Всем привет! Сегодня на нашем операционном столе — ООО «ПР-Лизинг». Компания активно пылесосит рынок долга, маня инвесторов сочными купонами. Но что скрывается за глянцевым фасадом?

🩺Что предлагает эмитент

— номинал 1000 руб.

— купон ежемесячный 20 %

— срок до 05.07.35

— без амортизации

— оферта PUT 23.08.27

— текущая цена 92,07

— текущая доходность 29,7 %

🟢 Светлая сторона силы

✅ Совокупные активы пухнут как на дрожжах: с 6,6 млрд руб. в 2022-м они долетели почти до 12 млрд руб. к середине 2025 года. Ребята явно умеют продавать лизинг.

✅Операционный рывок налицо: EBIT в 2024 году вырос на 51,2%, а рентабельность по EBITDA стабильно держится выше 81%. Бизнес-машина работает исправно.

✅За 1 полугодие 2025 года чистая прибыль по МСФО составила 107,5 млн руб. против 54,4 млн руб. годом ранее. Почти х2 — снимаю шляпу!

✅Несмотря на безумный рост долга (до 9,2 млрд руб. по МСФО на 6М 2025), отношениеДолг/Капитал замерло в понятном для лизинга коридоре ~6,1х – 6,4х. Капитал они тоже наращивают (уже 1,5 млрд руб.).

Привет, инвесторы! 🎩 Сегодня по вашему запросу на нашем анатомическом столе ВДО-сегмента — ООО «КРОНОС». Компания является крупным оптовым трейдером топлива.

Мы заглянули в их отчетность за 2022–2024 годы, прогнали через финансовые модели и полирнули все это свежайшей РСБУ за 9 месяцев 2025 года.

Заварите кофе, надевайте монокли. Сейчас будет магия цифр, немного боли и голая правда. ☕️📊

🩺Что предлагает эмитент

— номинал 1000 руб.

— купон ежемесячный 27 %

— срок до 01.02.29

— без амортизации

— оферта PUT 11.08.27

— текущая цена 99,99%

— текущая доходность 30,6 %

🟢 Причины полюбить этого эмитента

✅Экспоненциальный рост выручки: С 1,5 млрд руб. в 2022 году до 7,5 млрд в 2024-м. А за 9М 2025 года они уже намолотили 7,02 млрд руб. (+33% к аналогичному периоду прошлого года).

✅Фантастический ROE: Рентабельность собственного капитала пробивает потолок —98,8% в 2024 году (и 107% в 2022-м). Капитал работает эффективнее, чем палатка с шаурмой на вокзале.

✅Радикальный делеверидж: Отношение Долг/Капитал рухнуло с пугающих 7,69х (2022) до смешных 0,07х в 2024-м.

Привет, инвесторы! Сегодня на нашем операционном столе «Промомед» с выпуском 002р-03. Компания, которая варит таблетки, растет как на дрожжах, но при этом сжигает кэш так, будто завтра не наступит.

Давайте снимем розовые очки импортозамещения и посмотрим на сухие цифры.

🩺Что предлагает эмитент

— номинал 1000 руб.

— купон ежемесячный ориентир КС + спред не выше 275 б. п. %

— срок до 04.03.28

— без оферт и амортизации

— сбор заявок до 27.02.26

— размещение 04.03.26

— минимальная заявка 1,4 млн. руб., только для квалов

🟢 Зеленые флаги

✅Космический рост выручки: За 1-е полугодие 2025 года выручка улетела в стратосферу — 12,97 млрд руб. (+82% к прошлому году). Препараты разлетаются как горячие пирожки!

✅Рентабельность по EBITDA стабильно держится около 38-44%. Это топ-уровень. Продавать таблетки — дело крайне выгодное.

✅Чистая прибыль сделала «иксы»: за 6 мес. 2025 года чистая прибыль составила 1,41 млрд руб. против смешных 5 млн руб. годом ранее.

✅Рост скорректированной EBITDA: Показатель вырос почти в 2 раза за полгода — до 4,36 млрд руб. Операционно бизнес генерит мощный профит.

Коллеги, сегодня по вашему запросу на нашем аналитическом столе — ПАО «Эфферон», эмитент из мира высоких медицинских технологий. Эта компания, как дерзкий стартап из Кремниевой долины, но с московской пропиской и протекцией «Сколково», ворвалась на рынок облигаций.

Давайте же разберемся, готовит ли она нам головокружительный взлет или рискованное пике.

🩺Что предлагает эмитент

— номинал 1000 руб.

— купон ежеквартальный 22 %

— срок до 17.08.28

— без оферт и амортизации

— текущая цена 99,9%

— текущая доходность 23,9 %

🚀 На что ставит «Эфферон»?

✅Исторически компания показывала завидную рентабельность. ROE в среднем за 3 последних года 54 %! Это значит, что на каждый вложенный рубль капитала компания генерировала 50 копеек прибыли.

✅Выручка за первое полугодие 2025 года подскочила до 200 млн руб. со 137 млн за тот же период прошлого года. Компания активно расширяет продажи.

✅ Коэффициент Альтмана (Z-счет) все годы держался выше 2.9, что по международным меркам отправляет компанию в «зеленую зону» с низким риском банкротства.

Дамы и господа, сегодня у нас на операционном столе Selectel — один из топов российского рынка дата-центров и облаков. Пока другие айтишники пытаются «импортозаместиться» на бумаге, эти ребята строят свои серверы и гребут кэш лопатой.

Но так ли все безоблачно в их финансовом королевстве, или где-то протекает крыша?

🩺Что предлагает эмитент

— номинал 1000 руб.

— купон ежемесячный ориентир 13,6-16,6 %

— срок до 04.03.29

— без оферт и амортизации

— сбор заявок до 27.02.26

— размещение 04.03.26

☘️Почему Selectel — это «краш»

✅Выручка летит «to the moon»: За первое полугодие 2025 года выручка по МСФО скакнула на 46% (до 8,9 млрд руб.) по сравнению с прошлым годом. Это не рост, это вертикальный взлет. РСБУ подтверждает тренд.

✅ Рентабельность по EBITDA держится выше 50% (53% по итогам 2024). Это настоящая «дойная корова». Бизнес генерит деньги с эффективностью печатного станка.

✅Низкий Чистый долг/EBITDA: Коэффициент около 1.6x. Для растущего инфраструктурного бизнеса это «комфорт-плюс». Они не захлебываются в долгах, а вполне уверенно плывут.

Дамы и господа, пристегните ремни. Сегодня у нас на операционном столе ООО «ЭНЕРГОНИКА». Компания, которая делает этот мир светлее (буквально, меняя лампочки в бюджетных учреждениях) и обещает инвесторам купонную доходность, от которой у депозитных консерваторов дергается глаз — 23%!

Текущая доходность к погашению (YTM) маячит в районе 25,5%. Это жир. Это сок. Но, как говорил мой старый брокер, «бесплатный сыр бывает только в мышеловке, и то — для второй мыши».

🩺Что предлагает эмитент

— номинал 1000 руб.

— купон ежемесячный 23 %

— срок до 05.10.30

— без оферт

— амортизация по 10% от номинала — в даты выплат 17-го, 19-го, 52-го, 56-го, 58-го и 60-го купонов; по 5% от номинала — в даты выплат 40-го, 42-го, 43-го, 45-го, 47-го, 48-го, 49-го и 53-го купонов.

— текущая цена 100,15%

— текущая доходность 25,5 %

🟢Причины влюбиться в этот бонд

✅Рост выручки non-stop: За 6 месяцев 2025 года выручка выросла на 27% (163 млн руб. против 128 млн годом ранее).

✅Госзаказ — это стабильность (почти): Основные клиенты — бюджетники. Контракты долгосрочные (5-7 лет). Вероятность того, что школа или больница исчезнет завтра, стремится к нулю.

Дамы и господа, пристегните ремни. Сегодня разбираем «Балтийский Лизинг» — одного из старожилов нашего долгового рынка. Казалось бы, компания с историей длиннее, чем у некоторых государств, должна быть скучной и надежной, как банковский сейф. Но отчетность за 6 месяцев 2025 года (МСФО) подкинула нам перца.

На столе у нас новый выпуск БО-П22: купон 18%, доходность к погашению под 19-20%. Выглядит вкусно, как стейк средней прожарки, но не жестковато ли будет жевать? Разбираемся.

🩺Что предлагает эмитент

— номинал 1000 руб.

— купон ежемесячный ориентир 16-19 %

— срок до 27.08.28

— без оферт

— амортизации по 8,25% в период с 19 по 29 купонные периоды, 9,25 в дату выплаты 30 купона

— сбор заявок до 24.02.26

— размещение 27.02.26

🟢Почему это «Strong Buy» (на бумаге)

✅Машина по генерации кэша: Процентный доход за полгода 2025 вырос до 21,2 млрд руб. (против 15,2 млрд годом ранее). Выручка прет вверх, портфель пухнет.

✅Ликвидный залог: Портфель — это грузовики, спецтехника и авто. В случае апокалипсиса это добро продается быстрее, чем недвижимость или станки.

Друзья, сегодня по вашему запросу на нашем операционном столе пациент из сектора машиностроения — НПП «Моторные технологии». Эмитент специализируется на оборудовании для мойки деталей (да, том самом, что отмывает грязь с двигателей, но сможет ли он отмыть свой баланс?).

Взглянув на котировки, у инвестора начинает учащенно биться сердце: доходность к погашению (YTM) под 37%, а сама облигация торгуется за 72% от номинала. Рынок явно намекает, что здесь «пахнет жареным».

🩺Что предлагает эмитент

— номинал 1000 руб.

— купон ежеквартальный 25 %

— срок до 12.11.30

— без оферт и амортизации

— текущая цена 89,5 %

— текущая доходность 32,5 %

☘️Причины добавить адреналина в портфель:

✅Эффективность на уровне. Несмотря на падение выручки в 1-м полугодии 2025, компания умудрилась поднять валовую маржу до 31,5% (было 26%). Умеют выжимать сок даже из сухого лимона.

✅Улучшение ликвидности (по 2024 году). Коэффициент текущей ликвидности подрос с 0,97 до 1,14. Краткосрочные долги перекрыты оборотными активами — пациент дышит.

Коллеги, сегодня у нас по вашему запросу на операционном столе пациент с очень аппетитными формами — ПЭТ ПЛАСТ (001P-01). Эмитент выкатил на стол купон 26% годовых и доходность к погашению (YTM) под 28,9%.

На фоне ключевой ставки звучит как музыка для ушей инвестора, уставшего от скучных ОФЗ.

Но мы-то с вами знаем: бесплатный сыр бывает только в мышеловке, а высокий купон — в перегруженном долговом портфеле. Я залез под капот их свежей отчетности за 1 полугодие 2025 года и сопоставил её с трендами прошлых лет.

🩺Что предлагает эмитент

— номинал 1000 руб.

— купон ежемесячный 26%

— срок до 05.10.28

— без оферт

— амортизация по 8,33% в даты 25-35-го купонов, 8,37% в дату 36-го купона

— текущая цена 100,7

— текущая доходность 28,8 %

🟢 Причины закинуть деньжат

✅Чистая прибыль летит в космос: Несмотря на сложности, за 1 полугодие 2025 года чистая прибыль выросла до 56,6 млн руб. против 23,3 млн руб. годом ранее. Рост в 2,4 раза!

✅Укрощение себестоимости: Выручка припала, но себестоимость (COGS) упала еще сильнее — на 16% (570 млн против 680 млн). Эффективность бизнеса растет, менеджмент режет косты, как самурай.

Дамы и господа,! Сегодня препарируем одного из гигантов отечественного химпрома. У нас на операционном столе АО ГК «Азот» и их выпуск 001Р-02.

Рынок удобрений — это вам не биткоин: здесь всё реально, пахнет аммиаком и большими деньгами. Но, судя по отчетности за 2024 год, компания решила устроить своим акционерам легкую диету после пиршества 2023-го.

Давайте разберемся, стоит ли парковать сюда кэш, или лучше пройти мимо, зажав нос.

🩺Что предлагает эмитент

— номинал 1000 руб.

— купон ежемесячный ориентир 14,25-17,25 %

— срок до 20.02.31

— оферта PUT через 2 года

— амортизации нет

— сбор заявок до 17.02.26

— размещение 20.02.26

🟢Почему это «Strong Buy» (или хотя бы «Hold»)

✅Долговая нагрузка — мечта аскета. Чистый долг/EBITDA всего 1,12х. В мире, где закредитованность считается нормой, «Азот» выглядит как ЗОЖник на вечеринке алкоголиков. В 2023 было вообще 0,89х, но и текущий уровень — это «зеленая зона».

✅Z-счет Альтмана — 3,27. Это коэффициент бессмертия. Банкротство компании грозит с той же вероятностью, что и снег в Сахаре (теоретически возможно, но не сегодня).