Вчерашние данные указали на ускорение инфляции в Великобритании по итогам апреля.
Рост потребительских цен в годовом выражении составил 1.8%, а за вычетом наиболее волатильных компонентов и вовсе добрался до 2.0%. Такое положение делает реальным повышение ставки Банком Англии уже в этом году. Я рекомендую покупать стерлинг на коррекциях к евро и осси. Индекс розничных продаж в США от ICSC-Goldman за последнюю неделю неожиданно снизился на 1.3%. Чуть позднее квартальные отчеты розничных сетей подтвердили негативные тенденции в отрасли. В результате фондовые индексы США снизились примерно на 0.7%. Настораживает тот факт, что падение индекса мелких и средних компаний Russell 2000 достигло 1.5%. Быть может, это первый звоночек завершения бычьего тренда в акциях. Также был заметен переток средств из акций в государственные облигации, а доходность 10-летних Treasuries опустилась до 2.51%. Все это оказало давление на пару USDJPY, в которой я продолжаю держать короткую позицию.


( Читать дальше )

21.05.2014, Москва — Данные из США и Еврозоны, которые выйдут на этой неделе, как ожидается, будут хорошими — по материалам AForex.
Но их эффект, скорее всего, будет смазан событиями на Украине. В США ожидаются хорошие данные по розничным продажам. В Еврозоне, где в воздухе висит вопрос о необходимости начала программы стимулирования, ожидается хорошая статистика по промышленному выпуску. Но референдум на Юго-Востоке Украины усиливает риски начала гражданской войны, которые могут подорвать уверенность в будущем и негативно повлиять на торговлю между Европой и США. 
Рост неопределенности может приостановить экономический рост.
Санкции «застали» Европу в очень деликатный момент – рост очень хрупкий, безработица высока, банки очень неохотно кредитуют, а цены растут медленно. Это значит, что такие страны как Греция и Португалия имеют меньше шансов самостоятельно выбраться из долговых проблем, а их бремя по-прежнему будут нести другие страны.


( Читать дальше )

21.05.2014, Москва — Премьер-министр страны призвал производителей традиционных напитков и продуктов питания, от икры до меда, активнее участвовать во внешней торговле и делать больше для превращения страны в экспортноориентированную экономику — по материалам AForex.
Греция, чей экспорт сократился в 2013г.  на 0.2% до $27.3 млрд евро, нуждается в этом для выхода из рецессии. По словам премьера, сейчас на 200 крупнейших компаний страны приходится 85% экспорта, а 17,000 малых и средних компаний практически не участвуют во внешней торговле. Их вовлечение и более глубокая переработка сельхозпродукции дают стране хороший потенциал для роста. На продовольствие приходится 17% греческого экспорта, рост ее экспорта составил 3.5% в 2013г. Это хорошие показатели, но они отстают от темпов роста топлива и промышленной продукции. Греческая экономика сократилась на минимальные за последние 6 лет значения, а по итогам 2014 года ожидается рост в 0.6%, впервые с 2007 года.


( Читать дальше )

21.05.2014, Москва — Акции энергокомпаний США подросли с начала 2014г (Energy Select Sector SPDR: +8%), в то время как акции ритейла ушли вниз (индекс SPDR S&P Retail ETF: -7.5%) — по материалам AForex.
Это может быть предвестником инфляции. Акции розничных компаний чувствительны к уровню потребительсих расходов, в то время как для компаний из энергетики это не так важно.
Многие ритейлеры рапортовали о снижении маржинальности бизнеса. Снижение маржи ритейлеров – свидетельство того, что они не могут переложить рост цен по многим видам товаров на потребителей, т.е. речь идет о фронтальном росте цен на многие виды ресурсов, которые результировали в росте цен на широкий круг товаров.
Таким образом, снижение маржи ритейлеров – индикатор ранней фазы инфляционного цикла. Рост цен на золото также подтверждает наличие инфляционных ожиданий. Интересно, что традиционные методы прогнозирования инфляции, такие как кривая Филлипса или влияние уровня денежной массы,  в последние несколько лет не работают.

Американские фондовые индексы вчера сумели развернуть негативную тенденцию и закрыться в зеленой зоне.
Инвесторов ободрили мягкие заявления представителей ФРС. Доходность 10-летних Treasuries подросла до 2.54%, что обеспечило доллару поддержку против японской йены, которая в течение сессии вырастала до 15-недельного максимума в 101.10 йен за доллар. Я подтянул защитный стоп приказ по короткой позиции в USDJPY до 101.70. Сегодня азиатские рынки торгуются, в основном, в плюсе. Японский индекс Nikkei225 прибавляет 0.77%, опять же на слабости йены. Инвесторы не ожидают новых стимулирующих мер от Банка Японии, двухдневное заседание которого завершится завтра. Поэтому, скорее всего, йена и японские индексы не уйдут далеко от текущих уровней.
В Австралии был опубликован протокол последнего заседания РБА. Регулятор заявил, что состояние экономики и, в частности, рынка труда оставляют желать лучшего, из-за чего мягкая денежная политика останется в силе в ближайшее время. Осси отреагировал падением, пробив уровень поддержки на 0.9320. Я рекомендую продавать пару AUDUSD с целями в районе 0.9200/10. Стоп уместно разместить чуть выше максимумов вчерашнего дня. В Таиланде введено военное положение из-за продолжающихся волнений, что может навредить отношению инвесторов к развивающимся рынкам в целом. Приближение президентских выборов на Украине также не способствует агрессивным инвестициям в рискованные активы. По длинным позициям в парах USDTRY и USDZAR я подтягиваю стоп приказы до 2.0850 и 10.33. В секторе CFD мне нравятся контракты на нефть сорта WTI (USOIL) и на медь (COPPER). Техническая картина в этих инструментах позволяет занять длинные позиции с хорошим соотношением награды к риску. В информационном поле сегодня имеет смысл посмотреть на данные по инфляции в Великобритании в 12:30 МСК, а также прислушаться к выступлениям президентов ФРБ Филадельфии и Нью-Йорка в 20:30 МСК и в 21:00 МСК соответственно.

20.05.2014, Москва — Финансовое положение многих городов и штатов в США является плачевным, заявил вице-мэр Нью-Йорка Ричард Равич, выступающий в роли советника судьи на процессе по банкротству города Детройт – по материалам AForex.
Кризис государственных и муниципальных финансов углубляется – так утверждает Равич в своей статье. Одной из важнейших причин кризиса является дефицит пенсионных фондов госслужащих. Текущих взносов недостаточно, чтобы покрыть все контрактные или конституционно гарантированные пенсионные обязательства перед работниками бюджетной сферы. Дабы не повышать налоги, госчиновники хотят удержать взносы в пенсионные фонды на низком уровне. Для покрытия текущего дефицита бюджета государственные и муниципальные органы занимают деньши. Долгосрочными последствиями этого кризиса является недоинвестирование в физическую инфраструктуру и человеческий капитал, т.е. работников бюджетной сферы.


( Читать дальше )

20.05.2014, Москва — У Марио Драги осталось мало возможностей для сомнений. 90% экономистов, опрошенных Bloomberg, считают, что ЕЦБ смягчит денежно-кредитную политику – по материалам AForex.
Инвесторы должны готовиться к стимулированию экономики и более слабому евро, но если стимулирования не будет, это будет большим разочарованием для инвесторов.
Вероятность введения каких-либо мер стимулирования крайне высока, поскольку экономический рост остается посредственным (0.2% за первый квартал), а инфляция – вдвое ниже целевого уровня (1%). Экономика Франции показала нулевой рост, а экономики Италии и Нидерландов сократились. Арсенал мер у ЕЦБ широк – от отрицательных процентных ставок до выкупа активов, и он может воспользоваться самыми радикальными из них.
Если стимулирующие меры не будут приняты, то евро укрепится, роста не будет, а Драги потеряет свою репутацию – так считают банкиры из голландского Рабобанка. Окончательное решение по структуре пакета мер будет принято после того, как 5 июня руководство ЕЦБ получит макроэкономические прогнозы от своих аналитиков. Источники журнала Шпигель ожидают, что главный экономист ЕЦБ порекомендует установить процентную ставку на уровне 0.15%, а ставку по депозитам овернайт – на уровне минус 0.1%.


( Читать дальше )

20.05.2014, Москва — Инвесторы все больше предпочитают акции сохранения стоимости и выходят из акций роста — по материалам AForex. Активный выход из акций роста может вылиться в коррекцию в ближайшем будущем. Надо понимать, что акции роста — главный объект для инвестирования по настоящий момент и главный драйвер роста индекса S&P500. Согласно отчету TrimTabs Investor Research reports, фонды, инвестирующие в акции роста, с апреля сократились на $5.6 млрд, тогда как акции сохранения стоимости увеличили свой капитал на $3.9 млрд. Этот тренд, вероятней всего, будет продолжаться. С начала 2014 года акции роста (особенно новички) переживают не лучшие времена, а акции сохранения стоимости, напротив, растут, пользуясь спросом. Самый яркий пример — Twitter с 4 февраля упал на 50%. Инвесторы не уверены в том, что глобальная экономика растет темпами, достаточными для поддержания роста активов, который имел место в предыдущие годы. В первом квартале ВВП США выросло всего на 0.1%.Тем более, риски велики на фоне сжатия QE3 от ФРС США...

19.05.2014, Москва — Звездный инвестор Джим Роджерс полагает, что золото окажется хорошим объектом для покупки через года два — по материалам AForeх.
В текущем году металл вырос на 8%. С начала апреля золото зависло вокруг уровня $1300.
По словам Роджерса, он не покупает золото в настоящий момент, но может возобновить покупки через 1-2 года, когда цена достигнет уровня $1000. 50%-ое снижение против максимума сентября 2011 года ($1923.70) — будет как раз то, что надо для покупки, как считает инвестор. Роджерс утверждает, что многие классы финансовых активов каждые 3-5 лет проседают на половину своей стоимости. Посему 50%-ая коррекция на рынке золота очень даже вероятна. Ну а если Америка начнет войну с Ираном, рассуждает Роджерс, то он, по его словам, мог бы купить металл даже на уровне $1600.
В настоящий момент для роста золота нет оснований. Китай приостановил закупки — рынок насыщен. Инвесторы предпочитают акции защитным активам. Сегодняшние инвестиционные реалии таковы, что инвесторы активней покупают то, что растет (акции), чем то, что падает.

19.05.2014, Москва — Длинная нетто-позиция хедж-фондов в золоте сократилась второй раз за 3 недели, сокращение составило 8.3%, а позиция составила 94,329 контрактов — по материалам AForex.
Это сокращение привело к падению общей оценки торгуемых объемов золота на $6.9 млрд. Фьючерсы на золото упали где-то на $7 млрд. В качестве причины сокращения цен и позиций управляющие называют отсутствие фундаментальных причин для роста золота на фоне общего улучшения макроэкономической ситуации (майская статистика по рынку труда показала рекордное сокращение обращений по безработице и стабильный объем розничной торговли). 
Goldman Sachs прогнозирует, что в результате этого цены придут к уровню $1,050/унцию. Инвестбанкиры GS отмечают, что от более резкого снижения золото удерживается ситуацией на Украине, где начались серьезные военные действия правительственных сил против повстанцев в восточных регионах. В других важных товарных активах, меди и нефти, в последнюю неделю также наблюдался рост длинных нетто-позиций на 2-3%, что свидетельствует об ожиданиях роста в мировой экономике.