На рынке акций главным продавцом во втором квартале стало доверительное управление — продали на 53 млрд. рублей. Это рекордный объем продаж для этой категории участников за последние полтора года (указано на слайде). Похоже, значительная часть — это разблокированные активы, которые сразу после разморозки уходят на продажу.

Отдельно ЦБ выделил нерезидентов: в июне продали 12 млрд. рублей — максимум с 2024 года.
Как отметил сам регулятор:

сделки прошли без прямого влияния на биржевые торги

Ещё любопытный момент — резкий скачок объемов торгов, на 35-40% выше обычного для этого времени года.

ЦБ по-прежнему не признаёт серьезного влияния разблокированных активов на рынок. Высокую ставку и геополитику инвесторы готовы терпеть — тревожит именно непредсказуемость волн навеса, которая делает любой прогноз бессмысленным. Для разворота нужно закрытие серых схем, чему может поспособствовать история с лишением лицензии «Алора». Продажи разблокированных активов не идут бесконечным потоком — они идут волнами, и раз летом мы увидели пик, логично ждать спада.

ЮЖНАЯ КОРЕЯ. Новый фактор влияния на акции мировых ИИ-компаний.

Корейский фондовый рынок объемом 4 трлн. $, ранее представлявший собой второстепенный, незаметный рынок, теперь определяет динамику мировых ИИ-компаний, поскольку вызванные искусственным интеллектом колебания в акциях Samsung Electronics Co. и SK Hynix Inc. оказывают влияние на мировые акции производителей микросхем.

Эта динамика в полной мере проявилась на прошлой неделе. Локальное падение в понедельник индекса Kospi на 9% распространилось и на Уолл-стрит. Акции SK Hynix, котирующиеся на американской бирже, упали на 9,3%, потянув за собой и другие крупные компании-производители микросхем AMD, TSM, Micron и т.д.

📌 По данным Bloomberg, 60-дневная корреляция между индексом Kospi и индексом Nasdaq 100 выросла до 0,46, приблизившись к самому высокому уровню за два года и почти втрое превысив пятилетний средний показатель в 0,16.

«Корея фактически стала частью той же экосистемы волатильности, что и Nasdaq, а SK Hynix, Samsung и Kospi теперь выступают в качестве индикатора рисков в сфере ИИ и полупроводниковой промышленности США еще до открытия рынка», — сказал инвестиционный директор Tigress Financial Partners.

Главным событием первого квартала 2026 года стал военный конфликт по линии США-Иран.Для финансовых рынков, особенно Азиатского и Европейского регионов, это стало «холодным душем». Тем не менее, клиентские портфели MIDEX Capital не только устояли, но и опередили все американские фондовые индексы с начала года.

Четвёртый квартал 2025 года завершился для клиентов MIDEX Capital с результатом -0,17%, что стало закономерным итогом стратегии защиты капитала в условиях «перегретого» американского рынка. При этом годовая доходность составила +19,3%, опередив индекс S&P 500, который показал +16,1% за год.

Главной задачей квартала было не допустить глубокой просадки портфелей на фоне максимальных исторических оценок американских компаний. И эта задача была выполнена: пока S&P 500 колебался в широком диапазоне, наши клиенты завершили год с минимальной просадкой -7,12% против -20,93% у индекса.

Итоги работы MIDEX Capital за 3-й квартал 2025 года

Август и сентябрь традиционно оказались самыми волатильнымимесяцами года. Тем не менее, несмотря на сильные колебания на рынках, клиентские портфели MIDEX Capital показали плавный и устойчивый рост — +7,1% за квартал.

Финансовая группа MIDEX Capital подвела итоги второго квартала 2025 года. Несмотря на одно из крупнейших падений фондовых рынков за последние годы, компания показала доходность +3,78%, а с начала года — +11,57%, что более чем в 2 раза превышает результат индекса S&P500 (+5,49%).

В апреле, как и месяцем ранее, крупнейшими покупателями Российских акций оставались физические лица (иллюстрация). Они по-прежнему «торгуют заголовки» и каждый всплеск или спад — следствие новостей и геополитических заявлений.

Вследствие этого, мы наблюдаем повышенную волатильность по котировкам, а индекс МосБиржи от апрельских значений скорректировался более чем на 7,5%.

Вместе с этим, экономика РФ продолжает показывать признаки замедления:

✅Промпроизводство теряет темпы — рост продолжается, но динамика ухудшается.

✅Кредитование замедляется, особенно в розничном сегменте — сигнал о снижении потребительского спроса.                  

✅Фактическая инфляция ниже прогнозов — 5 недель подряд недельный рост цен ниже средних значений прошлых лет.

Такая динамика уже сейчас позволяет ЦБ рассматривать снижение ставки. Если тенденция сохранится, первое смягчение возможно уже в июне.

19 мая мировой финансовый конгломерат компания JPMorgan повысила рейтинг акций развивающихся рынков с «нейтрального» до «выше рынка», сославшись на ослабление торговой напряженности между США и Китаем:

«Деэскалация торговых отношений между США и Китаем устраняет один из существенных препятствий для акций развивающихся стран», — говорится в отчете аналитиков JPM.

«Хотя это вряд ли станет концом торгового шума, мы считаем, что худшее, скорее всего, уже позади», — добавили в компании.

✅ Мы также видим существенный потенциал роста в развивающихся рынках, к которым относятся Китай, Индия, Бразилия и т.д. В пост-пандемийный период, начиная с 2021 года акции развивающихся рынков показывают отставание от развитых рынков (Америка, Европа) от 28 до 42%. В 2025 году они уже начали показывать первые признаки восстановления и имеют высокую вероятность продемонстрировать опережающий дальнейший рост. В наших клиентских портфелях также присутствуют акции компаний развивающихся рынков, которые имеют существенный потенциал роста в 2025 году. 

Опрос Bank of America, проведенный перед торговыми переговорами в Женеве (в минувшие выходные), показал, что у управляющих фондами было на 38% меньше акций США, чем в начале года. Это является самым низким показателем за последние два года.

По словам стратегов Bank of America, инвесторам придется гнаться за ростом акций, вызванным торговым перемирием между США и Китаем, после того, как они почти упустили возможность увидеть подъем в текущем месяце.

*В данном опросе приняли участие 174 портфельных менеджеров, под управлением которых находится более 458 млрд.$ активов.

✅ Данный фактор свидетельствует о значительном объеме отложенного спроса на акции, что может придать фондовым рынкам импульс для дальнейшего существенного роста. 

Мы встретили апрельское падение полным отсутствием акций американских компаний в наших клиентских портфелях, о чем неоднократно писали еще с декабря 2024 года. С середины апреля и по сегодняшний день мы продолжаем увеличивать экспозицию по акциям, путем сокращения позиций в защитных активах.

Текущая неделя на финансовых рынках начинается на позитивной ноте, т.к. представители администрации Д.Трампа заявили, что США и Китай провели продуктивные торговые переговоры в минувшие выходные. На этом фоне мы видим:

✅Цена на нефть (Brent) показывает значительный дневной рост более чем на 3,1%; 

✅Индекс волатильности (индекс страха VIX) показывает одно из своих стремительных падений за последние месяцы — до уровня ниже 20 пунктов, что свидетельствует о значительном оптимизме на финансовых рынках.

✅ Индекс китайских компаний показывает существенных дневной рост более 2,8%.

✅ На фоне снижения неопределенности и позитивного сценария в переговорах США-Китай золото снижается более чем на 2,1% за текущие сутки.

В настоящий момент, движение на финансовых рынках происходит ровно в рамках указанных в середине апреля прогнозах (ссылка):

«В настоящий момент мы видим предстоящую неделю как «апогей» текущих событий, она будет ключевой, переломной. После чего, рынки до конца мая начнут восстанавливаться. Это наилучший момент для подготовленной, взвешенной покупки качественных активов и сильных мировых компаний.»