комментарии Редактор Боб на форуме

В условиях дорогого фондирования Магнит оправданно сменил приоритеты с расширения сети на операционную эффективность и финансовую устойчивость — Газпромбанк

За первое полугодие 2026 года компания открыла всего 212 магазинов (net) против 933 годом ранее, при этом валовая рентабельность выросла на 97 б.п. до 23,2%, а рентабельность по EBITDA осталась на уровне 5,1% из-за роста операционных расходов.

Несмотря на увеличение чистых процентных расходов на 65% (до 48,1 млрд рублей) и валового долга на 83% (до 922 млрд рублей), снижение капзатрат на 46,1% позволило компании выйти в положительный свободный денежный поток в 14,5 млрд рублей против отрицательных 139,8 млрд рублей годом ранее, при этом соотношение чистого долга к EBITDA сохранилось на уровне 2,9x.

Жесткая дисциплина и повышенные требования к доходности проектов в краткосрочной перспективе должны повысить отдачу на капитал и вывести чистую прибыль в плюс за счет роста операционной прибыли и снижения процентных расходов

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Операции по бюджетному правилу нейтральны для курса на месячном горизонте. Их эффект сводится к компенсации динамики продаж валюты со стороны экспортеров — Банк Санкт-Петербург

Минфин России в сентябре направит на покупку иностранной валюты и золота 55,6 млрд руб. Прогнозируемые дополнительные нефтегазовые доходы в сентябре составят 100,7 млрд руб. против 114,2 млрд руб. в августе. Недобор фактических августовских доходов и отклонения оценок базовых доходов суммарно оцениваются в 45,0 млрд руб.

С 7 сентября по 6 октября чистые ежедневные объемы покупок с учетом поправок на операции Банка России сократятся с 5,9 до 1,9 млрд руб. Рынки ожидали такого снижения из-за высоких августовских оценок доходов.

Рубль укрепился сразу после анонса объемов. Дополнительный этап укрепления вероятен в понедельник, когда снижение покупок вступит в силу официально.

Операции по бюджетному правилу нейтральны для курса на месячном горизонте. Их эффект сводится к компенсации динамики продаж валюты со стороны нефтегазовых экспортеров.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Операции по бюджетному правилу нейтральны для курса на месячном горизонте. Их эффект сводится к компенсации динамики продаж валюты со стороны экспортеров — Банк Санкт-Петербург

Минфин России в сентябре направит на покупку иностранной валюты и золота 55,6 млрд руб. Прогнозируемые дополнительные нефтегазовые доходы в сентябре составят 100,7 млрд руб. против 114,2 млрд руб. в августе. Недобор фактических августовских доходов и отклонения оценок базовых доходов суммарно оцениваются в 45,0 млрд руб.

С 7 сентября по 6 октября чистые ежедневные объемы покупок с учетом поправок на операции Банка России сократятся с 5,9 до 1,9 млрд руб. Рынки ожидали такого снижения из-за высоких августовских оценок доходов.

Рубль укрепился сразу после анонса объемов. Дополнительный этап укрепления вероятен в понедельник, когда снижение покупок вступит в силу официально.

Операции по бюджетному правилу нейтральны для курса на месячном горизонте. Их эффект сводится к компенсации динамики продаж валюты со стороны нефтегазовых экспортеров.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В паре доллар/рубль прогнозируем коридор 83–89,5, по евро — 96–103, по юаню — 12,3–13,2 рубля — Альфа-Форекс

Аналитики Альфа-Форекс отмечают, что в начале сентября рубль плавно ослабевает под влиянием спроса бизнеса на валюту и операций Минфина по пополнению резервов. С 7 сентября по 6 октября ведомство сократит дневной объём интервенций с 6,5 до 2,5 млрд рублей, что, по оценкам экспертов, способно замедлить нисходящий тренд нацвалюты.

Поддержку рублю продолжают нефтяные цены: Urals торгуется в диапазоне 75–90 долларов за баррель, что позволяет рассчитывать на устойчивое внешнеторговое сальдо. Дополнительным фактором станет решение Банка России по ключевой ставке на следующей неделе — регулятор может приостановить цикл смягчения политики.

В паре доллар/рубль аналитики прогнозируют коридор 83–89,5, по евро — 96–103, по юаню — 12,3–13,2 рубля. Для евро/доллар ожидается закрепление в границах 1,1550–1,1700.

Ключевым риском для доллара эксперты называют ястребиную позицию ФРС: глава регулятора Кевин Уорш допустил повышение ставки в сентябре до 3,75–4%, а публикация данных по Nonfarm Payrolls (прогноз 58 тыс. новых рабочих мест) может усилить позиции американской валюты к концу недели. По золоту и серебру ожидаются недельные диапазоны 4300–4650 и 63–71 доллара за унцию соответственно.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В паре доллар/рубль прогнозируем коридор 83–89,5, по евро — 96–103, по юаню — 12,3–13,2 рубля — Альфа-Форекс

Аналитики Альфа-Форекс отмечают, что в начале сентября рубль плавно ослабевает под влиянием спроса бизнеса на валюту и операций Минфина по пополнению резервов. С 7 сентября по 6 октября ведомство сократит дневной объём интервенций с 6,5 до 2,5 млрд рублей, что, по оценкам экспертов, способно замедлить нисходящий тренд нацвалюты.

Поддержку рублю продолжают нефтяные цены: Urals торгуется в диапазоне 75–90 долларов за баррель, что позволяет рассчитывать на устойчивое внешнеторговое сальдо. Дополнительным фактором станет решение Банка России по ключевой ставке на следующей неделе — регулятор может приостановить цикл смягчения политики.

В паре доллар/рубль аналитики прогнозируют коридор 83–89,5, по евро — 96–103, по юаню — 12,3–13,2 рубля. Для евро/доллар ожидается закрепление в границах 1,1550–1,1700.

Ключевым риском для доллара эксперты называют ястребиную позицию ФРС: глава регулятора Кевин Уорш допустил повышение ставки в сентябре до 3,75–4%, а публикация данных по Nonfarm Payrolls (прогноз 58 тыс. новых рабочих мест) может усилить позиции американской валюты к концу недели. По золоту и серебру ожидаются недельные диапазоны 4300–4650 и 63–71 доллара за унцию соответственно.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Хедж-фонды представляют большую угрозу для казначейских облигаций США, чем когда-либо представлял Китай — обозреватель Reuters

За последние годы официальные запасы Китая сократились с 1,3 триллиона долларов (14% рынка) в 2011 году до 633 миллиардов (2% рынка). Доля центральных банков упала с 40% в 2008 году до 12%. Хедж-фондам теперь принадлежит около 2,6 триллиона долларов (более 8% рынка). По данным ФРС, совокупная валовая позиция фондов достигла 4,0 триллиона долларов, включая 1,6 триллиона в коротких позициях, а заимствования по операциям РЕПО — 3,0 триллиона.

Экономист ФРС Филип Дж. Монин отметил, что с начала 2023 года валовые позиции, заимствования по РЕПО и месячный оборот более чем удвоились. На 50 крупнейших фондов приходится 90% объема. По мнению Монина, сочетание крупных масштабов, высокой концентрации и повышенного кредитного плеча создает потенциал для системного стресса.

Аналитики Capital Economics считают опасения регуляторов преувеличенными: фонды значительно сократили короткие позиции в этом году, и процесс прошел упорядоченно. Однако в отличие от центральных банков, которые покупают облигации при падении цен, частные инвесторы склонны фиксировать убытки и продавать, усиливая негативную обратную связь.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сочетание высоких темпов роста и низкой оценки делает бумаги Промомеда одной из наиболее привлекательных ставок на смену рыночного цикла — ГПБ Инвестиции

Аналитики Газпромбанка считают консервативным прогноз компании по выручке на 2026 год: при росте эндокринологического сегмента в 3,6 раза во втором квартале и ожидаемом восстановлении онкологического направления во втором полугодии фактические темпы могут превысить заявленные 60%. При этом целевой показатель рентабельности по EBITDA в 45% выглядит достижимым, так как рост коммерческих расходов компенсируется увеличением доли маржинальных продуктов.

По оценкам банка, дивидендная база по итогам года составит 12 млрд рублей, что даёт выплату на акцию в коридоре 14–28 рублей (при норме 25–50% скорректированной чистой прибыли) и дивидендную доходность 3,6–7,2%. Однако менеджмент не стремится к снижению долговой нагрузки до порога 1,0x EBITDA, при котором коэффициент выплат повышается до 50%, а направляет свободный денежный поток на R&D.

Акции Промомеда торгуются с мультипликатором EV/EBITDA 2026П на уровне 3,0x против медианы по группе роста 4,1x. Аналитики Газпромбанка отмечают, что сочетание высоких темпов роста и низкой оценки делает бумаги одной из наиболее привлекательных ставок на смену рыночного цикла, несмотря на предпочтение инвесторами защитных историй в условиях волатильности.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ренессанс Капитал понизил 12-месячную целевую цену акций Аэрофлота до 35 руб. за акцию сохранив рейтинг «Держать»

«Аэрофлот» отчитался о результатах за второй квартал 2026 года, которые незначительно превзошли наши прогнозы.

Мы ожидаем, что демпфер на авиационное топливо продолжит оказывать поддержку финансовым результатам за весь 2026 год, хотя слабый потребительский спрос и высокие издержки, связанные с инфляцией, будут оказывать давление на маржинальность.

Мы сохраняем рекомендацию «держать» и понижаем нашу 12-месячную целевую цену до 35 рублей за акцию, что отражает повышение безрисковой ставки и более консервативный профиль денежных потоков.

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прогноз SberCIB по нефти и золоту на сентябрь: Нефть — $80–95 за баррель Brent, Золото — $4 000–4 400 за унцию

НЕФТЬ: Прогноз на сентябрь — $80–95 за баррель

В августе средняя цена Brent выросла на $7 – до $91 за баррель. Конфликт на Ближнем Востоке остаётся в горячей фазе, а рынок следит за ситуацией в проливах. В сентябре в фокусе останется геополитика. Brent может торговаться в диапазоне $80–95 за баррель.

ЗОЛОТО: Прогноз на сентябрь — $4 000–4 400 за унцию

В августе средняя цена золота выросла на 8,3% – до $4 410 за унцию. Ралли поддержали данные по инфляции и рынку труда США, которые снизили ожидания повышения ставки ФРС. В сентябре золото может оказаться под давлением перед заседанием ФРС. Цена унции может составить $4 000–4 400.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прогноз SberCIB по нефти и золоту на сентябрь: Нефть — $80–95 за баррель Brent, Золото — $4 000–4 400 за унцию

НЕФТЬ: Прогноз на сентябрь — $80–95 за баррель

В августе средняя цена Brent выросла на $7 – до $91 за баррель. Конфликт на Ближнем Востоке остаётся в горячей фазе, а рынок следит за ситуацией в проливах. В сентябре в фокусе останется геополитика. Brent может торговаться в диапазоне $80–95 за баррель.

ЗОЛОТО: Прогноз на сентябрь — $4 000–4 400 за унцию

В августе средняя цена золота выросла на 8,3% – до $4 410 за унцию. Ралли поддержали данные по инфляции и рынку труда США, которые снизили ожидания повышения ставки ФРС. В сентябре золото может оказаться под давлением перед заседанием ФРС. Цена унции может составить $4 000–4 400.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В Синара ожидают курс рубля на конец сентября в диапазоне от 84 до 86 рублей за доллар США
• В условиях завоза нефтепродуктов в Россию и падения экспортных доходов сельхозпроизводителей рубль в последний летний месяц ослабел больше, чем мы ожидали.

• Операции в рамках бюджетного правила по-прежнему не оказывали значительного влияния на курс.

• В сентябре более вероятным нам видится небольшое усиление отечественной валюты, чему благоприятствуют ценовая конъюнктура на рынке нефти и ожидаемое сокращение импорта, — на конец месяца прогнозируем от 84 до 86 рублей за доллар США.

• После приличной паузы Минфин возобновил вчера аукционы по размещению ОФЗ, с ходу продав флоатер на весь объем в триллион рублей, что, впрочем, никак не помогло инструментам с фиксированным купоном: по всей видимости, этот сегмент рынка больше интересуют корректировки бюджета.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В Синара ожидают курс рубля на конец сентября в диапазоне от 84 до 86 рублей за доллар США
• В условиях завоза нефтепродуктов в Россию и падения экспортных доходов сельхозпроизводителей рубль в последний летний месяц ослабел больше, чем мы ожидали.

• Операции в рамках бюджетного правила по-прежнему не оказывали значительного влияния на курс.

• В сентябре более вероятным нам видится небольшое усиление отечественной валюты, чему благоприятствуют ценовая конъюнктура на рынке нефти и ожидаемое сокращение импорта, — на конец месяца прогнозируем от 84 до 86 рублей за доллар США.

• После приличной паузы Минфин возобновил вчера аукционы по размещению ОФЗ, с ходу продав флоатер на весь объем в триллион рублей, что, впрочем, никак не помогло инструментам с фиксированным купоном: по всей видимости, этот сегмент рынка больше интересуют корректировки бюджета.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сейчас брать акции золотодобывающих компаний не стоит — у них слишком много внутренних проблем, которые перекрывают всю привлекательность — Гарда Капитал

Падение цен на золото с августовских пиковых значений вызвано ястребиной риторикой главы ФРС Кевина Уорша на симпозиуме в Джексон Хоуле. Вероятность повышения ставки в сентябре выросла с 41% до 66%, что привело к росту доходностей облигаций и временному оттоку капитала из защитных активов.

При отсутствии повышения ставки ФРС золото может возобновить рост, а к концу 2026 года цена стабилизируется около отметки $4500 за унцию.

Акции российских золотодобытчиков остаются под давлением из-за внутренних проблем: снижение кредитного рейтинга Селигдара и ухудшение показателей Полюса, включая падение чистой прибыли и рост себестоимости, сдерживают интерес к бумагам сектора.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сейчас брать акции золотодобывающих компаний не стоит — у них слишком много внутренних проблем, которые перекрывают всю привлекательность — Гарда Капитал

Падение цен на золото с августовских пиковых значений вызвано ястребиной риторикой главы ФРС Кевина Уорша на симпозиуме в Джексон Хоуле. Вероятность повышения ставки в сентябре выросла с 41% до 66%, что привело к росту доходностей облигаций и временному оттоку капитала из защитных активов.

При отсутствии повышения ставки ФРС золото может возобновить рост, а к концу 2026 года цена стабилизируется около отметки $4500 за унцию.

Акции российских золотодобытчиков остаются под давлением из-за внутренних проблем: снижение кредитного рейтинга Селигдара и ухудшение показателей Полюса, включая падение чистой прибыли и рост себестоимости, сдерживают интерес к бумагам сектора.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Получение золота на атомных электростанциях из других элементов технически возможно, но остаётся теорией из-за макроэкономических рисков — президент Селигдара

Александр Хрущ, президент холдинга Селигдар, заявил, что получение золота на атомных электростанциях из других элементов технически возможно, но остаётся теорией из-за макроэкономических рисков.

Американский стартап Marathon Fusion предложил превращать изотоп ртути в ртуть-197 в зоне воспроизводства реактора, которая за 64 часа распадается до стабильного золота-197. Хрущ отметил, что синтезированное таким способом золото будет радиоактивным и требует длительного выдерживания до 18–20 лет, а также специальных условий хранения.

При максимальной загрузке всех действующих ядерных реакторов можно получить до 2,5 тысячи тонн золота. Хрущ напомнил, что в СССР в 1960‑х годах аналогичный изотоп получали из свинца, что подтверждает теоретический характер этих экспериментов.

По мнению Хруща, золото выполняет функцию стабилизатора мировой финансовой системы, особенно в периоды кризисов, и реализация алхимической реакции способна разрушить этот баланс.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Получение золота на атомных электростанциях из других элементов технически возможно, но остаётся теорией из-за макроэкономических рисков — президент Селигдара

Александр Хрущ, президент холдинга Селигдар, заявил, что получение золота на атомных электростанциях из других элементов технически возможно, но остаётся теорией из-за макроэкономических рисков.

Американский стартап Marathon Fusion предложил превращать изотоп ртути в ртуть-197 в зоне воспроизводства реактора, которая за 64 часа распадается до стабильного золота-197. Хрущ отметил, что синтезированное таким способом золото будет радиоактивным и требует длительного выдерживания до 18–20 лет, а также специальных условий хранения.

При максимальной загрузке всех действующих ядерных реакторов можно получить до 2,5 тысячи тонн золота. Хрущ напомнил, что в СССР в 1960‑х годах аналогичный изотоп получали из свинца, что подтверждает теоретический характер этих экспериментов.

По мнению Хруща, золото выполняет функцию стабилизатора мировой финансовой системы, особенно в периоды кризисов, и реализация алхимической реакции способна разрушить этот баланс.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Экспорт пшеницы из РФ в сентябре может снизиться в 2,5 раза г/г до 1,6–2 млн тонн — аналитический центр Русагротранса

Аналитический центр Русагротранса прогнозирует экспорт пшеницы из РФ в сентябре на уровне 1,6–2 млн тонн, что существенно ниже показателя сентября 2025 года (4,9 млн тонн).

Оценка августа текущего года составляет около 2,1 млн тонн, при этом основная доля поставок пришлась на железнодорожные перевозки из-за сниженной активности черноморских и балтийских портов.

За неделю биржевые котировки и физические цены на пшеницу обновили трехлетние максимумы на фоне напряженной ситуации в Азово-Черноморском бассейне и роста нефтяных котировок из-за эскалации в Иране.

Турецкий совет по зерну перенес начало продаж из госзапасов с 15 октября на 1 сентября, а тендер Туниса 28 августа зафиксировал рост средней цены закупки пшеницы на $23 (до $308,05 за тонну C&F) и ячменя на $34 за тонну по сравнению с июльским тендером, что подтверждает восходящий тренд на мировом рынке.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Т-Инвестиции повысили целевую цену по акциям "Газпром нефти" до 520 рублей за штуку, сохранив нейтральный взгляд

Выручка компании во втором квартале оказалась на 19% выше предыдущего квартала за счёт рублёвых цен на Urals и переработки. Показатель EBITDA прибавил 36%, а чистая прибыль удвоилась относительно первого квартала и выросла в 3,3 раза год к году.

Капитальные затраты за полугодие увеличились на 22%, что сохранило свободный денежный поток в отрицательной зоне. Долговая нагрузка остаётся умеренной при соотношении чистого долга к EBITDA на уровне 1,14х.

Совет директоров рекомендовал дивиденд за первое полугодие в 42,51 рубля на бумагу. Оценка по выплате за второе полугодие достигает 46 рублей, а потенциальная доходность за весь 2026 год составляет около 17%. Высокие нефтяные цены и дивиденды, по мнению аналитика, балансируются санкционными рисками, атаками на заводы, ростом инвестиций и отрицательным денежным потоком.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики Т-Инвестиций обновили целевые цены по своим фаворитам
Российский рынок акций за последние месяцы пережил сильнейшую с 2020 года распродажу (индекс Мосбиржи упал на 23% с начала года). Оценки достигли экстремально низких уровней, премия за риск превышает 14%. На этом фоне аналитики Т-Инвестиций обновили целевые цены по своим фаворитам

• Транснефть – целевая цена 1 510 руб., апсайд 48%, полная доходность с дивидендами 64%
  
  
• Озон Фармацевтика – целевая цена 60 руб., апсайд 42%, полная доходность с дивидендами 46%
  
  
• Мать и дитя – целевая цена 1 580 руб., апсайд 22%, полная доходность с дивидендами 29%
  
  
• Яндекс – целевая цена 5 600 руб., апсайд 62%, полная доходность с дивидендами 68%
  
  
• Хедхантер – целевая цена 3 500 руб., апсайд 34%, полная доходность с дивидендами 49%
  
  
• Сбер – целевая цена 388 руб., апсайд 36%, полная доходность с дивидендами 61%
  
  
• ДОМ.РФ – целевая цена 2 790 руб., апсайд 26%, полная доходность с дивидендами 45%

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики Т-Инвестиций обновили целевые цены по своим фаворитам
Российский рынок акций за последние месяцы пережил сильнейшую с 2020 года распродажу (индекс Мосбиржи упал на 23% с начала года). Оценки достигли экстремально низких уровней, премия за риск превышает 14%. На этом фоне аналитики Т-Инвестиций обновили целевые цены по своим фаворитам

• Транснефть – целевая цена 1 510 руб., апсайд 48%, полная доходность с дивидендами 64%
  
  
• Озон Фармацевтика – целевая цена 60 руб., апсайд 42%, полная доходность с дивидендами 46%
  
  
• Мать и дитя – целевая цена 1 580 руб., апсайд 22%, полная доходность с дивидендами 29%
  
  
• Яндекс – целевая цена 5 600 руб., апсайд 62%, полная доходность с дивидендами 68%
  
  
• Хедхантер – целевая цена 3 500 руб., апсайд 34%, полная доходность с дивидендами 49%
  
  
• Сбер – целевая цена 388 руб., апсайд 36%, полная доходность с дивидендами 61%
  
  
• ДОМ.РФ – целевая цена 2 790 руб., апсайд 26%, полная доходность с дивидендами 45%

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>