комментарии Редактор Боб на форуме

Структурного разворота на внутреннем рынке стали стоит ждать не ранее 2027 года — Эйлер

Структурного разворота на внутреннем рынке стали стоит ждать не ранее 2027 года. Такой прогноз дал старший аналитик по металлургическому и горнодобывающему секторам компании Эйлер Никанор Халин.

Текущий рост внутренних цен производителей аналитик связывает с низкими запасами металлотрейдеров перед строительным сезоном и разовыми факторами летнего спроса. Отсутствие структурного разворота подтверждается снижением цен на стальную продукцию с высокой добавленной стоимостью на 1-2%.

Производство стали в России в июне сократилось на 3,4% год к году до 5,6 млн тонн (данные WSA). Выпуск готового проката за полугодие упал на 6,6% до 27,2 млн тонн (Росстат). Генеральный директор Северстали Александр Шевелев отметил снижение спроса на сталь в первом полугодии на 7,5% при признаках стабилизации во втором квартале.

Ключевыми индикаторами преодоления дна кризиса Халин назвал устойчивый рост производства и потребления стали год к году, а также начало повышения цен на продукцию с высокой добавленной стоимостью. Решающее значение для оценки динамики будут иметь данные за весенние месяцы 2027 года. Ранее в Северстали прогнозировали восстановление рынка также в 2027 году.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики Goldman Sachs прогнозируют сохранение цены Brent в коридоре $80–90 за баррель до момента появления определённости по сделке США и Ирана либо до значительной эскалации военных действий

Аналитики Goldman Sachs прогнозируют сохранение цены Brent в коридоре 80–90 долларов за баррель до момента появления определённости по ядерной сделке США и Ирана либо до значительной эскалации военных действий.

Справедливая спотовая стоимость Brent, по оценке Goldman, составляет около 80 долларов, что указывает на умеренный уровень риск-премии, заложенной в текущие рыночные котировки.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Результаты торгов за июль позволяют предположить, что Московская биржа продолжит получать стабильный комиссионный доход в 3-м квартале 2026 — АТОН

МОСКОВСКАЯ БИРЖА: ОПЕРАЦИОННЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА ИЮЛЬ

Общий месячный объем торгов увеличился на 40% г/г до 210,5 трлн рублей (+6% м/м). Оборот торгов на рынке акций вырос на 8% г/г до 3,5 трлн рублей (+22% м/м), в то время как общий объем торгов облигациями снизился на 13% г/г до 3,6 трлн рублей (-23% м/м). Объем торгов на денежном рынке вырос на 43% г/г до 168,8 трлн рублей (+7% м/м). Объем торгов на срочном рынке составил 17,5 трлн рублей (+74% г/г, 0% м/м), в то время как другие рынки, включая валютный сегмент, выросли на 14% г/г до 17,2 трлн рублей.

Результаты торгов за июль выглядят в целом нейтральными. Денежный рынок остался ключевым драйвером общей торговой активности, продолжая демонстрировать сильный двузначный рост в годовом сопоставлении. Оборот торгов на рынке акций также улучшился как в годовом, так и в месячном сопоставлении, отражая более высокую активность инвесторов. В то же время оборот рынка облигаций снизился как в годовом, так и в месячном сопоставлении после исключительно сильного июня. В целом обзор торгов позволяет предположить, что Московская биржа продолжит получать стабильный комиссионный доход в 3-м квартале 2026. По нашим оценкам, Московская биржа торгуется с мультипликатором 5,1x P/E 2026П, что мы считаем справедливой оценкой.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Власти Японии могли потратить около 34 миллиардов долларов на интервенции на валютном рынке для поддержания курса иены в пятницу — Bloomberg

Аналитики Bloomberg оценили интервенцию Японии в пятницу в 5,33 триллиона иен, что эквивалентно 34 миллиардам долларов. Расчёт основан на анализе отчётности центробанка.

За предыдущий четверг объём вмешательства, по оценкам, достиг 8,45 триллиона иен (около 53 миллиардов долларов), что при подтверждении станет рекордным показателем для однодневной интервенции.

После действий властей курс доллара снизился на 1,3% в пятницу и на 2,4% в четверг, хотя в конце июля он поднимался до 164 иен за доллар — максимума с 1986 года.

Министр финансов Катаяма в пятницу не стала комментировать факт интервенций, однако в понедельник Минфин Японии подтвердил совместную с США покупку иены 31 июля для поддержки национальной валюты.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Агентство НКР повысило таргет по стоимости акций Дом.РФ с ₽3230 до ₽3313, а также обновило прогноз по росту дивидендов с ₽552 до ₽674 в 2030 году

НКР повысило прогнозную стоимость акций «Дом.РФ» на 2030 год до 3313 рублей, при этом предыдущий таргет составлял 3230 рублей.

Дивиденд на акцию в 2030 году ожидается на уровне 674 рублей, что соответствует доходности 30%, тогда как в 2026 году прогнозируется 331 рубль (доходность 15%), а за 2025 год — 247 рублей. Прогнозные мультипликаторы на 2026 год: P/E 5,0 при текущем 3,4 и P/B 1,1 при текущем 0,7.

Рентабельность собственного капитала (ROE) сохранится в ближайшие два года в среднем на уровне 24%, достигнет 26% к 2030 году, после чего нормализуется до 22%. Чистая прибыль группы, по прогнозу, удвоится с 2026 по 2030 год при среднегодовом темпе роста 22% за период 2025–2030 годов.

В НКР характеризуют «Дом.РФ» как компанию роста, которая в среднесрочной перспективе станет значимой дивидендной историей на российском рынке, при этом поддержку бизнесу окажут высокомаржинальные направления, включая цифровые сегменты.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Долгосрочно сохраняем позитивный взгляд на Ленту. Ожидаем, что компании удастся успешно интегрировать новые активы — Market Power
Лента представила отчет за 2 квартал и полугодие

Результаты за 2 квартал
• выручка: ₽341,6 млрд (+28,8%)
• EBITDA: ₽22,9 млрд (+2,9%)
• чистая прибыль: ₽8 млрд (-18,8%)

Результаты за полугодие
• выручка: ₽648,5 млрд (+26,2%)
• EBITDA: ₽39,3 млрд (+1,9%)
• чистая прибыль: ₽13 млрд (-17,8%)
• чистый долг/EBITDA: 1,4х (против 0,6х на конец 2025 года)

Результаты неоднозначные. Выручка превысила ожидания, однако рентабельность и чистая прибыль оказались ниже прогнозов.

Компания продолжает активно масштабировать бизнес как за счет открытия новых магазинов, так и через сделки M&A. При этом интеграция новых активов (гипермаркеты), развитие онлайн-направления и рост расходов на персонал, аренду и рекламу пока оказывают давление на прибыльность.

Свободный денежный поток остался отрицательным (₽-26 млрд за полугодие по нашим подсчетам) из-за высоких инвестиций в развитие, сезонного оттока в оборотный капитал и частичной оплаты гипермаркетов. Их покупка, кстати, как и ожидалось, привела к росту долговой нагрузки.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В 9 случаях из 30 за последние годы девальвация приходилась на август-сентябрь, и этот год вряд ли станет исключением — экономист Митрофанов
Никита Митрофанов прогнозирует ослабление рубля в августе 2026 года. В 9 случаях из 30 за последние годы девальвация приходилась на август-сентябрь из-за сезона отпусков и снижения активности управляющих активами. Дополнительное давление создают восстановление импортного спроса и сокращение продаж валютной выручки экспортерами, включая снижение отгрузок нефти.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В 9 случаях из 30 за последние годы девальвация приходилась на август-сентябрь, и этот год вряд ли станет исключением — экономист Митрофанов
Никита Митрофанов прогнозирует ослабление рубля в августе 2026 года. В 9 случаях из 30 за последние годы девальвация приходилась на август-сентябрь из-за сезона отпусков и снижения активности управляющих активами. Дополнительное давление создают восстановление импортного спроса и сокращение продаж валютной выручки экспортерами, включая снижение отгрузок нефти.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ключевая проблема Аэрофлота — ограниченный потенциал роста прибыли без расширения парка судов, а рост операционных затрат продолжит давить на рентабельность — АТОН

Во 2-м квартале 2026 года выручка компании увеличилась на 3,3% год к году до 193,2 млрд рублей. Себестоимость продаж выросла на 12,9% г/г до 202,0 млрд рублей, результатом чего стал валовой убыток в размере 8,7 млрд рублей по сравнению с 8,1 млрд рублей валовой прибыли во 2-м квартале 2025 года. Показатель EBIT составил -15,5 млрд рублей по сравнению с 2,1 млрд рублей годом ранее. Чистая прибыль упала на 76,6% в годовом сравнении до 12,0 млрд рублей. Скорректированная чистая прибыль составила 6,4 млрд рублей по сравнению с 4,1 млрд рублей во 2-м квартале 2025 года.

В 1-м полугодии 2026 выручка компании показала рост на 4,4% год к году и достигла 365,6 млрд рублей. Себестоимость продаж составила 377,9 млрд рублей (+8,1% г/г), результатом чего стал валовой убыток в размере 12,3 млрд рублей по сравнению с 0,7 млрд рублей валовой прибыли в 1-м полугодии 2025. Показатель EBIT составил -24,7 млрд рублей по сравнению с -10,4 млрд рублей годом ранее. Компания отчиталась о 0,6 млрд рублей чистого убытка по сравнению со 107,8 млрд рублей чистой прибыли в 1-м полугодии 2025. Скорректированный чистый убыток составил 1,5 млрд рублей по сравнению со скорректированной чистой прибылью в размере 15,8 млрд рублей годом ранее.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ГК «Мать и дитя» может распределить около 100 рублей на акцию в качестве дивидендов в ближайшие двенадцать месяцев (доходность 7,7%) — АТОН
ГК «Мать и дитя» сообщила о росте выручки во 2-м квартале 2026 на 25,9% г/г до 13,0 млрд рублей. При этом сопоставимая (LfL) выручка увеличилась на 12,9% г/г до 11,6 млрд рублей, ускорившись с 9,2% в 1-м квартале 2026. Московские госпитали показали рост выручки на 11,3% г/г, региональные госпитали — на 24,4%, московские клиники прибавили 19,9%, а в региональных клиниках рост составил 66,4% благодаря консолидации медицинских центров «Эксперт». Если говорить об операционных показателях, количество амбулаторных посещений выросло на 47,3% г/г, количество принятых родов увеличилось на 10,9% (что было поддержано потоком пациентов из новых клиник и родильного отделения «Лапино-4»), койко-дни прибавили 3,1%, а объем хирургических вмешательств вырос на 22,1%, что отражает тренд на оказание более высокотехнологичной помощи. Количество пункций ЭКО выросло на 3,4%. Средний чек, по нашим оценкам, вырос примерно на 10% г/г в среднем по сегментам. Капзатраты составили 952 млн рублей (+28,8% г/г). Баланс перешел в чистую долговую позицию в размере 6,3 млрд рублей (включая 3,7 млрд рублей арендных обязательств по МСФО 16) после того, как компания привлекла 6 млрд рублей для финансирования приобретения Ильинской больницы.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Розничные инвесторы перешли к стратегическому накоплению акций во II квартале 2026 года — ВТБ Мои Инвестиции

Нетто-покупки акций клиентами ВТБ Мои Инвестиции во втором квартале 2026 года выросли почти в шесть раз относительно первого квартала при одновременном снижении общего торгового оборота.

Андрей Яцков, руководитель департамента брокерского обслуживания ВТБ, объясняет смену модели поведения переходом инвесторов от спекулятивной торговли к стратегическому накоплению бумаг.

Свыше 60% чистого объема покупок в десятке наиболее востребованных активов пришлось на ЛУКОЙЛ, Газпром и Сбербанк, что отражает фокус на компаниях с устойчивым бизнесом и дивидендными выплатами.

Концентрация спроса на голубых фишках, по оценке Яцкова, свидетельствует о приоритете качества и дивидендной доходности над волатильными идеями, а также о более высокой вере инвесторов в среднесрочный потенциал рынка по сравнению с краткосрочными колебаниями.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Розничные инвесторы перешли к стратегическому накоплению акций во II квартале 2026 года — ВТБ Мои Инвестиции

Нетто-покупки акций клиентами ВТБ Мои Инвестиции во втором квартале 2026 года выросли почти в шесть раз относительно первого квартала при одновременном снижении общего торгового оборота.

Андрей Яцков, руководитель департамента брокерского обслуживания ВТБ, объясняет смену модели поведения переходом инвесторов от спекулятивной торговли к стратегическому накоплению бумаг.

Свыше 60% чистого объема покупок в десятке наиболее востребованных активов пришлось на ЛУКОЙЛ, Газпром и Сбербанк, что отражает фокус на компаниях с устойчивым бизнесом и дивидендными выплатами.

Концентрация спроса на голубых фишках, по оценке Яцкова, свидетельствует о приоритете качества и дивидендной доходности над волатильными идеями, а также о более высокой вере инвесторов в среднесрочный потенциал рынка по сравнению с краткосрочными колебаниями.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мы ожидаем в 2026 г. дальнейшего роста оборота Озона темпами выше рыночных при улучшении рентабельности — БКС Мир инвестиций

Оборот Озона второй квартал подряд превышает собственный прогноз компании на 2026 год в диапазоне 25–30%, однако менеджмент пока не обновляет этот прогноз из-за макроэкономической неопределенности и рисков для инфраструктуры.

Фактические результаты квартала превзошли прогнозы аналитиков: по обороту (GMV) — на 7%, по выручке и EBITDA — на 8%, по чистой прибыли — на 17%.

Аналитики сохраняют позитивный взгляд на акции, ожидая в 2026 году роста оборота выше рыночного при улучшении рентабельности. Текущий мультипликатор 3,2х EV/EBITDA по прогнозу на 2026 год считаем значительно ниже исторических 10х и очень низким для крупнейшего публичного e-commerce-игрока с быстрорастущим финтехом.

Дисконт в оценке связываем с опасениями рынка из-за атак на инфраструктуру и сбоев в логистике. Результаты по EBITDA дают основания для пересмотра нашего прогноза (200 млрд руб.) в сторону повышения.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

«Мать и дитя» сохраняет уверенные темпы развития и остается одной из наиболее качественных историй в российском медицинском секторе — Цифра брокер

Выручка компании за второй квартал достигла 13 млрд рублей, увеличившись на 25,9% относительно прошлого года. Показатель сопоставимых продаж (LFL) составил 11,6 млрд рублей (+12,9%), при этом наибольший прирост продемонстрировали региональные амбулаторные клиники (+66,4%, до 3,1 млрд) и госпитали (+24,4%, до 3,4 млрд), тогда как московские госпитали выросли на 11,3% (до 5,2 млрд).

Количество амбулаторных визитов увеличилось на 47,3% (до 1,4 млн) на фоне роста среднего чека: в Москве до 7,6 тыс. рублей (+12,5%), в регионах до 2,9 тыс. (+11,5%). Число операций выросло на 22,1%, а койко-дней — лишь на 3,1%, что свидетельствует о повышении загрузки мощностей и интенсивности работы стационаров.

Чистый долг на конец периода зафиксирован на уровне 6,3 млрд рублей при капитальных вложениях в 952 млн. Несмотря на давление на средний чек со стороны высокой загрузки новых мощностей, компания сохраняет органический рост и оценивается как одна из наиболее качественных структур в секторе.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики Ренессанс Капитала понизили целевую цену для НЛМК на 12 мес. со 100 до 80 руб., сохранив рейтинг «Держать»
НЛМК опубликовала результаты по МСФО за 1 полугодие 2026 г., которые оказались несколько ниже наших ожиданий. Результаты в целом соответствовали показателям сопоставимых компаний: компания продолжала уделять приоритетное внимание сохранению денежных средств, сокращая капитальные затраты, но при этом показала отрицательный свободный денежный поток из-за давления со стороны оборотного капитала.

НЛМК сохранила прочную финансовую позицию, имея чистые денежные средства в размере 37 млрд руб. на конец июня. Помимо устойчивой финансовой дисциплины, мы полагаем, что маржинальность и рыночная конъюнктура не приведут к дивидендным выплатам за 2026 финансовый год, даже с учетом ожидаемого незначительно положительного свободного денежного потока. В связи с этим мы сохраняем рейтинг Держать для НЛМК и понижаем 12-месячную целевую цену со 100 до 80 руб. за акцию, что отражает более высокую безрисковую ставку и укрепление рубля в нашем прогнозном периоде.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рост цен на нефть способен увеличить нефтегазовые доходы федерального бюджета в июле 2026 г. примерно на 60% г/г — Freedom Global
Рост цен на нефть способен увеличить нефтегазовые доходы федерального бюджета в июле 2026 г. примерно на 60% относительно июля 2025 г. Но даже с учетом ситуации вокруг Ирана за январь — июль нефтегазовые доходы все равно могут остаться примерно на 11% ниже прошлогоднего уровня. Тем не менее подорожавшая нефть даст Минфину РФ больше пространства для маневра с меньшей потребностью в заимствованиях

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Торговый диапазон по доллару в августе смещается в коридор 80–82 рубля, по евро — 88–93 рубля за европейскую валюту— Альфа-Форекс

Аналитики и участники рынка связывают продолжение ослабления рубля в июле с уменьшением внешнеторгового сальдо на фоне падения мировых цен на нефть, что сократило экспортную выручку, и с постепенным восстановлением спроса импортеров на валюту после снижения ключевой ставки ЦБ до 14%. Конец месяца ускорил падение котировок из-за новых санкционных рисков, однако высокая ключевая ставка сохраняет привлекательность рубля, а возможное обострение в Персидском заливе и восстановление Urals выше 60 долларов за баррель могут улучшить торговый баланс.

Прогнозы:

• В паре евро/доллар пока сохраняется летний торговый диапазон 1,1300-1,500, новостной фон со стороны ФРС США стал драйвером для расширения его верхней границы в направлении 1,1600.
• Торги по доллару смещаются от значений 75-77 рублей к 80-82 рублям за американскую валюту.
• По евро также наблюдаем движение вверх в торговом коридоре 88-93 рубля за единую европейскую валюту.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Торговый диапазон по доллару в августе смещается в коридор 80–82 рубля, по евро — 88–93 рубля за европейскую валюту— Альфа-Форекс

Аналитики и участники рынка связывают продолжение ослабления рубля в июле с уменьшением внешнеторгового сальдо на фоне падения мировых цен на нефть, что сократило экспортную выручку, и с постепенным восстановлением спроса импортеров на валюту после снижения ключевой ставки ЦБ до 14%. Конец месяца ускорил падение котировок из-за новых санкционных рисков, однако высокая ключевая ставка сохраняет привлекательность рубля, а возможное обострение в Персидском заливе и восстановление Urals выше 60 долларов за баррель могут улучшить торговый баланс.

Прогнозы:

• В паре евро/доллар пока сохраняется летний торговый диапазон 1,1300-1,500, новостной фон со стороны ФРС США стал драйвером для расширения его верхней границы в направлении 1,1600.
• Торги по доллару смещаются от значений 75-77 рублей к 80-82 рублям за американскую валюту.
• По евро также наблюдаем движение вверх в торговом коридоре 88-93 рубля за единую европейскую валюту.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Курс доллара превышал 80 рублей впервые с апреля 2026 года, и, по мнению аналитиков, тенденция к ослаблению рубля сохранится

Управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ Богдан Зварич связывает рост доллара с нестабильной ситуацией на нефтяном рынке, где цены колеблются от $100 до $85 за баррель. Однако инвестиционный аналитик «Альфа-Инвестиций» Анастасия Степанцова уточняет, что после 2022 года нефть перестала быть главным фактором для курса, уступив место внутреннему спросу на валюту и санкционным ограничениям.

Ведущий аналитик Freedom Global Наталья Мильчакова отмечает, что давление усилилось из-за ожиданий ужесточения ДКП в США и укрепления доллара, а также из-за новых антироссийских санкций, которые могут сократить валютную выручку экспортеров. Старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк добавляет, что локальному ослаблению способствовало и завершение июльского налогового периода.

Прогнозы на август разнятся: аналитик «Финама» Александр Потавин ждет курс в диапазоне 78–81 рубль, в «Альфа-Инвестициях» ожидают 80–82 рубля. Во Freedom Global предупреждают, что давление на рубль может усилиться, особенно если Минфин увеличит покупки валюты на фоне высоких цен на нефть, а доллар продолжит укрепляться из-за глобальной неопределенности.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Курс доллара превышал 80 рублей впервые с апреля 2026 года, и, по мнению аналитиков, тенденция к ослаблению рубля сохранится

Управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ Богдан Зварич связывает рост доллара с нестабильной ситуацией на нефтяном рынке, где цены колеблются от $100 до $85 за баррель. Однако инвестиционный аналитик «Альфа-Инвестиций» Анастасия Степанцова уточняет, что после 2022 года нефть перестала быть главным фактором для курса, уступив место внутреннему спросу на валюту и санкционным ограничениям.

Ведущий аналитик Freedom Global Наталья Мильчакова отмечает, что давление усилилось из-за ожиданий ужесточения ДКП в США и укрепления доллара, а также из-за новых антироссийских санкций, которые могут сократить валютную выручку экспортеров. Старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк добавляет, что локальному ослаблению способствовало и завершение июльского налогового периода.

Прогнозы на август разнятся: аналитик «Финама» Александр Потавин ждет курс в диапазоне 78–81 рубль, в «Альфа-Инвестициях» ожидают 80–82 рубля. Во Freedom Global предупреждают, что давление на рубль может усилиться, особенно если Минфин увеличит покупки валюты на фоне высоких цен на нефть, а доллар продолжит укрепляться из-за глобальной неопределенности.

Авто-репост. Читать в блоге >>>