По итогам вчерашних торгов индекс ММВБ снизился на 0,67%. Это незначительное снижение, если принять в расчет, что во вторник и среду нефтяные котировки потеряли почти 4% (в США запасы нефти находятся на максимальном за три десятилетия уровне). На прошлой неделе (в четверг) на дневном графике «Газпрома» и индекса ММВБ появились сигналы на покупку. Чтобы их  «стереть» индексу ММВБ надо снизиться под отметку 1350 пунктов. Такой сценарий нельзя исключать, но нашим базовым сценарием является «бычий» сценарий – пробития индексом ММВБ зоны сопротивления 1400-1410 пунктов и рост в район 200-х дневной средней (1450 пунктов). Моторов для роста мало – осталось только три высокодоходных (с доходностью более 7%) дивидендных акции с незакрытыми реестрами:  «Сургутнефтегаз», «Татнефть» и «МТС». «Газпром» не является высокодоходной акцией, и мы не видим особого рвения у «быков», хотя по-прежнему ждем котировки на отметке 128-130. Стоит еще отметить сектор электроэнергетики, где в последние дни (после отчетности «Российских сетей» за 1 квартал) идет непрерывный подбор акций, но на динамику индекса ММВБ этот сектор имеет минимальное влияние.
 


( Читать дальше )

Закрытие индекса ММВБ во вторник на отметке 1386,69 создало необходимый запас прочности у рынка. Мечта «медведей» увидеть 1250 пунктов по индексу ММВБ в мае умирает. Поговорка «sell in may and go away» постепенно теряет актуальность. Правда, сегодня ждем открытия со снижением. Плохие индексы производственной активности, вышедшие в Китае и США, подорвали устойчивость нефтяных цен. В США индекс производственной активности PMI в апреле снизился до 52,1 (окончательный) – самое резкое снижение с 2010 года. В Китае окончательный индекс PMI от банка HSBC, который вышел сегодня, снизился с 51,6 в марте до 50,4 в апреле. Ранее вышел правительственный PMI, и он также упал с 51,9 в марте до 50,6 в апреле (из-за снижения экспортных заказов). Плохая производственная активность ударит по занятности, а на прошлой неделе Политбюро пообещало стабильную макроэкономическую политику. В ближайшее время следует ждать обнародования Пекином новых пакетов стимулирующих мер, что бы укрепить экономику и повысить занятость. Из-за социального расслоения в Китае постепенно растет внутренняя напряженность, поэтому сдерживание безработицы является важнейшим приоритетом властей. Кстати, статистика по рабочим местам из США также не блещет – в апреле в частном секторе количество рабочих мест увеличилось на 119000, что значительно ниже ожиданий аналитиков.


( Читать дальше )

Ждем открытие с незначительным повышением. В Японии и Китае торги не проводились, зато американские «быки» продолжают идти твердой поступью по  Easy Street. Все не просто, а очень просто. Пятничная статистика по ВВП оказалась хуже ожиданий — следовательно, свертывание программ количественного смягчения маловероятно (самые пессимистичные оценки, с которыми довелось мне ознакомиться, начало свертывания в сентябре). Индекс S&P-500 имеет большие шансы закрыть апрель в плюсовой зоне — это будет шестой месяц повышения подряд. Потребительские расходы в марте показали  рост на 0,2%, незавершенные продажи домов выросли на 1,5% (ожидался рост на 1%). После достижения зоны сопротивления 1600-1610 на индексе S&P-500 праздничные огни на Easy Street могут погаснуть, но в данный момент индекс еще не достиг верхней границы повышательного канала.


Новый премьер-министр Италии Энрико Летта будет убеждать партнеров по ЕС перейти от политики строгой экономии к политике «более ориентированной на развитие». Он настолько уверен в успехе своих реформ, что обещал уйти в отставку через полтора года в случае, если они не принесут положительных результатов. Нефтяные котировки (Brent) довольно близко подошли к сопротивлению 104, на развивающихся рынках есть позитивные сигналы — приятно удивил фондовый рынок Аргентины. С начала года на фондовом индексе Merval сформировалась фигура «треугольник» с верхней границей 3550, неделю назад «быки» пробили этот ключевой уровень, после чего началось семидневное ралли с возможной целью роста 4100. Динамика  бразильского рынка не столь впечатляюща. Несмотря на вчерашний рост на 1,17% индекс Bovespa топчется на месте. Небольшим черным пятнышком сегодня является статистика из Японии: данные по промышленному производству за март (+0,2%) оказались хуже ожиданий, поэтому котировки акций снижаются.

( Читать дальше )

Пресс-конференция «Конец неолиберализма и возрождение социального государства»
Участники пресс-конференции:
* Борис Кагарлицкий — директор ИГСО

* Алан Фриман — известный экономист, профессор London Metropolitan
University и научный сотрудник Queensland University of
Technology

* Радика Десай — профессор Department of Political Studies,
University of Manitoba (Виннипег, Канада), автор книги
«Geopolitical Economy: After US Hegemony, Globalization and
Empire»

* Анна Очкина — зам. директора ИГСО, зав кафедрой методологии
науки, социальных теорий и технологий Пензенского
госуниверситета

* Василий Колташов — руководитель Центра экономических
исследований ИГСО






( Читать дальше )

В гостях: Андрей Верников и  Василий Олейник

 

На вчерашних торгах отечественный рынок показал боковую динамику — перед выходом сегодняшних данных по ВВП США  у «быков» было мало шансов на то, чтобы закрепить индекс ММВБ выше отметки 1380 пунктов. В Испании число безработных достигло нового рекордного уровня — 27% трудоспособного населения. Сегодня правительство Испании объявит о новых мерах по выходу из экономического кризиса, и какими бы они ни были (вероятно, они смягчат меры экономии), уличные протесты неизбежны.
 
Главное внутреннее событие — «прямая линия» президента России Владимира Путина с гражданами страны. Владимир Путин заявил, что говорить об отставке тех или иных министров в правительстве Дмитрия Медведева пока рано, и о том,  что экс-министр финансов Алексей Кудрин не хочет возвращаться в правительство: «Он не хочет. Он отказался. Сачок — работать не хочет. Чувствует, что тяжело». Судя по тому, что Кудрин поделился своими взглядами на развитие экономики России и его речь длилась довольно долго, лично у меня сложилось впечатление, что вопрос возвращения Кудрина в кабинет министров — это вопрос месяцев. Возможно, это произойдет уже в августе. Для рынка это позитив.
 


( Читать дальше )

Вчера наш рынок показал убедительный рост, который опирался на оптимизм мировых фондовых и сырьевых рынков. Американскому рынку акций потребовалось 25 лет, чтобы вылечиться от депрессии 1930-х, и четыре года, чтобы оправиться от финансового кризиса 2008 года. Политический кризис в Италии, который начался после недавних парламентских выборов,  может скоро завершиться.  Президент Италии Джорджо Наполитано выдвинул кандидатуру заместителя руководителя Демократической партии Энрико Летта на пост премьер-министра страны и поручил ему сформировать коалиционное правительство. Представители ведущих партий заявили о готовности его сформировать. Индекс деловых настроений Германии упал (падение наблюдается второй месяц подряд), но инвесторы воспринимают это падение позитивно — на следующей неделе (2 мая) ЕЦБ может снизить ставку, что означает дополнительный поток ликвидности на фондовые рынки.


Вчера вышла отчетность группы ВТБ за 2013 год, которая оказалась несколько лучше ожиданий аналитиков, финансовые результаты за 2012 год опубликовали и «Российские сети» (ранее «Холдинг МРСК»). Показатели компании оказались умеренно негативными, хотя и ожидаемыми. Выручка снизилась на 2%, до 621,6 млрд руб. (ожидалось 624,4 млрд руб.). Снижение было обусловлено пересмотром тарифного регулирования. Чистая прибыль  снизилась в 2012 году на 25,6%. Небольшую коррекцию к прогнозам можно было ожидать в свете ранее опубликованных негативных финансовых результатов некоторых дочерних компаний. Несмотря на тот факт, что произошло значительное снижение чистой прибыли, все равно этот показатель был положительным, в отличие от множества компаний, фиксирующих убытки по итогам прошлого года. Стоит также отметить, что публикация финансовых результатов «Российских сетей» стала финалом сезона отчетностей для наиболее интересных бумаг электроэнергетического сектора. Несмотря на неважные показатели, котировки «Российских сетей» стали лидерами роста на рынке — катализатором повышения стала информация о намерении компании выплатить увеличенные дивиденды по привилегированным акциям.


( Читать дальше )