Мечел отчитался за 1 полугодие

Мечел
МСар = ₽120 млрд
P/E = 4,5

📊Итоги
— выручка: ₽195 млрд (-22%);
— скорректированная EBITDA: ₽40 млрд (-49%);
— чистый убыток: ₽3,5 млрд (против прибыли в ₽69 млрд за 1 половину 2022 года).

🚀Да, металлург действительно закрыл 6 месяцев с убытком, однако значительная часть этих потерь — валютная переоценка (₽24 млрд). Без учета этого фактора прибыль составила бы около ₽14 млрд против текущей капитализации в ₽120 млрд. Интересно и то, что вся прибыль за 2022 год была сформирована в 1 полугодие. По показателю Р/Е компания стоит достаточно дорого для участника сырьевого сектора, который еще и не платит дивиденды.

🔸Любопытно, что текущей EBITDA хватит для оплаты процентов (₽9 млрд) и капзатрат (₽11 млрд). С 2021 года компания планомерно сокращает долг: за это время он снизился на ₽30 млрд. Средства, находящиеся в распоряжении Мечела, почти достаточны, чтобы выплатить долг по иску Газпромбанка.

📌Отчеты металлургов:
👉Отчет Северстали
👉Отчет ММК

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.       

Российский производитель удобрений хочет порадовать инвесторов

Фосагро

МСар = ₽970 млрд

Р/Е = 10

💰Совет директоров компании рекомендовал акционерам выплатить дивиденды за 1 полугодие в размере ₽126 на акцию. Доходность к текущей цене составляет 1,7%. Акционеры соберутся 30 сентября, дата отсечки пока неизвестна. 

📉На вчерашних торгах котировки компании закрылись падением на 2%. На открытии торгов падение составляет меньше 1%.

👉Мы подробно разбирали свежий отчет Фосагро

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.       

Проекты Market Power 

Купить комикс Market Power

Производитель удобрений отчитался за 1 полугодие

Фосагро

МСар = ₽970 млрд

Р/Е = 10

📊Итоги

— выручка: ₽213 млрд (-37%);

— скорректированная EBITDA: ₽83 млрд (-50%);

— скорректированная чистая прибыль: ₽56 млрд (-49%);

— чистый долг: ₽200 млрд (+11% с начала года);

— производство удобрений: 5,7 млн тонн (+4%);

— реализация удобрений: 5,5 млн тонн (-4%).

💰Высокая рентабельность по EBITDA (45%), по словам компании, обеспечена снижением стоимости основных сырьевых ресурсов и гибкостью производственных цепочек компании. 

🌐Фосагро отмечает, что объемы продаж и их распределение по регионам во 2 квартале соответствовали сезонному изменению спроса, увеличившись на рынках РФ, Северной Америки и Европы (азотные удобрения). В целом за 1 полугодие увеличились продажи удобрений в Северную и Латинскую Америки и страны СНГ.  

🚀Цены на удобрения упали еще больше, до $450 за тонну. Однако благодаря падению курса рубля с тонны DAPкомпания получает лишь на 10% меньше в рублях, чем год назад. 

Еще один российский металлург отчитался за 1 полугодие спустя полтора года

ММК

МСар = ₽605 млрд

📊Итоги

— выручка: ₽353 млрд (-12,5%);

— EBITDA: ₽88 млрд (-14,5%);

— чистая прибыль: ₽52 млрд (-9%);

— FCF: ₽9 млрд (-48%).

🚀Ничего удивительного в падении выручки нет: снова виновато падение цен на металлопродукцию. 

🔸При этом частично сгладил негативный эффект рост объема продаж благодаря сильному внутреннему спросу, а также увеличившемуся спросу на продукцию турецкого подразделения после землетрясения.

🔸Компания, как и ее коллега, отмечает полную загрузку своих мощностей по производству премиальной продукции и рассчитывает на сильный спрос со стороны строительного сектора.

👉Отчет Северстали

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.       

Лукойл отчитался за 1 полугодие

Лукойл

МСар = ₽4,7 млрд

Р/Е = 4

❗️Отчетности нефтяного сектора потеряли былую детализацию. В них нет сопоставления с результатами 2022 года, поэтому единственный способ оценить динамику — сравнивать с аналогичным периодом 2021 года. Из-за этого аналитики не всегда располагают точными фактами, поэтому дальнейшие комментарии  — предположения. 

📊Итоги в сравнении с 1 полугодие 2021 года

— выручка: ₽3,6 трлн (-12%);

— чистая прибыль: ₽565 млрд (+32%);

— операционные расходы и затраты на геологоразведку: ₽325 млрд (+33%).

🚀На рынке ходили слухи о том, что Лукойл выделил из структуры свою дочку-трейдера Litasco. Видимо, так и произошло: только это может объяснить снижение выручки на 12% и сокращения строки «Стоимость приобретенных нефти, газа...» до ₽1,4 трлн (-40%). На это намекает и выросшая в 2 раза прибыль от реализации активов, до ₽5,4 млрд.

❓А что с прибылью, у компании все так хорошо? 

Российский нефтяник отчитался за 1 полугодие

Татнефть

МСар = ₽1,4 трлн

Р/Е = 5

📊Итоги

— выручка: ₽624 млрд (-21%);

— чистая прибыль: ₽148 млрд (+6%).

🚀Инвесторы не особо среагировали на отчетность по двум причинам:

1️⃣Промежуточный дивиденд определяется по чистой прибыли по РСБУ. Совет директоров уже далрекомендацию по выплате за 1 полугодие в размере ₽27,54 на акцию.

2️⃣Сами результаты оказались либо ожидаемыми, либо даже немного лучше. 

🔸Компании в этом полугодии помогает слабый рубль и снижающийся дисконт к Urals. Кроме того, Татнефть серьезно переориентировала географию поставок. Так, та часть экспорта, которая раньше шла по трубе в Европу, сейчас идет в новые регионы морем, либо на переработку в Танеко.Нефтепродукты преимущественно поставляются в Азию. 

🔸Географически у компании нет проектов на Дальнем Востоке, зато есть теплые отношения с Турцией, где Татнефть активно развивает свое присутствие. В апреле нефтедобытчик купил турецкую топливную компанию Aytemiz Akaryakit, через сеть заправок которой и будет реализовывать свою продукцию. 

Разбираем их результаты вместе с аналитиками Market Power

📊Акрон. Итоги

- выручка: ₽88 млрд (-40%);

— EBITDA: ₽37 млрд (снижение в 2,2 раза);

— чистая прибыль: ₽19 млрд (-74%).

💰Компания оценивает свой платеж по windfall tax в размере ₽4,7 млрд. 

🚀Это случилось: гигант раскрылся. Из отчета следует, что доля поставок в Европу сократилась с 14% до 3%. Операционная рентабельность сохранилась на уровне 40% — судя по всему, благодаря ослаблению рубля и сокращению затрат. 

🔸У компании 80% долга в валюте, однако для нее это небольшой риск, поскольку Акрон получает валютную выручку. Долговая нагрузка небольшая: соотношение чистого долга и EBITDA меньше 1х.

📊КуйбышевАзот. Итоги

- выручка: ₽38 млрд (-29%);

— чистая прибыль: ₽9 млрд (-63%).

💰На windfall tax компания планирует направить ₽1,2 млрд.

🚀Эта компания тоже давно не раскрывалась. В структуре выручки больше всего пострадали поставки в ЕС (падение в 3 раза). Основная причина — снижение цен на азотные удобрения, однако сокращения поставок также имели место. 

Российский металлург отчитался за 1 полугодие после перерыва в 1,5 года

Северсталь

МСар = ₽1,2 трлн

📊Итоги

— выручка: ₽339 млрд (-10%);

— EBITDA: ₽118 млрд (-12%);

— чистая прибыль: ₽105 млрд (-11%);

— FCF: ₽60 млрд (+1%).

👉Операционные результаты за 2 квартал мы рассказали здесь

🫣По словам компании, падение выручки связано со снижением средних цен реализации, которое частично было компенсировано увеличением доли готовой металлопродукции в портфеле продаж и ростом объема продаж.

😊Как отметил гендиректор компании Александр Шевелев, Северстали удалось справиться с вызовами прошлого года, загрузка производства близка к полной. Удалось и переориентировать значительные объемы с экспортных направлений на приоритетный внутренний рынок.

👍Спрос на российском рынке, добавил Шевелев, показывает неплохую динамику (прежде всего благодаря строительной отрасли), что поддерживает цены на металлопродукцию.

📉Бумаги Северстали (CHMF) падают на 1%.

ТМК отчитался за 1 полугодие

ТМК 

МСар = ₽262 млрд

📊Итоги:

— выручка: ₽279 млрд (-7%);

— скорректированная EBITDA: ₽79 млрд (+50%);

— чистая прибыль: ₽28 млрд (+39%);

— чистый долг: ₽252 млрд;

— объем реализации трубной продукции: 211 тыс. тонн.

🤓Компания отмечает, что выручка снизилась на фоне выделения части активов АО «ВТЗ» и АО «ЧТПЗ» по производству труб большого диаметра в форме реорганизации с одновременным присоединением к ООО «ТМК Трубопроводные решения» (ТМК ТР). 

👍Свое финансовое положение ТМК оценивает как устойчивое благодаря усилиям по снижению долговой нагрузки. Соотношение чистый долг/EBITDA составляет 1,6х, что ниже целевого значения в 2,5х. Маржинальность по скорректированной EBITDA составила 28%, что выше, чем в прошлые годы.

👉Компания планирует платить дивиденды за 1 полугодие

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.