Моряк Попай стал самым известным персонажем студии Paramount — он был добрым, находчивым и изобретательным, но его главной фишкой была сверхчеловеческая сила.

Когда Попай попадал в критическую ситуацию, он открывал банку со шпинатом, съедал его и становился многократно сильнее — именно поэтому американские дети так полюбили шпинат и готовы были есть его в любом виде.

Но почему создатели мультфильма выбрали шпинат, а не фасоль или картофель? Они просто подбросили монетку или в этом был какой-то тайный смысл?

Математик Сэмуэль Арбесман в одной из своих книг дал ответ на этот вопрос:

«В 1870 году немецкий химик Эрих фон Вольф исследовал количество железа в различных зеленых овощах, в том числе и в шпинате. Переписывая свои данные из блокнота, он не заметил запятую и увеличил содержание железа в шпинате в 10 раз.

Хотя на самом деле в 100-граммовой порции шпината содержится 3,5 миллиграммов железа, общепринятым фактом стала цифра 35 миллиграммов. Это означает, что каждая такая порция равносильна съедению небольшого кусочка железной скрепки.

Версальский мирный договор стал для Германии катастрофой — ей пришлось уничтожить 1600 самолетов, 300 кораблей и 6 миллионов винтовок, после чего она фактически лишилась своих вооруженных сил.

Но уже через 20 лет Германия обладала одной из самых сильных и современных армий в мире — у нее были быстрые и маневренные танки, сильные ВВС и ракеты, о которых остальные могли только мечтать. К сожалению, все это оружие обрушилось на ее соседей и принесло им огромные страдания и разрушения...

Ирония военного возрождения Германии заключатся в том, что оно стало следствием разоружения 1919 года — вот что сказал об этом генерал Джордж Маршалл:

«После Первой мировой у Германии было отобрано практически все вооружение. Когда немцы стали перевооружаться, им пришлось производить буквально все. Поэтому у Германии есть армия, оснащенная самым современным оружием, которое было выпущено буквально 5-7 лет назад».

Сравните это с другими странами — в начале Второй мировой войны американские солдаты стреляли из винтовок «Спрингфилд» 1903 года, у Франции на вооружении состояли танки времен Первой мировой, а Британия вытаскивала из музеев пушки 19 века.

На рынке начался горячий сезон отчетов, поэтому я собрал все интересное вместе и сделал экспресс-обзор.

Как и во время отчетов за 1 квартал, в моем обзоре будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки многие эти компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, поехали! :)

✅ Яндекс — «тройка с плюсом». С точки зрения выручки и EBITDA все круто, ведь они выросли на 34% и 35% соответственно. Но другие показатели смущают — прибыль снизилась на 2% (до 43,2 млрд. рублей), а денежный поток вообще ушел в минус.

При этом компания все равно выплатит дивиденды, что потребует нарастить долг на 30 млрд. рублей. От бонусов она тоже не отказывается — менеджмент получил акций на 26 миллиардов, часть из которых просто продали в «стакан».

✅ Новатэк — «четыре с минусом». Рост выручки превзошел ожидания (+7%), а вот операционная прибыль обвалилась на 20%. Все дело в сильном росте расходов (+24%), но из-за закрытости отчета причину этого понять невозможно.

В июле было очень много размещений — все выпуски не влезли в один список, поэтому я снова разбил его на две части.

По сложившейся традиции в мою подборку вошли простые (без амортизации и оферты) и относительно надежные бумаги (рейтинг выше А+). В начале будут «фиксированные» облигации, а в конце — с плавающим купоном.

✅ Селигдар 001Р-04 (фикс)

• ISIN: RU000A10C5L7
• Купон (от номинала): 19%
• Выплаты (раз/год): 12
• Доходность YTM: 19,82%
• Погашение: 13.01.2028
• Рейтинг: ruA+ от Эксперт РА

Один из крупнейших производителей золота и олова в стране. Ничем не примечательный выпуск, при этом тут нужно помнить о рисках (дело против владельца).

✅ Атомэнергопром 001Р-07 (фикс)

• ISIN: RU000A10C6L5
• Купон (от номинала): 14,35%
• Выплаты (раз/год): 4
• Доходность YTM: 15%
• Погашение: 19.07.2030
• Рейтинг: ААA (RU) от АКРА, ruAАA от эксперт РА

Дочернее предприятие «Росатома», которое отвечает за гражданское направление. Длинный и надежный выпуск для тех, кто верит в устойчивое снижение ставки.

После снижения ставки у нас появилась надежда, что рынок акций в ближайшем будущем может начать постепенный рост.

В такие времена хочется иметь бумаги, которые бы стабильно опережали индекс. Угадать их практически невозможно, хотя можно пойти на хитрость — взять показатели «альфа» и «бета», которые показывают, насколько акция обгоняет рынок с учетом риска.

Именно это и сделали аналитики «Альфы», за что им большое спасибо :) Они изучили динамику 100 популярных акций, после чего выделили 41 бумагу с положительной «альфой». Если рынок начнет устойчиво расти, то эти акции могут ускорить портфель.

Среди них есть очень рисковые бумаги — у них высокая «бета», поэтому они болтаются как сумасшедшие. Это скорее спекулятивные истории, которые инвесторам лучше избегать — к ним относятся Самолет, ВК, Система, ПИК иПозитив.

Поэтому смотреть лучше на тех, кто имеет хорошую «альфу» и низкую «бету». Такие акции движутся быстрее рынка, но при этом более стабильны и спокойны — чаще всего это качественный бизнес, который имеет понятные драйверы для роста.

Многие инвесторы стремятся к тому, чтобы накопить большой капитал и ни от кого не зависеть.

При этом мало кто думает о том, что у этого стремления могут быть неприятные последствия. Если переусердствовать в этом деле, то можно столкнуться с огромным стрессом… и в таком состоянии вряд ли получится дойти до конца.

Когда-то мне и самому казалось, что максимизация доходов быстрее приблизит меня к цели, после чего я смогу наверстать упущенное. Но потом я понял, что никакие деньги не вернут того времени, которое я мог провести с близкими и друзьями.

А недавно я понял, что финансовая независимость в целом переоценена. И совсем другое дело — это финансовая свобода, которая выглядит гораздо более привлекательно. Вот как описывает разницу между ними Джамила Суффрант:

«Финансовая независимость — это состояние, при котором доход от ваших инвестиций и активов позволяет вам вести привычный образ жизни без необходимости работать.

Финансовая свобода означает, что вы сами выбираете как зарабатывать и как распоряжаться своими деньгами. При этом у вас есть хороший запас прочности. Можно быть финансово свободным, не будучи финансово независимым».

На той неделе Мосбиржа запустила индекс эталонных акций, но как оказалось, еще в марте она начала рассчитывать свой Всепогодный портфель.

Идея такого портфеля принадлежит Рэю Далио, который внедрил ее в своем известном хедж-фонде. Суть ее состоит следующем — обеспечить глубокую диверсификацию, чтобы инвестор получал прибыль при любых рыночных условиях.

В классический состав портфеля входят — акции (30%), долгосрочные гос. Облигации (40%), среднесрочные облигации (15%), золото и сырьевые товары (15%). Эти активы слабо коррелируют друг с другом и держат портфель на плаву.

Мосбиржа же слегка изменила этот состав, адаптировав его под российские реалии. Поэтому у нас Всепогодный портфель выглядит так: акции — 30%, еврооблигации — 25%, корпораты — 15%, ОФЗ — 10%, денежный рынок — 10%, золото — 10%.

С этими долями можно легко провести бэктест :) Доходность такого портфеля с начала 2025 года составила 2%, а с начала 2024 года — около 14%. За то же время индекс Мосбиржи вырос на 3,5% и 2%, а инфляция составила 4,5% и 14%.

Американский аэрокосмический инженер Гэри Фландро в 1964 году обнаружил любопытную вещь — орбиты планет в Солнечной системе расположены таким образом, что каждые 175 лет Юпитер, Сатурн, Уран и Нептун сближаются друг с другом.

Он рассчитал траектории и время и понял, что следующее такое сближение случится в конце 1970-х годов — чтобы не упустить такую возможность, он самостоятельно разработал планетарную программу «Grand Tour», которая позволила бы зонду пролететь мимо всех четырех планет.

Гэри Фландро придумал использовать планеты с их гравитацией как рогатки — благодаря этому космическому аппарату требовалось намного меньше энергии, чтобы достичь конечной точки.

В конце концов НАСА создала программу «Вояджер», в рамках которой ученые рассмотрели 10 тысяч возможных траекторий и остановились на двух из них — и в 1977 два космических зонда отправились покорять космос. Для этой программы характерны две вещи:

Решения, которые были приняты более четырех десятилетий назад, продолжают оказывать влияние и сегодня — так аппарат «Вояджер-1» в является самым удаленным искусственным объектом, и каждую секунду он отдается от нас на 16 километров.

Только вчера я писал про ультиматум Трампа, как тот сделал новое заявление — теперь он готовится ввести «либо новые тарифы, либо санкции, либо что-то еще».

Вообще, эта администрация нас пока «жалеет» — последние санкции вводились еще при Байдене, когда в SDN-лист попали Сургут, ГПН, Восток Ойл и Совкомфлот. С тех пор прошло полгода, и последствия этих ограничений уже дают о себе знать..

Если с Сургутом и ГПН пока не ясно (первый шифруется, а второй еще не представил отчет), то у Совкомфлота выручка упала в 2 раза, а прибыль обвалилась на 65%. С проектом Восток Ойл тоже не радостно — судя по всему, его ввод снова сдвинули вправо.

Кто бы что ни говорил, но санкции все же работают — они не наносят смертельного ущерба, но снижают прибыль и выдавливают компании с рынка. Им на смену приходят американцы, которые продают свои «демократичные» нефть и газ :)

По факту это просто бизнес, а не попытка оказать давление или что-то там еще. При этом Трамп — бизнесмен до мозга костей, так что он и дальше будет душить наших нефтяников. И санкции против них вряд ли отменят, а скорее даже введут новые.

«Пароходик Вилли» принес Уолту Диснею известность, однако успеха в бизнесе он добился не сразу.

На первых порах его мультфильмы были ужасно дорогими и не окупались. К середине 1930-х годов он выпустил более 400 рисованных картин, и почти все они оказались убыточными… мультипликатор был на грани банкротства.

Мультфильм «Белоснежка и семь гномов» стал для Уолта спасением — на его прокате он заработал 8 миллионов долларов и сумел погасить все свои долги. За десять лет Дисней снял несколько сотен часов мультфильмов, но с точки зрения бизнеса 83 минуты «Белоснежки» имели решающее значение.

Такие события принято называть «длинными хвостами». Что же это такое?

Портфельная теория строится на кривой нормального распределения, где «средние» события встречаются гораздо чаще, чем события, далекие от центра. Но именно такие события обладают наибольшим весом и могут принести как огромную прибыль, так и непоправимый ущерб.