Западные автомобильные бренды теряют позиции в Китае — их доля рынка упала примерно на 40 п.п. с 2020 года, прибыль быстро снижается. Лояльность к брендам ослабевает, а покупатели выбирают прежде всего по цене и набору функций.

Как BYD смогла так сильно уронить цену, сохранив маржу выше, чем у Tesla?

BYD Seal и Tesla Model 3 — сопоставимые седаны (похожие размеры, LFP-батареи, разные чипы: у BYD — Qualcomm, у Tesla — собственный). При этом в 2022–2025 BYD резко снизила цену Seal (с ~$30,198 до ~$24,190), а Model 3 почти не подешевела (с ~$32,909 до ~$32,688).

Миф 1: Более высокая производительность.

Статистика компаний этого не подтверждает: по выручке на сотрудника китайские OEM (Original Equipment Manufacturer — оригинальный производитель оборудования) заметно уступают западным. У Tesla этот показатель примерно в 6–7 раз выше, чем у BYD, Volkswagen также сильно опережает крупнейших игроков Китая. И это при том, что автоматизация на китайских заводах часто очень высокая.

Джордж Чарльз Селден считал, что рыночные цены определяются психологическим настроем инвесторов. Поэтому в 1912 году он написал книгу «Психология фондового рынка», основанную на его «многолетних исследованиях и опыте», полученных в результате наблюдения за фондовым рынком и написания статей о нем.

Многое из того, что Селден написал более 100 лет назад, актуально и сегодня. Поведение инвесторов и рыночные цены по-прежнему тесно взаимосвязаны. Осознание этого факта — первый шаг к сохранению непредвзятости, как и предлагал Селден, чтобы минимизировать ошибки и потери.

Ниже некоторые из наиболее серьезных проблем, с которыми сталкиваются инвесторы, и как он их описал:

О рыночном цикле и поведении инвесторов.

В качестве удобной отправной точки целесообразно кратко проследить историю типичного спекулятивного цикла, который повторяется снова и снова, год за годом, с бесконечными незначительными вариациями, но со значительным сходством, на каждой фондовой бирже и на каждом спекулятивном рынке мира — и, предположительно, будет продолжаться до тех пор, пока цены фиксируются конкуренцией покупателей и продавцов, и до тех пор, пока люди стремятся к прибыли и боятся убытков.

• Книга была опубликована в 1841 году, во время депрессии, начавшейся после паники 1837 года, которая сопровождалась невыполнением государством своих долговых обязательств и массовыми банкротствами банков.
• Автор частично рассказывает о биржевых манипуляциях и типичных механизмах работы Уолл-стрит через историю «питомника Моррисона». Она (в общих чертах?) основана на истории компании Morris Canal and Bank Company, Николаса Биддла и банка США в Пенсильвании.
• «Я уверен, никто не станет отрицать, что в настоящее время по всей стране царит деморализация принципов, чувств и практики в отношении финансовых операций и обязательств, заслуживающая сурового осуждения…»
• «Наиболее эффективным средством исправления общественно

Доллар продолжает падать, сейчас его стоимость снизилась примерно на 11% по сравнению с уровнем января 2025 года:

Это много по валютным меркам, особенно по меркам мировой резервной валюты.

Но не стоит беспокоиться.

Инфляция находится под контролем.  Средний долгосрочный уровень инфляции в Соединенных Штатах за последние 100 лет составляет 3,5%. С октября 2023 года она ниже этого показателя.

Сегодня серебро — один из ключевых материалов цифровой и энергетической эпохи. Это самый электропроводный металл на планете — лучше меди и золота. Без него не работали бы микросхемы, солнечные панели, высокоточные реле, аккумуляторы и системы связи. Серебро также используют как катализатор в химпроме и как антибактериальный компонент в фильтрах и защитных покрытиях.

Более половины мировой добычи серебра уходит в промышленность — электронику, энергетику, химию, медицину, авиацию и космос.

Парадокс в том, что в отличие от золота, промышленное серебро часто «расходуется безвозвратно»: распыляется в пастах, уходит в микрослои и не всегда экономически выгодно для переработки. По сути, это расходный материал высоких технологий.

За последний год цена на серебро вырастала более чем в 3 раза. Но вряд ли причина роста серебра основывается на фундаментальных факторах, балансе спроса и предложения.  

Говорят, самый сильный покупатель сегодня – это вчерашний «шортист». Наиболее сильные волны роста, зачастую, происходят в периоды, когда большое количество игроков на понижение оказываются «заперты в углу» в убыточной позиции из-за неожиданного роста котировок. В такой ситуации им приходится активно откупать проданные позиции по любым ценам.

В 2026 году Германия возглавит список ведущих экономик Европы с ВВП в размере 5,3 триллиона долларов (4,6 триллиона евро).

Хорошей недели! заходите на тг канал t.me/TradPhronesis

Google: 0%

S&P 500: -1%

Amazon: -8%

Nvidia: -10%

Meta: -10%

Apple: -10%

Gold: -13%

Tesla: -14%

Microsoft: -22%

Palantir: -29%

Netflix: -38%

Bitcoin: -40%

Ethereum: -55%

MicroStrategy: -73%

Dogecoin: -87%

Fartcoin: -92%

Trump Coin: -94%

Melania Coin: -99%

Хорошей недели! заходите на тг канал t.me/TradPhronesis

Ниже представлена подборка фактов и сравнений, которые наглядно показывают, с какой скоростью меняется мир. За несколько десятилетий одни компании исчезают, другие вырастают до триллионных оценок, технологии из редкости превращаются в повседневность, а экспоненциальный прогресс ломает привычные представления о масштабе и времени.

Тогда и сейчас.

1995: Илон Маск починил свой BMW 1978 года, используя старые запчасти со свалки.

2026: Состояние Маска в 10 раз больше, чем стоимость компании BMW.

Оценка компаний — 2025:

Tesla: $1,4 трлн
GM: $71 млрд
Ford: $52 млрд

Оценка компаний — 2010:

Ford: $56 млрд
GM: $51 млрд
Tesla: $2 млрд

2009: продажи Apple были в 4 раза больше, чем у BlackBerry.

2026: продажи Apple в 780 раз больше, чем у BlackBerry.

Одним ясным утром в начале 1992 года Джона Богла (основатель Vanguard) посетил добродушный бывший подводник по имени Нейт Мост, у которого возникла безумная идея о том, как возродить состояние своего работодателя, американской фондовой биржи. Мало кто знал, что идея, которую Богл сразу отверг, окажется переломным моментом для современных финансов — биржевых фондов.
Сегодня ETF стали краеугольным камнем инвестиций в США, объем рынка которых составляет 13,4 триллиона долларов.
На рынке ETF доминируют акции, на их долю приходится примерно 10,5 триллионов долларов — почти 80% от общего объема активов ETF.

Нейт Мост служил на подводной лодке ВМС США во время Второй мировой войны. Затем он путешествовал по Азии в качестве продавца и в конце концов наткнулся на бизнес по производству растительного масла. Работая на Тихоокеанской товарной бирже, он наблюдал, как торговцы товарами покупают и продают складские расписки, а не физические баррели нефти или слитки золота.

«Вы храните товар, получаете складскую квитанцию​. Квитанцию можно продать, сделать с ней много чего. Так как вы не хотите постоянно перемещать товар туда и обратно, вы храните его на месте и просто передаете складскую квитанцию», — вспоминал он позже.

Ритхольц работает в инвестиционной сфере уже более 30 лет — как трейдер, журналист и сооснователь компании по управлению активами. 

Такие мошенники, как Чарльз Понци и Берни Мейдофф, хорошо известны. Однако реальность такова, что они представляют собой лишь один из множества видов финансовых рисков, с которыми может столкнуться инвестор.

Новая книга БАРРИ РИТХОЛЬЦА «Как не стоит инвестировать» предлагает инвесторам, по сути, предостерегающую историю.

СМИ

Ещё в 1980-х исследования показали, что финансовые новости могут быть губительны для инвесторов. Как ни парадоксально, чем больше информации получают инвесторы, тем хуже принимают решения. Это происходит потому, что, получая новые данные, человек испытывает внутреннюю потребность действовать. Отсюда — повышенная торговая активность, которая в долгосрочной перспективе редко приносит пользу.

Эта закономерность подтверждается годами наблюдений.Но сегодня, по словам Ритхольца, ситуация только ухудшилась из-за лавинообразного роста количества новостных агентств и платформ.