Продолжаю формировать купонный поток из облигаций со сроком погашения от 2-х до 4-х лет с доходностью выше текущей ключевой ставки 16,5%. Отдаю предпочтение простым облигациям (без амортизаций, оферт и прочих сюрпризов) с ежемесячной выплатой купонов. Попалась на глаза рекомендация моего брокера ВТБ – брать облигу iВУШ 1Р-04 (RU000A10BS76), которую он включил в перечень рекомендуемых, судя по информации в приложении, 13.11.2025. На первый взгляд, мне подходит: срок до погашения – 2 г. 5 мес., годовая доходность «прямо сейчас» в приложении рисуется 20,5%.

Поскольку ВТБ до сих пор рекомендует брать Лукойл с консенсус-прогнозом через год 7500 (самые адекватные ребята, в этом консенсусе, как по мне, это SBER CIB с индикативом 5900), то проверю рекомендацию сам.

Параметры выпуска iВУШ 1Р4:

Текущая стоимость 1 штуки – 1030,5 р (103,5%),

Выплата купонов – ежемесячно, 16,64 рублей на облигацию.

Дата погашения: 28.05.2028.

Вопрос о вероятности банкротстве конторы в рамках данного текста рассматривать не буду.

Продолжу статистический анализ по соотношениям вероятность прибыли/вероятность убытка популярных акций российского рынка. Сегодня в фокусе номер два после Сбера, который я разбирал вчера – Лукойл. Сразу оговорюсь, что статистика – всего лишь статистика, но на Лукойл сейчас давит фундаментал, связанный с непонятными последствиями режима западных санкций.

Если смотреть на Лукойл за последние три года через статистические параметры котировок на базе Adj Close за 3 последних года, получается следующая картина. Все расчеты приведены для портфеля из одной акции. Расчет VaR – параметрический, для уровня доверия в 95%. Отмечу, что поскольку котировки очищены от дивидендов, далее речь идет только о стоимости бумаги.

Сбер – самая популярная акция в портфелях частного инвестора. Хорошо, когда купил, скажем, по 100, получаешь дивиденды, и надеешься, что на 100 цена уже не придет…

Если смотреть на ситуацию спокойно и без лишнего романтизма, контраст между SBER и ОФЗ 26240 сегодня выглядит довольно наглядно. Про SBER многие говорят в привычной манере — сильный бренд, хорошие отчёты, «ну он же растёт», и всё в таком духе, «кэш машина зеленая».

 Но если открыть статистику за два последних года, картина выходит куда прозаичнее: доходность есть, но диапазон просадок получается достаточно широкий, иногда даже неожиданно широкий для бумаги, которую считают почти «тихой гаванью».

Применю параметрический расчет VaR на adj Close за последние два года, результат таков:

Я держу у себя в портфеле облигации Монополия-07, когда-то в сентябре брал их ввиду неплохой доходности, и с тех пор слежу за компанией регулярно, потому что логистика — это та сфера, где всё может измениться довольно быстро. Компания — развеселая, то рейтинг понизят, то налоги забывает заплатить, и заботливая ФНС блокирует расчетные счета:

Сегодня спрогнозирую годовую доходность еще одной популярной акции – Фосагро, которая упорно росла на нашем падающем рынке.

Аналитики объясняли рост хорошими перспективами бизнеса, а падение – непрозрачным корпоративным управлением. Но, как говорится, то такое, меня интересуют сухие цифры, в которые, как известно всем аналитикам, рынок уже все заложил.

Мое негодование вызывают частые, но мелкие дивиденды, которые добавляют ручной работы по расчету скорректированных на дивиденды цен. Ну ничего, на выходных планирую завершить автоматизацию сбора котировок и дивидендов, процесс расчетов и разборов пойдет быстрее и проще.

Цену покупки беру «на сейчас» — 6699 руб. без учета дивов за два года, 7902 – база для расчета с учетом дивов;

беру дневные котировки (цены закрытия) с сайта Финама с 01.11.2023 по 21.11.2025 (то есть за два года, чтоб база для расчета превышала прогнозный период в два раза);

прибавляю к ценам закрытия после дивидендных гэпов размеры дивидендов (в рассматриваемый период попало 6 выплат в сумме 1203 рублей на акцию);

Среди инвестсообщества бытует мнение, что риски портфеля акций должны быть хеджированы консервативными (читай минимально рискованными) активами, классическим примером которых являются облигации федерального займа с постоянным купоном (ОФЗ, эмитент – Минфин РФ).Кто-то покупает серии таких ОФЗ для формирования ежемесячного равномерного долгосрочного купонного потока, которым можно покрывать текущие расходы – например, платежи по льготной ипотеке или образовательные кредиты, взятые в банке под ставку менее 5%.

Кто-то – для снижения волатильности (беты) портфеля.

Рассмотрим доходность ОФЗ на горизонте до погашения на примере ОФЗ 26240.

Итак, ОФЗ 26240:

Текущая стоимость: 620,84 р (62,084% от номинала)

Купон: 34,9 р раз в полгода (выплаты в феврале и августе)

Дата погашения: 30-07-2036 (то есть ~ через 11, 5 лет)

Рейтинг надежности – маааксимальный.

Расчеты буду делать методом дисконтированных денежных потоков, без учета реинвестирования купонов для простоты, для чего воспользуюсь возможностями Excel.

🚨 СБЕР НЕ ПРИНОСИТ 30–40%?! Я ПРОСЧИТАЛ ЧЕСТНО

Все вокруг кричат:

«Сбер — кэш-машина! Сбер — вечный рост! Сбер — бери и забудь!»

Окей, беру калькулятор.

И задаю один простой вопрос:

👉 А сколько Сбер приносит, если купить СЕЙЧАС и держать РОВНО ГОД?

И вот тут — сюрприз.

😳 Почему это вообще проблема

В облигациях всё просто: купон → дата → доходность.

В акциях — гадание на двух неизвестных:

1️⃣ Какая будет цена через год

2️⃣ Какой дадут дивиденд

То есть «чую рост» — это не метод.

Поэтому я сделал нормальный расчёт.

📊 Как я считал (кратко, чтобы не уснуть)

✔️ Взял цену покупки — 300 ₽

✔️ База с дивами — 368,11 ₽

✔️ Выгрузил два года дневных закрытий с Финама

✔️ Добавил обратно две дивидендные отсечки (+33,3 и +34,8 ₽)

✔️ Построил тренд в Excel и продлил на 252 торговых дня

Получил ориентир цены ~415 ₽ с дивом за 2026 год.

💥 А теперь внимание: доходность

Готовы?

(415 – 368,11) / 368,11 = 12,73% годовых.

Евротранс-6: стоит ли платить 119,8% за облигу? Или это ловушка для доверчивых?

 Последний месяц смотрю на Евротранс-6. И всё время тянет спросить себя:

«Ну серьёзно — платить +198 рублей к номиналу? А зачем?»

 Тем более что в комментариях классика:

 «Вы что, это же переплата! Купонами будете полгода отбивать! Такие бумаги не берем!»

 Ок. Давайте спокойно, без клише, разложим по цифрам и по смыслу.

 1) Что за бумага вообще?

 Параметры выпуска:

 💵 Цена: 119,81%

 📅 Купон: 20,55 ₽ каждый месяц

 🎯 Погашение: январь 2030

 🛡 Рейтинги: A- от всех четырёх агентств (АКРА, НКР, НРА, Эксперт РА)

 Мини-вывод: По рейтинговому уровню — это не ВДО, и не мусорка. Это нормальный среднесрочный корпоратив из «жёлтой зоны»: не топ-эмитент, но и не рванина.

 2) Простая доходность: отбивается ли переплата?

 Берём Excel, считаем без реинвестирования, без НДФЛ (ИИС-3), ставка — нулевая.