Монополия: что по рискам на ближайшие два месяца?

Я держу у себя в портфеле облигации Монополия-07, когда-то в сентябре брал их ввиду неплохой доходности, и с тех пор слежу за компанией регулярно, потому что логистика — это та сфера, где всё может измениться довольно быстро. Компания — развеселая, то рейтинг понизят, то налоги забывает заплатить, и заботливая ФНС блокирует расчетные счета:


В общем, пассивно богатеть точно не приходится, поэтому раз в пару недель ищу в интернете веселые новости про компанию (может пора на выход, пока не поздно). Вот, кто-то нервный опять в среду облигу лил, может знает чего ) В очередной раз обновлял для себя краткосрочную оценку рисков, в частности на ближайшие два месяца, и решил поделиться наблюдениями, вдруг кому-то тоже пригодится.

С операционной деятельностью у них сейчас всё по-старому: машины ездят, контракты работают, каких-то провалов по перевозкам не видно. Если бы у них начались серьёзные сбои, это проявилось бы почти сразу — логистика не терпит тишины. Но при всей внешней ровности нужно понимать, что бизнес чувствителен к обычным задержкам оплат, и это в любой момент может сыграть свою роль.

По долгам ничего критичного не всплыло: очередности исполняются, просрочек за ноябрь я не увидел. Это не значит, что там всё прекрасно — долговая конструкция у компании тяжёлая, и большого запаса по прочности там никогда не было. Просто пока всё идёт в рамках нормы.

Юридический фон тоже ровный. Как и у любой транспортной компании, суды есть, какие-то вопросы решаются, но ничего из разряда тревожного не заметил. Никаких арестов, блокировок или признаков развития цепной реакции.

По-прежнему слабое место — ликвидность. У них и раньше не было подушки, да и в отрасли это скорее правило, чем исключение. Сейчас ситуация выглядит спокойно, но это как состояние хрупкого равновесия: всё держится на оборотке, и один неудачный месяц способен внести коррективы.

Если собрать всё вместе, то оценка на ближайшие два месяца получается примерно такой: вероятность негативного сценария я бы поставил где-то на уровне 5–8%. Не ноль, но и не зона паники. Просто состояние, которое требует внимания, а не резких движений.

Отмечу, что свою оценку я делал по информации, которую можно найти в открытом интернете, без каких-то закрытых источников. И, разумеется, это не призыв что-то покупать или продавать — каждый решает за себя, исходя из собственной логики и допустимых рисков.

Если кому-то полезно — хорошо. Если есть свои наблюдения по Монополии, делитесь, я с интересом почитаю.