03 апреля 2013. Встреча-поединок

«В поисках грааля»: зарабатывать на бирже — это наука или искусство?

Участники:

Всемирнов Алексей — Профессиональный управляющий 

Хасимиков Тамерлан — Профессиональный управляющий на фьючерсном рынке золота.

Арбитр встречи:  Кузьмин Алексей.

Новая неделя началась с опасения по поводу усиления кризиса в еврозоне.  Конституционный суд Португалии отклонил некоторые из мер жесткой экономии, которые были введен «тройкой» в качестве условия спасения страны. Негативом для рынка стало и снижение нефтяных цен. По итогам вчерашнего дня основные биржевые индикаторы показали разнонаправленную динамику: индекс РТС вырос на 0,61%, индекс ММВБ снизился на 0,57%. Причиной разнонаправленной динамики стало сильное укрепление рубля к доллару — вероятно курс некоторое время будет находиться в границах диапазона 31,2 — 31,8 или даже 31 — 31,8 и затем, пробив верхнюю границу, уйдет в район 32,5. По итогам первого квартала 2013 года дефицит бюджета РФ составил 0,9%, или 141 млрд. рублей, — нет сомнений, что экономические власти во имя сохранения конкурентоспособности экономики пожертвуют укреплением рубля. Хуже всех показал себя сектор энергетики, динамику «лучше рынка»  продемонстрировали телекоммуникационные акции.
 
Снижение на фондовых рынках Бразилии и Китая приостановилось, курс валютной пары Eur/Usd растет — индикаторы голосуют за положительное открытие рынка. Вышедшая в Поднебесной статистика показала снижение инфляции с 3,2% в феврале до 2,1% в марте, что делает маловероятным ужесточение денежной политики.  Есть уверенность, что перед выходом данных по ВВП Китая за первый квартал 2013 года китайский фондовый рынок снижаться не будет — большинство аналитиков считают, что рост ВВП в этом году составит цифру порядка 8%.


( Читать дальше )

Все прошло замечательно. Из москвичей был Лепетиков Дмитрий, директор Центра маркетинговых исследований ВТБ24 и я.  Много интересных встреч в том числе и с жителями смартлаба. Много интересных мнений по экономике и рынку акций. Из неприятного отмечу, что молодежь очень сильно «закредитована» (рекорд по России). Не редкость, когда на человеке по пять кредитов висит. Заметил также, что трейдерам Екатеренбурга не хватает очного общения (все по своим углам сидят)
 
Надо немного отдохнуть от форумов-семинаров-тусовок. 18 апреля на Московской бирже грядет очередной семинар (Лада Кобкина, Инвестинна, Серегей Хестанов, Александр Абрамов, Александр Мишин, Алексей Всемирнов и другие) и надо перед ним отдохнуть от семинаров. 
 

На вчерашних торгах индекс ММВБ показал понижательную динамику — 0,17%. Как мы и полагали, лучше рынка показывают себя на этой неделе акции «Сургутнефтегаз» (прив.) и «Татнефть» (прив.). Что касается остальных акций, то после того, как на прошлой неделе (в понедельник) был пробит вниз долгосрочный повышательный тренд, пусть их покупает ВЭБ для пенсионеров. У него деньги длинные. Американские акции в среду резко упали — особенно сильно пострадали нефтегазовый и финансовый секторы. Акции Bank of America и JPMorgan Chase  нанесли  наибольший ущерб  индексу Dow, снизившись соответственно  на 3% и 2,6%. Северная Корея склоняется к нанесению ядерного удара по США. Пресс-секретарь генштаба Корейской народной армии заявил, что «враждебная политика» Вашингтона и «безрассудная ядерная угроза» со стороны США заставили власти страны официально утвердить возможность применения ядерного оружия. Очевидно, речь идет об американских базах на Гуаме и Гавайских островах, но никто точно не знает, какие средства доставки ядерного оружия находятся в арсенале военных Северной Кореи. В случае ядерного удара по Нью-Йорку торги прекратятся потому, что температура в эпицентре ядерного взрыва превышает температуру плавления стекловолокна, по которому передается биржевая информация (порядка 1100 С). Американские корпорации начнут сезон отчетности  за  первый квартала на следующей неделе с отчетности Алкоа  в понедельник, но сейчас это не главное, а главное то, что  Северная Корея склоняется к ядерному уничтожению США, ну и то, что данные от ADP, показали что темпы найма рабочей силы уменьшились.


( Читать дальше )

На вчерашних торгах большинство биржевых индикаторов показали отрицательную динамику — небольшая передышка после трехдневного роста  индекса ММВБ, связанная с невнятной динамикой бирж в Азии и близостью зоны сопротивления 1450-1455 (вчерашний максимум 1442,7). Снижение рынка произошло в русле тенденций, наблюдаемых на развивающихся площадках — индекс MSCI Emerging Markets потерял в весе 1,07%. Группа «РусГидро» получила чистый убыток по МСФО за 2012 год  в размере 25 539 миллионов рублей против чистой прибыли в размере 29 493 миллионов рублей за предыдущий год. Основная причина получения чистого убытка – обесценение ряда активов. По итогам торгов  акции снизились на 2,64%.Во вчерашнем комментарии мы назвали акции" МТС" наиболее устойчивыми к негативным тенденциям и предположили, что акции «Сургутнефтегаза» (прив.) и «Татнефти» (прив.) покажут себя на этой неделе «лучше рынка». Пока прогноз сбывается — эти акции закрылись на положительной территории.
 
 На американском рынке также преобладали негативные тенденции — разочаровал индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности по расчету Института управления поставками (ISM). Он упал с 54,2% в феврале до 51,3% в марте. Не могу сказать, что «быки» на американском рынке потерпели поражение, но если мартовский отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе, который опубликует Министерство труда в пятницу,  и данные по уровню безработицы будут негативными и все это будет приправлено на следующей неделе плохим стартом квартальной.отчетности, может быть мы и увидим некоторую коррекцию американского рынка, невзирая на то, что апрель статистически удачный месяц для рынка. Посмотрим...


( Читать дальше )

Последние три дня прошлой недели индекс ММВБ провел под знаком роста, но бить по этому поводу в литавры не надо. На прошлой неделе индекс пробил вниз восходящий тренд (с мая прошлого года) и 200-дневную скользящую среднюю. Почти все отраслевые индексы, кроме нефтегазового, по итогам недели показали нисходящую динамику, что неприятно контрастирует с рекордом американского индекса S&P-500.  Сильная зона сопротивления по индексу ММВБ, где проходит пробитый тренд, находится в районе 1450-1455 и преодолеть ее без отката вниз нереально. Есть и хорошее. В конце недели на рынок наконец пришли пенсионные деньги и мы увидели покупки по списку A1 и покупки акций «Газпрома». После того как стало известно о возможном снижении дивидендов «Газпрома», «медведи» могли «подрихтовать» его  котировки  под дивидендную доходность «МТС» и «Газпром» мог снизится в район 120, но этого не произошло. Спасибо деньгам пенсионеров!
Что дальше? Дальше все будет хорошо — апрель: станет месяцем роста на нашем рынке, но сегодня я не вижу, откуда «быкам» при открытии  взять «топливо» для роста. Многие рынки (Австралия, Новая Зеландия и Гонконг) еще закрыты на праздник Пасхи. В Китае опубликован индекс менеджеров PMI за март (официальный), который составил 50,9 (в феврале 50,1), но при этом он чуть ниже, чем консенсус прогноза от Dow Jones (51), поэтому китайский рынок снижается. Курс валютной пары Aud/Usd также снижается. Остается последняя зацепочка для «быков» — надежда, что перед завтрашнем заседанием ЦБ, на котором, возможно, будет принято решение о снижении ставки рефинансирования, «медведи» не будут слишком злыми.
 


( Читать дальше )

Встречный ветер, дующий «быкам» в лицо, утихает
Рост индекса ММВБ на вчерашних торгах составил 0,82%. Лучше рынка выглядели потребительский и электроэнергетический секторы, отрицательная динамика была у сектора химии. Рост индекса ММВБ  два дня подряд — это потрясающий успех «быков». Курс валютной пары Usd/Rub достиг зоны сопротивления 31 — 31.2, и можно надеяться, что ослабление рубля на какое-то время прекратится, а это будет способствовать росту. Чтобы сдержать рост индекса «медведи»  «притопили» котировки «Газпрома», используя то обстоятльство, что его чистая прибыль по РСБУ по итогам 2012 года снизилась на 37%, это им не поможет — в ближайшие дни индекс ММВБ достигнет отметки 1465 пунктов и с «Газпромом» тоже все будет в ажуре (140-142). У «быков» есть козыри: хорошая отчетность «Сбербанка» — чистая прибыль  по МСФО в 2012 году выросла на 10%. Финансовые результаты «Ростелекома» за четвертый квартал и за 2012 год по МСФО оказались слабыми, но поддержку акциям оказывают объявленные на этой неделе цены выкупа у миноритарных акционеров, которые оказались выше текущих рыночных цен. В целом поддержку сектору будет оказывать интрига с покупкой сотового оператора «Tele2 Россия». Кому достанутся эти активы? На покупку претендует ВТБ — сумма сделки $2,4 млрд наличными и  $1,15 млрд чистого долга компании, что в сумме составляет $3,6 млрд и  эквивалентно мультипликатору EV/EBITDA 4,9 по результатам за 2012 год. Этот показатель ниже текущих мультипликаторов операторов мобильной связи, которые торгуются выше 5,0 x EV/EBITDA за 2012 год. Для примера аналогичный показатель для МТС составляет 5,65. Кроме этого на покупку претендуют инвестиционное подразделение «Альфа групп» А1 ( оно готово приобрести «Tele2 Россия» за 3,6-4 млрд долларов) и есть очень сильная совместная заявка от  МТС и  Vimpelcom  (на  4,25 млрд долларов).
 


( Читать дальше )