Дефицит федерального бюджета за 7 месяцев 2026 года достиг 6,45 трлн. руб. (ссылка)— худший результат для этого месяца за все время с 2011 года. Формально годовой план в 3,79 трлн. уже значительно перевыполнен, и это не разовое отклонение.
График показывает, что фактический дефицит в последние годы остается существенно выше первоначальных бюджетных ориентиров. В 2025 году, итог оказался близок к уточненному плану только после двух пересмотров бюджета и увеличение дефицита с 1,17 трлн. руб. в начале года до 5,74 трлн. руб. при осенней корректировке.

Чтобы вернуться к официальному годовому плану, во втором полугодии бюджет должен сформировать профицит около 2,7 трлн руб. при том, что декабрь традиционно дает крупный дефицит. Такой сценарий выглядит нереалистичным без существенного улучшения сырьевой конъюнктуры, заметного ослабления рубля или полноценного сокращения расходов. Поэтому главный вопрос сейчас — не выполнение первоначального плана, а масштаб его следующей корректировки и итоговый дефицит по году.

ИНВЕСТ.ИДЕИ НА ВТОРУЮ ПОЛОВИНУ 2026Г.:
КОМПАНИЯ NETFLIX

На сегодняшний день компания Netflix является крупнейшей международной стриминговой платформой, с более чем 300 млн платных подписчиков по всему миру. Это обеспечивает устойчивый и прогнозируемый денежный поток, а также институциональную поддержку компании среди финансовых учреждений.

Компания непрерывно работает над повышением эффективности бизнеса: оperating мargin (операционная рентабельность) выросла с 15% в 2022 году, до более 26% к 2024 году. В 2026 г. операционная рентабельность достигла максимальных за все время значений в 34%.

📈 В настоящий момент, по показателю P/E (цена/текущая прибыль) компаний оценивается на уровне 23.5, что существенно ниже данного показателя по сектору 30.17 (иллюстрация). По показателю Forward P/E (цена/будущая прибыль) компания оценивается на уровне 19.61, в то время, как средний показатель по сектору 29.82, что указывает на недоценненность компании.

Вместе с этим, компания развивает дополнительный источник денежного потока за счет рекламы. Рекламная выручка, по прогнозам компании, может вырасти почти вдвое — до $3 млрд. уже в 2026 году. Компания также генерирует около $7 млрд. ежегодного свободного денежного потока и запустила дополнительный байбэк, что положительно влияет на котировки компании.

"Финансовый конгломерат JP Morgan повышает целевой показатель роста S&P 500 до 8000 к концу 2026 года"

JP Morgan повысил целевой показатель роста индекса S&P 500 на конец года с 7800 до 8000, ссылаясь на перспективы стабильной прибыли компаний и растущую уверенность в том, что инвестиции в ИИ со стороны крупных компаний приведут к более быстрому росту выручки.

Финансовый конгломерат также пересмотрел свои прогнозы по прибыли на акцию для компаний, входящих в индекс S&P 500 до 365$ в 2026 году и до 420$ в 2027 году. Ранее ожидания были 350$ в 2026 году и 390$ в 2027 году.

📊 Вместе с этим, согласно данным LSEG, из 436 компаний, входящих в индекс S&P 500 и опубликовавших результаты за второй квартал, 85,1% превзошли ожидания аналитиков, что значительно выше долгосрочного среднего показателя в 68% с 1994 года.

Данный факторы для мировых финансовых рынков являются положительными, создают позитивные настроения среди инвесторов и условия для дальнейшего роста финансовых рынков.

Криптовалютный рынок существует с 17 марта 2010 года (16,5 лет). Это день когда была запущена первая криптобиржа BitcoinMarket и Bitcoin впервые начал торговаться на бирже со стаканом заявок. Если считать началом и концом цикла самую низкую цену за Bitcoin до обновления максимума, то за эти 16,5 лет завершились 3 полных цикла и сейчас завершается 4-ый.

В системе MIDEX Oracle разработан уникальный композитный индикатор MIDEX Crypto Cycle Indicator, который позволяет определять экстремумы цены Bitcoin с точки зрения 7 фундаментальных показателей:
🌟 Net Unrealized Profit/Loss
🌟 Spent Output Profit Ratio
🌟 Realized Profit/Loss Ratio
🌟 MVRV Z-Score
🌟 Puell Multiple
🌟 Дневной приток/отток BTC ETF
🌟 Просмотры Bitcoin + Ethereum на Wikipedia

Модель индикатора производит расчет числа от 0 до 10 на основе этих 7 показателей, которое можно интерпретировать так:
значения от 0 до 2 — «зона накопления», где исторически было хорошее время для покупок
значения от 8 до 10 — «зона распределения», где исторически было хорошее время для продаж

Последние 2 недели мировые финансовые рынки испытывали сильнейшее давление со стороны падения акций ИИ-компаний. Падение индекса Nasdaq за июль составило более 7%, сектора ИИ-компаний более 21%, корейский индекс KOSPI падал более чем на 40%.

Все это было достаточно необычным на фоне того, что в июле также были опубликованы финансовые отчеты большинства ИИ-компаний, которые были весьма и весьма оптимистичными, с превышение показателей по прибыли и выручке, а также с большим объемом будущих заказов на ближайшие годы.

❗️ Одной из причин такого падения стал именно кризис ликвидности т.е. когда фонды с высоким кредитным плечом и заемным капиталом на фоне падения начали сокращать свои позиции (продавать), что создавало еще большее падение. Как это происходило с корейскими фондами мы подробно описывали (здесь).

На прошлой неделе популярный американский хедж-фонд Situational Awareness, работающий с высоким кредитным плечом, потерял 67%, поскольку ставки на ИИ с использованием заемных средств провалились, вынудив фонд продать большую часть своих публичных активов компании Citadel и отказаться от использования заемных средств.

Корейский фондовый рынок (KOSPI) продемонстрировал аномальное за последние десятилетия падение, снизившись более чем на 40% всего за 1 месяц. На экстренном совещании южнокорейских властей в среду вечером была подчеркнута их настоятельная необходимость обуздать головокружительную волатильность фондового рынка и оправиться от рекордного падения.

Правительство выделило 6,9 млрд. $ на стабилизацию фондового рынка. Это достаточно редко используемый инструмент, последний раз возможность его применения обсуждалась в конце 2024 года после неудачной попытки введения военного положения и во время пандемии COVID-19, но последнее фактическое применение датируется 2008 годом.

📉 Корейский фондовый рынок своим падением оказывает сильное влияние на мировые компании сектора микрочипов и полупроводников. Американские компании данных секторов уже снизились более чем на 30% от своих максимальных отметок.

В начале текущего года мы напоминали (ссылка):

"В 2026 году эффективная работа на финансовых рынках будет требовать глубокого фундаментального и рыночного анализа, опыта и экспертизы."

Главными новостями недели станут финансовые отчеты четырех компаний из «Великолепной семерки» лидеров технологического сектора: Microsoft (MSFT) и Meta (META) в среду; Apple (AAPL) и Amazon (AMZN) в четверг.

Примерно треть компаний, входящих в индекс S&P 500 опубликуют свои финансовые результаты на этой неделе. Ожидается, что совокупная прибыль компаний вырастет на 26,5% по сравнению с прошлым годом, что является одним из самых высоких значений за последние годы.

🚨 По вопросу макроэкономических данных, все внимание инвесторов будет приковано к заседанию ФРС США в среду и решению по процентным ставкам. Участники рынка оценивает вероятность повышения ставки Федеральной резервной системы на этой неделе в 31%. Подавляющее большинство аналитиков считают, что председатель ФРС Кевин Уорш не поддерживает ужесточение денежно-кредитной политики, но вполне могут быть один или два участника заседания, которые могут выступить в пользу немедленного повышения ставки.

Таким образом, текущая неделя будет важной, т.к. результаты финансовых отчетов компаний, а также итоги заседания ФРС будут создавать повышенную волатильность на мировых финансовых рынках и зададут их динамику на ближайшие месяцы.

На рынке акций главным продавцом во втором квартале стало доверительное управление — продали на 53 млрд. рублей. Это рекордный объем продаж для этой категории участников за последние полтора года (указано на слайде). Похоже, значительная часть — это разблокированные активы, которые сразу после разморозки уходят на продажу.

Отдельно ЦБ выделил нерезидентов: в июне продали 12 млрд. рублей — максимум с 2024 года.
Как отметил сам регулятор:

сделки прошли без прямого влияния на биржевые торги

Ещё любопытный момент — резкий скачок объемов торгов, на 35-40% выше обычного для этого времени года.

ЦБ по-прежнему не признаёт серьезного влияния разблокированных активов на рынок. Высокую ставку и геополитику инвесторы готовы терпеть — тревожит именно непредсказуемость волн навеса, которая делает любой прогноз бессмысленным. Для разворота нужно закрытие серых схем, чему может поспособствовать история с лишением лицензии «Алора». Продажи разблокированных активов не идут бесконечным потоком — они идут волнами, и раз летом мы увидели пик, логично ждать спада.

ЮЖНАЯ КОРЕЯ. Новый фактор влияния на акции мировых ИИ-компаний.

Корейский фондовый рынок объемом 4 трлн. $, ранее представлявший собой второстепенный, незаметный рынок, теперь определяет динамику мировых ИИ-компаний, поскольку вызванные искусственным интеллектом колебания в акциях Samsung Electronics Co. и SK Hynix Inc. оказывают влияние на мировые акции производителей микросхем.

Эта динамика в полной мере проявилась на прошлой неделе. Локальное падение в понедельник индекса Kospi на 9% распространилось и на Уолл-стрит. Акции SK Hynix, котирующиеся на американской бирже, упали на 9,3%, потянув за собой и другие крупные компании-производители микросхем AMD, TSM, Micron и т.д.

📌 По данным Bloomberg, 60-дневная корреляция между индексом Kospi и индексом Nasdaq 100 выросла до 0,46, приблизившись к самому высокому уровню за два года и почти втрое превысив пятилетний средний показатель в 0,16.

«Корея фактически стала частью той же экосистемы волатильности, что и Nasdaq, а SK Hynix, Samsung и Kospi теперь выступают в качестве индикатора рисков в сфере ИИ и полупроводниковой промышленности США еще до открытия рынка», — сказал инвестиционный директор Tigress Financial Partners.

Главным событием первого квартала 2026 года стал военный конфликт по линии США-Иран.Для финансовых рынков, особенно Азиатского и Европейского регионов, это стало «холодным душем». Тем не менее, клиентские портфели MIDEX Capital не только устояли, но и опередили все американские фондовые индексы с начала года.