задействованных в инвестициях или обязательствах.
Совет директоров вынесет рекомендацию по размеру дивидендов 18 августа. Для сравнения: за первое полугодие 2025 года выплата составила 14,35 рубля на акцию, а по итогам всего 2025 года — 34,09 рубля.
Выручка за первое полугодие 2026 года выросла на 12% год к году до 81 млрд рублей, скорректированная EBITDA увеличилась на 34% до 14 млрд рублей при рентабельности 17%. Рост обеспечен высокомаржинальными сегментами — рекламой, VK Tech и образовательными сервисами.
Компания вышла в чистую прибыль 0,3 млрд рублей и показала существенный рост свободного денежного потока за счет разового притока от продажи доли в Точка Банке. Чистый долг сократился с 84 до 63 млрд рублей с начала года, дальнейшего увеличения долговой нагрузки не ожидается.
При прогнозном мультипликаторе EV/EBITDA 4,6x на 2026 год акции VK оцениваются дороже некоторых конкурентов с более высокими темпами роста и меньшим долгом. Для пересмотра оценки необходимы повышение эффективности монетизации рекламы, возврат дебиторской задолженности от продажи My.Games и возможное IPO VK Tech.
Источник
