Почему-то большинством часто обходятся вниманием оценки компании по признакам, выходящими за пределы анализа отчетности, роста котировок и перспектив дивидендов. А между тем, заслуживающим внимание является, например, “поведение” эмитента на долговом рынке. Или его оценка рейтинговыми агентствами (к слову, на западных рынках такая оценка – ключевой фактор привлекательности акций).

💥 И вот, стало известно, что Аналитическое Кредитное Рейтинговое Агентство (АКРА) подтвердило текущий кредитный рейтинг ПАО «М.видео» на уровне A(RU).
Этот рейтинг был присвоен $MVID год назад, а сейчас прогноз был повышен со “Стабильного” на “Позитивный”. Такой прогноз подразумевает возможность повышения рейтинга на горизонте 12-18 месяцев.

АКРА акцентирует внимание на том, что высокий кредитный рейтинг компании 💬 “обусловлен высокими оценками операционного риск-профиля, крупным размером бизнеса, высокой рентабельностью и сильными оценками ликвидности и денежного потока”.

( Читать дальше )

Все уже в курсе, что Полиметалл договорился о продаже своего российского бизнеса.

Российские активы оценены в $3,69 млрд (с учетом долга в $2,21 млрд). По планам компании сделка должна быть закрыта до конца марта 2024 года. Важный нюанс – сделку еще должны одобрить акционеры компании, общее собрание которых состоится 7 марта 2024 года. Иллюзий никаких нет – сделка, очень вероятно, будет одобрена.

Рынок отреагировал негативно, что закономерно: по сути, сейчас российские миноритарии $POLY остались с мертвым грузом на руках.

Полиметалл на бирже в AIX (Казахстан) стоит сейчас около $3,90, что при текущем курсе доллара составляет примерно 361 руб\акцию. Что прикольно, в Казахстане акции Полиметалла тоже упали. В России же цена – около 406 руб\акцию.

Это добавляет красок к ситуации: российским акционерам даже конвертировать акции в казахстанские сейчас смысла нет – вРоссии они, как показано выше, значительно дороже. Чтобы получать дивиденды – тоже в Казахстан надо: открывать брокерский счет, переводить акции и т.д.

( Читать дальше )

Ozon опубликовал предварительные неаудированные результаты за 2023 год.

Ключевое:

📊 Оборот от продаж (GMV) превысил 1,7 трлн рублей (+110% год к году). Компания отмечает, что это почти в 2,1 раза больше по сравнению с 2022 годом. Стоит отметить, что прогноз компании по росту за 2023 год был равен +90–100%.
Компания обосновала рост показателя “значительным увеличением количества заказов и роста среднего чека”.
При этом 83% оборота составили продажи предпринимателей.
📊 Скорректированная EBITDA также положительна. Характерно, что это соответствует прогнозу компании.
📊 Чистый денежный поток от операционной деятельности превзошел уровень в 80 млрд рублей
📊 Денежные средства и их эквиваленты на конец года составили 169,8 млрд рублей. Любопытно, что за четвертый квартал 2023 года показатель почти удвоился – на конец сентября эта величина составляла 92,7 млрд рублей. Это подтверждает сезонность бизнеса компании.
📊 Число заказов ритейлера за 2023 год превысило 950 млн рублей. Показатель вырос в два раза за счет “повышения частоты покупок на клиента и роста клиентской базы”

( Читать дальше )

СмартТехГрупп (далее, СТГ, $CARM) опубликовала операционные результаты за 2023 год.

☝️ Могу отметить, что рост наблюдается по всем значимым метрикам!

📌 Особенно (десятки процентов❗️), по тем, которые характеризуют приток и активность клиентов. Так, выросло среднее число активных пользователей в месяц (MAU) – +63% г/г и в день (DAU) – +58% г/г. Пользователи активно пользуются мобильным приложением компании (количество скачиваний = 600 тыс, +78% год-к-году). Закономерно, выросла доля автозаймов, оформленных онлайн – до 88% (+3 п.п.).

📌 Все это положительно сказывается на финансовых метриках. Рекорды показали и объем портфеля (+10,1% г\г), и объем выдач (+22.2% г\г).

📌 Растет и качество займов. Увеличился уровень конвертации беззалоговых займов в автозаймы – до 8,7% (+3,9 п.п.). А уровень залогового обеспечения портфеля (: стоимость автомобилей в залоге) превышает сумму выданных автозаймов более, чем в 2 раза.
🔥Соответствующий коэффициент – LTV – равен 2,14х, что является очень комфортным уровнем и характеризует финансовую устойчивость компании.

( Читать дальше )

Мосбиржа обновляет методику расчета основного индекса ($IMOEX).
К слову, новую методику расчета получит и Индекс широкого рынка ($MOEXBMI).

☝️21 февраля 2024 года  обновленная методика расчета вступает в силу.
Очередной ежеквартальный пересмотр составов Индексов по новой методике состоится в марте 2024 года.

❗️Методика расчетов меняется довольно сильно. Теперь “обновленный подход формирования баз расчета индикаторов будет применяться при достижении в индексах предельного количества акций: 50 акций для Индекса МосБиржи и 100 акций для Индекса широкого рынка. Акции, ранее включенные в базу расчета индексов и соответствующие требованиям, могут уступить место акциям, также соответствующим требованиям для включения в индексы, но с более высокими показателями капитализации бумаг в свободном обращении (free-float) и ликвидности”.

Основной целью изменения методики заявлено 💬 “предоставить возможность акциям с более высокими показателями free-float и ликвидности быть включенными в индексы биржи”.

( Читать дальше )

Норникель – крупнейший мировой производитель никеля и палладия (17% и 43% в мировом уровне добычи по итогам 2022 года, соответственно).
Кроме этого, Норникель – один из крупнейших в мире производителей платины, меди, кобальта, родия, серебра, золота, иридия и других важнейших металлов для российской и мировой промышленности.

Основные производственные мощности компании находятся в России: п-ов Таймыр, Кольский п-ов, Забайкальский край.

📌 Важно напомнить, что  в 2022 году США и Великобритания ввели санкции против крупнейшего совладельца компании Владимира Потанина. Однако, Минфин США подчеркивает, что санкции не затрагивают саму компанию (объясняя это мнение тем, что подсанкционным лицам не принадлежит контролирующий пакет акций).

9 февраля Норникель опубликовал отчетность по МСФО за 2023 год.

Кратко основное:

📈 Выручка снизилась до $14,4 млрд (-15% к 2022 году)
📈 EBITDA снизилась до $6,9 млрд (-21% к 2022 году)
при этом
📈Рентабельность EBITDA составила по-прежнему высокую величину в 48%.

( Читать дальше )

Ренессанс Страхование предоставил Презентацию для инвесторов на февраль 2024 года.

Читая ее, пришла к одной интересной мысли – озвучу в конце.

А пока основное из презентации:

📌 За последние 10 лет на страховом рынке России не было ни одного года снижения (даже в 2022 году)
📌 Компания – основной бенефициар крупнейших трендов будущего роста рынка:

🔹 Сейчас на депозитах в банках у населения порядка 50 трлн рублей. Немалая часть этого объема может перетечь в страховое инвестирование, драйвером чего будут пенсионная реформа и закон о ДСЖ + рост продолжительности жизни
🔹 Страховка становится фактором “борьбы за таланты” – работодатели все чаще включают ее в соцпакет.
🔹 Продолжение активного роста строительного рынка, рост автопарка, рост числа представителей малого и среднего предпринимательства. Всем им нужны страховки!

📌 Менеджмент считает, что компания 💬 “имеет колоссальный потенциал к росту в ближайшие годы на фоне государственного стимулирования долгосрочного инвестирования”

( Читать дальше )

Северсталь опубликовала операционные и финансовые результаты  за 2023 год (по МСФО):

📊 Выручка: рост до 728,3 млрд рублей (+7% г\г)
📊 EBITDA: рост до 262,2 млрд рублей (+22% г\г)
📊 FCF (свободный денежный поток): снижение до 120 млрд рублей (-23% г\г)
📊 Чистая прибыль: рост до 193,9 млрд рублей (+79% г\г)
📊 Чистый долг/EBITDA: увеличение до -0,8х (-0,39х в 2022 году) – но по-прежнему показатель позитивен.

Теперь о том, ради чего все это ожидалось – о дивидендах:

📌 Компания объявила дивиденды впервые за два года. Совет директоров дал рекомендацию выплатить 191,51 руб\акцию. Что относительно цены открытия в 1668,16 руб\акцию дает дивидендную доходность в 11,47%. Не мало, да.

Но не спешите слишком радоваться. Давайте проявим хладнокровие и критическое мышление.

🧐 вспоминаем, что согласно Положению о дивидендной политике выплата дивидендов завязана на FCF (раздел 3).
Да, он положительный все еще. Но, ё-моё, МИНУС 23% г\г обескураживает немного😱

🧐 еще раз: генеральный директор Александр Шевелев говорит, что “Средние цены на ГК прокат в России в 2023 г. оказались на 2% ниже средних цен аналогичного периода прошлого года…”.

( Читать дальше )

Самолет опубликовал (https://samolet.ru/investors/press/gruppa-samolet-obyavlyaet-operacionnye-4-12-23/)  отчетность – операционные результаты за 2023 год и 4 квартал 2023 года.

Это становится доброй традицией – результаты радуют, мягко говоря. Судите сами 👉

За 2023 год финансовые показатели такие:

📊 Выручка: рост до 297,4 млрд рублей (+53% г/г)
📊 Валовая прибыль: рост до 100,4 млрд рублей (+55% г/г) 
📊 Чистая прибыль: рост до 34,3 млрд рублей (+23% г/г)
📊 Скорректированная EBITDA: рост 71,9 млрд рублей (+49% г\г).

❗️ И снова везде двузначные темпы роста 💪

Далее, ключевые операционные показатели за 12 месяцев 2023 года:

🛠 Объем продаж первичной недвижимости: рост до 287,4 млрд рублей (+47% г\г) за 1 574,7 тыс кв.м
В 2022: 181,5 млрд рублей за 1 071,6 тыс кв.м.
🛠 Общее количество заключенных контрактов: рост до 39,2 тыс (+61% г\г)
🛠 Доля контрактов, заключенных с участием ипотечных средств: 89% 
🛠 Средняя цена за квадратный метр: рост 187,3 тыс. рублей (+9% г\г)

( Читать дальше )

Компания сообщила о рекордном объеме отгрузок в 2023 году.

Операционные результаты за 2023 год таковы:

👍 Отгрузки: рост до 11,2 млрд рублей (+75% год-к-году)
👍 Число уникальных клиентов: рост до более, чем 22,5 тыс. (+41% год-к-году).
👍 Количество партнерских решений, совместимых с экосистемой Астры: рост до более 2,5 тыс. единиц (+45% год-к-году).

❗️ Считаю крайне важным: результаты 2023 года совпали с ожиданиями компании и рынка. Для меня это – индикатор качества работы менеджмента и, как следствие, эффективности выбранной стратегии развития. Качественный менеджмент – главный драйвер увеличения капитализации. Особенно, в “акциях роста”. У Астры, судя по всему, он такой❤️

Могу добавить:

✅ Объем отгрузок стал рекордным за счет активной экспансии бизнеса, активному развитию продуктов и сервисов компании
✅ Также на рост отгрузок сильно повлияло расширение числа уникальных клиентов. Считаю, что для IT-компаний расширение охвата пользователей своими продуктами – основа для будущего стабильного развития, ведь имеющиеся клиенты – это готовый лояльный рынок для продажи других продуктов и сервисов. А все это – “почва” для роста выручки и чистой прибыли 😉

( Читать дальше )