комментарии Редактор Боб на форуме

Объем валютных покупок может составить около 10 млрд руб. в день, такие операции способны ослабить рубль на 7–15% в ближайшие 3–4 недели — экономический обозреватель “Ъ FM” Олег Богданов
Экономический обозреватель “Ъ FM” Олег Богданов:

По словам Антона Силуанова, дополнительные нефтегазовые доходы могут составить около 200 млрд руб., тогда объём ежедневных покупок валюты — примерно 10 млрд руб. По аналогии с прошлым опытом, такие операции способны ослабить рубль на 7–15% в ближайшие 3–4 недели.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

АТОН понизил целевую цену по Fix Price на 13% до 0,65 рублей за акцию на фоне сохранения негативной динамики посещаемости, а также давления на рентабельность
Рост выручки остался слабым — 2,5% г/г до 73,1 млрд рублей, при этом в розничном бизнесе рост составил 4,5% г/г до 64,6 млрд рублей, а оптовая выручка снизилась на 10,0% г/г до 8,5 млрд рублей. Продажи на сопоставимой основе (LfL) снизились на 0,3% г/г, поскольку рост среднего чека на 5,8% г/г был нивелирован падением трафика на 5,8% г/г. Компания открыла 94 магазина, а площадь продаж достигла 1,7 млн кв. м (+9,4% г/г). Валовая маржа повысилась до 31,8% (+1,0 п. п. г/г), но рост SG &A-расходов до 22,4% от выручки (+1,5 п. п. г/г) оказал давление на прибыльность, прежде всего из-за увеличения затрат на персонал (+1,1 п. п. г/г до 18,0% от выручки). EBITDA по МСФО 16 снизилась на 3,0% г/г до 7,0 млрд рублей, при этом рентабельность уменьшилась до 9,6% (-0,6 п. п. г/г), в то время как EBITDA по стандарту МСБУ (IAS 17) снизилась на 25,0% г/г до 2,7 млрд рублей. Чистая прибыль сократилась на 89,6% г/г до 176 млн рублей, что главным образом связано со снижением операционной прибыли (-26,9% г/г) и убытком от курсовых разниц в размере 0,5 млрд рублей против прибыли в 1,0 млрд рублей годом ранее.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики АТОН продали позицию в Fix Price (4,3% модельного портфеля), а полученные средства направили на покупку акций ГК «Базис» (4,3% модельного портфеля)
В четверг мы продали нашу позицию в Fix Price (4,3% модельного портфеля) после публикации компанией результатов за 2025 год. Денежные средства, полученные от этой сделки, направлены на покупку акций ГК «Базис» (4,3% модельного портфеля).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики АТОН продали позицию в Fix Price (4,3% модельного портфеля), а полученные средства направили на покупку акций ГК «Базис» (4,3% модельного портфеля)
В четверг мы продали нашу позицию в Fix Price (4,3% модельного портфеля) после публикации компанией результатов за 2025 год. Денежные средства, полученные от этой сделки, направлены на покупку акций ГК «Базис» (4,3% модельного портфеля).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Уже в 2026 г. дефицит никеля может составить 32 000 т против избытка в 283 000 т в 2025-м. Эксперты считают, что Норникель не сможет стать бенефициаром ситуации

Международная исследовательская группа по никелю (INSG) сообщила, что в 2026 году потребление никеля вырастет на 4,1%, а производство сократится на 4,3%, в результате дефицит может составить 32 000 т против профицита в 283 000 т в 2025-м.

Велес Капитал Василий Данилов говорит: Индонезия много лет наращивала производство, создавая избыток. Но 10 февраля 2026 года власти урезали квоты до 260–270 млн т (против 379 млн т в 2025-м), а 6 апреля сообщили о возможном новом сокращении до 190–200 млн т. Цены оторвались от минимума $14 300 в декабре 2025 года.

Альфа-банк Борис Красноженов отмечает: изменения в расчете минимальных цен на руду привели к трехкратному росту цен на бедные руды и двукратному на богатые. Средневзвешенная себестоимость никеля в Индонезии может вырасти примерно на 10% (до 18000затонну), чтопозволитценамзакрепитьсявкоридоре18000затонну), чтопозволитценамзакрепитьсявкоридоре18 000–20 000 за тонну. Данилов допускает превышение $20 000. Красноженов также напоминает: около 65% мирового никеля потребляет Китай, где рост спроса может превысить 6% в этом году.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики «Цифра брокер» назвали пять дивидендных фаворитов на май 2026 года

Аналитики «Цифра брокер» назвали пять дивидендных фаворитов на май 2026 года. По их оценке, в мае–июле суммарный объем выплат по российским акциям составит около 750 млрд руб. — меньше, чем годом ранее (919 млрд). Порядка 150 млрд руб. может быть реинвестировано, что окажет рынку ограниченную поддержку (4–8% среднемесячного оборота).

Уже объявили дивиденды:

Сбербанк (SBER)
Надёжный банк с низкой стоимостью фондирования. Дивиденд — 37,64 руб. на акцию, доходность — 11,78%. Последний день покупки под выплаты — 17 июля.

«Дом.РФ» (DOMRF)
Уникальное положение (коммерческий банк + госинститут развития). Дивиденд — 246,88 руб., доходность — 11,04%. Дивполитика: 50% чистой прибыли.

«Интер РАО» (IRAO)
Энергохолдинг с защищённым сектором и стабильными денежными потоками. Дивиденд — 0,32 руб., доходность — 10,26%. Последний день покупки — 8 июня.

«Хэдхантер» (HEAD)
Монополист в своём сегменте, высокая маржинальность. Дивиденд — 233 руб. на акцию, доходность — 7,98%. Последний день покупки — 11 мая.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики «Цифра брокер» назвали пять дивидендных фаворитов на май 2026 года

Аналитики «Цифра брокер» назвали пять дивидендных фаворитов на май 2026 года. По их оценке, в мае–июле суммарный объем выплат по российским акциям составит около 750 млрд руб. — меньше, чем годом ранее (919 млрд). Порядка 150 млрд руб. может быть реинвестировано, что окажет рынку ограниченную поддержку (4–8% среднемесячного оборота).

Уже объявили дивиденды:

Сбербанк (SBER)
Надёжный банк с низкой стоимостью фондирования. Дивиденд — 37,64 руб. на акцию, доходность — 11,78%. Последний день покупки под выплаты — 17 июля.

«Дом.РФ» (DOMRF)
Уникальное положение (коммерческий банк + госинститут развития). Дивиденд — 246,88 руб., доходность — 11,04%. Дивполитика: 50% чистой прибыли.

«Интер РАО» (IRAO)
Энергохолдинг с защищённым сектором и стабильными денежными потоками. Дивиденд — 0,32 руб., доходность — 10,26%. Последний день покупки — 8 июня.

«Хэдхантер» (HEAD)
Монополист в своём сегменте, высокая маржинальность. Дивиденд — 233 руб. на акцию, доходность — 7,98%. Последний день покупки — 11 мая.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В Синара актуализировали оценку по акциям МГКЛ: целевая цена на уровне 4 руб/акцию, рейтинг «Покупать» (апсайд 64%)

• Исходя из финансовой отчетности МГКЛ за 2025 г. и операционных итогов 1К26, выручка компании растет высоким темпом.

• Эмитент вкладывается в масштабирование бизнеса, развивая онлайн-сервисы и свою сеть.

• Вместе с тем мы пересмотрели ожидания по рентабельности по операционной прибыли и процентным расходам.

• В результате мы установили целевую цену на уровне 4 руб/акцию, сохранив рейтинг «Покупать».

• Кроме того, мы оцениваем дивиденды за 2025 г. в 0,257 руб/акцию при коэффициенте выплат в 45% от чистой прибыли, что соответствует доходности в 10%.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики Т-Инвестиций обновили стратегию на 2026 г. В базовом сценарии снижение ставки до 11,5% к концу года, средний курс рубля 83 за доллар, драйверы роста для акций появятся во 2-м полугодии
Экономика на перепутье: 2026 год начался с замедления спроса и производства, но конфликт на Ближнем Востоке резко изменил глобальную картину. Россия может выиграть от роста сырьевых цен, но есть и стагфляционные риски.

Ключевая ставка пойдет вниз: ожидается снижение до 11,5% к концу года (базовый сценарий). Это поддержит инвестиции и аппетит к риску во втором полугодии.

Что делать инвесторам сейчас:

• Держать диверсификацию по классам активов.
• Сокращать долю инструментов денежного рынка (их доходность снижается).
• Фокус на облигациях: ОФЗ остаются бенефициарами смягчения политики ЦБ, в корпоративном сегменте важна избирательность. Рекомендованы секьюритизированные выпуски.
• Увеличивать долю валютных инструментов (используя укрепление рубля как тактический момент).

Прогноз по рублю: в среднем 83 руб/долл за год. Умеренное ослабление ожидается во втором полугодии.

Акции: драйверы роста появятся только во второй половине года. Сейчас ставка на качественные и устойчивые бизнесы (Сбер, Яндекс, ДОМ.РФ — в числе фаворитов).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ближайший драйвер для акций Х5 — объявление финального дивиденда за 2025 в середине мая. Мы ожидаем около 180 руб. на акцию (ДД — 7,5%) — Газпромбанк Инвестиции

Х5 опубликовал финансовые результаты за первый квартал 2026 года:

— Консолидированная выручка выросла на 11,3% г/г до 1,2 трлн рублей (расширение торговых площадей на 8,0%, рост LFL-продаж на 6,1%). Выручка онлайн-направления увеличилась на 26,6% до 89,7 млрд рублей (7,5% от консолидированной). Темп роста общей выручки замедлился на 3,2 п. п. относительно IV квартала 2025 года из-за торможения продовольственной инфляции, высокой базы в дискаунтерах (–35,6 п. п.) и снижения динамики цифровых бизнесов (–16,2 п. п.).

— Валовая прибыль прибавила 14,8% до 286,9 млрд рублей. Валовая рентабельность (до МСФО 16) улучшилась на 74 б. п. г/г до 24,1% за счет сокращения промоактивности, более выгодных условий с поставщиками и снижения товарных потерь. Скорректированная EBITDA увеличилась на 25,8% до 64,3 млрд рублей, рентабельность (до МСФО 16) выросла на 62 б. п. до 5,4%. Расходы на персонал снизились на 64 б. п. г/г, компенсировав рост прочих операционных затрат (+7 б. п.). Средняя стоимость долга снизилась на 5,2 п. п. г/г до 16,5% (против 21,7% в I квартале 2025 года). Чистый долг / EBITDA — 1,17х при целевом ориентире 1,2–1,4х.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ожидаем рост дивидендных выплат Сбербанка в 2027 году до 40,30 руб. (ДД — 13%). Сохраняем рейтинг ПОКУПАТЬ с целевой ценой 400 руб. на горизонте года — Ренессанс Капитал

Чистая прибыль в 1кв26 выросла на 16% г/г до 508 млрд руб. (RoE 24%). Чистая процентная маржа снизилась с пиковых значений, в то время как комиссионные доходы перестали снижаться. Сформированный запас капитала позволяет выплачивать рекордные дивиденды и наращивать активы лучше сектора. Ожидаем рост дивидендных выплат в 2027 году до 40,30 руб. на акцию (13% к текущей цене). Сохраняем рейтинг ПОКУПАТЬ для обыкновенных акций Сбербанка с целевой ценой 400 руб. на горизонте двенадцати месяцев.

Сужение чистой процентной маржи в 1кв26

По итогам 1кв26 кредитный портфель вырос на 2,4% кв/кв, равномерно в части корпоративного и розничного сегментов. Доля неработающих кредитов (NPL) по итогам 1кв26 не изменилась (3,2%), доля кредитов 3-й стадии снизилась на 0,1 п.п. до 4,8%, а ее покрытие резервами расширилось на 3 п.п. до 109%. Чистые процентные доходы в 1кв26 выросли на 18% г/г, оставшись на уровне 4кв25, несмотря на продолжающийся рост портфеля.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ожидаем, что ВТБ распределит 25–35% чистой прибыли 2025 г. в форме дивидендов (от 9,7 до 13,6 руб. на акцию, ДД — 10-15%) — Ренессанс Капитал

Чистая прибыль ВТБ в 1кв26 (133 млрд руб., RoE 20%) оказалась в рамках ожиданий. Меры по росту достаточности капитала дали результат в марте. Ожидаем распределение 25–35% чистой прибыли 2025 года в форме дивидендов (от 9,7 до 13,6 руб. на акцию, доходность 10–15% к текущей цене). Сохраняем рейтинг ДЕРЖАТЬ для акций ВТБ с целевой ценой 110 руб. на горизонте двенадцати месяцев.

Продолжение «кредитного маневра» и расширение маржи

По итогам 1кв26 кредитный портфель вырос на 2,5% кв/кв (+5,1% г/г) за счет роста корпоративного портфеля на 4,6% кв/кв (+10,6% г/г) и снижения розничного на 2,2% кв/кв (-6,8% г/г). Доля кредитов третьей стадии с начала года выросла на 0,2 п.п. до 6,9%, доля неработающих кредитов (NPL) существенно не изменилась (3,6%), её покрытие резервами выросло на 2 п.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Положительно смотрим на перспективу инвестирования в акции Дом PФ. Поддержку котировкам оказывает привлекательная ожидаемая дивдоходность — Market Power

Дом.PФ отчитался за 1 квартал

 

Результаты
• процентные доходы: ₽43,9 млрд (+37%)
• комиссионные доходы: ₽10,1 млрд (+57%)
• операционные доходы: ₽48,6 млрд (+55%)
• чистая прибыль: ₽28,5 млрд (+83%)

Кредитный портфель юрлиц достиг ₽2,7 трлн (-0,3% с начала года), физлиц — ₽0,8 трлн (-2%).

 

Результаты отличные и в целом соответствуют ожиданиям.

Компания выигрывает сразу от нескольких направлений: от дешевеющего фондирования и от роста кредитного и комиссионного бизнесов.

Прибыль почти удвоилась за счет использования капитала с IPO для наращивания объема кредитного портфеля, роста чистой процентной маржи по мере диверсификации пассивов в пользу физлиц и снижения стоимости фондирования, а также — за счет роста комиссионных доходов.

Расходы растут, но заметно медленнее доходов, поэтому давление на результат минимальное. Отношение расходов к доходам значительно улучшилось, а качество портфеля остается стабильным — стоимость риска по-прежнему низкая.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Повышаем рекомендацию по акциям Группы Позитив с «Держать» до «Покупать» на фоне улучшения качества денежных потоков и привлекательной оценки бизнеса — Совкомбанк Инвестиции

На фоне улучшения качества денежных потоков и привлекательной оценки мы повышаем рекомендацию по акциям с «Держать» до «Покупать».

Ключевые факторы

• Качество выручки и рост FCF. Компания собрала 19 млрд руб. дебиторской задолженности, что обеспечило двукратный рост свободного денежного потока (FCF) год к году и подтвердило реальное денежное обеспечение отгрузок.

• Снижение долга. Чистый долг сократился на 43% г/г. Ожидаемый рост долга во 2–3 кварталах из-за сезонности не отменяет улучшения кредитного качества и снижения эффективной ставки по заимствованиям.

• Адекватная оценка и прогноз. Котировки у исторических минимумов. Аналитики консервативно прогнозируют рост отгрузок на 19% г/г по итогам 2026 года за счёт расширения рынка кибербезопасности и планового повышения цен на ПО.

Рекомендация – ПОКУПАТЬ. Мультипликатор EV/EBITDAC вернулся к адекватным 7,4х (2026) и 5,7х (2027).



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прогноз результатов Газпрома по МСФО за 4кв25: выручка сократится на 20% г/г, EBITDA снизится на 24% г/г, а скорр. чистая прибыль упадет вдвое — Ренессанс Капитал
В четверг (30 апреля) Газпром представит результаты по МСФО за 4кв25. Мы ожидаем, что выручка компании сократится на 20% г/г до 2,6 трлн руб., в основном из-за ухудшения ценовой конъюнктуры как в нефтяном, так и в газовом бизнесах. По этим же причинам EBITDA, по нашим оценкам, снизится на 24% г/г до 735 млрд руб., а скорр. чистая прибыль упадет вдвое до 328 млрд руб.



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Подтверждаем рейтинг ПОКУПАТЬ для обоих типов акций Татнефти и ожидаем, что компания сможет выплатить щедрые дивиденды по итогам 2026 г. — Ренессанс Капитал

Во вторник (28 апреля) Татнефть раскрыла финансовые результаты по РСБУ за 1кв26. Выручка снизилась на 6% г/г до 339 млрд руб. Прибыль от продаж увеличилась в 1,5 раза г/г на фоне расширения крэк-спредов и улучшения юнит-экономики. Чистая прибыль выросла на 17% г/г и составила 44 млрд руб.

Оцениваем позитивно результаты Татнефти за 1кв26 – улучшение конъюнктуры из-за эскалации конфликта на Ближнем Востоке привело к значительному росту операционной прибыли. Ситуация в апреле 2026 года выглядит еще лучше. Мы подтверждаем рейтинг ПОКУПАТЬ для обоих типов акций компании и ожидаем, что Татнефть сможет выплатить щедрые дивиденды по итогам 2026 финансового года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ВТБ сейчас торгуются на уровне 1,9x по P/E 2026П и 0,4x по P/BV 2026П — это самые низкие значения среди публичных финансовых институтов. Наш рейтинг «Выше рынка» с ценой ₽120 за акц. — АТОН

Чистая прибыль ВТБ за 1-й квартал 2026 года снизилась на 6,2% г/г до 132,6 млрд рублей при рентабельности капитала (ROE) на уровне 19,2%. Чистый процентный доход банка составил 196,8 млрд рублей (+274,1% по сравнению с аналогичным периодом 2025 года). ЧПМ в 1-м квартале 2026 она увеличилась до 2,5% по сравнению с 0,7% годом ранее. Чистый комиссионный доход составил 80,1 млрд рублей (+10,2% к показателю 2025 года). Прочие операционные доходы упали на 60,8% г/г до 91,4 млрд рублей.

Операционные расходы увеличились на 20,3% г/г до 142,3 млрд рублей, а отношение операционных расходов к доходам (CIR) составило 38,6% (в 1-м квартале 2025 года — 33,1%).

Кредитный портфель банка до вычета резервов в 2026 году показал небольшой рост (2,5%). В частности, валовой объем розничных кредитов снизился на 2,2%, корпоративных кредитов — вырос на 4,6%. Стоимость риска составила 0,9% по сравнению с 0,8% в 1-м квартале 2025. Коэффициент достаточности общего капитала Н20.0 ВТБ на конец 1-го квартала 2026 года составил 10,7%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Объявление дивидендов Мать и дитя в середине мая может оказать некоторую краткосрочную поддержку акциям — мы ожидаем выплату в размере ~50 рублей на акцию (ДД — 3,7%) — АТОН
ГК «Мать и дитя» (MD Medical Group) отчиталась о росте выручки на 32,1% г/г до 11,8 млрд рублей, что обусловлено консолидацией сети клиник «Эксперт» и запуском госпиталя «Лапино-4». Выручка на сопоставимой основе (LfL) достигла 9,8 млрд рублей (+9,2% г/г).

Количество амбулаторных посещений увеличилось более чем вдвое (+2,1 раза г/г) в основном за счет сети «Эксперт». Число принятых родов выросло на 14,2% г/г благодаря запуску нового родильного отделения в «Лапино-4». Число койко-дней в стационарах сократилось на 4,5% г/г, при этом количество оперативных вмешательств выросло на 36,3%, отражая наращивание объемов сложных оперативных вмешательств. В сегменте ЭКО зафиксировано изменение структуры выручки со снижением количества пункций на 2,1% г/г на фоне смещения спроса в сторону криопереносов (+3,4% г/г), что частично поддержало рост среднего чека в сегменте.

Объем денежных средств составил 4,0 млрд рублей при нулевой задолженности; по словам менеджмента, вопрос о дивидендах за 2025 год будет обсуждаться в середине мая.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

По прогнозам экспертов, за два месяца паузы бюджетного правила накопилось ₽300–500 млрд, что принесет 15–25 млрд покупок в день и создаст умеренное давление на рубль

С мая Минфин досрочно возобновляет покупку и продажу валюты и золота в рамках бюджетного правила. Паузу планировали до июля, но из-за скачка нефти на фоне конфликта на Ближнем Востоке государство получило сверхдоходы. Без интервенций укрепление рубля ударило бы по экспортерам и бюджету.

Бюджетное правило сохранено. Глава ведомства Антон Силуанов подтвердил, что параметры на 2026 год не меняются, а пересмотр возможен не ранее 2027 года с учетом новых ценовых реалий.

Объем покупок станет известен 6 мая. За два месяца паузы накопилось 300–500 млрд рублей, что принесет 15–25 млрд в день и создаст умеренное давление на рубль.

Мнения аналитиков:

• Александр Шнейдерман, руководитель департамента поддержки клиентов и продаж компании «Альфа-Форекс»: возврат Минфина создаст дополнительный спрос на валюту и ослабит рубль.

• Александр Барышников, управляющий фондом «Майнинг» УК «Майнинг Капитал»: умеренно пессимистичный сценарий — диапазон 76–78,5 рубля за доллар. Курс 80 возможен при цене Urals около 57 долларов и максимальных покупках.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

По прогнозам экспертов, за два месяца паузы бюджетного правила накопилось ₽300–500 млрд, что принесет 15–25 млрд покупок в день и создаст умеренное давление на рубль

С мая Минфин досрочно возобновляет покупку и продажу валюты и золота в рамках бюджетного правила. Паузу планировали до июля, но из-за скачка нефти на фоне конфликта на Ближнем Востоке государство получило сверхдоходы. Без интервенций укрепление рубля ударило бы по экспортерам и бюджету.

Бюджетное правило сохранено. Глава ведомства Антон Силуанов подтвердил, что параметры на 2026 год не меняются, а пересмотр возможен не ранее 2027 года с учетом новых ценовых реалий.

Объем покупок станет известен 6 мая. За два месяца паузы накопилось 300–500 млрд рублей, что принесет 15–25 млрд в день и создаст умеренное давление на рубль.

Мнения аналитиков:

• Александр Шнейдерман, руководитель департамента поддержки клиентов и продаж компании «Альфа-Форекс»: возврат Минфина создаст дополнительный спрос на валюту и ослабит рубль.

• Александр Барышников, управляющий фондом «Майнинг» УК «Майнинг Капитал»: умеренно пессимистичный сценарий — диапазон 76–78,5 рубля за доллар. Курс 80 возможен при цене Urals около 57 долларов и максимальных покупках.

Авто-репост. Читать в блоге >>>