Минфин значительно сократит покупки валюты и золота: с 7 сентября по 6 октября объем операций…

Минфин значительно сократит покупки валюты и золота: с 7 сентября по 6 октября объем операций составит 55,6 млрд. руб., или 2,5 млрд. руб. в день (ссылка). Месяцем ранее план был почти в 2,5 раза выше — 136,2 млрд. руб. в месяц при ₽6,5 млрд. руб. в день. С учётом встречных продаж ЦБ по зеркалированию (0,58 млрд. руб. в день) чистые покупки валюты по бюджетному правилу снизятся до 1,92 млрд. руб. в день против 5,92 млрд. руб. в августе.

Локально это скорее умеренно позитивный сигнал для рубля: меньше спроса на валюту от одного крупного участника — это фактор поддержки курса в краткосроке. Но переоценивать его не стоит: 55,6 млрд. руб. покупок за месяц — очень небольшой объём для валютного рынка, где дневной оборот только в паре CNYRUB_TOM может достигать 150 млрд. руб.

Так же сентябре Минфин ожидает 100,7 млрд. руб. дополнительных нефтегазовых доходов, а это значит, что в следующие месяцы ведомству придется покупать больше валюты — т.е. локальная укрепление не говорит о развороте тренда, поскольку выручка от цен на нефть приходит с лагом и ее влияние еще впереди. Бюджетное правило способно усиливать или ослаблять уже существующее движение курса, но не задаёт его направление.

Но основное для курса рубля — соотношение притока валюты от экспорта и оттока на импорт: сюда входят цены на нефть, объемы поставок нефтепродуктов и зерна, а также структура внешней торговли в целом. Пока этот баланс остается устойчивым, сокращение покупок Минфина будет работать на укрепление рубля, но если экспорт начнет слабеть или импорт расти быстрее (например, из-за санкционных ограничений на нефтепродукты или роста импорта топлива), эффект от решения Минфина может нивелироваться.

Поэтому возможное укрепление рубля правильнее считать временным. Это можно использовать как момент для покупки валютных инструментов.

Подробнее в нашем Telegram-канале